Slajd 1

Rozwój usług KDPW w zakresie
transakcji repo
17 czerwca 2013 r.
Agenda spotkania
• Wprowadzenie
• Przedstawienie zakresu projektu
• Omówienie zaprojektowanych rozwiązań
systemowych
• Harmonogram projektu
• Pytania
2
Zakres projektu
• Rozbudowa obecnie stosowanych mechanizmów
do obsługi repo – zwiększenie możliwości
systemowych w zakresie przekazu i modyfikacji
parametrów repo,
• Wprowadzenie usługi tri-party-repo z KDPW w
roli agenta.
3
Rozbudowa obecnie stosowanych mechanizmów
Wprowadzenie udogodnień, mających na celu ułatwienie
zarządzania przez uczestników transakcjami repo:
• wydłużanie terminu zamknięcia transakcji repo,
• zmiana wartości „stopy repo”,
• odwoływanie rozrachunku transakcji zamknięcia repo przed
wygenerowaniem instrukcji zamknięcia repo,
• odrzucanie przez strony rozrachunku instrukcji zamknięcia transakcji
repo wygenerowanych przez system kdpw_stream,
• zawierania transakcji repo open na okres dłuższy niż 365 dni.
4
Usługa tri-party-repo (1)
Utworzenie infrastruktury wspierającej zawieranie
długoterminowych transakcji repo.
Wprowadzenie nowej usługi zarządzania zabezpieczeniami
transakcji repo, tzw. „tri-party-repo” z KDPW w roli agenta.
Zadania agenta obejmują w szczególności prowadzenie
kompleksowego systemu zarządzania zabezpieczeniami dla
transakcji repo.
5
Usługa tri-party-repo (2)
Zakres świadczonych usług:
• przyjmowanie instrukcji repo,
• dobór zabezpieczenia do transakcji repo,
• aktualizacja zabezpieczeń, tj. wyliczanie i inicjowanie transferów
zabezpieczenia,
• raportowanie stronom repo informacji o wymaganym zabezpieczeniu,
• obsługa zamknięcia repo w wyznaczonej dacie, z uwzględnieniem stopy repo,
• obsługa operacji na papierach wartościowych stanowiących zabezpieczenie –
zmiany w rejestrze zabezpieczeń,
• obsługa rekompensat związanych z wypłatą świadczeń pieniężnych z papierów
stanowiących zabezpieczenia.
6
Usługa tri-party-repo - nowości
Nowe rozwiązania w zakresie repo:
• inicjowanie transakcji repo poprzez wskazanie kwoty pożyczki, akceptowalnego
zabezpieczenia oraz parametrów repo,
• możliwość zabezpieczania repo „koszykiem zabezpieczeń” – zdefiniowany zbiór
papierów wartościowych,
• codzienna aktualizacja w zakresie zabezpieczenia oraz wartości umowy repo,
• uzupełnianie zabezpieczenia – w akceptowalnych papierach wartościowych
(gotówka jako rozwiązanie „awaryjne”),
• obsługa zdarzeń korporacyjnych – rekompensata przekazywana dawcy
zabezpieczenia w dniu płatności,
• obsługa operacji na papierach wartościowych – dokonywanie zmian w rejestrze
repo na papierach stanowiących zabezpieczenie repo.
7
Tri-party-repo – założenia ogólne
• przedmiot zabezpieczenia – zdefiniowane papiery wartościowe,
• wycena zabezpieczeń – na bazie wartości rynkowej papierów
wartościowych z określoną stopą redukcji,
• koszyki zabezpieczeń – zdefiniowane grupy papierów
wartościowych oznaczone identyfikatorem,
• gotówka jako zabezpieczenie – dopuszczalna wyłącznie podczas
aktualizacji, w ostatniej kolejności,
• odrębny status aktywów AVRE – papiery wartościowe
wykorzystywane do repo,
• podstawa prawna – warunki przystąpienia do tri-party-repo
określone w Regulaminie KDPW.
8
Tri-party-repo – przyjmowanie instrukcji
• instrukcja repo ≠ instrukcja rozrachunku,
• zawartość instrukcji:
wartość repo – kwota pożyczki
stopa repo – roczna stopa procentowa
zabezpieczenie repo – koszyk lub konkretny papier wartościowy
data zamknięcia lub open repo
• zestawianie instrukcji – zgodność danych,
• zarządzanie instrukcjami – odwoływanie,
• raportowanie – status instrukcji repo.
9
Tri-party-repo – otwarcie repo
• instrukcje rozrachunku – na bazie instrukcji repo,
• alokacja zabezpieczenia - papiery wartościowe dostępne na
koncie o statusie AVRE,
• rozrachunek DvP w trybie sesyjnym,
• mechanizm transakcji złożonych (WITH) – instrukcje
przenoszące papiery wartościowe i transfer pieniężny,
• zapis umowy repo w rejestrze,
• brak rozrachunku = wycofanie instrukcji rozrachunku oraz
przetwarzanie w kolejnym cyklu.
10
Tri-party-repo – otwarcie repo (schemat)
Dawca zabezpieczenia
(strona repo)
Biorca zabezpieczenia
(strona reverse repo)
instrukcja repo
instrukcja repo
Weryfikacja zgodności - matching
Rozrachunek
Konto dawcy
Zabezpieczenia
ISIN 1
Konto biorcy
zabezpieczenia
ISIN 2
Gotówka
11
Tri-party-repo – wycena zabezpieczenia
• codzienna wycena zabezpieczeń repo – po
ustaleniu wartości rynkowej papierów
wartościowych,
• wycena zabezpieczeń z uwzględnieniem
stopy redukcji poszczególnych papierów
wartościowych.
12
Tri-party-repo – aktualizacja wartości repo
• niezależnie od wyceny zabezpieczenia,
• wartość repo aktualizowana codziennie w oparciu o stopę repo,
WTR = [(R/100 * C/D)+1] * WTO
gdzie:
WTR
– aktualna wartość umowy repo,
WTO
– wartość transakcji otwarcia,
R
– stopa repo (wartościowo, a nie procentowo),
C
– liczba dni kalendarzowych, pomiędzy dniem rozrachunku transakcji
otwierającej (licząc łącznie z tym dniem) a dniem, w którym następuje rozrachunek
transakcji zamykającej (nie licząc tego dnia),
D
– liczba dni w roku = 365.
13
Tri-party-repo – Mark to Market
• aktualna wartość umowy repo vs. aktualna wycena
zabezpieczeń,
• wezwanie stron repo do aktualizacji zabezpieczeń –
udostępnienie papierów wartościowych na koncie o statusie
AVRE,
• limit „tolerancji” dla zabezpieczeń – brak transferu
zabezpieczeń jeśli różnica mniejsza bądź równa 0,5%
wartości repo,
• transfer zabezpieczeń – realizacja w dniu następującym po
aktualizacji.
14
Tri-party-repo – Mark to Market (schemat)
Wycena umowy repo i wycena zabezpieczeń
raporty
raporty
Biorca zabezpieczenia
(strona reverse repo)
Dawca zabezpieczenia
(strona repo)
Aktualizacja zabezpieczeń - rozrachunek
Konto dawcy
Zabezpieczenia
ISIN 1
Konto biorcy
zabezpieczenia
ISIN 2
15
Tri-party-repo – substytucja zabezpieczeń
• zmiany w składzie koszyka zabezpieczeń,
• na wniosek dawcy zabezpieczenia –
dedykowanie innego zabezpieczenia z
uzgodnionego koszyka zabezpieczeń,
• realizacja – instrukcje złożone (WITH).
16
Tri-party-repo – zamknięcie repo
• instrukcje rozrachunku – na bazie danych z
instrukcji otwarcia repo,
• w przypadku open repo – instrukcje zamykające
od stron repo
• rozrachunek DvP w trybie sesyjnym,
• mechanizm transakcji złożonych (WITH) –
instrukcje przenoszące papiery wartościowe i
transfer pieniężny.
17
Tri-party-repo – zamknięcie repo (schemat)
Dawca zabezpieczenia
(strona repo)
Biorca zabezpieczenia
(strona reverse repo)
Data zamknięcia repo – wskazana w instrukcji repo
Rozrachunek
Konto dawcy
Zabezpieczenia
ISIN 1
Konto biorcy
zabezpieczenia
ISIN 2
Gotówka
18
Tri-party-repo – sytuacje szczególne
• nieuzupełnienie zabezpieczenia – rozpoczęcie
procedury zamknięcia repo,
• brak aktywów przy zamknięciu repo:
po stronie dawcy zabezpieczenia – „trwałe” przejęcie przez biorcę
dotychczasowego zabezpieczenia oraz zamknięcie repo,
po stronie biorcy zabezpieczenia – zwrot innych aktywów
stanowiących równowartość przekazanego zabezpieczenia, w
ostateczności w gotówce.
19
Tri-party-repo – zdarzenia korporacyjne
• wypłata pożytków pieniężnych – transfer
równowartości pożytków od biorcy do dawcy
zabezpieczenia w dniu płatności świadczenia
przez emitenta,
• operacje na papierach wartościowych –
aktualizacja zapisów w rejestrze repo.
20
Harmonogram projektu (1)
Prace zrealizowane:
start projektu – Q3 2012
materiał koncepcyjny dla uczestników – Q4 2012
konsultacje z uczestnikami – Q1 2013
materiał dla uczestników z założeniami – Q2 2013
21
Harmonogram projektu (2)
Prace do realizacji:
ostateczna wersja założeń funkcjonalnych – Q2 2013
opracowanie struktur komunikatów xml – Q3 2013
zmiany w regulacjach KDPW – Q3 i Q4 2013
testy wewnętrzne i zewnętrzne – Q4 2013 i Q1 2014
wdrożenie Q1 2014
22
Informacje dotyczące rozwoju repo
strona internetowa KDPW
www. kdpw.pl
zakładka Usługi/Rozwój
23
Dziękuję za uwagę.
24