Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 2016-07-14 09:08
Zespół Analiz Ekonomicznych:
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o rachunku obrotów
bieżących w maju i podaży pieniądza w czerwcu. Wczoraj GUS przedstawił dane o
obrotach handlu zagranicznego w maju, które wskazują na wyraźne wyhamowanie
aktywności zarówno po stronie eksportu i importu. Dane GUS sugerują, że nawet
nasze plasujące się poniżej rynkowego konsensusu prognozy eksportu
(1,1% r/r) i importu (3,1% r/r) mogą się okazać nadmiernie optymistyczne.
Istotne wyhamowanie eksportu w maju przełoży się na obniżenie salda
handlowego. Nasza prognoza wskazuje na ograniczenie jego nadwyżki
do 234 mln EUR z 520 mln EUR miesiąc wcześniej, jednak także tu
dostrzegamy ryzyko niższego odczytu. Niższe saldo handlowe przełoży się
także na wynik salda całego rachunku obrotów bieżących. To spadło
naszym zdaniem w maju do 254 mln EUR wobec 594 mln EUR wcześniej i
tu także nasze oczekiwania plasują się poniżej rynkowego konsensusu
(442 mln EUR).
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
Dziś o 13:00 poznamy decyzję Banku Anglii – pierwszą od czasu wyników
referendum z 23 czerwca. Konsensus rynkowy zakłada, że w reakcji na pogorszenie
perspektyw brytyjskiej gospodarki, czego objawem są m.in. problemy na tamtejszym
rynku nieruchomości, bank obniży stopy procentowe o 25pb do poziomu 0,25%.
Dalszych działań obejmujących także zwiększenie programu QE oczekuje się w
kolejnych miesiącach. Następne posiedzenie Banku odbędzie się 4 sierpnia i
wzbogacone będzie publikacją Raportu o Inflacji wraz z aktualizacją prognoz.
EUR/PLN
4,3998
-0,1%
USD/PLN
3,9628
-0,2%
EUR/USD
1,1103
0,1%
WIG 20
1744,2
-0,6%
DJ Euro Stoxx50
2926,1
-0,3%
DAX
9930,7
-0,3%
S&P500
2152,4
0,0%
Przegląd informacji:

Członek Rady Polityki Pieniężnej Eugeniusz Gatnar powiedział, że w obliczu
niepewności, której wzrost wywołały wyniki brytyjskiego referendum byłby
skłonny wydłużyć oczekiwany horyzont stabilizacji stóp procentowych w
Polsce. Wspiera to naszą prognozę, w której oczekujemy
utrzymania stóp procentowych przez RPP na obecnym poziomie co
najmniej w horyzoncie 12 miesięcy.

Opublikowana wczoraj Beżowa Księga jest jednym z pierwszych raportów
opisujących kondycję gospodarki i panujące w niej nastroje już po wynikach
brytyjskiego referendum. Raport nadal wskazuje na kontynuację ożywienia
gospodarczego, którego siłę w zależności od regionu uznano za niewielką
do umiarkowanej. W 3 z 12 regionów raport wskazuje na pojawiające się
obawy o potencjalne skutki Brexitu. Księga kreśli korzystny obraz rynku pracy
z utrzymującym się wzrostem popytu na pracowników (głównie
wykwalifikowanych) i umiarkowaną presją płacową.

Desygnowana na stanowisko premiera Wielkiej Brytanii Theresa May
rozpoczęła proces formułowania swojego rządu. Na razie najwięcej uwagi
przyciągnęło odejście z gabinetu dotychczasowego ministra finansów G.
Osborne’a, nominacja na stanowisko ministra spraw zagranicznych B.
Johnsona (jednego z liderów ruchu Brexit) oraz utworzenie nowego
stanowiska – ministra ds. wyjścia z Unii Europejskiej, którym został także
zdecydowany zwolennik Brexitu D. Davis. We wcześniejszych wypowiedziach
wskazywał on między innymi, że Wielka Brytania nie powinna prowadzić
negocjacji w sprawie swojego wyjścia z UE z Brukselą, ale z poszczególnymi
europejskimi stolicami. Powierzenie kluczowych funkcji w sferze
polityki zagranicznej liderom ruchu Brexit sugeruje determinację
nowej Premier do zadośćuczynienia wynikom czerwcowego
referendum.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ RYNKOWY
Wczoraj EURPLN próbował zejścia poniżej 4,40, jednak dosyć szybko powrócił ponad
ten poziom. Dziś ponownie rano obserwowaliśmy taką próbę, jednak obecnie kurs
jest właśnie przy 4,40. Nieudane próby spadku mogą spowodować, że niewielki
czynnik może wywołać wzrost pary do 4,42-4,43. Obecnie nadal obowiązuje kanał
4,40-4,45. W przypadku USDPLN dochodzi do wyłamania dołem z kanału
3,97-4,04. Jeśli zostanie ono potwierdzone, to zejście może być
kontynuowane, choć do jutra mocniejsze ruchy mogą być wstrzymywane w
związku z serią danych, które poznamy w piątek z amerykańskiej
gospodarki (inflacja CPI, sprzedaż detaliczna, indeks NY Empire State,
produkcja przemysłowa, wykorzystanie mocy produkcyjnych, indeks
Uniwersytetu Michigan). Jeśli dane ze Stanów Zjednoczonych, tak jak na
początku bieżącego miesiąca będą zaskakiwać pozytywnie, to USDPLN
powróci na wyższe poziomy. Dziś w centrum zainteresowania inwestorów
będzie decyzja BoE o wysokości stóp procentowych. Bank Anglii według
wskazań rynku powinien obniżyć dzisiaj stopy procentowe o 25 pb, by
wspomóc brytyjską gospodarkę. Taka decyzja banku centralnego mogłaby
nieznacznie pomóc rynkom giełdowym. Ważne będą również komentarze
dotyczące decyzji BoE, gdyż wskażą one czego będzie można oczekiwać w
kolejnych miesiącach w zakresie polityki pieniężnej na Wyspach
Brytyjskich.
Wczoraj podczas dnia obserwowaliśmy spadek ropy naftowej o blisko 2 dolary za
baryłkę, choć dziś nad ranem już część z tej straty została odrobiona. Przecena ropy
była spowodowana danymi o zapasach paliw i o ile dane o samych zapasach ropy
były sprzyjające zwyżce ceny tzn. zapasy spadły silniej od oczekiwań (2,6 mln baryłek
względem konsensusu na poziomie -2,3 mln baryłek) o tyle rozczarowały dane o
zmianie zapasów benzyny i destylatów. Oczekiwano, że Amerykanie wyruszą na drogi
w wakacje, natomiast najwidoczniej nie doszło do tego w dużej skali, gdyż zapasy
benzyny wzrosły o 1,2 mln baryłek, natomiast prognozowano spadek o 0,4 mln
baryłek. Zapasy destylatów, które zawierają w sobie zarówno olej grzewczy jak i
diesel wzrosły o 4,1 mln baryłek względem oczekiwań wzrostu o 0,3 mln baryłek. Był
to najwyższy ich wzrost od stycznia br.
Kolejny dobry dzień ma za sobą amerykański indeks S&P500, który 3 dzień z rzędu
pobił rekordy notowań zarówno intraday jak i na zakończenie sesji, choć wczorajszy
wzrost był symboliczny (+0,01%). Kontynuacja wzrostów będzie możliwa, jeśli dojdzie
do podnoszenie prognoz wyników finansowych, a spółki publikujące wyniki będą
chwaliły się wynikami lepszymi od konsensusu rynkowego. Znaczna liczba dużych
spółek będzie publikować wyniki finansowe na przełomie lipca i sierpnia, jednak już
dzisiaj powinniśmy poznać osiągnięcia JP Morgan Chase, natomiast jutro swoje
wyniki zaprezentuje CITIGROUP INC.
Wczoraj indeksy giełdowe w Europie po dobrej pierwszej połowie sesji w drugiej
zaczęły spadać i część z nich zakończyła sesję poniżej wtorkowego zamknięcia jak np.
DAX (-0,3%). W takie zachowanie rynków wpisał się warszawski parkiet, który
zakończył dzień pod kreską (WIG -0,3%; WIG20 -0,6%), choć w przypadku GPW
duży wpływ na indeksy miał spadek PEKAO SA, drugiego pod względem wielkości
aktywów banku w Polsce, który stracił 6,4% po informacji o sprzedaży 10% w banku
przez Unicredit po 126 zł za jedną akcję. Dziś na rynku giełdowym odnotowujemy
wzrosty w Japonii, a także kontrakty terminowe na DAX i CAC40 zapowiadają
niewielkie wzrosty na otwarciu europejskich sesji.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2016, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3998
4,4062
-0,11%
-0,73%
WIG
45017,8
-0,27%
3,37% 1 938 509,88
USD/PLN
3,9628
3,9731
-0,24%
-1,11%
WIG 20
1744,2
-0,58%
3,21% 1 809 683,50
-1,59%
WIG 30
1966,2
-0,25%
3,88% 1 843 448,27
mWIG40
3449,8
0,52%
5,01%
120 017,23
sWIG80
13211,1
-0,11%
1,44%
14 162,98
WIG Banki
5574,1
-2,02%
3,21% 1 328 243,63
WIG Telkom
701,5
0,50%
2,76%
WIG Budow
2621,7
0,12%
3,69%
8 688,30
-0,08%
1,31%
138 385,11
CHF/PLN
4,0292
4,0321
-0,04%
EUR/USD
1,1103
1,1090
0,13%
0,37%
GBP/PLN
5,2341
5,2226
-0,77%
0,97%
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2016-07-13
3M Libor CHF
2016-07-12
FIXINGI
Zmiana (pb)
-0,295%
(0,0040)
-0,773%
0,0030
WIG Paliwa
4577,7
Zmiana (pb)
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
Wartość
1,65%
-
3M Wibor fixing
1,71%
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,79%
-
Węgry
BUX
*Fixing z dnia poprzedniego
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
FIXING NBP
Zamkn.
16 358,77
826,2
-0,14%
-0,01%
27192,3
-0,74%
2,65%
952,4
0,00%
3,09%
81321,7
0,22%
4,32%
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
2926,1
-0,25%
5,97%
Niemcy
DAX
9930,7
-0,33%
5,95%
Zmiana %
Europa Zachodnia
-0,47%
EUR/PLN
4,4016
GBP/PLN
5,2771
0,83%
UK
FTSE 100
6670,4
-0,15%
3,20%
CHF/PLN
4,0324
-0,64%
Francja
CAC 40
4335,3
0,09%
6,12%
FTSE MIB
16527,9
-1,15%
7,16%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
46,80
1,17%
0,86%
Złoto
uncja
1 332,82
-0,73%
Srebro
uncja
20,28
Miedź
tona
4 938,00
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Źródło: Bloomberg
Zmiana %
5 sesji
358,09
USA
DJIA
18372,1
0,13%
2,53%
USA
S&P500
2152,4
0,01%
2,51%
Brazylia
IBX50
9171,2
0,60%
5,15%
-2,03%
Japonia
NIKKEI 225
16385,9
0,95%
7,26%
-0,39%
3,00%
Chiny
SSE Composite
3050,6
-0,33%
1,12%
1,42%
3,96%
Indie
SENSEX
27815,2
0,18%
2,44%
-2,04%
-2,15%
Azja (dziś)
2016-07-14 08:58
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PIĄTEK 8 LIPCA
14:30
US
Stopa bezrobocia (Czerwiec, %)
14:30
US
Długość tygodnia pracy (Czerwiec, h)
14:30
US
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym
(Czerwiec, tys.)
14:30
US
Płaca godzinowa (Czerwiec, % , m/m)
4,90
4,90
4,80
4,70
34,40
34,40
34,40
34,40
287,00
287,00
180,00
38,00
0,10
0,10
0,20
0,20
-0,80
-0,80
0,90
0,10
0,30
0,30
-0,20
-0,40
-2,30
0,50
-0,70
1,10
0,50
0,50
442,00
594,00
PONIEDZIAŁEK 11 LIPCA
14:00
PL
Infacja CPI, fin. (Czerwiec, %, r/r)
WTOREK 12 LIPCA
08:00
DE
Infacja CPI, fin. (Czerwiec, %, r/r)
14:00
PL
Inflacja bazowa (Czerwiec, %, r/r)
-0,20
-0,20
ŚRODA 13 LIPCA
06:30
JP
Produkcja przemysłowa, (Maj, %, m/m)
-2,60
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa, (Czerwiec, %, m/m)
-1,20
20:00
US
-1,30
Beżowa Księga
CZWARTEK 14 LIPCA
13:00
UK
Decyzja ws. stóp procentowych (Lipiec, %)
14:00
PL
Bilans płatniczy (Czerwiec, mln EUR)
14:30
US
Infacja PPI (Czerwiec, %, r/r)
16:00
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe)
250,00
0,20
0,20
254,00
PIĄTEK 15 LIPCA
11:00
EZ
Inflacja HICP (Czerwiec, %, r/r)
14:30
US
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, m/m)
14:30
US
Indeks NY Empire State (Lipiec, pkt.)
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
15:15
US
Wykorzystanie mocy produkcyjnych (Czerwiec, %)
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Lipiec, pkt.)
0,10
-0,10
1,10
1,10
1,00
0,20
0,10
0,50
5,00
6,01
0,20
-0,40
75,00
74,90
93,50
93,50
0,20
93,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-07-14 09:08
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5