Capacity constraints and irreversible investments

Cases in European Competition Policy: The Economic Analysis
Ograniczenia mocy wytwórczych i nieodwracalne
inwestycje jako czynniki uniemożliwiające zmowy
rynkowe. Studium przypadku UPM Kymmene, Norske
Skog,Haindl.
Weronika Bowżyk 60562, Dominika Celińska 74943, Patrycja Engele 74746, Magłorzata Janusik 74640, Marcin Malec 60368
Agenda
1.
Wprowadzenie
2.
Charakterystyka rynku
3.
Przemysł papierniczy w latach 90-tych
4.
Podejście Komisji Europejskiej
5.
Przesłanki co do istnienia efektów skoordynowanych
6.
Efekty skoordynowane a moc wytwórcza
7.
Efekty skoordynowane a pricing w krótkim okresie
8.
Transparentność rynku
9.
Podsumowanie
1
Wprowadzenie
Odsprzedanie części aktywów Haindl
przejęcie
Haindl – rodzinny biznes,
nowoczesna drukarnia, niskie
koszty produkcji
SKUTKI:
Spadek udziałów w rynku druku magazynów
z przewidywanych 40% do 30-35%
Aktywa Haindl: nowoczesna
infrastruktura do drukowania
magazynów
SKUTKI:
• Wzrost udziałów w rynku
magazynów z 5-10% do 10-15%
• Realizacja celów strategicznych
2
Charakterystyka rynku
Definicja rynku
Europejski rynek produkcji papieru do publikacji magazynów oraz
dzienników
Struktura rynku
◉ Papier do dzienników: skoncentrowany CR4=65% of total sales;
wzrost koncentracji po przejęciu Haindl przez UPM
◉ Papier do magazynów: bardziej skoncentrowany niż rynek produkcji
papieru do druku dzienników, CR4=80% of total sales
2
Charakterystyka rynku
Cechy rynku produkcji papieru
1. Występuje ekonomia skali (AC szybko z pada z każdą kolejną jednostką
produkcji).
2. Decyzje o zmianach mocy produkcyjnych są podejmowane rzadko, głównie
ze względu wysokie koszty dezinwestycji i długi czas realizacji inwestycji.
3. Nieelastyczny i zmienny popyt (pochodna popytu reklamodowców).
4. Zawieranie długoterminowych kontraktów z klientami powoduje asymetrię w
negocjacji cen.
3
Przemysł papierniczy
w latach 90. XX w.
Wykres 1: Cena realna papieru gazetowego w DEM za tonę
Historia przemysłu
papierniczego
◉ Wczesne lata 90 XX wieku - gwałtowne spadki cen w
przemyśle papierniczym
◉ 1995 rok – nagły wzrost cen
◉ 1996 - 1997 r. – ponownie szybki spadek cen
◉ Koniec 1997 r. - I kwartał 2001 r. – umiarkowana stabilność cen
Wykres 2. Wykorzystanie mocy produkcyjnych w przemyśle papierniczym
4
Efekty skoordynowane
1. Koordynacja decyzji inwestycyjnych
producentów papieru gazetowego
2. Koordynacja krótkookresowych
zmniejszeń popytu w celu wsparcia cen
krótkookresowych
Kryteria wskazujące na istnienie
efektów skoordynowanych
1. Homogeniczność
produktu
2. Nieelastyczny popyt
3. Konkurencja na wielu
rynkach
4. Ograniczona siła rynkowa
5. Wysokie bariery wejścia
Elementy niesprzyjające zmowie
1. Ograniczona stabilność
udziałów w rynku
2. Brak transparentności w
zakresie zdolności
produkcyjnych oraz cen
3. Brak symetrii w strukturze
kosztów
5
Efekty skoordynowane - czy
istnieją dowody na podstawie
wcześniejszych fuzji?
◉ Przykład: Fuzja Enso/Stora (1998)
◉ Obawy Komisji: stabilność po roku 98 wynika z dostosowywania
przepustowości w taki sposób, aby utrzymać stabilne ceny
Papier gazetowy - średni wzrost
rocznie, w %, lata 1994-2000
Growth in
capacity 1994–7
1,29
Growth in
capacity 1998–
2000
2,06
Two-year-ahead
forecast growth in
deliveries 1994–7
Two-year-ahead
forecast growth in
deliveries 1998–
2000
4,69
Źródło: Oprac. własne na podstawie Bruce Lyon, Cases in European Competition Policy
-0,28
6
Efekty skoordynowane a moc
wytwórcza
Teoria
◉ Główny problem w przypadku zmowy to nieodwracalność
decyzji o inwestycji.
◉ Nieodwracalność wpływa na zmianę struktury bodźców do
inwestycji.
Udział w rynku
vs.
Rentowność
👉
Dowód empiryczny
1. Utopione koszty
2. Duży stopień niepewności co do popytu rynkowego
50
oczekiwana liczba lat pracy jednej maszyny
7
Skoordynowane skutki – ceny w krótkim
okresie bądź w trakcie przestoju
Obawy Komisji
Firmy mogą koordynować proces podpisywania kontraktów, aby
podnosić ceny w krótkim terminie.
Zbadajmy, czy przestój w wyniku zmowy jest wiarygodny.
1. Ograniczenia mocy produkcyjnej
2. Asymetria kosztów i zdolności produkcyjnych różnych firm
8
Znaczenie przejrzystości rynku
◉ Przejrzystość rynku ma znaczenie w przypadku efektów
skoordynowanych i tylko w takim zakresie, w jakim ułatwia
monitorowanie decyzji rywali w niepewnym środowisku i ujawnia
konkurentom pojawienie się pewnych odchyleń.
Zarzut wysunięty przez Komisję
◉ W trakcie postępowania komisja zasugerowała, że prognozy
wydajności przedstawiane przez Stowarzyszenie Przemysłu
CEPIPRINT mogłyby zostać wykorzystane w celu koordynacji
decyzji inwestycyjnych
◉ Pogląd ten nawiązywał do wyników badań empirycznych
Christensena i Cave’a (1997) na temat przemysłu celulozowopapierniczego w USA, w którycg udowodnili, że na mniejszych
rynkach informacje o nowych posunięciach rywali powodowały
rezygnację z wcześniej zapowiadanych projektów.
1995 - Kuhn i Vives oznajmili, że wymiana informacji, które są ogłaszane
do publicznej wiadomości nie powinny podlegać kontroli antymonopolowej
Ich ocena opiera się na twierdzeniu, że kanały komunikacyjne dotyczące
zagregowanych prognoz popytu i deklaracji publicznych, takich jak ogłoszenia
inwestycyjne, dostarczają wiele prawdopodobnych wyjaśnień zwiększenia
efektywności oraz mogą również pomóc stronie klienta w planowaniu swoich
decyzji.
📖
Podsumowanie
Analiza fuzji obejmująca podział Haindl i jego sprzedaż konkurentom Norske
Skog i UPM Kymmene pokazała jak ważne jest, aby analiza skoordynowanych
efektów była dostosowana do specyfiki rynku.
Fuzja została zaakceptowana w 2 fazie postępowania. Chociaż komisja kładła
duży nacisk na kwestie przejrzystości rynku i efekty związane z dostępem do
informacji, w końcu przyznała, że w przypadku nieodwracalnych inwestycji
zmowa jest niezwykle trudna.
Dziękujemy
Presentation template by SlidesCarnival
Pytania:
Kryteria wskazujące na istnienie efektów
skoordynowanych to:
Co to jest współczynnik koncentracji (ang.
concentration ratio)?
W którym roku miała miejsce fuzja
Enso/Stora?
1. Heterogeniczność produktu
2. Nieelastyczny popyt
3. Nieograniczona siła rynkowa
4. Brak barier wejścia
1. Suma udziałów w danym rynku 4 lub 8 firm,
które odpowiedzialne są za najwyższą sprzedaż
lub produkcje
2. Procent rynku kontrolowany przez duopol
3. Liczba firm danej branży na danym rynku
oferujących produkty substytucyjne
4. Współczynnik informujący o stosunku średniej
marży do średniej ceny danego rodzaju dobra
1. 1927
2. 1947
3. 1978
4. 1998
Głównym problemem w przypadku zmowy
mocy produkcyjnych jest:
Rynek przemysłu papierniczego charakteryzuje
się:
1. Antycykliczność inwestycji
2. Duża liczba dezinwestycji
3. Nieodwracalność inwestycji
4. Amortyzacja maszyn
1. Dużą elastycznością w dostosowaniu się
wielkości produkcji do popytu
2. Dużą fragmentaryzacją
3. Wysokimi kosztami inwestycji
4. Niskimi barierami wejścia