Analiza inwestycji

Spis treści
Wstęp
I. Stopy procentowe
1.1. Efektywna stopa procentowa w różnych modelach oprocentowania
1.2. Realna stopa procentowa
1.3. Średnia (przeciętna) stopa procentowa
1.4. Dyskontowanie matematyczne
1.5. Zerokuponowa natychmiastowa stopa zwrotu (zero-coupon spot ratę) - struktura
terminowa stóp procentowych
II. Wycena obligacji. Wyznaczenie struktury terminowej stóp procentowych
na podstawie cen obligacji
11.1. Rentowność do wykupu (Yieldto Maturity) obligacji i wycena obligacji
z wykorzystaniem stóp zerokuponowych
11.2. Wyznaczanie empirycznej krzywej dochodowości
9
9
15
15
16
17
20
21
23
III. Renty
111.1. Renty stałe
III. 1.1. Renta stała ze skończoną liczbą płatności płatna „z dołu"
111.1.2. Renta stała płatna bezterminowo „z dołu"
111.1.3. Renta stała ze skończoną liczbą płatności płatna „z góry"
111.1.4. Renta stała płatna bezterminowo „z góry"
111.2. Renty rewaloryzowane ze skończoną liczbą płatności
111.2.1. Renty rewaloryzowane w postępie geometrycznym płatne „z dołu"
111.2.2. Renty rewaloryzowane w postępie geometrycznym płatne „z góry"
111.2.3. Renty rewaloryzowane w postępie arytmetycznym płatne „z dołu"
111.2.4. Renty rewaloryzowane w postępie arytmetycznym płatne „z góry"
26
27
27
31
31
32
32
33
34
35
35
IV. Kredyt
IV.l. Koszt kredytu
IV.2. Metody spłat kredytu
IY.2.1. Kredyt spłacany równymi ratami płatności
IY2.2. Kredyt spłacany równą ratą kapitałową
IY2.3. Kredyt spłacany ratą nieregularną
IY.2.4. Kredyt spłacany ratą nieregularną - oprocentowanie procentem składanym....
IY.2.5. Kredyt spłacany ratą nieregularną - oprocentowanie procentem prostym
IY.2.6. Kredyt konsumencki i rzeczywista roczna stopa oprocentowania (RRSO)
40
40
42
42
45
47
47
49
50
V. Zarys teorii portfelowej oraz metody oceny inwestycji w warunkach ryzyka
Y.l. Ryzyko, modelowanie użyteczności dochodu
Y2. Model Markowitza
Y2.1. Szacowanie oczekiwanej stopy zwrotu pojedynczego aktywu
Y.2.2. Szacowanie stopy zwrotu portfela aktywów
52
53
61
62
64
Spis treści
V.2.3. Szacowanie ryzyka pojedynczego aktywa
V.2.4. Ryzyko portfela aktywów
V.2.5. Zysk i ryzyko portfela aktywów - wybór portfela optymalnego
V.2.6. Wyznaczanie portfeli efektywnych
V.3. Model jednoczynnikowy Wiliama Sharpe'a - oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko
V.4. Capital Asset Pricing Model (CAPM)
V.5. Modele wieloczynnikowe; teoria arbitrażu cenowego (APT)
V.6. Ocena wyników inwestycji w oparciu o teorię portfelową
V.6.1. Mierniki absolutne inwestycji
Y.6.2. VaR-definicja
V.6.3. Mierniki względne oceny inwestycji
65
67
69
78
79
83
85
87
87
89
93
VI. Forward, Futures
VI.l. Forward i futures: porównanie i definicja
VI.2. Forward walutowy
V1.3. Forward Ratę Agrement (FRA)
VIA IRS
94
94
96
98
101
VII. Opcje
VII.l. Opcje: wycena - warunki brzegowe premii opcyjnej
YII.1.1. Opcja kupna
VII.1.2. Parytet kupna - sprzedaży
VII.2. Model dwumianowy (Coxa Rossa i Rubinsteina) wyceny opcji
YII.3. Model Blacka - Scholesa
YII.4. Porównanie modeli wyceny opcji
VII.5. Wartość wewnętrzna i czasowa opcji
YII.6. Analiza premii opcyjnej
YII.7. Greckie litery (greekś)
YII.8. Strategie opcyjne
VII.8.1. Strategie z wykorzystaniem pojedynczej opcji i akcji
YII.8.2. Strategie spreadu
YII.8.3. Pozostałe strategie opcyjne
105
107
108
110
112
115
118
121
123
125
134
137
139
140
VIII. Wycena aktywów metodą DCF
YIII.l. Wyznaczanie wartości bieżącej inwestycji
YIII.2. Zagadnienia IRR
VIII.3. Określanie wolnych przepływów pieniężnych (FCF)
146
147
150
155
IX. Elementy analizy struktury kapitałowej przedsiębiorstw
IX.l. Relacje kapitału własnego do obcego a zysk firmy - dźwignia
finansowa
IX.2. Średni ważony koszt kapitału
IX.3. Wartość przedsiębiorstwa a struktura kapitału
IX.3.1. Model Franco Modiglianiego i Mertona H. Millera wyceny przedsiębiorstw. . . .
IX.3.2. Twierdzenie Modiglianiego i Millera (M&M)
przy założeniu nieistnienia podatków w gospodarce
IX.3.3. Twierdzenie M&M w gospodarce uwzględniającej opodatkowanie
zysku przedsiębiorstw
159
161
165
165
166
Literatura .
167
171
174