International Business Machines Corp. (IBM)

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
International Business Machines Corp.
(IBM) - spółka notowana na giełdzie
nowojorskiej (NASDAQ).
Czym zajmuje się firma?
IBM – (ang. International Business Machines Corporation; potocznie zwany
Big Blue) – jeden z pierwszych i obecnie największych koncernów produkujących
najpierw maszyny liczące i księgujące, potem komputery. Obecnie firma zajmuje
się produkcją oprogramowania, a także zintegrowanymi usługami sieciowymi. Jej
główną siedzibą jest Armonk w pobliżu Nowego Jorku.
IBM
jest
największą
firmą
branży
informatycznej
świata.
Posiada
przedstawicielstwa w 160 krajach. Jej akcje notowane są na New York Stock
Exchange od 11 listopada 1915 roku.
IBM zajmuje się praktycznie każdym segmentem rynku informatycznego,
poczynając na komputerach klasy mainframe (na którym dominuje od wielu lat),
a kończąc na nanotechnologii. Od kilku lat firma osiąga coraz większe przychody
z usług konsultingowych, a nie jak wcześniej produkcji. Samuel J. Palmisano
wybrany został na CEO w styczniu 2002 roku właśnie za swój wkład w rozwój
działalności konsultingowej firmy (rozwinięcie działu Global Services).
www.inwestor.hepi.pl
1
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O PRZEMYŚLE SYSTEMÓW
KOMPUTEROWYCH
Przemysł
Kapitalizacja
287 *
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
20,6
Wskaźnik cena/wartość księgowa (P/BV)
8.6
Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego (ROE)
20,0%
*- w MLD USD
B/D=Brak danych
Kapitalizacja jest średnia (287 MLD USD) co świadczy o tym, że analizowany
przemysł należy do jednych z średnich na nowojorskiej giełdzie.
NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE
Okres
2007
2006
2005
Przychody*
91,423.0
91,134.0
96,293.0
Zysk brutto*
38,294.0
36,532.0
35,569.0
Zysk netto*
9,491.0
7,933.0
7,479.0
Zysk na akcję EPS
6.11
4.87
4.38
Stopa dywidendy
1.1
0.78
0.7
2007 rok
Kapitalizacja*
152.95
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
16,45
Stopa zwrotu z aktywów (ROA)
8.69%
www.inwestor.hepi.pl
2
Studenckie Koło
ło Naukowe Rynków Kapitałowych
Stopa zwrotu z kapitału akcyjnego
31,56%
(ROE)
Dochód na akcje
61.268
Kwartalny wzrost przychodów (YOY)
6,60%
EBIDA
19.20
Kwartalny wzrost zysku (YOY)
8,00%
Wskaźnik Beta
1.81
Roczna stopa zwrotu
24,30%
Data wypłaty dywidendy
09.06.2007
% do 103.00 USD,
W czwartekk na giełdzie nowojorskiej akcje IBM zarobiły 0,77%
dzięki czemu ich łączna wartość wzrosła do 152,96 mld USD. Spółka IBM jest
w dobrej kondycji finansowej, co potwierdza wypracowany przez spółkę zysk netto
w wysokości 9,49 MLD USD. Wzrost zysku netto spółki wykazuje tendencje wzrostową
co jestt informacją korzystną dla inwestorów.
Wskaźnik
cena/zysk
Spółka
Przemysł
16,45
20,6
Następną ważną informacją na którą trzeba zwrócić uwagę jest wartość
wskaźnika Beta (1,81),
), którego akcje wykazują dużo większą zmienność
w porównaniu z indeksem Dow Jones Composite co oznacza, że IBM jest walorem
ofensywnym dla
la inwestorów długoterminowych. Jeżeli indeks Dow Jones Composite
wzrośnie o 1% to analizowana
alizowana spółka wzrośnie o 1,81%.
%. Natomiast w sytuacji, gdy
indeks Dow Jones Composite spadnie o 1% to IBM spadnie o 1,81%.
www.inwestor.hepi.pl
3
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Wartość wskaźnika ROE dla IBM (31,56%) jest wyższa niż średnia wartość dla
analizowanego przemysłu (20,0%) co oznacza, że spółka osiągnęła wyższą stopę
zwrotu z kapitału własnego niż średnia dla całego przemysłu co jest informacją
pozytywną. Wskaźnik cena/zysk jaki odnotowała spółka (16,45) jest niższy
w porównaniu z średnią dla pozostałych spółek (20,6) co jest informacją negatywną.
Wnioski:
Analizowana spółka charakteryzuje się średnimi wynikami co wpływa
neutralnie dla potencjalnych inwestorów długoterminowych. Wypracowany przez
spółkę zysk netto oraz wysoki poziom wskaźnika ROE wpływają korzystnie dla
potencjalnych inwestorów. Jedynie niski poziom wskaźnika cana/zysk wpływa
negatywnie. Analizując powyższe dane można stwierdzić, że spółka wpływa
neutralnie dla inwestora długoterminowego.
Zestawienie porównawcze
Nazwa spółki
IBM
HPQ
MSFT
International Business
Machines Corp.
Hewlett-Packard
Company
Microsoft
Corporation
Akcja której firmy będzie miała szacunkowo największy wzrost ceny?
Cena obecna
103.17
42.92
30.19
110.86
48.50
32.40
7.46%
12.99%
7.31%
123.49
54.35
36.50
19.70%
26.63%
20.90%
Cena na koniec roku
finansowego
Zmiana ceny w %
Cena na przyszły rok
finansowy
Zmiana ceny w %
Jaki poziom przychodów i zysku netto odnotowała spółka w ciągu ostatnich
12-miesięcy?
Przychody*
www.inwestor.hepi.pl
92.79
94.08
49.56
4
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Zysk netto*
9.55
6.52
13.86
Jaki wzrost przychodów i zysku netto odnotowała spółka?
Wzrost przychodów
6.60%
10.70%
16.20%
Wzrost zysku netto
8.00%
26.10%
12.90%
Jaki jest stosunek ceny akcji do zysku?
Wskaźnik cena/zysk (P/E)
16.40
18.30
21.60
Jak kształtowała się cena akcji w ciągu ostatnich 12-miesięcy?
Zmiana ceny w ciągu
ostatnich 3- miesięcy
3.7%
-0.7%
-1.9%
11.7%
8.3%
4.9%
24.3%
29.1%
23.3%
10.16
17.94
6.111
2.306
1.170
366.486
156,000
71,000
7.50%
10.70%
6.00%
153.19
114.87
295.65
Zmiana ceny w ciągu
ostatnich 6- miesięcy
Zmiana ceny w ciągu
ostatnich 12- miesięcy
EBIDA *
Zysk na akcję (EPS)
Pracownicy
Kwartalna stopa wzrostu
18.95
(YOY)
Kapitalizacja *
*= w MLD USD
Łączna wartość akcji IBM wynosi 153,19 mld USD. Nowojorska spółka ma sporą
przewagę nad pozostałymi spółkami, w skład której wchodzą: obecnie największa
firma informatyczna świata Hewlett-Packard Company oraz największa na świecie
firma branży komputerowej - Microsoft Corporation.
W 2007 roku firma komputerowa IBM zarobiła netto 9,55 mld USD. Przychody
IBM wyniosły 92,79 mld dolarów i były gorsze od wyniku lidera pod tym względem -
www.inwestor.hepi.pl
5
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
największej firmy informatycznej świata Hewlett-Packard, która osiągnęła sprzedaż na
poziomie 94,08 mld USD. Akcje spółki zyskały w ciągu ostatniego roku około 25%.
spółka sukcesywnie poprawia wyniki i konsekwentnie zwiększa swoje zyski. Miniony
rok był trzecim z rzędu, w którym firma zwiększyła zysk netto.
Wartość wskaźnika informująca inwestorów o wielkości zysku jaki przypada na
jedną akcję (EPS) jest najwyższą wartością w powyższym zestawieniu, co jest
informacją bardzo pozytywną. Wartość wskaźnika cena/zysk jest najwyższą wartością
w porównaniu z pozostałymi spółkami co wpływa bardzo pozytywnie dla
potencjalnych inwestorów.
Jak wysoki przychód i zysk netto odnotowała spółka w stosunku do średniej
wartości dla przemysłu?
Przychody i Zysk netto (YOY)
Spółka
Przemysł
Przychody *
92.79
86.99
Zysk netto *
9.55
7.60
*= w MLD USD
**= w MLN USD
IBM Przychody w stosunku rocznym: 92,79 MLD USD
Różnica procentowa między przychodami osiągniętymi przez spółkę, a średnimi
przychodami występującymi w przemyśle: 6.67%
IBM Zysk netto w stosunku rocznym: 9,55 MLN USD
Różnica procentowa między zyskami netto osiągniętymi przez spółkę, a średnim
zyskiem netto występującym w przemyśle: 25.58%
www.inwestor.hepi.pl
6
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Jaki był wzrost dla spółki i przemysłu?
Wzrost przychodów i zysku netto
Spółka
Przemysł
w stosunku rocznym
Wzrost przychodów
6.60%
8.50%
Wzrost zysku netto
8.00%
14.40%
IBM Procentowy wzrost przychodów w stosunku rocznym: 6,60%
Różnica w punktach procentowych między wzrostem przychodu osiągnięty przez
spółkę, a średnim wzrostem przychodu występujący w przemyśle: -1.90
IBM Procentowy wzrost zysku netto w stosunku rocznym: 8,00%.
Różnica w punktach procentowych między wzrostem zysku netto osiągniętym przez
spółkę, a średnim wzrostem zysku netto występujący w przemyśle: -6.40
Jak kształtowała się cena akcji?
Okres
Spółka
Przemysł
3 miesiące
3.7%
0.6%
6 miesięcy
11.7%
9.2%
12 miesięcy
24.3%
24.5%
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 3-ech miesięcy: 3,7%
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
3.10 *
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 6-ciu miesięcy: 11,7%
www.inwestor.hepi.pl
7
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
2.50 *
Procentowa zmiana ceny akcji w ciągu 12-u miesięcy: 24,3%
Różnica ceny akcji w stosunku do średniej ceny wszystkich spółek w przemyśle:
-0.20 *
*= w punktach procentowych
Wnioski:
Bieżąca analiza wykazała, że spółka IBM jest neutralnie postrzegana pod
względem atrakcyjności do inwestowania. Świadczą o tym średnie wartości
wskaźników ekonomicznych charakteryzujących spółkę co wpływa neutralnie dla
potencjalnych inwestorów. Jest to wniosek w porównaniu do pozostałych spółek
występujących w przemyśle.
www.inwestor.hepi.pl
8
Studenckie Koło
ło Naukowe Rynków Kapitałowych
PROGNOZY ANALITYKÓW
Zysk na akcję
(EPS)
6,77
2007
7,54
2008
Analitycy spodziewają, że zysk na jedną akcję będzie zawierać się w przedziale
od 6,77 za cały rok 2007 do 7,54 za cały rok 2008. W ujęciach procentowych
prognozowany wzrost wynosi
osi 11,37%.
Analitycy spodziewają się nieznacznego wzrostu przychodów ze sprzedaży
produktów za cały 2007 rok z 95,83 MLD USD w 2007 do 99.34 MLD USD w 2008.
W ujęciach procentowych prognozowany wzrost wynosi 3,66%.
www.inwestor.hepi.pl
9
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
TECHNICZNY OBRAZ SPÓŁKI
PERSPEKTYWA ŚREDNIOTERMINOWA
Wykres dzienny Źródło:DealBook360
www.inwestor.hepi.pl
10
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
PERSPEKTYWA DŁUGOTERMINOWA
Wykres tygodniowy Źródło: DealBook 360
www.inwestor.hepi.pl
11
Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych
Trendy
Patrząc na horyzont długoterminowy spółka pozostaje w trendzie wzrostowym.
W średnim horyzoncie czasowym spółka pozostaje w trendzie wzrostowym.
Analizowana spółka znajduje się w kanale wzrostowym kreślonego od
minimów z listopada 2002 roku, który widać na wykresie tygodniowym. Na
wskaźnikach MACD i RSI tygodniowych przeważają sygnały sprzedaży co zwiększa
prawdopodobieństwo spadków. Natomiast wskaźniki MACD i RSI dzienne sygnalizują
kupno. Bilansując sygnały jakie wskaźniki MACD i RSI wykazują na wykresie dziennym
i tygodniowym można stwierdzić, że na rynku występuje niepewność co do przyszłych
ruchów cen akcji.
Wnioski:
Najbliższy opór to poziom 100,00-101,00 wynikający z wystąpienia
maksimów z grudnia 2006 roku widoczny na wykresie dziennym i tygodniowym.
Najbliższym wsparciem jest poziom 90,00 widoczny na wykresie dziennym
wynikający z wystąpienia minimów z lutego 2007 roku, który jest dodatkowo
potwierdzony przez średnioterminową linię trendu wzrostowego widoczny na
wykresie dziennym. Jeżeli doszłoby to przebicia wyżej wymienionego poziomu
wsparcia oznaczałoby to duże prawdopodobieństwo wystąpienia spadków w rejon
73,00 wynikający z wystąpieniem minimów z czerwca 2006 roku dodatkowo
potwierdzony przez średnio- oraz długoterminową linię trendu wzrostowego
widoczny na wykresie tygodniowym.
Krzysztof Wańczyk
[email protected]
www.inwestor.hepi.pl
12