Dzienny Biuletyn Rady Gospodarczej

Dzienny Biuletyn Rady Gospodarczej – 10 sierpnia 2011 r.
•
•
•
•
•
Giełdy: Rezerwa Federalna USA pozostawiła bez zmian główną stopę procentową na poziomie 0-0,25% i
zapowiedziała utrzymanie wyjątkowo niskich stóp przez najbliższe 2 lata, pozostawiając możliwość
dalszego ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej (QE3). Reakcją były silne wzrosty na Wall Street a w
ślad za nimi w Europie. S&P500 wzrósł wczoraj o 4,74% (najsilniej od 2 lat) odreagowując ok. 17%
spadek z ostatnich 2 tygodni. Indeksy europejskie w pierwszych godzinach wykazały znaczące wzrosty:
DAX 1,98%, FTSE250 1,70%, CAC40 0,67%, WIG20 0,90% (godz. 12:40). Nieco mniej optymistycznie było
w Azji – Nikkei wzrósł o 1,05%. Oświadczenie Fed potwierdziło jednocześnie obawy rynku, że osłabienie
gospodarki USA może trwać dłużej, niż zakładano.
Waluty: Wczoraj po reakcjach na komunikat Fed frank szwajcarski umacniał się wobec walut
europejskich. PLN osiągnął chwilowo najsłabszy w historii poziom 4,07 a potem się umocnił – obecnie
stabilizuje się na poziomie ok. 3,93. Kurs EUR-CHF po początkowym spadku do 1,01 wrócił do 1,04; dziś
kursy były poniżej wczorajszych rekordów. Franka osłabił dziś nieco bank centralny Szwajcarii, który
zapowiedział podjęcie działań hamujących aprecjację, w tym zwiększenie podaży płynności. Kursy o
12:40:
Źródło: stooq.pl
Obligacje: Dzięki poprawie nastrojów rosły dziś ceny polskich obligacji, odreagowując spadki z wczoraj.
W centrum uwagi jest udana aukcja MF, na której sprzedano obligacje o wartości 5 mld zł, w tym 5letnie za 2,2 mld zł po cenie 5,25 zł. Istotne jest, że sprzedano je poniżej ceny na wtórnym rynku (duży
popyt), co zwiększa zabezpieczenie polskich potrzeb pożyczkowych do 90%.
UE: Pojawiły się obawy, że dane o PKB Francji za półrocze mogą być gorsze od oczekiwań, co utrudni
obniżenie deficytu z 7,1 do 3% w 2013 r. i może doprowadzić do podważenia ratingu Francji, a w
konsekwencji EFSF. Nie jest dobrą wiadomością fakt, że program ECB skupu obligacji ma trwać jedynie
do września, kiedy spodziewana jest zmiana kompetencji EFSF. Proces zmiany zderzy się z niechęcią
m.in. Finlandii, Holandii i Słowacji, a także części Niemców, co może spowodować powrót do większej
zmienności na rynku na jesieni.
Dzisiejsze komentarze:
S. Gomułka: „Obniżenie indeksów giełdowych nie jest jeszcze tak głębokie, by oznaczało oczekiwania
recesji. Ponadto następuje po zbyt silnych wzrostach indeksów w ciągu ostatnich 2 lat. To raczej korekta
w odpowiedzi na zaostrzenie polityki fiskalnej i oczekiwanie dalszego zaostrzenia. Rezultatem będzie
niemal zerowy wzrost gospodarek wysoko rozwiniętych i wolniejszy wzrost gospodarki światowej, a
także powrót do niższych cen surowców, kontynuację dość wysokich stóp bezrobocia, niskiej inflacji i
niskich stóp procentowych”
J. Wiśniewski: „Kurs PLN-CHF to czyste matematyczne przeliczenie (arytmetyka finansowa) EUR-PLN i
EUR-CHF. Jeśli CHF umacnia się do EUR o 1%, to z przeliczenia wynika, że umocni się również o tyle samo
do PLN (przy stałym kursie EUR-PLN). Wczoraj CHF do EUR umocnił się o 4%, co spowodowało rekordowe
poziomy CHF do PLN. Aby PLN umocnił się do CHF, CHF musi osłabić się do EUR (np. do 1,20 z obecnego
1,04), albo PLN musi umocnić się do EUR (z 4,10 np. do 3,90). Inwestorzy musieliby przestać inwestować
w bezpieczną szwajcarską walutę albo zacząć kupować naszą, inwestując w Polskę”