20140320_raport_surowcowy

Raport surowcowy
czwartek, 20 marca 2014 r.
Przytłumiony popyt na fizyczne złoto
W centrum uwagi:
Dorota Sierakowska
Analityk
e-mail: [email protected]
•
•
•
FOMC wsparł kupujących na rynku ropy
Kolejny wzrost zapasów ropy w USA
Złoto: uspokojenie po trzech spadkowych sesjach
Podczas wczorajszej sesji indeks CRB zanotował wzrost o symboliczne 0,04%, pozostając tuż poniżej
poziomu 303 pkt. Był to efekt mieszanych nastrojów na rynkach towarowych: mocno przecenione
zostały metale szlachetne, kawa oraz część surowców energetycznych, natomiast ropa WTI, miedź i
zboża zakończyły sesję na plusie.
FOMC wsparł kupujących na rynku ropy
O ile sytuacja na Ukrainie wciąż pozostaje ważnym czynnikiem wpływającym na ceny wielu
surowców, to wczoraj w centrum uwagi inwestorów znalazły się informacje ze Stanów
Zjednoczonych: projekcje makroekonomiczne FOMC i konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC.
Zgodnie z oczekiwaniami, Fed zdecydował się na kolejne cięcie programu QE3 o 10 mld USD
miesięcznie i zapowiedział utrzymanie obecnego tempa wygaszania skupu aktywów. To oznacza, że
program QE3 mógłby zostać całkowicie wygaszony już jesienią tego roku.
Takie deklaracje ze strony Janet Yellen pokazują, że nowa szefowa Fed uznaje sytuację w
amerykańskiej gospodarce za wystarczająco dobrą, by powoli ograniczać jej stymulowanie. Taka
interpretacja inwestorów wniosła trochę optymizmu na rynek amerykańskiej ropy naftowej WTI oraz
na rynek miedzi w USA. USA są bowiem największym na świecie konsumentem ropy naftowej oraz
drugim – po Chinach – największym konsumentem miedzi.
Kolejny wzrost zapasów ropy w USA
Notowania ropy WTI rozpoczęły także dzisiejszą sesję od wzrostu, jednak już obecnie widać presję
podaży w okolicach poziomu 99,50-100,00 USD za baryłkę. Pozytywna reakcja na komunikat FOMC
nie zmienia bowiem faktu, że fundamenty na rynku amerykańskiej ropy naftowej sprzyjają
sprzedającym.
Wczoraj amerykański Departament Energii poinformował, że w ubiegłym tygodniu zapasy ropy
naftowej w USA wzrosły o 5,9 mln baryłek. To dwa razy większy wzrost niż oczekiwano tego na rynku.
1|Strona
Wprawdzie już po raz siódmy z kolei spadły zapasy ropy w miejscowości Cushing w stanie Oklahoma,
jednak nie jest to efekt wzmożonego popytu na ten surowiec w USA – lecz raczej zwiększonej
przepustowości fragmentu ropociągu Keystone, który transportuje ropę z Cushing do rejonu Zatoki
Meksykańskiej.
Warto także wspomnieć, że czynnikiem sprzyjającym spadkom cen ropy jest rosnące wydobycie ropy
naftowej w Stanach Zjednoczonych. Według Departamentu Energii, obecna produkcja ropy w USA
wynosi 33 tysiące baryłek dziennie – to najwięcej od 1988 roku.
Wykres 1. Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne.
Złoto: uspokojenie po trzech spadkowych sesjach
Tymczasem na rynku złota kolejne cięcie programu QE3 przez Fed wywołało zupełnie inną reakcję
inwestorów niż na rynku ropy. Cena żółtego kruszcu spadła wczoraj o 2,2%, kończąc sesję poniżej
poziomu 1330 USD za uncję.
Ograniczenie programu skupu aktywów oraz sygnalizowana przez Fed podwyżka stóp procentowych
w USA w 2015 roku to czynniki, które wzmocniły wczoraj amerykańskiego dolara – a tym samym,
zmniejszyły zainteresowanie inwestorów złotem, traktowanym na ogół jako zabezpieczenie przed
słabością papierowej waluty.
Dzisiaj rano cena złota delikatnie rośnie, jednak aktywność kupujących nie jest duża. Co ciekawe,
popyt na złoto w formie fizycznej, nawet po trzech dniach dynamicznych zniżek, nie ożywił się
istotnie w Azji. To sugeruje, że tamtejsi inwestorzy nie uznają obecnego poziomu cen za okazję do
2|Strona
kupna. Ta reakcja jest zupełnie inna niż sytuacja w 2013 roku, kiedy to każdy silny ruch cen złota w
dół wywoływał zwiększoną aktywność kupujących.
Z fundamentalnego punktu widzenia złoto nie ma więc powodów do wzrostów. Niemniej jednak, jeśli
kwestie polityczne dotyczące Ukrainy znów wybiją się na pierwszy plan, a sytuacja w tym kraju stanie
się bardziej nerwowa, to na rynku złota prawdopodobnie znajdzie się więcej chętnych do kupowania
kruszcu.
Wykres 2. Notowania złota – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona