Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne
05 marca 2012
Aktualne wskaźniki makroekonomiczne:
USA
Stopy
%
0,25
CPI
r/r
3,90
Bezrobocie
r/r
9,00
PKB
r/r
2,50
KRAJ
Euroland
1,25
0,80
10,20
1,60
Wielka Brytania
0,50
5,20
8,10
0,50
Japonia
0,10
-0,50
4,10
-1,10
Szwajcaria
0,00
-0,10
3,00
2,30
Kanada
1,00
3,20
7,30
2,40
Australia
4,50
5,20
4,90
1,40
Nowa Zelandia
2,50
4,60
6,60
1,50
Polska
4,50
4,20
11,80
4,30
Czechy
0,75
1,80
8,00
2,20
Słowacja
1,25
4,30
13,40
3,30
Węgry
6,00
3,60
10,70
1,50
Chiny
5,75
6,10
4,10
9,10
Autorzy raportu:
Maciej Kowal
[email protected]
Łukasz Leszczyński
[email protected]
źródło wykresów: Bloomberg
1
Odczyty ubiegłego tygodnia:
Wtorek 28 Luty 2012
Godzina
14:30
14:30
16:00
Godzina
09:00
Kraj
styczeń
-4% m/m
-0.9%
m/m
USA
Zamówienia na
dobra bez
środków trans. wst.
styczeń
-3.2% m/m
0% m/m
70.8
63
Indeks zaufania
konsumentów Conference
USA
Board
luty
Środa 29 Luty 2012
Wskaźniki
Kraj
Okres
ekonomiczne
Indeks instytutu
Szwajcaria
KOF
luty
16:30
USA
Godzina
Kraj
09:30
10:00
10:28
Wartość
Prognoza
opublikowana
USA
USA
03:30
07:45
Okres
Zamówienia na
dobra trwałego
użytku - wst.
14:30
01:30
Wskaźniki
ekonomiczne
Wartość
Prognoza
opublikowana
-0.12
-0.1
PKB
(annualizowany)
- rew.
IV kw.
3%
2.8%
Zmiana
zapasów ropy
tydzień
4.16 mln brk 1 mln brk
Czwartek 1 Marzec 2012
Wskaźniki
Wartość
Okres
Prognoza
ekonomiczne
opublikowana
Nowe domy
oddane do
Australia
użytku
Indeks PMI dla
Chiny
przemysłu - fin.
Szwajcaria
PKB s.a.
Indeks PMI dla
Szwajcaria
przemysłu
Polska
PKB n.s.a.
Wlk.
Indeks PMI dla
Brytania
przemysłu
14:30
USA
16:00
USA
01:30
09:15
Australia
Szwajcaria
Wnioski o
zasiłek dla
bezrobotnych
Indeks ISM dla
przemysłu
Zmiana
zatrudnienia
Inflacja CPI
13:00
Wlk.
Brytania
Decyzja ws.
stóp
procentowych
styczeń
0.9% m/m
luty
IV kw.
49.6
0.1% k/k
49.7
-0.2% k/k
luty
IV kw.
49
4.3% r/r
48.5
4.2% r/r
luty
51.2
52
tydzień
351 tys.
350 tys.
luty
52.4
54.5
5 tys.
-0.9% r/r
46.3 tys.
-0.8% r/r
0.5%
0.5%
2
13:45
14:30
14:30
15:00
Strefa
Euro
Decyzja ECB
ws. stóp
procentowych
1%
1%
USA
Wnioski o
zasiłek dla
bezrobotnych
350 tys.
351 tys.
Strefa
Euro
Konferencja
prasowa po
posiedzeniu
ECB
Kanada
Decyzja BoC
ws. stóp
procentowych
3
Odczyty przewidziane na ten tydzień:
Poniedziałek 5 Marzec 2012
Godzina
Kraj
Wskaźniki
ekonomiczne
10:28
Wlk.
Brytania
Indeks PMI dla
usług
16:00
USA
16:00
USA
16:00
USA
Godzina
Kraj
04:30
11:00
Australia
Strefa
Euro
16:00
Kanada
Godzina
Kraj
00:00
01:30
14:15
Polska
Australia
USA
16:30
USA
Godzina
Kraj
00:50
01:30
09:15
Zamówienia na
dobra bez
środków trans. fin.
Indeks ISM dla
usług
Okres
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
luty
53.8
54.8
56
styczeń
-3.2%
m/m
2.1% m/m
luty
56
56.8
-4% m/m
3.2% m/m
Zamówienia na
dobra trwałego
użytku - fin.
styczeń
Wtorek 6 Marzec 2012
Wskaźniki
ekonomiczne
Decyzja RBA
ws. stóp
procentowych
Okres
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
marzec
PKB s.a. - rew. IV kw.
Indeks Ivey
PMI
luty
Środa 7 Marzec 2012
Wskaźniki
ekonomiczne
Okres
PKB
(annualizowany)
Japonia
- fin.
Zmiana
Australia
zatrudnienia
Szwajcaria
Inflacja CPI
Okres
4.25%
-0.3% k/k
0.1% k/k
55.7
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
Stopa
referencyjna
marzec
PKB s.a.
IV kw.
Raport ADP
luty
Zmiana
zapasów ropy
tydzień
Czwartek 8 Marzec 2012
Wskaźniki
ekonomiczne
4.25%
4.5%
0.7% k/k
205 tys.
4.5%
1% k/k
170 tys.
4.16 mln
brk
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
IV kw.
-2.3%
7%
luty
luty
5 tys.
-0.9% r/r
46.3 tys.
-0.8% r/r
4
13:00
Wlk.
Brytania
Decyzja ws.
stóp
procentowych
marzec
0.5%
0.5%
13:45
Strefa
Euro
Decyzja ECB
ws. stóp
procentowych
marzec
1%
1%
USA
Wnioski o
zasiłek dla
bezrobotnych
tydzień
350 tys.
351 tys.
Strefa
Euro
Konferencja
prasowa po
posiedzeniu
ECB
marzec
14:30
14:30
Decyzja BoC
ws. stóp
procentowych
marzec
Piątek 9 Marzec 2012
15:00
Kanada
Godzina
Kraj
02:30
Chiny
13:00
Kanada
Inflacja CPI
Zmiana
zatrudnienia
14:30
USA
Bilans handlu
zagranicznego
14:30
USA
14:30
USA
Godzina
Kraj
00:00
Chiny
Wskaźniki
ekonomiczne
Okres
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
luty
3.5% r/r
luty
2.3 tys.
styczeń
Zmiana
zatrudnienia w
sektorze
pozarolniczym
luty
Stopa
bezrobocia
luty
Sobota 10 Marzec 2012
Wskaźniki
ekonomiczne
Bilans handlu
zagranicznego
Okres
luty
4.5% r/r
-49.1 mld
USD
-48.8 mld
USD
210 tys.
243 tys.
8.3%
8.3%
Wartość
Poprzednia
Prognoza
opublikowana
wartość
-6 mld
USD
27.3 mld
USD
5
Standardowa reakcja rynku walutowego na na wzrost/spadek
podstawowych danych makroekonomicznych:
6
Tygodniowy przegląd makroekonomiczny
(opracował Maciej Kowal)
POLSKA
Jedynymi informacjami o charakterze makroekonomicznym z naszego kraju były
odczyty PKB oraz PMI dla przemysłu.
PKB
Dynamika wzrostu gospodarczego w czwartym kwartale wyniosła 1,1% (ujęcie
miesięczne) przy poprzednim 1. W ujęciu rocznym było to odpowiednio 4,3 i 4,2.
Dane te wskazuję, iż nasza gospodarka w dalszym ciągu się rozwija. Jest to
dobra wiadomość biorąc pod uwagę np. ostatnie odczyty PMI z Niemiec, które są
naszym głównym rynkiem eksportowym. Większe wahania rozwoju naszego
zachodniego sąsiada nie pozostaną bez negatywnego wpływu na naszą
gospodarkę. Wciąż Polacy dużo konsumują, co znacząco wpływa na nasze PKB.
7
PMI
PMI dla przemysłu w lutym wyniosło 50,0 pkt, przy poprzednich 52,2.
Informacja ta wskazuje na powoli słabnącą naszą gospodarkę. W związku z tym
można założyć, iż w nadchodzącym czasie dynamika PKB będzie niższa od
obecnej. Potwierdzeniem mogą być odczyty tego wskaźnika dla Niemiec.
Generalnie można powiedzieć, iż gospodarka europejska zaczęła w ostatnim
czasie znacząco słabnąć. Możliwe jest, iż w nadchodzącym czasie wskaźniki te
spadną poniżej 50 pkt.
8
Tygodniowy przegląd makroekonomiczny
(opracował Maciej Kowal )
UNIA EUROPEJSKA
POLSKA
W ubiegłym tygodniu do najważniejszych odczytów
należało PMI dla przemysłu oraz stopa bezrobocia.
makroekonomicznych
Stopa bezrobocia
Stopa bezrobocia w styczniu w strefie euro wyniosła 10,7%, i była wyższa od
poprzednich 10,4. Jest to najwyższy wskaźnik od kilku lat. Warto zwrócić uwagę,
iż w Hiszpanii bezrobocie wynosi ponad 20%. Bardzo duże bezrobocie jest w śród
młodych osób, którym tak naprawdę ogranicza się rynek pracy wydłużając
potrzebne lata do emerytury.
9
PMI
PMI dla przemysłu wyniosło w lutym 49 pkt, przy poprzednich 48,80.Wciąż nie
jest to optymistyczna informacja, ponieważ wskaźnik utrzymuje się poniżej 50
pkt. Utrzymywanie się tego wskaźnika poniżej tej bariery przez dłuższy czas
może wpłynąć na dalszy wzrost bezrobocia. Być może gospodarka europejska
będzie musiała w przyszłości zmienić profil z typowo przemysłowej na usługową.
10
Tygodniowy przegląd makroekonomiczny
(opracował Łukasz Leszczyński)
USA
POLSKA
W ubiegłym tygodniu z amerykańskiej gospodarki opublikowano kilka ciekawych
informacji makro, których wydźwięk miał charakter ambiwalentny. Z pewnością
na szczególną uwagę zasługuje Conference Board obrazujący indeks zaufania
tamtejszych konsumentów. A jak wiadomo kondycja na tej płaszczyźnie w dużym
stopniu wpływa na całościowe procesy zachodzące w amerykańskiej gospodarce,
stąd tak duże przywiązanie inwestorów do tego raportu.
I tak wskaźnik ten w lutym bardzo mocno zaskoczył, otóż jego wartość przerosła
nawet te najbardziej optymistyczne oczekiwania rynkowe. Wyniósł on bowiem
70,8 pkt, podczas gdy konsensus rynkowy zakładał 63 pkt. Jest to potwierdzenie,
że ten sektor ma się całkiem dobrze, co jednak patrząc nieco szerzej nie
przekuwa się jeszcze na kondycję największej gospodarki świata.
11
Zupełnie neutralnie było w przypadku drugiej publikacji, tj. liczby wniosków o
zasiłek dla bezrobotnych. Te bowiem były niemal zbieżne z wartością oczekiwaną
przez rynek, a odnotowana wartość to 351 tys. Warto jednak nadmienić, że
publikacja ta wpisuje się w serię dużo bardziej optymistycznych niż miało to
miejsce wcześniej, gdzie dla przykładu jeszcze 2-3 miesiące temu były to
wartości oscylujące wokół 400 tys.
12