Całość w formacie PDF

Raport walutowy
piątek, 9 września 2016
11:45
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
[email protected]
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
Chiny: Inflacja CPI wyhamowała w sierpniu do 1,3 proc. r/r z 1,8 proc. r/r (oczekiwano 1,7 proc. r/r). W ujęciu
miesięcznym wzrost wyniósł zaledwie 0,1 proc. m/m (szacowano 0,3 proc. m/m po 0,2 proc. m/m w lipcu). Z
kolei inflacja cen producentów (PPI) spadła o 0,8 proc. r/r (szacowano -0,9 proc. r/r) wobec -1,7 proc. r/r
odnotowanych w lipcu.
Japonia: Odbyło się spotkanie szefa Banku Japonii, a premiera Shinzo Abe – dotyczyło ono jednak ogólnych
tematów.
Australia: Pożyczki hipoteczne spadły o 4,2 proc. m/m (oczekiwano -1,5 proc. m/m).
Nowa Zelandia: Wydatki na bazie kart kredytowych nieoczekiwanie spadły w sierpniu o 0,4 proc. m/m
(oczekiwano +0,3 proc. m/m). Niemniej w ujęciu rocznym mamy zwyżkę o 3,7 proc. r/r
Norwegia: Inflacja CPI w sierpniu -0,5 proc. m/m i 4,0 proc. r/r wobec 0,6 proc. m/m i 4,4 proc. r/r w lipcu (dane
poniżej oczekiwanych -0,4 proc. m/m i 4,1 proc. r/r). Dane bazowe (CPI Core) wskazały na wzrost o 3,3 proc. r/r
wobec 3,7 proc.
Wielka Brytania: Oczekiwania inflacyjne konsumentów wzrosły w III kwartale do 2,2 proc. z 2,0 proc., a deficyt
w handlu zagranicznym w lipcu zmalał do 11,76 mld GBP z 12,92 mld GBP
Naszym zdaniem: Czwartek przyniósł odbicie dolara na szerokim rynku, co można było powiązać ze wzrostem rentowności
rządowych obligacji. W piątek rano ruch ten był kontynuowany. Może być to sygnał, że rynek nie zarzucił koncepcji „jastrzębich”
sygnałów ze strony FED, pomimo serii słabszych danych makro w ostatnim czasie, które zredukowały prawdopodobieństwo
takiego ruchu we wrześniu (wg. modelu CME FedWatch do 18 proc.). Niemniej już szacunki na grudzień utrzymują się powyżej
50 proc. Stąd też komunikat FED po posiedzeniu 21 września, kiedy to poznamy też nowe projekcje makroekonomiczne (w tym
szacunki kształtowania się ścieżki stóp procentowych w przyszłości) będzie tak kluczowy. To ostatnia linia obrony dolara przed
większą przeceną, stąd nie powinno być zaskoczeniem, że dolarowe byki będą jeszcze przez kilkanaście dni próbowały
nas zaskakiwać. W kalendarzu dla USA dzisiaj nie ma istotnych publikacji – rynki mogą zerkać na wystąpienie Erica Rosengrena
z Bostonu, który ma prawo głosu w FOMC w tym roku, a we wcześniejszych wypowiedziach przychylał się do koncepcji
zaostrzenia polityki monetarnej, choć nie wskazywał na wrzesień. Istotniejsze może jednak być zaplanowane na poniedziałek
1/6
Raport walutowy
wystąpienie Lael Brainard z zarządu FED, czy też czwartkowe dane nt. sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w sierpniu,
oraz piątkowa inflacja CPI. Słabe odczyty mogą zaszkodzić dolarowi przed 21 września. Warto też pamiętać, że na amerykańską
walutę coraz większy wpływ będzie miała kampania prezydencka przed wyborami zaplanowanymi na pierwszą dekadę
listopada – im mniejsza będzie przewaga Clinton nad Trumpem, tym bardziej negatywnie może na to reagować dolar.
Wykres koszyka BOSSA USD pokazuje, że udało się obronić linię wzrostową trendu rysowaną od dołka z początku maja. Niemniej
wskaźniki, jak chociażby tygodniowy MACD wskazują na to, że prędzej, czy później wspomniana linia zostanie złamana dając
impuls do wyraźniejszego ruchu w dół.
Wykres tygodniowy BOSSA USD
Analogiczne wskazówki daje wykres FUSD, będący odpowiednikiem US Dollar Index.
2/6
Raport walutowy
Wykres tygodniowy FUSD
Dzisiaj dolar najbardziej zyskuje względem walut Antypodów. Słabość AUD i NZD trudno jednak tłumaczyć danymi z Chin, chociaż
odbicie inflacji PPI może ograniczać posunięcia Ludowego Banku Chin w przyszłości (w celu wsparcia gospodarki). Pytanie na
ile rynek nie jest to pierwszy sygnał pogorszenia się globalnego sentymentu związanego ze zbliżającymi się wyborami w USA, a
konkretnie niepewnością odnośnie ich wyników (wprawdzie Trump byłby negatywny dla dolara, ale niekoniecznie w relacjach
z walutami surowcowymi). W każdym razie warto będzie monitorować sytuację na AUD/USD, czy też NZD/USD, gdyż może
być to początek nowej, dłuższej tendencji.
Na wykresie AUD/USD widać, że złamanie górnego ograniczenia 3-letniego trendu spadkowego było fałszywe. W efekcie w
przyszłym tygodniu kluczowa może być obrona wsparcia na bazie minimum z ubiegłego tygodnia (0,7489). Jego złamanie da
impuls do przyspieszenia ruchu w dół.
3/6
Raport walutowy
Wykres tygodniowy AUD/USD
Z kolei na NZD/USD ważne będzie wybronienie wsparć 0,7343-0,7379. Ich złamanie może być zalążkiem dla formacji spadkowej
2B – zawrócenie poniżej ważnych wsparć po ustanowieniu nowego szczytu.
4/6
Raport walutowy
Wykres dzienny NZD/USD
Na koniec krótko na temat USD/JPY. Dzisiejsze spotkanie premiera Abe i szefa Banku Japonii nic nie wniosło. Niemniej rynki nie
przekreślają jeszcze szans na ewentualne poluzowanie 21 września (chociaż ostatnie spekulacje wskazywałyby na to, że w BOJ
trudno może być o konsensus). Wczoraj mieliśmy odbicie od okolic 101,20. Mocny opór to okolice 103,38-103,54.
5/6
Raport walutowy
Wykres tygodniowy USD/JPY
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji
inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek
porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.
U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje
informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień
sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą
odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki
finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM
BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa
inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz
instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w
dziale Dokumenty.
DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja
Nadzoru Finansowego.
6/6