Odreagowanie po silnych spadkach cen ropy

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
15.07.2015
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 259,98
-0,40%
427,21
3 709,85
-0,05%
153,18
12 993,87
0,08%
26,23
52 700,22
Największe wzrosty
-0,14%
Kurs
619,31
Zmiana
MOSTALWAR
11,88 zł
+17.62%
BRASTER
14,87 zł
+14.38%
SWISSMED
2,66 zł
Kurs
+9.47%
Zmiana
SERINUS
2,17 zł
-4.41%
SANOK
61,52 zł
-4.02%
BGZBNPP
58,70 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
PKNORLEN
73,79 zł
90,40
KGHM
101,00 zł
65,67
GLOBCITYHD
45,10 zł
Wartość
64,19
Zmiana
S&P500
2 108,96
+0,45%
DJIA
18 053,51
+0,42%
Nasdaq
5 104,89
+0,66%
Xetra DAX
11 516,90
+0,28%
CAC 40
5 032,47
+0,69%
FTSE 100
6 753,75
+0,23%
Bovespa
53 239,18
+0,23%
Hang Seng
24 940,69
-0,70%
Nikkei
20 463,33
+0,40%
Chiny_ A-Shares
3 949,00
-4,00%
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
58,93
+1,32%
Ropa WTI
53,35
+2,56%
Złoto
1 154,10
-0,24%
Miedź
5 585,00
+0,00%
POLSKA
Srebro
15,34
-0,90%
Giełda
Polska giełda wciąż razi słabością w porównaniu z rozwiniętymi rynkami
zagranicznymi, gdzie we wtorek indeksy zyskiwały na wartości. WIG20 spadł na
wczorajszym zamknięciu o -0,40% przy umiarkowanych obrotach wynoszących 427
mln PLN (choć o 11% wyższych niż w poniedziałek). Zamknięcie na minusie
zawdzięczaliśmy zniżkom spółek o największym wpływie na indeks: Pekao
(-1,20%), PZU (-1,74%), KGHM (-1,46%) i PKO BP (-0,68%). Naszemu parkietowi
szkodzi w największym stopniu „czynnik polityczny”. Inwestorzy krajowi i
zagraniczni obawiają się zmian jakie mogą przyjść po wyborach parlamentarnych
na jesieni, w tym wprowadzenia szeregu negatywnych regulacji dla sektora
bankowego. Mimo to istnieje wciąż szansa na kontynuację odreagowania z
poziomów osiągniętych w ubiegłym tygodniu, tj. 2200 punktów dla WIG20, przy
założeniu, że sprawa Grecji ulegnie wyciszeniu/rozwiązaniu, notowania na giełdach
w Chinach ustabilizują się przy zmniejszonej, dziennej zmienności, a oczekiwania
na wrześniową podwyżkę stóp procentowych przez FED wydatnie zmaleją .
Obligacje/Makro
Polskie papiery skarbowe nie podlegały większej zmienności podczas wtorkowych
notowań. Rentowności obligacji 10-letnich wzrosły o +1,8bps do 3,083% spychając
ich wyceny tylko nieznacznie w dół. Nadwyżka na rachunku obrotów bieżących
(current account) kolejny miesiąc z rzędu przekroczyła 1 mld euro i była
zdecydowanie wyższa od oczekiwań. Dobre wyniki handlu zagranicznego powinny
przenieść się na odnotowany w Q2 wzrost PKB, który może okazać się nie gorszy
niż +3,6% wypracowane w pierwszych trzech miesiącach bieżącego roku. Lepsza
od prognoz okazała się także podaż agregatu pieniężnego M3, która wzrosła o
+8,3% r/r wobec oczekiwanej zmiany na poziomie +7,7% r/r. Dziś ważne dane na
temat inflacji w czerwcu (analitycy szacują, że deflacja wyniosła -0,8% r/r).
Waluty
Bardzo dobre dane o nadwyżce handlowej wsparły notowania polskiej waluty. Złoty
umocnił się wczoraj do euro (+0,20%) i dolara amerykańskiego (+0,15%). W relacji
do franka szwajcarskiego złotówka straciła jednak -0,35%, ponieważ na rynkach
dało się zauważyć większą skłonność do ucieczki kapitałów w kierunku
bezpiecznych aktywów, co spowodowało osłabienie EUR do CHF o prawie –0,50%,
a w odniesieniu do funta brytyjskiego euro spadło o prawie -1,0%.
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,1008
+0,04%
EUR/PLN
4,1262
-0,13%
USD/PLN
3,7478
-0,16%
CHF/PLN
3,9655
+0,32%
GBP/PLN
5,8597
+0,78%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
Deutsche Bank Polska S.A.

na wartości w nadziei na
pozytywny wynik środowego głosowania pakietu reform gospodarczych w
greckim parlamencie. Obligacje w krajach eurolandu umocniły się nieznacznie.
Giełdy w Stanach Zjednoczonych także wzrosły, mimo że dane o sprzedaży
detalicznej mocno rozczarowały, to jednak wzmogły nadzieje na odłożenie w
czasie pierwszej podwyżki stóp procentowych w USA. Dziś bardzo ważne dla
rynków globalnych wydarzenie - przed kongresem przemawiać będzie prezes
FED J. Yellen, która ustosunkuje się w nim co do prognoz inflacji, zatrudnienia i
terminu wprowadzania bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej przez
kierowaną przez siebie instytucję. Ropa naftowa WTI zyskała ponad +2%,
ponieważ sprawa porozumienia z Iranem dobiegła szcześliwego finału, a
inwestorzy uznali, że wzrost eksportu surowca przez to państwo nie nastąpi
wczesniej niż za klika miesięcy. Giełdy w Azji zwyżkowały dziś umiarkowanie,
poza parkietami w Chinach, gdzie indeksy spadły o około -4%.
Rynki Europejskie parkiety zyskiwały wczoraj
Największe spadki
Najaktywniejsi









a


Polska: Saldo obrotów bieżących wyniosło w maju +1 184 mln EUR, znacznie lepiej
od oczekiwań.
Polska: Podaż pieniądza M3 wzrosła w czerwcu +8,3% r/r, więcej od oczekiwań.
Niemcy: Inflacja konsumencka CPI wzrosła w czerwcu +0,3% r/r, zgodnie z
oczekiwaniami.
Niemcy: Indeks instytutu ZEW wyniósł w lipcu 29,7 pkt., nieco gorzej od oczekiwań.
Włochy: Inflacja konsumencka CPI wzrosła w czerwcu +0,2% r/r, więcej od
oczekiwań.
USA: Sprzedaż detaliczna spadła w czerwcu o -0,3% m/m, a sprzedaż detaliczna bez
samochodów spadła o -0,1% m/m, dane gorsze od oczekiwań.
USA: Ceny eksportu spadły w czerwcu -0,2%m/m, a ceny importu obniżyły się -0,1%
m/m.
USA: Zapasy niesprzedanych towarów wzrosły w maju +0,3% m/m, zgodnie z
prognozami.
Chiny: Podaż pieniądza M2 wzrosła w czerwcu o +11,8% r/r, więcej od oczekiwań.
Chiny: Wartość kredytów udzielonych konsumentom i przedsiębiorstwom w czerwcu
wyniosła 1 280 mld juanów, więcej od prognoz.
Indeksy światowe
-3.29%
Polska
3.083
+0.59%
USA
2.4010
-2.15%
Niemcy
0.841
-1.87%
Hiszpania
2.098
-0.10%
Włochy
2.069
-1.76%
Grecja
12.529
+4.31%
Turcja
9.140
-1.83%
Japonia
0.458
+5.05%
Chiny
3.533
+1.17%
Indie
7.827
-0.56%
WIG
WIG (51,899.91, 52,682.08, 51,899.91, 52,588.42, +929.711)
58000
57500
57000
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
7
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
February
16
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
1 8
June
15
22
29 6
July
13
20
27
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Mercor– zapowiada rozwój mocy produkcyjnych w Polsce i nowości produktowe;
S&P500
SP500 (2,052.74, 2,081.31, 2,052.74, 2,076.62, +25.3101)

Deutsche Bank Polska S.A.






2160
2155
2150
2145
2140
2135
2130
2125
2120
2115
2110
2105
2100
2095
2090
2085
2080
2075
2070
2065
2060
2055
2050
2045
2040
2035
2030
2025
2020
2015
2010
2005
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
1865
1860
1855
1850
1845
1840
1835
1830
1825
1820
1815
1810
1805
1800
1795
tegoroczny CAPEX ma być wyższy niż 10,7 mln zł zainwestowane w roku 2014/15
Bioton– NovoTek Pharmaceuticals wstrzymuje rozpoczęcie zapisów w wezwaniu
na akcje Biotonu
Lotos– na kwotę 1,26 mld złotych opiewa kontrakt, jaki spółka Lotos Asfalt
podpisała z KT Kinetics Technology na nowoczesną instalację przerobu ropy
naftowej; liczy na poprawę marży rafineryjnej dzięki realizacji programu EFRA
Vistal– ma umowę ramową na produkcję kontenerów hotelowych za 42,5 mln zł
Colian– rozpoczyna I etap skupu akcji własnych
CI Games– fundusze Quercusa mają poniżej 5 proc. akcji CI Games
Asbis– fundusz Quercus Parasolowy SFIO ma poniżej 5 proc. akcji Asbisu
ZUE– oferta ZUE, warta 53 mln zł netto, najkorzystniejsza na prace w Warszawie
INFORMACJE ZE ŚWIATA
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Giełdy w Stanach Zjednoczonych wzrosły czwartą sesję z rzędu, co oznacza
ich najdłuższą zwyżkową serię od stycznia bieżącego roku. Dobre nastroje zapewnił
sektor spółek energetycznych, który zyskiwał na wartości +0,8%, ponieważ ceny
ropy mocno odbiły po solidnych spadkach z wcześniejszych godzin handlu.
Najsilniej zachowywały się spółki ochrony zdrowia– ich subindeks zwyżkował na
zamknięciu o +1,0%. Główny wskaźnik giełdy na Wall Street - S&P500 wzrósł
+0,45%, a Dow Jones +0,42%. Technologiczny Nasdaq zwyżkował jeszcze mocniej
(+0,66%), a o ponad +2% zdrożał sektor biotechnologiczny ustanawiając po raz
drugi w przeciągu ostatnich trzech tygodni swe historyczne maksimum. Inwestorzy
obojętnie przyjęli gorsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w czerwcu
(spadła -0,3% m/m ws. +0,2 m/m oczek.), ponieważ słabsze dane zwiększyły
nadzieje na odsunięcie w czasie pierwszej podwyżki stóp proc. Banki JP Morgan
oraz Wells Fargo opublikowały nieznacznie lepsze od oczekiwań wyniki za 2Q 2015,
co pozwoliło ich akcjom wzrosnąć na zamknięciu wtorkowej sesji o odpowiednio:
+1,4% i +0,9%. Konsensus rynkowy odnośnie spadku zysków spółek za 2Q’15
wyliczanych na bazie r/r przesunął się nieznacznie w górę (analitycy spodziewają
się obecnie spadku zysków firm o -2,8% r/r, a nie jak wcześniej -3,2% r/r).
Europa: Giełdy w Europie Zachodniej rosły kolejną sesję z rzędu, choć czynnik
grecki odgrywał chwilowo mniejszą rolę w zachowaniach inwestorów. Indeks
Stoxx600 zyskał na wartości +0,46%, DAX (+0,28%), CAC (+0,69). Rząd Grecji
przesłał we wtorek do swojego parlamentu projekt ustawy dotyczący pakietu reform,
którego zażądali europejscy wierzyciele w zamian za ewentualny, trzeci pakiet
pomocowy. Wśród nich znalazły się m.in. reformy podatku VAT, uniezależnienia
urzędu statystycznego, reformy emerytalnej, wdrożenia do prawa krajowego
dyrektywy UE dotyczącej rekapitalizacji banków oraz harmonogramu otwierania
dostępu do zawodów. Głosowanie nad ustawą odbędzie się dzisiaj i od jego wyniku
mogą zależeć jutrzejsze nastroje na globalnych rynkach.
Azja: Indeks Nikkei wzrósł w środę na zamknięciu o +0,40%. Jen ustabilizował
notowania do dolara w okolicy 123,45 JPY. Posiedzenie BoJ nie przyniosło żadnych
zmian w prowadzonej polityce pieniężnej japońskiego banku centralnego.
Indeks CSI300 spadł drugą sesję z rzędu, tym razem o -3,54%. Przed spadkami nie
uchroniły lepsze dane makro: PKB w 2Q 2015 r. wzrósł o +7% r/r, nieco lepiej od
prognoz przedstawiały się dane na temat produkcji przemysłowej, sprzedaży
detalicznej i inwestycji w aktywa trwałe. Dane pokazują, że choć poprawa sytuacji w
gospodarce nie jest znacząca, to potwierdzają właściwą ścieżkę jaką obrały władze
chińskie podejmujące szereg kroków mających na celu pobudzenie tempa wzrostu.
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
2015
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
13
20
27
4
May
11
18
26 1
8
June
15
22
29 6
July
13
20
27
mWIG 40
MWIG40 (3,598.66, 3,663.28, 3,597.55, 3,656.91, +78.4600)
7
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
4020
4010
4000
3990
3980
3970
3960
3950
3940
3930
3920
3910
3900
3890
3880
3870
3860
3850
3840
3830
3820
3810
3800
3790
3780
3770
3760
3750
3740
3730
3720
3710
3700
3690
3680
3670
3660
3650
3640
3630
3620
3610
3600
3590
3580
3570
3560
3550
3540
3530
3520
3510
3500
3490
3480
3470
3460
3450
3440
3430
3420
3410
3400
3390
3380
3370
3360
3350
3340
3330
3320
3310
3300
3290
3280
3270
3260
3250
3240
3230
3220
3210
3200
3190
3180
3170
3160
3150
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
25
1 8
June
15
22
29 6
July
13
20
27
DAX
DAX (11,170.71, 11,339.78, 11,149.27, 11,315.63, +319.220)
12700
12600
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
SUROWCE
Ropa naftowa: Ceny ropy spadały w porannym handlu we wtorek, jednak po
informacji o zawarciu porozumienia z Iranem odbiły i zakończyły notowania
wzrostem o ok. +2%. Inwestorzy uznali, że wzrost eksportu ropy przez Iran będzie
bardzo powolny i osiągnie poziom 500 tys. baryłek najwcześniej w połowie 2016 r.
Zwyżkę cen ropy wsparły także dane z Chin: popyt na ropę naftową wzrósł w
pierwszej połowie br. o +5,7% r/r i wyniósł 10,43 bbl/dzień. Z kolei popyt
wygenerowany w samym czerwcu zwiększył się o +2,3% i wyniósł 10,56 bbl/dzień.
8900
8800
8700
8600
8500
8400
8300
8200
8100
8000
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5
12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27 4
11
May
18
26 1
8
June
15
22
29 6
July
13
20
27
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (331.930, 343.370, 330.510, 343.370, +25.5900)
565
560
555
550
545
540
535
530
525
520
515
510
505
500
495
490
485
480
475
470
465
460
455
450
445
440
435
430
425
420
415
410
405
400
395
390
385
380
375
370
365
360
355
350
345
340
335
330
325
320
315
310
305
300
295
290
285
280
275
270
265
260
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
205
200
195
Kalendarium na dziś
 Polska: Inflacja CPI (czerwiec)
 USA: Inflacja producencka PPI (czerwiec), indeks NY Empire State (lipiec), produkcja
przemysłowa (czerwiec), wykorzystanie mocy produkcyjnych (czerwiec), prezes FED
przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Izbą Reprezentantów
Beżowa Księga (lipiec)
 Wielka Brytania: Stopa bezrobocia (czerwiec)
 Francja : Inflacja konsumencka CPI i HICP (czerwiec)
 Chiny: Produkt Krajowy Brutto (2Q 2015), produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna,
inwestycje w aglomeracjach miejskich (czerwiec)
 Japonia : Komunikat i konferencja po posiedzeniu BoJ (czerwiec)
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
7
14
21
28
4
11
August
18
25
1
9 15
September
22
29
13 20
October
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
29
12
2015
19
26
2
9
16
February
2
9
March
16
23
30 7
April
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
13
20
27 4
11
May
18
25
1
8
June
15
23 29 6
July
13
20
27
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.