docBiuletyn inwestycyjny - BZ WBK
download 
Reklamacja Transkrypt
Biuletyn inwestycyjny - BZ WBK
Biuletyn inwestycyjny IN PLUS Program Inwestycyjny lipiec 2014 BZ WBK-Aviva Towarzystwa Ubezpieczeń Biuletyn inwestycyjny In Plus Świat Historyczna decyzja EBC Europejski Bank Centralny w dalszym ciągu aktywnie wspiera rozwój gospodarczy. Czerwcowa decyzja o obniżce stóp procentowych (w tym wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej), ma skłonić banki w Europie do aktywniejszego kredytowania realnej gospodarki. Mario Draghi (szef EBC) przedstawił również zarys kolejnej rundy programu wspierającego płynność (Targeted LTRO) na europejskich rynkach finansowych. Tym samym EBC chce przeciwdziałać grożącej Eurolandowi deflacji, postrzeganej jako istotne zagrożenie dla wzrostu gospodarczego. Krok ten odbierany jest również jako próba osłabienia euro w relacji do głównych światowych walut, wspierając tym samym eksporterów ze Starego Kontynentu. Stopa depozytowa EBC 3,3% 2,8% 2,3% 1,8% 1,3% 0,8% 0,3% -0,1% lip 14 lip 13 sty 14 lip 12 sty 13 sty 12 lip 11 lip 10 sty 11 lip 09 sty 10 lip 08 sty 09 -0,2% Źródło: EBC, Analizy Online W przeciwnym kierunku zmierzają działania amerykańskiej Rezerwy Federalnej (FED). W czerwcu po raz kolejny podjęto decyzję o ograniczeniu wielkości skupu obligacji z rynku (QE3), tym razem do 35 mld dolarów miesięcznie. Docelowo program ten może ulec całkowitemu wygaszeniu już na jesieni bieżącego roku. Planowane jest jednak dalsze utrzymywanie rekordowo niskich stóp procentowych. Rynki finansowe nie spodziewają się ich podwyżek przed końcem pierwszej połowy 2015. Coraz więcej miejsc pracy w USA Najnowsze dane z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych okazały się lepsze od oczekiwań. Czerwcowa stopa bezrobocia spadła do poziomu 6,1%. Jednocześnie przyrost miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wyniósł +288 tys. wobec oczekiwań na poziomie +212 tys. Zgodna z prognozami była za to liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Wyniosła ona 315 tys. Dane z rynku pracy są wyjątkowo istotne, gdyż to głównie na ich podstawie, Materiał przygotowany we współpracy z Rezerwa Federalna podejmuje decyzje co do dalszych kroków w polityce monetarnej. Mniej optymistyczny obraz gospodarki wyłania się z innych danych makroekonomicznych. Rewizja dynamiki PKB za I kwartał 2014 przyniosła negatywne zaskoczenie. Ostateczny odczyt wyniósł -2,9%, chociaż oczekiwania oscylowały wokół -1,7%. Postrzegane jest to jednak jako zdarzenie jednorazowe, będące w dużej mierze efektem trudnych warunków pogodowych w USA. Strachu ani śladu Najważniejsze zagraniczne parkiety mogą zaliczyć II kwartał tego roku do udanych. Optymizm inwestorów sprawił, że niektóre indeksy wspięły się na nowe maksima. W efekcie amerykański S&P500 zakończył czerwiec na poziomie 1960 pkt. wzrastając o +4,7% na przestrzeni 3 ostatnich miesięcy. Dobrze radził sobie również niemiecki DAX, przekraczając nawet psychologiczną barierę 10 tys. pkt. Ostatecznie jego wzrost w II kwartale b.r. wyniósł +2,9%. Nastrojów nie psuje nawet wspomniana perspektywa ograniczania wsparcia ze strony FED. Inwestorzy wydają się pogodzeni z takim scenariuszem, gdyż został zapoczątkowany jeszcze pod koniec zeszłego roku. Indeksy akcji na rynkach wschodzących nareszcie nadrabiają straty do największych światowych giełd. Po perturbacjach związanych m.in. z konfliktem ukraińsko-rosyjskim prym wiodą m.in. moskiewski RTS oraz turecki BIST 100. W ich przypadku odbicie od dołków z marca do końca czerwca wyniosło blisko +30%. Szeroki indeks MSCI Emerging Markets opisujący koniunkturę najważniejszych rynków wschodzących wzrósł w tym okresie o ok. +11% (w USD). Euforia w Indiach Obok znaczącego konfliktu pomiędzy Ukrainą i Rosją, duże przełożenie na rynki finansowe miały polityczne wydarzenia w Indiach. W związku z wyborami parlamentarnymi i zwycięstwem prorozwojowej Indyjskiej Partii Ludowej, tamtejszy indeks SENSEX zwyżkował o ponad +10% pokonując historyczne maksima. Strona 2 z 6 Biuletyn inwestycyjny In Plus Polska Wakacje pod znakiem deflacji? Najgorętszym tematem ostatnich tygodni na polskim rynku finansowym jest polityka pieniężna. Najnowsze dane odnośnie inflacji (wskaźnik CPI) za kwiecień oraz maj były dużym zaskoczeniem dla inwestorów. Wyniosły one odpowiednio +0,3 oraz +0,2% r/r, podczas gdy oczekiwania kształtowały się średnio w okolicach ok. +0,5% r/r. Taka sytuacja rozbudza obawy podobne do tych panujących w strefie euro – widmo deflacji. Wskazuje na to m.in. najnowsza projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego (NBP). Z 50% prawdopodobieństwem wskaźnik CPI na koniec 2014 roku znajdzie się w przedziale od -0,1 do +0,4% r/r. Spadek cen dóbr i usług koszyka GUS w najbliższych miesiącach jest bardzo prawdopodobny. W efekcie coraz powszechniejsze stają się opinie o potrzebie kontynuowania obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP). Taka decyzja oprócz obniżenia kosztu pieniądza miałby również na celu wsparcie wzrostu gospodarczego w Polsce. Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych Przyspieszenie w gospodarce Jedną z ważniejszych danych opublikowanych przez Główny Urząd Statystyczny (GUS), była dynamika polskiego PKB w pierwszym kwartale 2014. Wyniosła ona +3,4% r/r i była nieznacznie większa od oczekiwań. Gospodarka przyśpieszyła, gdyż w stosunku do grudnia 2013 roku, dynamika PKB wzrosła o +0,7 pkt proc. Zgodnie z najnowszymi prognozami NBP, w całym 2014 roku tempo rozwoju powinno wynieść +3,6%. Identyczna prognoza dotyczy roku 2015. Taki scenariusz mają wspierać m.in. popyt wewnętrzny oraz projekty inwestycyjne finansowane środkami unijnymi. Łyżką dziegciu w kontekście dynamiki PKB okazały się dane o nastrojach managerów logistyki w polskich przedsiębiorstwach. Opisujący je wskaźnik przyszłej koniunktury PMI, w maju i czerwcu spadł odpowiednio do poziomów 50,8 oraz 50,3 pkt. Tym samym jego wartości zbliżyły się do granicy 50 pkt, umownie oddzielającego rozwój branży od zastoju. Zdaniem analityków nie należy jednak oczekiwać dalszego pogorszenia sentymentu przedsiębiorców. 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% maj 14 maj 13 maj 12 maj 11 maj 10 maj 09 maj 08 maj 07 maj 06 maj 05 maj 04 maj 03 maj 02 0,0% Źródło: GUS, Analizy Online Rynek finansowy na bieżąco wycenia możliwość obniżki stopy referencyjnej NBP. Kwotowania kontraktów FRA (Forward Rate Agreement – kontrakt na stopę procentową w przyszłości), zakładają jej obniżkę o 25 punktów bazowych w perspektywie najbliższych miesięcy. Materiał przygotowany we współpracy z Świetne zyski na obligacjach W przeciwieństwie do parkietów rynków rozwiniętych oraz większości państw rozwijających się, indeksy warszawskiej GPW poruszały się w trendzie bocznym. W efekcie nasz rynek był jednym ze słabszych na świecie w II kwartale bieżącego roku. Trzymiesięczne stopy zwrotu indeksów WIG oraz WIG20 wyniosły odpowiednio +0,2% oraz -1,0%. Pocieszeniem dla inwestorów znad Wisły może być wyjątkowo dobra passa polskich obligacji skarbowych. Niespodziewany powrót hossy na tym rynku trwa od początku roku. Dług Skarbu Państwa jest w cenie, a rentowności znajdują się najniższych poziomach od około roku. Dla papierów dziesięcioletnich na koniec czerwca wyniosły one jedynie 3,43%. Strona 3 z 6 Materiał przygotowany we współpracy z 2,8 3,5 2,7 3,0 2,6 lis 13 Źródło: obliczenia własne Strona 4 z 6 cze 14 120 maj 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 sie 13 cze 14 maj 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 4,4 cze 14 4,0 cze 14 maj 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 sie 13 lip 13 2 100 maj 14 3,0 kwi 14 2,9 lut 14 4,5 mar 14 -0,88 pkt proc. r/r sty 14 Rentowność 10-letnich obligacji polskich gru 13 1150 lis 13 1250 gru 13 1350 paź 13 +7,63% r/r paź 13 Złoto sie 13 2,9 wrz 13 3,0 sie 13 -8,14% r/r wrz 13 3,3 lip 13 USD/PLN lip 13 42 000 lip 13 46 000 cze 13 54 000 cze 13 cze 14 maj 14 +16,06% r/r cze 13 cze 14 maj 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 sie 13 lip 13 cze 13 WIG cze 13 cze 14 1450 maj 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 sie 13 lip 13 cze 13 3,4 cze 14 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 sie 13 lip 13 cze 13 58 000 maj 14 5,0 kwi 14 mar 14 lut 14 sty 14 gru 13 lis 13 paź 13 wrz 13 sie 13 lip 13 cze 13 Biuletyn inwestycyjny In Plus S&P500 2 000 +22,04% r/r 50 000 1 900 1 800 1 600 1 700 EUR/PLN -3,89% r/r 3,2 4,3 3,1 4,2 4,1 4,0 Ropa +10,20% r/r 115 110 105 100 WIBOR6M -0,02 pkt proc. r/r Biuletyn inwestycyjny In Plus Wyniki funduszy inwestycyjnych/subfunduszy dostępnych w Programie Inwestycyjnym In Plus Stopa zwrotu Nazwa funduszu/subfunduszu klasyfikacja 1 miesiąc Arka Prestiż Akcji Środkowej i Wschodniej Europy akcji europejskich rynków wschodzących -1,74% Aviva Investors Akcji Europy Wschodzącej akcji europejskich rynków wschodzących Aviva Investors Małych Spółek akcji polskich małych i średnich spółek 6 miesięcy 1 rok 3 lata 6,39% -6,53% -1,88% -0,57% -6,66% -11,17% -21,33% -2,11% -6,85% 8,40% 1,29% Arka BZ WBK Akcji akcji polskich uniwersalne -1,47% -2,75% 5,18% -11,89% Arka Prestiż Akcji Polskich akcji polskich uniwersalne -2,47% -7,21% 10,36% 5,28% Aviva Investors Polskich Akcji akcji polskich uniwersalne -1,50% -4,01% 9,22% 4,40% Legg Mason Akcji akcji polskich uniwersalne -0,85% -0,84% 10,89% 5,71% UniKorona Akcje akcji polskich uniwersalne -2,00% 2,81% 14,98% 5,34% Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych dłużne polskie korporacyjne 0,52% 2,75% 5,01% 20,39% Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych dłużne polskie papiery skarbowe 0,70% 3,48% 6,14% 19,99% Arka Prestiż Obligacji Skarbowych dłużne polskie papiery skarbowe 0,77% 3,83% 6,48% 21,59% Aviva Investors Obligacji dłużne polskie papiery skarbowe 1,18% 3,25% 4,84% 20,26% UniKorona Obligacje dłużne polskie uniwersalne 0,77% 3,94% 5,48% 20,99% Arka BZ WBK Ochrony Kapitału gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne 0,25% 1,18% 2,64% 11,30% Arka Prestiż Gotówkowy gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne 0,29% 1,21% - - Aviva Investors Depozyt Plus gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne 0,38% 1,50% 2,82% 9,57% Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu mieszane polskie stabilnego wzrostu 0,10% 1,87% 5,61% 10,64% Aviva Investors Ochrony Kapitału Plus mieszane polskie stabilnego wzrostu 0,31% 0,32% 2,82% 3,65% Aviva Investors Stabilnego Inwestowania mieszane polskie stabilnego wzrostu -0,03% 0,31% 6,85% 12,83% Legg Mason Senior mieszane polskie stabilnego wzrostu 0,29% 1,04% 4,85% 7,48% UniStabilny Wzrost mieszane polskie stabilnego wzrostu -0,66% 2,20% 7,33% 12,92% Arka BZ WBK Zrównoważony mieszane polskie zrównoważone -0,07% 1,52% 6,37% 4,51% Aviva Investors Zrównoważony mieszane polskie zrównoważone -0,70% -1,74% 8,32% 11,94% UniKorona Zrównoważony mieszane polskie zrównoważone -0,92% 0,57% 8,90% 8,69% Aviva Investors Optymalnego Wzrostu mieszane zagraniczne aktywnej alokacji -0,65% 0,87% 7,38% 5,90% Ranking długoterminowy * data notowania: - - 2014-06-30 * Ranking Analiz Online to funkcjonujące od ponad 10 lat narzędzie, które pozwala ocenić fundusze przy wykorzystaniu 2 elementów: relacji oczekiwanej stopy zwrotu do towarzyszącego jej ryzyka, jak również jego bezwzględnego poziomu. Określeniu drugiego elementu służy podział funduszy na jednorodne pod względem deklarowanej polityki inwestycyjnej grupy. W celu ustalenia pozycji w rankingu, dla każdego funduszu wyliczany jest poziom wskaźnika Information Ratio, który mierzy relację zysku do ryzyka. W przypadku zysku określono tzw. dodatkową stopę zwrotu, wynikającą z różnicy pomiędzy miesięcznymi stopami zwrotu uzyskanymi przez fundusz i portfel wzorcowy (są nim skonstruowane dla poszczególnych grup odpowiednie średnie). W przypadku ryzyka towarzyszącego inwestycji w jednostki funduszy, wyliczenia zostały oparte na historycznej zmienności dodatkowych stóp zwrotu (Tracking Error). Relacja oczekiwanej dodatkowej stopy zwrotu do ryzyka pozwala wyznaczyć dla każdego funduszu wskaźnik Information Ratio, stanowiący podstawę konstrukcji rankingów. Długoterminowe rankingi bazują na wynikach działalności poszczególnych funduszy na przestrzeni ostatnich 3 lat. Wyznaczone dla wszystkich funduszy wchodzących w skład poszczególnych grup wskaźniki Information Ratio umożliwiają przypisanie im odpowiednich ocen. Im lepiej prezentuje się relacja zysku do ryzyka, tym fundusz otrzymuje wyższą ocenę, Pierwsze 15% funduszy otrzymuje najwyższą ocenę 5a. Kolejne 20% otrzymuje 4a, następne 30% - 3a (są to fundusze przeciętne), kolejne 20% otrzymuje notę i ostatnie 15% - najniższą ocenę 1a. Materiał przygotowany we współpracy z Strona 5 z 6 Biuletyn inwestycyjny In Plus Zastrzeżenia prawne Podane wyniki są stopami zwrotu jednostki uczestnictwa kategorii A danego funduszu inwestycyjnego/subfunduszu w podanym okresie, nie uwzględniają podatku od dochodów kapitałowych oraz opłat związanych ze zbyciem i odkupieniem jednostek uczestnictwa lub opłat za zarządzanie ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym. Wyniki są oparte na danych historycznych i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Wartość jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. BZ WBK-Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Ubezpieczający powinien brać pod uwagę ryzyko utraty środków w zależności od wyboru swojego profilu inwestycyjnego. Zasady ubezpieczenia, w tym opłaty, politykę inwestycyjną ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych, czynniki ryzyka, zasady rezygnacji, ograniczenia i wyłączenia odpowiedzialności ubezpieczyciela, regulują Ogólne Warunki Ubezpieczenia, Regulamin Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych oraz Tabela Opłat i Limitów, które dostępne są w placówkach Banku Zachodniego WBK oraz na stronie internetowej www.bzwbkaviva.pl. Powyższy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Program Inwestycyjny In Plus BZ WBK objęty jest ustawowym systemem gwarancji ubezpieczeń na zasadach określonych w ustawie z dnia 22 maja 2003 r. o ubezpieczeniach obowiązkowych, Ubezpieczeniowym Funduszu Gwarancyjnym i Polskim Biurze Ubezpieczycieli Komunikacyjnych. Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych. W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi ratingi oraz rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Działalność firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych. Od 5 października 2010 r. jest notowana na rynku NewConnect Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online S.A. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez Analizy Online S.A., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online S.A. oraz BZ WBK-Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów BZ WBK-Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online S.A. Materiał przygotowany we współpracy z Strona 6 z 6
