Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
25.02.2013
Odwrót spod szczytów 2007 roku
Zachowanie indeksów amerykańskich w ubiegłym tygodniu można porównać
do himalaizmu – byliśmy świadkami odwrotu spod absolutnych szczytów z
2007 roku. Indeksowi Standard&Poor’s 500 zabrakło zaledwie 2,2% do
pobicia rekordu z października 2007. Ostatecznie indeks zakończył tydzień ze
stratą 0,3%.
Do odwrotu spadku sentymentu przyczyniły się najpewniej plotki o możliwości
spowolnienia tempa skupu obligacji przez FED, spadki cen surowców oraz publikacja
kilku lekko negatywnych wskaźników makro w Stanach Zjednoczonych – niższa ilość
rozpoczętych budów (890 tys vs 922 tys prognozowane), produkcja przemysłowa
(-0,1% vs 0,2% prognozowane), niższy indeks aktywności przemysłowej filadelfijskiego
FED’u (-12,1 vs 1,1 prognozowane). Inwestorzy nie docenili ani większej ilości
przyznanych pozwoleń na budowę (925tys vs 920 czekiwane) ani wyższego odczytu
nastrojów konsumenckich, publikowanego przez Uniwersytet Michigan (76,3 vs 74,8).
Ta awersja do ryzyka rozlała się na rynki wschodzące, spychając indeksy akcji w dół na
wielu rynkach: rosyjski RTS stracił 1,7%, turecki ISE 2,8%, brazylijska BOVESPA oddała
2,1%, natomiast chiński Hang Seng spadł o 2,8%.
W takim otoczeniu rynkowym spadki nie mogły ominąć również warszawskiej giełdy.
Indeks WIG i WIG20 straciły odpowiednio 0,9% i 1,2%. Spółkami ciągnącymi rynek w
dół były KGHM (-3,2% na taniejącej miedzi), TPSA (kolejne -5,4% jako pokłosie
ponownie obniżonej dywidendy) oraz energetyka (WIG energetyka -5%), a w
szczególności PGE (-6,2% na odpisach majątku w wysokości 1,2 mld PLN). Utrzymujące
się niskie ceny energii oraz planowane przez Unię Europejską sztuczne zawyżanie ceny
certyfikatów emisyjnych CO2 i uczynienie z nich para podatku, negatywnie wpłynęły
również na pozostałe spółki energetyczne: PAK -6,3%, CEZ -6%, Tauron -4,9%.
W szerokim spektrum spółek znalazły się takie, które rosły wbrew sentymentowi
światowemu. Wyraźnym przykładem są spółki rafineryjne, których odbicie tłumaczone
jest utrzymywaniem się względnie sprzyjających marż rafineryjnych (PKN 5%, Lotos
4,8%). Kolejną spółką kontynuującą swój marsz na północ jest Eurocash (8,9%), który
pomimo kilku rekomendacji zalecających sprzedaż, wciąż pozostaje faworytem
zagranicznych inwestorów i domów maklerskich. Istotne odbicie zanotowały spółki
sektora budowlanego: Budimex (2,35%) oraz Polimex (3,85%).
Pomimo, że sezon wyników w USA dobiega końca, polscy inwestorzy wciąż mają przed
sobą wiele raportów kwartalnych na których powinna się teraz skupić ich uwaga.
Maciej Chudzik
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji