kliknij aby zobaczyć raport

RAPORT
DLA INWESTORÓW SECUS I FIZ ORAZ COPERNICUS CAPITAL TFI SA
DOTYCZĄCY DZIAŁAŃ ZARZĄDZAJĄCEGO
SECUS ASSET MANAGEMENT SA W I KWARTALE 2009 ROKU
Zgodnie z treścią umowy o zarządzanie aktywami Secus I FIZ (Fundusz), podpisanej pomiędzy
Copernicus Capital TFI (Towarzystwo), a Secus Asset Management S.A. (Zarządzający), spółka
Secus Asset Management SA niniejszym przekazuje raport okresowy za I kwartał 2009 roku.
Na moment sporządzenia niniejszego Raportu, Zarządzający alokował ponad 98% zgromadzonych
środków inwestycyjnych, a takŜe zakończył inwestycje w akcje spółki WiedzaNet Sp. Z o.o.
Secus I FIZ dokonał dotychczas inwestycji w akcje i udziały następujących spółek:
1. WiedzaNet SA – lider branŜy e-learning - inwestycja na kwotę 1,1 mln PLN w październiku
2007 roku. W I kwartale 2009 roku nastąpiła sprzedaŜ akcji inwestorowi branŜowemu.
2. Agito SA – lider branŜy e-commerce – inwestycja na kwotę 2,0 mln PLN w listopadzie 2007 roku;
3. PZU SA – największy polski ubezpieczyciel – inwestycja na kwotę 3,6 mln PLN w grudniu
2007 roku;
4. Sento SA (poprzednia nazwa Inwest SA) – krakowski deweloper – inwestycja na kwotę
18,5 mln PLN w styczniu 2008 roku;
5. APN Promise Sp. z o.o. – dystrybutor oprogramowania komputerowego dla klientów
indywidualnych oraz korporacyjnych – inwestycja na kwotę 3,7 mln PLN we wrześniu 2008 roku.
Katowice, 22 kwietnia 2009 roku
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
Zakres działań Zarządzającego w okresie 01.01.2009 – 31.03.2009
1. Podjęte działania inwestycyjne wraz z wynikami
1.1
Budowa Docelowego Portfela Inwestycyjnego
W I kwartale 2009 roku przedstawiciele Zarządzającego nie przekazali do Towarzystwa wniosków
inwestycyjnych dotyczących nowych inwestycji.
Dokonane Inwestycje Funduszu w I Q 2009 roku
W I kwartale 2009 roku Fundusz nie dokonał Ŝadnej nowej inwestycji.
Planowane Inwestycje Funduszu
W chwili obecnej przedstawiciele Funduszu nie prowadzą zaawansowanych rozmów, wobec tego, Ŝe
Zarządzający alokował ponad 98 % zgromadzonych środków inwestycyjnych.
2. Działania podjęte w odniesieniu do Spółek Niepublicznych Docelowego
Portfela Inwestycyjnego
Fundusz posiadając przedstawicieli w Radzie Nadzorczej spółek portfelowych na bieŜąco monitoruje
ich działalność, dbając o interes uczestników Funduszu. Liczymy, Ŝe współpraca z przedstawicielami
podmiotów, które znajdują się w Portfelu Funduszu będzie przynosiła korzyści obu stronom.
Działania, które Zarządzający podejmuje w odniesieniu do spółek portfelowych w duŜym stopniu są
uzaleŜnione od sytuacji w spółce. Do działań, które Zarządzający podejmuje naleŜy zaliczyć m.in.:
-
wsparcie w uzyskaniu najlepszej dla spółki struktury finansowania,
-
wskazanie potencjalnych szans rynkowych, których nie zauwaŜają zarządzający spółką,
-
wpływanie na politykę personalną spółki i wsparcie w tym zakresie,
-
stopniową implementację zasad ładu korporacyjnego (corporate governance) – spółki
znajdujące się w Docelowym Portfelu Inwestycyjnym Funduszu mają w przyszłości trafić do
obrotu na rynku regulowanym (GPW, New Connect),
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
-
działania skłaniające spółkę do wdroŜenia systemów zarządzania jakością, certyfikacji, itd.
3. Istotne wydarzenia w Spółkach Niepublicznych Docelowego Portfela
Inwestycyjnego wraz z podstawowymi danymi finansowymi Spółek
WiedzaNet SA
W dniu 30 stycznia 2009 roku nastąpiło podpisanie umów sprzedaŜy akcji przez Fundusz, o czym
Inwestorzy zostali poinformowani w raporcie bieŜącym nr 4/2009 opublikowanym w dniu 30 stycznia
2009 roku.
Wg stanu na dzień sporządzenia niniejszego Raportu Fundusz nie posiada akcji
WiedzaNet SA. Mając na względzie cenę po jakiej Fundusz nabył pakiet akcji WiedzaNet SA oraz
cenę po jakiej sprzedał pakiet akcji WiedzaNet SA stopa zwrotu z przedmiotowej inwestycji wynosi 69,8%. SprzedaŜ akcji związana była ze złą sytuacją finansową spółki, w jakiej spółka znalazła się w
wyniku oszustw i nieprawidłowości dokonanych przez jej pracowników w latach 2005-2008, a
wykrytych w 2008 r. NaduŜycia te zostały zgłoszone odpowiednim organom. SprzedaŜ akcji pozwoliła
na zminimalizowanie strat wynikłych z tej inwestycji
PZU SA
Ceny akcji PZU SA na rynku niepublicznym osiągają obecnie niŜsze poziomy niŜ cena, którą Fundusz
zapłacił za akcje PZU SA pod koniec 2007 roku. Aktualny poziom cen, zdaniem czołowych banków
inwestycyjnych, w dalszym ciągu zawiera duŜe dyskonto w stosunku do potencjalnej wyceny jaką
moŜe osiągnąć PZU SA po debiucie giełdowym.
W ciągu I kwartału 2009 roku brak było jednoznacznych informacji o istotnych postępach
negocjacyjnych pomiędzy największymi udziałowcami PZU SA, tj. Skarbem Państwa a Eureko B.V.
15 stycznia 2009 r. Eureko złoŜyło do Sądu Rejonowego dla miasta stołecznego Warszawy
zawezwanie do próby ugodowej z Ministerstwem Skarbu Państwa. Dokument ten zawiera
szczegółową propozycję rozwiązania sporu dotyczącego prywatyzacji PZU. Składając zawezwanie
Eureko wyraziło nadzieję, Ŝe nareszcie uda się polubownie rozwiązać wieloletni konflikt związany
z procesem prywatyzacji PZU. Zawartość zawezwania dowodzi, Ŝe Eureko gotowe jest na dwa daleko
idące ustępstwa: całkowicie zrzec się prawa do odszkodowania, o które ubiega się przed Trybunałem
ArbitraŜowym, a takŜe zrezygnować z niezwłocznego przejęcia pakietu większościowego akcji PZU.
Przyjęcie propozycji Eureko mogłoby oznaczać, Ŝe:
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
-
Polscy podatnicy nie będą musieli finansować odszkodowania dla Eureko, które zasądzone
zostanie przez Trybunał ArbitraŜowy.
-
BudŜet państwa otrzyma wpływy ze sprzedaŜy akcji PZU na rzecz Eureko, a takŜe z Oferty
Publicznej.
-
Sytuacja PZU zostanie w końcu ustabilizowana. PZU stanie się flagową firmą finansową
notowaną na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, co przyniesie korzyści
wszystkim akcjonariuszom Spółki.
-
Polscy inwestorzy, zarówno indywidualni, jak i instytucjonalni, nareszcie będą mogli
inwestować w PZU na rynku regulowanym.
Jeśli złoŜona propozycja ugody zostanie odrzucona i kompromis nie zostanie osiągnięty, jedynym
alternatywnym rozwiązaniem sporu wokół prywatyzacji PZU, będzie czekanie na wyrok Trybunału
ArbitraŜowego, który określi wysokość odszkodowania, jakie Skarb Państwa będzie musiał wypłacić
Eureko za niezrealizowanie umów prywatyzacyjnych.
Nawiązując do komunikatu Eureko z dnia 15.01.2009r., MSP wyraziło dobrą wolę i gotowość do
wznowienia rozmów między stronami na temat PZU z intencją ich pozytywnego zakończenia. MSP ma
teŜ nadzieję, Ŝe celem złoŜonej propozycji próby ugodowej przed polskim sądem, jest powrót do
rozmów między stronami i zakończenie sporu. MSP stoi na stanowisku, iŜ konstruktywną podstawą do
rozmów ugodowych moŜe być wyrok częściowy Trybunału ArbitraŜowego z września 2005 roku, w
którym Trybunał wskazał na konieczność wyceny pewnych uprawnień i oczekiwań utraconych przez
Eureko. Dojście do porozumienia musi być oparte na nowych, realistycznych propozycjach, a
podstawą ugody powinna stać się wartość inwestycji, jakiej Eureko w rzeczywistości dokonało i koszty
z tym związane. Uzgodnienie faktycznego pola negocjacji stwarzałoby nadzieję na pozytywne
zakończenie postępowania ugodowego, uwalniając tym samym PZU od dalszego balastu sporu
udziałowców. MSP ufa takŜe, Ŝe nowy prezes i dyrektor naczelny Eureko podtrzyma obecnie
deklarowane przez Eureko zainteresowanie ugodą i podejmie rozmowy ze stroną polską.
Jednocześnie wydaje się, Ŝe ostateczne zakończenie sporu wokół PZU powinno być w interesie
wszystkich zaangaŜowanych stron, szczególnie w dobie globalnego kryzysu finansowego, który, jak
donoszą media, dotyka równieŜ Eureko. Zdaniem MSP sama spółka PZU moŜe odegrać waŜną rolę w
rozwiązaniu tego sporu.
Spodziewamy się rozwiązania problematycznej sprawy w czasie, który umoŜliwi wejście spółki na
GPW a tym samym wyjście Funduszu z inwestycji.
PZU SA w corocznym Rankingu Rzeczypospolitej Najcenniejszych Polskich Marek znalazł się w
ścisłej czołówce rankingu mocy marek i został laureatem tytułu „Marka 2008”. Wysokie pozycje
osiągnęły teŜ PZU śycie i PZU Złota Jesień. W rankingu marek według wartości marka PZU SA
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
zajęła w 2008 roku 4 miejsce i była jedyną marką firmy ubezpieczeniowej w pierwszej piątce laureatów.
Na uwagę zasługuje równieŜ marka PZU śycie, której w klasyfikacji przyznano 15 miejsce oraz marka
PZU Złota Jesień na 117 pozycji. Marka PZU SA została wyceniona na 1.882,9 mln zł, marka PZU
śycie SA na 606,4 mln zł, a wartość marki PZU Złota Jesień oszacowano na 84,3 mln zł. W rankingu
najmocniejszych marek finansowych marka PZU SA zajęła 3 miejsce i otworzyła listę laureatów z
sektora ubezpieczeń. W tym samym porównaniu marka PZU śycie zajęła 7 miejsce, a marka PZU
Złota Jesień – 15.
1
W badaniu zleconym przez pismo branŜowe „Marketing & More”, a przeprowadzonym przez firmę
Researcher by Call Center Poland od marca do grudnia 2008 roku, PZU został uznany za najlepiej
zarządzaną markę finansową na polskim rynku. PZU otrzymał tytuł najlepiej zarządzanej marki
finansowej pokonując banki, firmy ubezpieczeniowe i inne podmioty z tego sektora.
Wyniki finansowe PZU SA w mln zł:
Wybrane dane finansowe jednostkowe
Składka przypisana brutto
Dochody z lokat*
Wynik finansowy brutto*
Wynik finansowy netto*
Wysokość aktywów
Kapitały własne
Wybrane dane finansowe skonsolidowane
Składka przypisana brutto
Dochody z lokat
Wynik finansowy brutto
Wynik finansowy netto
Wysokość aktywów
Kapitały własne
Źródło: PZU SA
01.01-31.12
2008
8 217,8
627,6
1 115,9
859,5
32 725,5
19 151,6
01.01-31.12
2007
7 982,0
1 081,9
1 785,6
1 430,1
30 047,0
17 017,4
01.01-31.12
2008
01.01-31.12
2007
21 515,4
846,9
2 945,9
2 341,7
58 209,1
19 064,6
15 462,0
2 559,9
4 469,9
3 600,4
52 653,9
16 865,0
Agito SA
W związku z nieprzewidywalną sytuacją na rynku kapitałowym, Agito SA odstąpiło od oferty publicznej
planowanej na 2008 rok. Dla utrzymania dynamicznego tempa rozwoju, spółka zdecydowała się na
pozyskanie środków na inwestycje z alternatywnych źródeł. Debiut na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie pozostaje jednak kluczowym elementem długofalowej strategii rozwoju
firmy. Po ustabilizowaniu się sytuacji na rynkach finansowych, spółka planuje powrócić do realizacji
1
Na podstawie: Ranking najcenniejszych marek polskich - Dodatek do Rzeczpospolitej z dnia 10.12.2008 roku.
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
zadań związanych z przygotowaniami do pierwszej oferty publicznej. Wznowienie projektu IPO,
planowane jest w okresie najbliŜszych dwóch lat. Będzie wiązało się to z przygotowaniem nowego
prospektu emisyjnego i złoŜeniem go w KNF.
W ramach oferty prywatnej spółka pozyskała w IV kw. 2008 roku 4 mln zł. Środki pozyskane z emisji
przeznaczone zostały na dalsze inwestycje w systemy informatyczno-logistyczne, działania
marketingowe oraz rozszerzenie asortymentu Agito.pl. W dalszej kolejności spółka planuje inwestycje
w aktywa związane z infrastrukturą magazynową oraz w sprzęt serwerowy.
W dniu 18 marca 2009 roku odbyło się posiedzenie Rady Nadzorczej Agito SA, na którym Uchwałą
nr 1 przyjęto Sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności spółki za rok obrotowy 2008, zawierające
pozytywną opinię dla Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w sprawie zatwierdzenia sprawozdania
finansowego spółki za rok obrotowy 2008.
Agito.pl ma ogromny potencjał wzrostu. Rynek internetowy będzie nadal dynamicznie się rozwijał, a
spółka udowodniła, Ŝe potrafi na tym rynku świetnie funkcjonować. Potwierdzają to nie tylko liczne
nagrody przyznane Agito: Gazele Biznesu 2007, Deloitte Technology Fast 50 2008, Mistrz Handlu i
Usług 2007 i 2008, Cisco Growing With Technology Award 2008 czy prestiŜową WebstarFestival
Award 2007 i 2008. Marka Agito.pl w corocznym Rankingu Rzeczypospolitej Najcenniejszych Polskich
Marek została wyceniona na ponad 43 mln zł. W kategorii handel i usługi Agito.pl uplasowało się na
wysokiej siódmej pozycji przed takimi markami jak Merlin.pl, Komputronik czy Lotto. Dobra i mocna
marka to rzecz bezcenna podobnie jak i angaŜowanie sporych funduszy w rozwój firmy i
konsekwencja działań biznesowych.
Wyniki finansowe Agito SA w tys. zł
Wybrane dane finansowe
Przychody netto ze sprzedaŜy
Wynik na sprzedaŜy
Wynik operacyjny
Wynik EBITDA
Wynik brutto
Wynik netto
Aktywa razem
Kapitał własny
Rentowność netto
ROE
ROA
Źródło: Agito SA
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
01.01-31.12
2008
179 591,7
-3 917,5
-3 508,1
-2 646,7
-3 447,0
-3 454,9
13 331,8
1 768,8
-1,92%
-195,33%
-25,91%
01.08-31.12
2007
58 023,1
-1 300,8
-1 216,2
-1 053,2
-1 215,1
-1 216,7
14 961,0
1 610,6
-2,10%
-75,54%
-8,13%
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
Sento SA
Kryzys na międzynarodowych rynkach finansowych, a przede wszystkim jego efekt w postaci bardzo
trudnego dostępu do kredytów, moŜe uniemoŜliwić spółce realizację rozpoczętych inwestycji, co przy
duŜym zaangaŜowaniu finansowym spółki Sento SA, moŜe doprowadzić do utraty jej płynności
finansowej. Tym bardziej, Ŝe w całej branŜy zmienia się sposób finansowania budowy - z zaliczek
wpłacanych przez nabywców mieszkań, na finansowanie kapitałem własnym lub kredytem. Ze
względu na specyfikę prowadzonej działalności, opisane powyŜej zagroŜenia mogą w istotny sposób
wpłynąć na sytuację spółki w 2009 roku.
Na koniec I kwartału 2009 roku Sento SA wstrzymała realizację wszelkich prowadzonych inwestycji, w
tym:
Magierowska Inwestycje Sp. z o.o. SKA;
SentoPark Sp. z o.o. SKA;
Sento SA – projekt Wielicka;
Sento SA – projekt Barska;
Sento SA – projekt Agrestowa.
Zamknięcie transakcji Magierowska Inwestycje Sp. z o.o. SKA ma dać spółce środki pienięŜne, które
ze względu na obecną sytuację rynkową nie będą przeznaczane na inwestycje.
Wyniki finansowe Sento SA w tys. zł
Wybrane dane finansowe
Przychody netto ze sprzedaŜy
Wynik na sprzedaŜy
Wynik operacyjny
Wynik EBITDA
Wynik brutto
Wynik netto
Aktywa razem
Kapitał własny
Rentowność netto
ROE
ROA
Źródło: Sento SA
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
01.01-31.12
2008
SENTO SA
(INWEST SA)
28 001,5
1 855,0
1 854,1
1 913,1
997,5
800,0
73 729,4
19 295,1
2,86%
4,15%
1,09%
28.08-31.12
2007
INWEST SA
9 312,4
496,3
470,7
476,8
468,6
372,2
81 100,6
6 291,6
4,00%
5,92%
0,46%
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
APN Promise Sp. z o.o.
W dniu 26 lutego 2009 roku odbyło się posiedzenie Rady Nadzorczej APN Promise Sp. z o.o., na
którym zatwierdzono plan spółki na 2009 rok.
Wyniki finansowe APN Promise Sp. z o.o. w tys. zł
Wybrane dane finansowe
Przychody netto ze sprzedaŜy
Wynik na sprzedaŜy
Wynik operacyjny
Wynik EBITDA
Wynik brutto
Wynik netto
Aktywa razem
Kapitał własny
Rentowność netto
ROE
ROA
Źródło: APN Promise Sp. z o.o.
01.01-31.12
2008
70 657,5
1 814,2
1 747,4
2 067,7
1 036,8
762,5
27 350,3
4 692,0
1,08%
16,25%
2,79%
01.01-31.12
2007
430,1
17 207,9
1 634,5
26,31%
2,50%
Informacja o wycenie wartości aktywów netto funduszu przypadającej na certyfikat
inwestycyjny
Na koniec I kwartału 2009 roku niezaleŜny wyceniający Baker Lilly Smoczyński i Partnerzy dokonał
oszacowania wartości aktywów funduszu, czego skutkiem był spadek Wartości Aktywów Netto
przypadającej na jeden certyfikat o 4,9% w stosunku do IV kwartału 2008 roku. Spadek wyceny
wartości certyfikatów nie oznacza trwałej tendencji spadkowej, Zarządzający oczekuje bowiem, iŜ w
momencie upublicznienia spółek portfelowych szacowana wartość akcji zostanie urealniona, co z kolei
moŜe wpłynąć na podwyŜszenie Wartości Aktywów Netto Funduszu..
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
4. Perspektywy dla Funduszu
Obecnie trwa nadzór właścicielski nad spółkami portfelowymi. Nadzór dotyczy w szczególności
bieŜącej
analizy
wyników
firm,
konsultacji
z
Zarządami
oraz
pozostałymi
akcjonariuszami/udziałowcami. Przedstawiciele Zarządzającego monitorują realizację załoŜeń rozwoju
firm oraz wspólnie wspomagają Zarząd w strategicznych decyzjach dotyczące rozwoju podmiotu.
5. Obecny skład Docelowego Portfela Inwestycyjnego Funduszu
- podmiot z branŜy e-commerce - Agito SA („Agito”)
Agito SA jest podmiotem specjalizującym się w handlu przez Internet. W swojej ofercie posiada
zróŜnicowany asortyment z zakresu elektroniki uŜytkowej, który sukcesywnie jest poszerzany. Spółka
prowadzi jeden z najbardziej rozpoznawalnych i cenionych przez internautów sklep internetowy, co
znalazło swoje odzwierciedlenie w wielu nagrodach i wyróŜnieniach przyznanych Agito.
W dniu 12 listopada 2007 Fundusz nabył 495 000 akcji spółki za łączną kwotę 1 836 450 zł co
stanowiło 4,95% udziału w kapitale. W dniu 15 listopada 2007 Fundusz objął 49 500 akcji za łączną
kwotę 175 725 zł, stanowiących 0,45 % udziału w kapitale zakładowym oraz 0,38% udziałów
w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Po przeprowadzeniu obu transakcji
Fundusz pozostaje właścicielem 544 500 akcji, stanowiących 4,6% udziału w kapitale zakładowym
oraz zapewniających 3,9% udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
Wraz z umową nabycia akcji zostało zawarte porozumienie pomiędzy akcjonariuszami, które
zabezpiecza interesy Funduszu jako inwestora mniejszościowego.
Obroty spółki za 2008 roku osiągnęły poziom bliski 180 mln zł. W 2009 roku spółka zamierza utrzymać
wysoką dynamikę wzrostu i pozostać liderem wśród internetowych sklepów z elektroniką uŜytkową.
Realizacja planu uzyskania przychodów ze sprzedaŜy w wysokości 180 mln zł uzaleŜniona jest od
poprawy koniunktury gospodarczej w II półroczu 2009 r., w szczególności wzrostu wydatków
konsumentów na artykuły RTV/AGD oraz IT w porównaniu do jego spadku w I kwartale 2009 r.
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
- podmiot z branŜy ubezpieczeniowo-finansowej - PZU SA
PZU SA jest liderem polskiego rynku ubezpieczeniowego. Oferta grupy obejmuje ubezpieczenia na
Ŝycie, ubezpieczenia majątkowe, zarządzanie środkami OFE oraz TFI. Spółka prowadzi działalność
na terenie Ukrainy i Litwy. W ciągu czterech kwartałów 2008 roku Grupa PZU zebrała 21.515 mln
złotych z tytułu składek ubezpieczeniowych. To o 39,2% więcej niŜ w analogicznym okresie roku
poprzedniego. Dynamiczny przyrost składki to przede wszystkim efekt znacznie wyŜszego przypisu w
ubezpieczeniach na Ŝycie - w ubezpieczeniach grupowych ochronnych oraz bankowych. Pomimo
niekorzystnych zmian na rynkach finansowych (duŜe spadki cen na większości rynków kapitałowych),
Grupa PZU wypracowała dodatni wynik z działalności lokacyjnej. Mimo tego, Ŝe działalność lokacyjna
przyniosła przychody niŜsze niŜ w roku ubiegłym, Grupa PZU osiągnęła zysk netto w kwocie 2.342
mln złotych.
Spółka planuje wzrost na rynku krajowym, ekspansję zagraniczną oraz odświeŜenie wizerunku marki
– to główne załoŜenia przyjętej 30 września 2008 r. Strategii Grupy PZU na lata 2009 – 2011.
Celem strategicznym Grupy jest osiągnięcie pozycji największej i najbardziej zorientowanej na klienta
firmy ubezpieczeniowej w Europie Środkowej i Wschodniej.
W dniu 12 grudnia 2007 Fundusz nabył 10 000 akcji PZU SA za łączną kwotę 3 600 000 zł co
stanowiło 0,01% udziału w kapitale zakładowym.
- podmiot z branŜy deweloperskiej – Sento SA (poprzednia nazwa Inwest SA)
Sento S.A. (dawniej Inwest S.A.) to deweloper działający od 2000 roku na krakowskim rynku
nieruchomości. Spółka zajmuje się przygotowywaniem od podstaw inwestycji budowlanych, w tym
kompleksową
obsługą
prawną
nieruchomości,
przygotowywaniem
dokumentacji
projektowej,
realizacją inwestycji oraz nadzorem nad jej prawidłowym przebiegiem. Sento SA specjalizuje się w
budownictwie wielorodzinnym mieszkaniowym o podwyŜszonym standardzie, a takŜe planuje wejście
w segment nieruchomości biurowych.
Spółka ma za sobą kilka udanych, zakończonych i oddanych inwestycji mieszkaniowych: Brzegowa,
Agrestowa, Kogucia, Kościuszki, Monte Casino
W 2008 roku spółka zanotowała 800 tys. zł zysku netto przy ok. 28,0 mln zł przychodów ze sprzedaŜy.
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości
W styczniu i lutym 2008 roku Fundusz nabył 2.027.884 akcje spółki za 18,49 mln zł. Co stanowi
obecnie 29,9 % udziału w kapitale zakładowym.
- podmiot z branŜy handlowej – APN Promise Sp. z o.o.
APN Promise specjalizuje się w świadczeniu usług w zakresie informatyzacji firm. Głównymi
obszarami działalności spółki jest dostarczanie kompleksowych rozwiązań informatycznych,
świadczenie usług wdroŜeniowych, programistycznych oraz serwisowych na najwyŜszym poziomie.
Uzupełnieniem oferty APN Promise jest wydawnictwo ksiąŜek informatycznych. Spółka jest wyłącznym
dystrybutorem Wydawnictwa Microsoft Press na Polskę. W ofercie Microsoft Press znajduje się obecnie
ponad 500 tytułów anglojęzycznych, oraz ponad 70 w polskiej wersji językowej. DąŜymy do ciągłego
zwiększania liczby polskich tytułów.
Poprzez Sklep On-line spółka oferuje ponad 5 000 produktów wiodących producentów
oprogramowania i sprzętu komputerowego. ZróŜnicowana oferta skierowana jest zarówno do klientów
indywidualnych, jak równieŜ małych i średnich przedsiębiorstw.
W 2008 roku spółka zanotowała 762 tys. zł zysku netto przy 70,7 mln zł przychodów ze sprzedaŜy.
We wrześniu 2008 roku Fundusz nabył 4 udziały spółki za 3,7 mln zł.
Komentarz do procesu inwestycyjnego
Przeciętny proces inwestycyjny trwa od kilku do kilkunastu tygodni. Pierwszym etapem prac jest
wstępna analiza ofert przychodzących od firm, doradców i pośredników. Następnie przeprowadzany
jest proces oceny inwestycyjnej wybranych projektów, którego celem jest zapoznanie się z głównymi
tendencjami występującymi w przedsiębiorstwie, oceną rynku i branŜy oraz sporządzenie wstępnej
wyceny. Kolejny etap to przeprowadzenie procesu due diligence (badania spółki przez audytorów,
prawników oraz ekspertów branŜowych), którego celem jest zidentyfikowanie ewentualnych ryzyk
natury prawnej lub finansowej. W przypadku specyficznych projektów analizą mogą zostać objęte
pozostałe obszary działalności firmy: np. kwestie technologiczne lub aspekty ochrony środowiska.
JeŜeli badanie due diligence nie wykaŜe istotnych ryzyk, to ostatnim krokiem jest przygotowywanie
umów (w tym umowy inwestycyjnej, która jest kluczowa) oraz dokonanie inwestycji.
Secus Asset Management SA
40-282 Katowice, ul. Paderewskiego 32c
tel. +48 32 352 00 13, fax +48 32 352 00 14
NIP: 526-28-07-203, REGON: 015789674
Rachunek bankowy: Nordea Bank Polska SA
O/ Katowice 19 1440 1172 0000 0000 0436 2128
KRS: 0000217675, Sąd Rejonowy w Katowicach
Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Działa na podstawie zezwolenia KPWiG
na prowadzenie działalności maklerskiej
nr DDM-M-4020-59-1/2005 z dnia 30 czerwca 2005 r.
Kapitał zakładowy: 6 476 000.00 zł opłacony w całości