Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
EUR/PLN
4,4177
0,2%
USD/PLN
3,9082
0,0%
EUR/USD
1,1303
0,3%
WIG 20
1758,9
-0,1%
DJ Euro Stoxx50
2680,4
-3,9%
DAX
8752,9
-2,9%
S&P500
1829,1
-1,2%
BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dziś poznamy szereg informacji z polskiej gospodarki. Publikacje otworzy o godz. 10.00 tzw.
szybki odczyt dynamiki PKB za IV kwartał. Potencjał do zaskoczenia ze strony tych
danych ograniczyl fakt, że poznaliśmy już wstępne informacje o wyniku polskiej
gospodarki za cały rok (wzrost 3,6%), które z dużym przybliżeniem pozwalają
oszacować, jakim rezultatem zakończyły się trzy ostatnie miesiące minionego
roku. Sądzimy, że dynamika PKB sięgnęła w IV kwartale 3,9% r/r, wobec
oczekiwań Ministerstwa Gospodarki na poziomie 3,8% r/r i rynkowego
konsensusu na tym samym poziomie.
O godz. 14 opublikowane zostaną dane o inflacji za styczeń. Wstępny charakter odczytu CPI
wynikać będzie z dokonywanej rewizji koszyka inflacyjnego. Dane oparte o nowy koszyk,
bazujący na ubiegłorocznej strukturze konsumpcji poznamy dopiero w połowie marca.
Sądzimy, że wstępne dane pokażą utrzymanie się deflacji na niezmienionym
poziomie (-0,5% r/r), za którym w głównej mierze będą stały ponowne silne
spadki cen paliw.
W cieniu dwóch powyższych publikacji pozostaną pewnie informacje o grudniowym rachunku
obrotów bieżących. Oczekujemy, że przyspieszenie tempa wzrostu importu
zaowocuje zmniejszeniem nadwyżki handlowej do około 30 mln EUR, co z kolei
sprzyjać będzie powrotowi salda rachunku do nieznacznych ujemnych wartości.
Nasza prognoza na poziomie -105 mln EUR plasuje się nieznacznie powyżej
rynkowego konsensusu zakładającego odczyt na poziomie -300 mln EUR.
KOMENTARZ RYNKOWY
W trakcie czwartkowej sesji europejskiej wzrost awersji do ryzyka na światowych rynkach
doprowadził do przejściowego wzrostu kursu EURPLN ponad 4,46. Ruch ten jednak w dużej
części został już zniesiony na początku notowań w USA. Dziś wartość euro względem złotego
kształtuje się przy 4,42. Dzisiejszy poranek na rynkach nie zapowiada tak
znacznego pogorszenia nastrojów inwestycyjnych na świecie, jak wczoraj w
związku z czym powtórzenie wczorajszej zwyżki w notowaniach EURPLN wydaje
się mało prawdopodobne. Lekki wzrost awersji do ryzyka nie powinien
doprowadzić do wzrostów większych niż do 4,44. Z drugiej strony raczej trudno
będzie o na tyle silną odwilż, by wskazany kurs zszedł trwale pod 4,40. Biorąc to
pod uwagę oraz obecną wysoką zmienność na rynkach należy liczyć się z
możliwością poruszania się dziś pary EURPLN w przedziale 4,40-4,44.
Prezentowane dziś z polskiej gospodarki liczne dane (PKB za IV kw., podaż
pieniądza, saldo na rachunku obrotów bieżących, inflacja CPI) pozostaną w tle
wydarzeń na świecie.
Zmienność na rynkach mogą dziś podnosić liczne publikacji makro z
największych gospodarek, choć i bez nich wahania wartości aktywów w
ostatnich dniach były duże. Poznaliśmy już wstępne dane o PKB Niemiec w IV
kw., które nie przyniosły zaskoczenia. Podobnie może być z odczytem dla całej
strefy euro. Z eurolandu zostanie zaprezentowana również produkcja
przemysłowa, w przypadku której ryzyko rozczarowania tworzy ostatni dość
słaby odczyt tego wskaźnika dla Niemiec. Później zostaną zaprezentowane
interesujące wskaźniki z USA – sprzedaż detaliczna i indeks nastrojów
konsumentów Uniwersytetu Michigan. Uczestnicy rynku są obecnie dość wrażliwi
na sygnały z amerykańskiego sektora konsumenckiego. Wszelkie niepokojące
sygnały mogą prowadzić do dalszego wzrostu kursu EURUSD w kierunku 1,141,15. Wczoraj kurs tej pary walutowej przekroczył 1,13 i ustanowił lokalne maksimum na
1,1375. Nie reagował on już na kolejne wystąpienie prezes Fed, tym razem przed Senatem,
bowiem nie przyniosło ono nowych, istotnych dla perspektyw stóp procentowych w USA
informacji.
Światowe giełdy powróciły wczoraj do spadków. Na zachodnioeuropejskich giełdach wróciły
obawy o banki, m.in. za sprawą rozczarowujących wyników Societe Generale. Niemiecki
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2016, GODZ 9.10
DAX stracił 2,9%, a francuski CAC40 aż ponad 4%. Choć gwałtowne reakcje
inwestorów póki co wydają się przesadzone, to jednak informacje z
europejskiego sektora bankowego mogą w najbliższym czasie jeszcze podnosić
zmienność na rynkach. Niemiecki DAX posiada jeszcze przestrzeń do dalszych
spadków (najbliższe istotne wsparcie to 8355 pkt, a wczoraj zamknął się on przy
8753 pkt), jednak zniżkę przynajmniej chwilowo powinno ograniczać już dość
silne jego wyprzedanie. Indeksom w USA wczoraj dodatkowo szkodziła dalsza przecena
na rynku ropy naftowej. Gatunek WTI ustanowił nowy 12-letni dołek. Dziś już jednak w
notowaniach surowca obserwujemy ponad 3-procentowe odbicie na fali ponownych
spekulacji o możliwości ograniczenia wydobycia przez największych producentów. Odbicie
to powinno prowadzić do przynajmniej lekkiego odreagowania na
amerykańskich giełdach. Wczoraj indeks S&P500 dotarł w okolice dołka ze
stycznia i się od niego odbił, co daje szanse na to, że przynajmniej chwilowo
wsparcie to (usytuowane w pobliżu 1810 pkt) będzie hamować zniżkę.
Polskie indeksy giełdowe zdołały się wczoraj oprzeć silnym spadkom obserwowanym na
świecie. Ich zniżka na zamknięciu nie przekroczyła 1% (w trakcie sesji było gorzej), a WIG20
stracił zaledwie 0,1%. Dziś przy nieco lepszych nastrojach na świecie istnieje szansa
na wzrost, choć o silniejsze odbicie wciąż będzie trudno.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
6,00
6,00
7,40
9,60
PONIEDZIAŁEK 8 LUTEGO
10:30
EZ
Indeks zaufania konsumentów Sentix (luty, pkt)
WTOREK 9 LUTEGO
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m)
-1,20
0,50
-0,30
08:00
DE
Bilans handlowy (grudzień, mld EUR)
18,80
0,80
20,00
20,50
-0,40
-0,10
-0,70
269,00
280,00
285,00
0,30
0,30
0,30
ŚRODA 10 LUTEGO
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m)
16:00
US
Wystąpienie prezes Fed w Izbie Reprezentantów
CZWARTEK 11 LUTEGO
14:30
US
Initial claims (tyg., tys.)
16:00
US
Wystąpienie prezes Fed w Senacie
08:00
DE
Dynamika PKB (IV kw, %, kw/kw) - dane wstępne
0,30
08:00
DE
Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne
2,10
1,80
1,80
09:00
HU
Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne
3,20
2,50
2,40
10:00
PL
Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa (grudzień, %, m/m)
11:00
EZ
Dynamika PKB (IV kw, %, kw/kw) - dane wstępne
11:00
EZ
Dynamika PKB (IV kw, %, r/r) - dane wstępne
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (styczeń, %, r/r)
14:00
PL
Saldo na rachunku obrotów bież. (grudzień, mln EUR)
14:00
PL
Bilans handlu zagranicznego (grudzień, mln EUR)
14:00
PL
14:00
14:00
PIĄTEK 12 LUTEGO
3,9
3,80
3,50
0,30
-0,70
0,30
0,30
0,30
1,50
1,50
1,60
10,2
9,60
9,10
-105,00
-301,00
620,00
37
-2,00
756,00
Eksport (grudzień, mln EUR)
13879
13 575,00
15 504,00
PL
Import (grudzień, mln EUR)
13842
13 683,00
14 748,00
PL
Inflacja CPI (styczeń, %, m/m)
-0,20
-0,30
-0,20
14:00
PL
Inflacja CPI (styczeń, %, r/r)
-0,50
-0,50
-0,50
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (styczeń, %, m/m)
0,10
-0,10
14:30
US
Sprzedaż detaliczna z wyłączeniem aut (styczeń, %, m/m)
-0,10
0,00
-0,10
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan (luty, pkt)
93,00
92,50
92,00
0,00
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 12 lutego 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.