Całość w formacie PDF

Raport walutowy
czwartek, 21 kwietnia 2016
11:21
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
[email protected]
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
Chiny: Ludowy Bank Chin ustalił średni kurs USD/CNY na poziomie 6,4803 wobec 6,4579 wczoraj. Agencje
odnotowały krytyczną wypowiedź George’a Sorosa względem Chin, w której zwracał on uwagę na niebezpieczny
wzrost zadłużenia. Jednocześnie analitycy agencji Fitch zwrócili uwagę, że bez dodatkowych działań ze strony
decydentów osiągnięcie założonego tempa wzrostu gospodarki o minimum 6,5 proc. rocznie może być trudne.
Z kolei przedstawiciel chińskiego regulatora SAFE przyznał, że główne wskaźniki gospodarcze idą w dobrym
kierunku, a proces zmian zmierzający do uwalniania kursu juana będzie kontynuowany.
Japonia: W rządzącej partii LDP rośnie poparcie dla koncepcji opóźnienia zaplanowanej na przyszły rok
podwyżki stawki VAT. Pojawiają się nawet głosy o konieczności przeznaczenia dodatkowych środków na
program stymulacyjny dla regionów dotkniętych ostatnim trzęsieniem ziemi. Z kolei były członek Banku Japonii
(Iwata) przyznał, że aby skutecznie poradzić sobie z deflacją, to stopy procentowe powinny zostać obniżone aż
do -1,0 proc. z obecnych -0,1 proc. Dodał, że byłyby to działania bardziej skuteczne, niż zwiększanie skali
programu QQE.
Nowa Zelandia: Indeks zaufania konsumentów ANZ wzrósł w kwietniu do 120 pkt. z 118 pkt (pierwszy raz od 3
miesięcy). Wskaźnik liczby ogłoszeń o pracę ANZ wzrósł w marcu o 2,9 proc. m/m (drugi miesiąc z rzędu), z kolei
wskaźnik wydatków na bazie kart płatniczych spadł w mafcu o 1,1 proc m/m wobec -0,5 proc. m/m wcześniej.
Eurostrefa: Niemiecki minister finansów Wolfgang Schaeuble przyznał, że jest optymistycznie nastawiony, co
do przyznania Grecji kolejnych transzy pomocy finansowej. Dzisiaj mamy decyzję Europejskiego Banku
Centralnego po kończącym się posiedzeniu – godz. 13:45. O godz. 14:30 rozpocznie się konferencja prasowa
Mario Draghiego.
Szwecja: Riksbank utrzymał stopy procentowe na poziomie -0,5 proc., ale zwiększył skalę skupu aktywów o 45
mld SEK. Przeciwko zwiększeniu skali QE opowiedziała się jednak zastępczyni szefa banku centralnego, Cecilia
Skingsley. W komunikacie przyznano, że jest miejsce do dalszych ruchów, w tym interwencji na rynku korony.
Wielka Brytania: Sprzedaż detaliczna spadła w marcu o 1,3 proc. m/m i wzrosła tylko o 2,7 proc. r/r (oczekiwano
-0,1 proc. m/m i 4,4 proc. r/r). Z wyłączeniem paliw spadek wyniósł -1,6 proc. m/m, a wzrost w ujęciu r/r tylko 1,8
proc. (szacowano -0,4 proc. m/m i 3,7 proc. r/r).
1/5
Raport walutowy
Naszym zdaniem: Dzisiaj uwagę przykuje Europejski Bank Centralny – decyzja o godz. 13:45, a konferencja prasowa z udziałem
Mario Draghiego od godz. 14:30. Po tym jak kluczowe decyzje zostały podjęte w marcu, wątpliwe jest, aby ECB zdecydował się
coś dzisiaj „dołożyć”. Niemniej to, co od jakiegoś czasu interesuje rynki, to pytanie, czy na jesieni ECB nie zapowie
dodatkowego luzowania, które równie dobrze mogłoby przybrać formułę wydłużenia obecnego programu poza marzec 2017 r.
Szukanie odpowiedzi już dzisiaj może okazać się przedwczesne. Ostatnie dane makro nie wskazały znaczącego pogorszenia od
czasu decyzji z początku marca. Najpewniej, zatem Draghi powtórzy znane już formułki przypominając niejako o tym, że ECB
(podobnie jak BOJ) cały czas pozostaje dość aktywnym bankiem centralnym, jeżeli chodzi o „gołębie” nastawienie. Czy to
wystarczy do tego, aby euro dalej kontynuowało trend spadkowy? Zerknijmy na wykres koszyka BOSSA EUR.
Widać, że po dotarciu do wsparcia w okolicach 113,40 pkt. rynek próbuje odbijać w górę. Średnioterminowy układ (poniższy
wykres to ujęcie tygodniowe) zaczyna robić się pro-spadkowy. Warto zerknąć na oznaczenie A-B-C dla ponad rocznej
konsolidacji, które wiele mówi. Reasumując – ewentualna próba kontynuacji odbicia nie zmieni wskazań w szerszym wymiarze
czasu. Ważny opór to okolice 114,80 pkt.
Wykres tygodniowy BOSSA EUR
Warto też spojrzeć na koszyk BOSSA USD, bo nie wykluczone, że w dużej mierze poprzez EUR/USD będzie realizował się ruch
na dolarze w najbliższych miesiącach. Jak na razie mamy proces ubijania dna w okolicach ważnego wsparcia przy 79 pkt.
Czwartek ogólnie wypada dobrze dla dolara, w czym pomaga m.in. słaby jen (spekulacje przed przyszłotygodniowym
posiedzeniem BOJ, co do skali możliwych działań), ale i też funt (niezależnie od ostatnich lepszych sondaży, dane makro są
mocnym dowodem na to, że gospodarka wyhamowuje przed potencjalnym Brexitem w czerwcu).
2/5
Raport walutowy
Wykres tygodniowy BOSSA USD
Na wykresie EUR/USD widać początek realizacji scenariusza formacji RGR, a jej prawdopodobieństwo wzrosło po tym, jak
zeszliśmy poniżej poziomu 1,1315. Mocne wsparcie to okolice 1,1270-75. Jeżeli zostaną dzisiaj wybronione, to rynek może ruszyć
w stronę 1,1342 (poziom z 17 marca będący lewym ramieniem potencjalnej formacji). W przeciwnym razie zobaczymy
przyspieszenie spadków i celem staną się okolice minimów przy 1,1140-50 z końca marca b.r.
3/5
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
Dzisiaj mamy dość ciekawy dzień dla szwedzkiej korony. Decyzja Riksbanku dała pretekst do jej umocnienia, co można tłumaczyć
oczekiwaniami rynku, że sprzeciw Cecilii Skingsley zablokuje możliwość dalszego luzowania polityki niezależnie od deklaracji
jakie padły w komunikacie. Nie zmienia to jednak faktu, że bank centralny będzie zdeterminowany do przeprowadzenia
ewentualnej interwencji, gdy uzna, że korona jest zbyt silna i może mieć negatywny wpływ na scenariusz odbicia inflacji.
Niemniej takie sytuacje zawsze prowokują spekulacyjny kapitał, który próbuje sprawdzić rzeczywiste możliwości banku
centralnego. Na wykresie EUR/SEK po naruszeniu minimum z grudnia ub.r przy 9,1208 mamy jednak odbicie w górę, co raczej
sugeruje, że to wsparcie na razie spełnia swoja rolę. Niemniej sytuacja pozostaje dynamiczna. O tym, że ryzyko kontynuacji ruchu
w dół spadło, można będzie mówić dopiero po tym, jak powrócimy ponad opór przy 9,21.
4/5
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/SEK
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach
informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U.
2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu
na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością.
DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody ponie sione w wyniku tych
decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych.
Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulamin doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o
charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajduje się na stronie internetowej bossa.pl w dziale
Dokumenty.
5/5