docFundusz miesiąca - EFIX Dom Maklerski
download 
Reklamacja Transkrypt
Fundusz miesiąca - EFIX Dom Maklerski
ul. Abpa Baraniaka 88A, 61-131 Poznań telefon: +48 61 679 44 44 e-mail: [email protected] Fundusz miesiąca Poznań, styczeń 2017 r. Skarbiec Akcja W kolejnym wydaniu cyklicznego materiału analitycznego, naszą uwagę skoncentrujemy na polskim rynku akcyjnym. Po dobrych kilkunastu miesiącach relatywnej słabości, zauważamy pewne oznaki ożywienia inwestorów na rodzimym parkiecie. Główne trendy: • • Robert Kośka makler papierów wartościowych • • Polska gospodarka wciąż należy do jednych z najszybciej rozwijających się rynków wschodzących na świecie Gospodarka nadal posiada silne fundamenty, pomimo wyższego ryzyka politycznego, które stało się motorem ostatniej przeceny Inwestowanie na naszym rynku, powinno być rozpatrywane przede wszystkim w dłuższym okresie przynajmniej kilkunastomiesięcznym Jest jednym z najtańszych rynków wg analizy poziomów Shiller P/E Szanse jakie stoją przed naszym rynkiem akcyjnym w 2017r. Czwarty kwartał zeszłego roku był wyjątkowo dobry dla notowań na rodzimej giełdzie, gdzie rynku szerokiego WIG zyskał blisko 9%, mWIG40 zyskał blisko 5%, a indeks największych spółek WIG20 prawie 13%. Istotnie nasz rynek był doważany, po elekcji nowego prezydenta Stanów Zjednoczonych Donalda Trump’a już w drugiej połowie listopada 2016r. Warto spojrzeć w tym przypadku na ETF MSCI Poland Indeks (MXPL), który zyskał blisko 12%, z 1240 do 1385 w końcówce grudnia. Warto w tym miejscu wskazać relatywną siłę względem rynków wschodzących w ujęciu globalnym. ETF Emerging Markets (MXEF), który posiada ekspozycję na 20 gospodarek wschodzących, spadł w tym samym czasie o ponad 5%. Najciekawsze fundusze Źródło: Bloomberg Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Ryzyko polityczne Ryzyko polityczne znacznie wzrosło po wyborach parlamentarnych przeprowadzonych w 2015 roku. Zwycięstwo Prawa i Sprawiedliwości w skali pozwalającej na samodzielne rządzenie było jednym z głównych czynników, przez które globalni inwestorzy zaczęli wycofywać środki z naszej giełdy. Miało to istotny wpływ na poziomy naszych indeksów, o ile nie było motorem gwałtownej przeceny, wraz ze zniżkującym okresem na rynku surowców. Jednak już w drugiej połowie 2016 r., można było zauważyć pewna stabilizację oceny ryzyka politycznego, a nawet wraz z początkiem ostatniego kwartału spadek tej oceny, która pozwoliła zacząć baczniej się przyglądać naszemu parkietowi przez inwestorów. Źródło: Bloomberg Dla przypomnienia, po wyborze prawicowej partii zaczęto się zastanawiać, czy Polska nadal będzie przyjaznym środowiskiem dla globalnych inwestorów, a przede wszystkim stabilnym. Niedługo po wyborze i rozpoczęciu wprowadzania reform i proponowanych zmian ustaw, agencja ratingowa „S&P” obniżyła rating dla Polski z A- do BBB-, po raz pierwszy od 2007-ego roku. To wspomogło stopniowy odpływ kapitału z naszego rynku. Należy przypomnieć, że sukces PIS został zbudowany dzięki wielu obietnicom, jak „500+”, obniżenie wieku emerytalnego, opodatkowanie banków i handlu. Także szeroko głoszona podczas przez nich retoryka anty-establiszmentowa i anty-korupcyjna wspomogła ich słupki wyborcze. Potem przyszedł szeroko komentowany na świecie paraliż Trybunału Konstytucjonalnego oraz odejście od europejskich wartości. Wprowadzono także podatek bankowy, obniżono wiek emerytalny oraz mocno zaczęto zadłużać kraj. Cały czas uważamy, że populizm jest zagrożeniem dla politycznej stabilności oraz wzrostu gospodarczego. Wyraźne spowolnienie w gospodarce jest z kolei zagrożeniem dla każdej partii rządzącej. Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Wskaźniki gospodarcze Wykres 3: Kształtowanie się kursu walutowego MXN/USD na przestrzeni ostatnich trzech miesięcy Źródło: stooq.pl Źródło: Bloomberg Wzrost PKB Wzrost PKB spadek z 4,6% na koniec 2015 roku do 2,5% (czekamy jeszcze na odczyt za IV kw.), jednakże prognozy na rok kolejny są już bardziej optymistyczne. Warto wspomnieć, że tempo wzrostu na poziomie 3,4% leży również u podstaw założeń budżetowych Inflacja i stopy procentowe Dotychczas Polska zmagała się z deflacją. Jednak powoli zauważamy pojawienie się inflacji, a na cały 2017 r. jest prognozowana na poziomie 1,5%, który jest zgodny z celem inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego (1,5-2,5%). Zmiany poziomu stóp procentowych oczekuje się dopiero w 2018r (przy założeniu przyspieszenia stopy inflacji). Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Ryzyko walutowe Inwestowanie na rynkach wschodzących jest ściśle związane z ryzykiem walutowym. Deprecjacja waluty ma istotny wpływ na zyski inwestorów kapitałowych. Od wyborów w USA, Polski Złoty był trzecią najsłabszą walutą na świecie. Słabsze były tylko Peso meksykańskie i Lira turecka. Jednak w kolejnych kwartałach możemy oczekiwać polepszenia się notowań polskiej waluty. Źródło: Bloomberg Złoty stracił do dolara ponad 7%. Osiągając wartość nawet 4,22, względem 3,90zł prawie 2 miesiące wcześniej. Źródło: Bloomberg Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Warto jeszcze wspomnieć, że stosunek zadłużenia państwa do PKB jest obecnie na poziomie 45%, który jest na znacznie niższym poziomie niż w przypadku Unii Europejskiej, wynoszącym 54%. Źródło: Bloomberg Inwestycje na rynku polskim Przyjrzyjmy się najważniejszym dla zagranicznych inwestorów instrumentom pozwalającym inwestować na polskim rynku akcyjnym. iShares MSCI Poland Capped ETF (EPOL) Jest to jeden z najważniejszych instrumentów, dzięki któremu zagraniczni inwestorzy mogą szybko I prosto doważyć nasz rynek kapitałowy w swoich portfelach inwestycyjnych. Istotny jest spojrzenie na pierwszą połowę grudnia, gdzie istotnie zwiększyło się zaangażowanie inwestorów zagranicznych na nasz rynek poprzez ten instrument, co miało także przełożenie na poziomy wycen naszych indeksów. WIG20 po raz pierwszy od dłuższego czasu wzbił się w pobliże granicy 2000 punktów. Źródło: Bloomberg Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Prognoza walutowa Biorąc pod wskaźniki gospodarcze, Polski Złoty ma szanse by być jedną z najsilniejszych walut do końca 2018 roku. Inwestorzy, którzy chcą ulokować swoje środki na rynku polskim, pomimo podwyższonego ryzyka politycznego mogą oczekiwać ponadprzeciętnej stopy zwrotu w okresie kilkunastu miesięcy. Warunkiem jest oczywiście realizacja prognoz wzrostu gospodarczego. Źródło: Bloomberg Uważamy, że obecnie Polska gospodarka po okresie spowolnienia powinna zacząć przyśpieszać w kolejnych miesiącach . Jesteśmy rynkiem, z atrakcyjnym wskaźnikiem Shiller P/E (będący modyfikacją wskaźnika cena/zysk poprzez wygładzenie efektów cykliczności gospodarki). Na koniec 2016 roku wskaźnik ten był na poziomie ok 9 pkt. dla naszego rynku, w przypadku rynków wschodzących wynosił 11 pkt, a dla S&P ponad 26pkt. Co interpretować należy jako niski poziom wycen na polskiej giełdzie. Dodatkowo, sytuacja techniczna na rynkach emerging markets przemawia na korzyść byków. Cały czas w krótkim i średnim terminie widzimy sygnału kupna (MSCI EM), w związku z tym nasz rynek także powinien zostać doważony w tym koszyku. Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca: Skarbiec Akcja Fundusz - Skarbiec Akcja Analizowany przez nas fundusz, posiadający przede wszystkim akcje z rynku polskiego, oraz niewielką alokację na Amerykę Północną. W czwartym kwartale zarobił 7,24%, przy średniej stopie zwrotu dla tej grupy funduszy 6,14%. WYNIKI: Źródło: Analizy.pl W porównaniu z innymi funduszami inwestującymi na naszym rynku, wykazuje się bardzo dobrymi wynikami w krótkim i średnim okresie. Jest to propozycja przede wszystkim płynna, dobrze zdywersyfikowana. W naszym wewnętrznym rankingu ten właśnie fundusz uzyskał najwyższą ocenę, przez co w niedługim czasie nasze portfele prowadzone w ramach Usługi Doradztwa Inwestycyjnego w zakresie Funduszy Inwestycyjnych, powinny niebawem zostać uzupełnione o ta właśnie pozycję. A dla inwestorów akceptujących wysokie ryzyko (SRRI: 6/7) jest to fundusz, który ma realne szanse przynieść jeszcze kilkunastoprocentową stopę zwrotu w średnim i długim terminie. Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A Fundusz miesiąca jest cykliczną publikacją autorstwa maklerów papierów wartościowych z Departamentu Doradztwa w EFIX Dom Maklerski. Teksty przedstawiają fundusze dostępne w ofercie dystrybucyjnej domu maklerskiego i publikowane są z wyprzedzeniem w platformie EFIX Explorer dla klientów usługi doradztwa inwestycyjnego. W razie dodatkowych pytań prosimy o kontakt z nami. Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A e-mail: [email protected] tel: +48 506 00 56 66 Niniejszy materiał przygotowany przez EFIX Dom Maklerski S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez EFIX Dom Maklerski S.A. za wiarygodne, jednakże EFIX Dom Maklerski S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów, według stanu na dzień sporządzenia opracowania. EFIX Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Poglądy oraz opinie przedstawione w niniejszym materiale nie stanowią „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody EFIX Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Nadzór nad działalnością EFIX Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Departament Doradztwa Inwestycyjnego EFIX Dom Maklerski S.A
