FiR 01 cele

Wprowadzenie
Wprowadzenie
Finanse przedsiębiorstwa
Zarządzanie finansami
Są to zjawiska ekonomiczne
związane z gromadzeniem i
wydatkowaniem środków
pienięŜnych na cele działalności
gospodarczej przedsiębiorstwa.
Polega na pozyskiwaniu źródeł
finansowania działalności firmy
(kapitałów) oraz lokowaniu ich w
składnikach majątkowych w
sposób pozwalający na realizację
strategicznego celu.
1
Wprowadzenie
2
Wprowadzenie
Zarządzanie finansami
Cele przedsiębiorstwa
Pozyskanie źródeł finansowania (kapitałów własnych i obcych)
Lokowanie kapitałów w składnikach majątkowych
Podstawowym, długookresowym
celem przedsiębiorstwa jest
maksymalizacja finansowych
korzyści współwłaścicieli,
oznaczająca praktycznie
maksymalizację ich majątku.
w celu
Maksymalizowania korzyści udziałowców
(wzrostu wartości firmy)
przez
Maksymalizowanie zyskowności
kapitałów własnych
Optymalizowanie nadwyŜki
finansowej
Przy przestrzeganiu rozsądnego
ryzyka finansowego
3
4
1
Wprowadzenie
Wprowadzenie
Cele przedsiębiorstwaGrupa
- najczęściej
celów związana z
Cele przedsiębiorstwa
kategorią
spotykane sformułowania
celów zyskowności
1 Maksymalizacja zysku.
2 Maksymalizacja sprzedaŜy.
3 Osiągnięcie zadowalającego poziomu zysku.
4 Osiągnięcie zakładanego udziału w rynku.
5 Przetrwanie firmy.
6 Utrzymanie dotychczasowego poziomu
zatrudnienia.
7 Stabilizacja przychodów.
Grupa celów związana z
kategorią ryzyka
1. Cele finansowe.
2. Cele pozafinansowe.
5
6
Wprowadzenie
Wprowadzenie
Cele finansowe
Maksymalizacja zysku
Maksymalizacja wartości firmy,
Maksymalizacja przepływów na
rzecz właścicieli,
Kompromis interesów grupowych.
Cele finansowe
Maksymalizacja zysku (najbardziej znany)
moŜe się odbywać przez:
7
ograniczenie wydatków na badania
i rozwój,
ograniczenie nakładów na inwestycje,
na promocję i reklamę,
podnoszenie cen wyrobów i usług,
wyprzedaŜ majątku trwałego firmy,
sprzedaŜ patentów i znaków towarowych.
8
2
Wprowadzenie
Wprowadzenie
Cele finansowe
Maksymalizacja zysku
Nieetyczne przykłady zachowań
umoŜliwiających zwiększenie
krótkookresowego zysku kosztem utraty
reputacji
niedotrzymywanie terminów płatności,
oszustwa podatkowe,
świadome zaciąganie nadmiernych i drogich
kredytów, itp.
Maksymalizacja zysku
Maksymalizacja wartości firmy,
Maksymalizacja przepływów na
rzecz właścicieli,
Kompromis interesów grupowych.
9
10
Wprowadzenie
Wprowadzenie
Działania podejmowane przez kierownictwo
finansowe firmy 1/3
1.
Analizuje wyniki ekonomiczne firmy oraz
sytuację w jej otoczeniu. Wyniki analiz
stanowią punkt wyjścia w podejmowaniu
decyzji.
2.
Planuje rozkład przepływów pienięŜnych w
czasie, a takŜe wpływy i wydatki, aby
zapewnić utrzymanie płynności finansowej
firmy w krótkim i długim okresie.
3.
Działania podejmowane przez kierownictwo
finansowe firmy 2/3
Podejmuje działania mające na celu
redukcję ryzyka prowadzonej działalności.
11
4.
Określa zapotrzebowanie na środki
finansowe, niezbędne do realizacji
załoŜonych przedsięwzięć oraz pozyskuje
te środki. Stanowi to punkt wyjścia w
ustalaniu relacji z potencjalnymi
dostawcami kapitału, takimi jak banki czy
rynek kapitałowy.
5.
Planuje optymalną strukturę finansowania,
słuŜącą minimalizacji kosztów kapitału i
maksymalizacji wartości firmy.
12
3
Wprowadzenie
Teoria trzech soczewek
Zarządzając finansami patrzymy na
przedsiębiorstwo przez pryzmat soczek – gestii:
Działania podejmowane przez kierownictwo
finansowe firmy 3/3
6.
7.
8.
Dokonuje alokacji środków między
najbardziej efektywne przedsięwzięcia
inwestycyjne.
Projektuje zyski na akcję oraz
przygotowuje propozycje dotyczące
podziału zysków: na część dywidendową
i część pozostawioną w firmie,
zwiększającą jej kapitały. Jest to istotne
dla właściwego ułoŜenia współpracy z
właścicielami.
Kontroluje w wymiarze finansowym
realizację zadań podjętych w firmie.
1.
ekonomicznej,
2.
majątkowej,
3.
finansowej.
13
14
Teoria trzech soczewek
Teoria trzech soczewek
A
B
C
D
E
F
G
H
I
Gestia ekonomiczna zarządzania
finansami
1. Zysk operacyjny a zysk netto
J
K
L
M
N
15
Przychody ze sprzedaŜy i zrównane z nimi
Koszty działalności operacyjnej
Zysk/strata na sprzedaŜy
Pozostałe przychody operacyjne
Pozostałe koszty operacyjne
Zysk/strata z działalności operacyjnej
Przychody finansowe
Koszty finansowe
Zysk/strata brutto na działalności
gospodarczej
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
Zysk / strata brutto
Podatek dochodowy
Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku
(zwiększenia straty)
Zysk / strata netto
16
4
Teoria trzech soczewek
Teoria trzech soczewek
Teoria zysku operacyjnego
Gestia ekonomiczna zarządzania
finansami
1. Zysk operacyjny a zysk netto
zysk operacyjny ustala jaka jest
rentowność prowadzonej działalności
podstawowej (bez oddziaływania rynku
finansowego, strat i zysków
nadzwyczajnych oraz sfery podatkowej
– podatek dochodowy).
informuje, Ŝe w przypadku uzyskania straty
operacyjnej przedsiębiorstwo moŜe mieć
pewność, Ŝe działalność podstawowa jest
nierentowna,
pozwala stwierdzić, czy problemy
przedsiębiorstwa są związane z jego
działalnością podstawową (statutową), czy teŜ
dotyczą zagadnień finansowych lub
nadzwyczajnych,
w oparciu o zysk operacyjny moŜna konstruować
mierniki rentowności, które umoŜliwiają
porównanie przedsiębiorstw naleŜących do tej
samej branŜy, niezaleŜnie do sposobu
finansowania.
17
18
Teoria trzech soczewek
Teoria trzech soczewek
Kapitał netto
C
Gestia ekonomiczna zarządzania
finansami
Zainwestowany majątek
1. Zysk operacyjny a zysk netto
M
2. System oceny rentowności
Wpływy ze sprzedaŜy
S
Zysk operacyjny
Zo (EBIT)
M/C
współczynnik
S/M
zadłuŜenia
wskaźnik
rotacji
ROE = Zn/C
zainwestowanego
stopa
ROI
majątku
= Zzwrotu
o/M
kapitału
netto
stopaZzysku
o/S
operacyjnego
rentowność
sprzedaŜy
Zysk netto
Zn
19
20
5
Teoria trzech soczewek
Teoria trzech soczewek
Wskaźniki w analizie rentowności
Gestia ekonomiczna zarządzania
finansami
ROE =
Zn
= ROI ⋅ M ⋅ Zn
C
C Zo
1. Zysk operacyjny a zysk netto
2. System oceny rentowności cd.
gdzie:
Zn – zysk netto
C – kapitał netto
M – zainwestowany majątek
M/C – współczynnik zadłuŜenia,
Zn/Zo – współczynnik wpływu sfery pozaoperacyjnej
stopa zwrotu kapitału netto ROE zaleŜy
wprost proporcjonalnie od stopy zysku
ROI, współczynnika zadłuŜenia oraz
współczynnika wpływu sfery
pozaoperacyjnej.
21
22
Teoria trzech soczewek
Teoria trzech soczewek
Gestia ekonomiczna zarządzania
finansami
Gestia majątkowa zarządzania
finansami
1. Zysk operacyjny a zysk netto
2. System oceny rentowności
elementy aktywów firmy,
struktura aktywów,
źródła finansowania aktywów
(pasywa),
struktura pasywów.
3. Próg rentowności,
BEP (break even point) określa wielkość
produkcji, przy której EBIT = 0.
4. Dźwignia finansowa.
23
24
6
Teoria trzech soczewek
Gestia finansowa zarządzania finansami
Przepływy pienięŜne - Cash flow
25
7