Pobierz - TFI BNP Paribas Polska

TFI Fortis Private Investments SA
W USA porozumienie w sprawie długu – Kongres podniesie limit zadłuŜenia
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Za okres: 25.VII.2011 – 29.VII.2011 | 1 SIERPNIA 2011
REKOMENDACJE SPRZEDAśOWE :
Ryzyko
Wysokie
Umiarkowane
Niskie
Minimalne
Rekomendacje
Fortis Akcji, Portfele 6x3, MISS i dywidendowy
Fortis Stabilnego Wzrostu, Portfel zrównowaŜony 3x3
Portfel dłuŜnych papierów skarbowych w PLN (DPS)
Fortis Papierów DłuŜnych
Portfel pienięŜny
Poprzedni tydzień
bez zmian
bez zmian
bez zmian
bez zmian
1. Makroekonomia – wydarzenia - kraj:
•
Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w czerwcu do 11,8% (maj 12,2%);
•
Wskaźnik PMI, mierzący aktywność w przemyśle spadł w czerwcu do 51,2 pkt (maj 52,6 pkt);
•
SprzedaŜ detaliczna nominalnie zwiększyła się w czerwcu o +10,9% r/r (+1,4% m/m) Prognoza wskazywała wzrost o +11,8% r/r. Realnie sprzedaŜ wzrosła o +6,4% r/r.
SprzedaŜ mebli, RTV i AGD wzrosła o +5,3% r/r. SprzedaŜ odzieŜy i obuwia wzrosła o +12,9% r/r;
Zagranica:
•
PKB Stanów Zjednoczonych wzrósł w II’Q’2011 o 1,3% q/q (prognoza +1,8% q/q, I’Q’2011 +0,4% q/q);
•
Przywódcy Demokratów i Republikanów w Kongresie oraz Biały Dom osiągnęli porozumienie: limit ustawowego zadłuŜenia państwa zostanie podniesiony - poinformował
prezydent USA Barack Obama. Dług publiczny juŜ w maju osiągnął wyznaczony przez Kongres limit 14,3 bln USD. Plan zakłada podniesienie limitu zadłuŜenia o około 2,4 bln
USD. Kwota powinna wystarczyć do stycznia 2013 roku. Tym sposobem spełniono postulat Demokratów, którzy chcieli uniknąć dyskusji o finansach publicznych podczas
nadchodzących wyborów.;
•
•
Zamówienia na dobra trwałe w USA spadły w czerwcu o 2,1% m/m (prognoza +0,3% m/m). Po wyłączeniu środków transportu zamówienia zwiększyły się o 0,1% m/m;
SprzedaŜ domów na rynku pierwotnym w USA spadła w czerwcu o 1,0% m/m (prognoza +0,3% m/m) po zrewidowanym spadku w maju o 0,6% m/m. Liczba przedwstępnych
umów sprzedaŜy nieruchomości w USA wzrosła w czerwcu o 2,4% m/m (+17,3% r/r, prognoza -2,0% m/m);
•
Wg wstępnych danych inflacja CPI w eurolandzie obniŜyła się w lipcu do poziomu +2,5% r/r (czerwiec +2,7% r/r);
Komentarz: W minionym tygodniu w USA publikowano dane o PKB. Dane były gorsze od oczekiwań i negatywnie zaskoczyła rewizja danych za I kwartał, co oznacza, Ŝe sytuacja
amerykańskiej gospodarki w pierwszym półroczu 2011 była gorsza niŜ wskazywały szacunki. Obecnie przy oczekiwanym zacieśnieniu fiskalnym związanym z przekroczeniem limitu
zadłuŜenia, szanse na przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego w USA w drugiej połowie roku są niewielkie. W kraju publikowano dane o sprzedaŜy detalicznej. Tempo wzrostu
sprzedaŜy wyhamowało, zwłaszcza w kategorii meble, RTV i AGD (w lutym +32% r/r, w czerwcu +5,3%). Mocno natomiast wzrosła pozostała sprzedaŜ prowadzona w
niewyspecjalizowanych sklepach (+27,5% r/r), która obejmuje supermarkety, w których Ŝywność nie jest podstawowym sprzedawanym towarem.
2. Rynek Akcji
•
•
W ubiegłym tygodniu indeks WIG20 spadł o 0,63%, WIG stracił 0,74%, a mWIG40
zmniejszył się o 0,80%;
Wśród indeksów branŜowych najmocniej wzrósł WIG Telekomunikacja (+4,6%);
•
Drugi tydzień z kolei najwięcej obniŜył się WIG Budownictwo (-2,7%);
•
•
W USA Dow Jones spadł o 4,2%, S&P500 stracił 3,9%, Nasdaq spadł o 3,6%;
W Europie DAX spadł o 2,3%, FTSE stracił 2,0%, a CAC40 spadł o 4,5%;
•
W Budapeszcie BUX spadł o 1,2%, a w Pradze PX50 stracił 2,4%;
Pierwsza połowa tygodnia upłynęła pod znakiem spadków. W ich wyniku WIG20
zbliŜył się do minimów z połowy miesiąca. W czwartek i piątek nastroje się
poprawiły i rynek odrobił część strat. WIG20 stracił w ciągu tygodnia 0,63%, a
MWIG40 spadł o 0,80%. Wśród sektorów największy wzrost zanotowała
telekomunikacja – o 4,6%. Nadal słabo zachowuje się budownictwo, które
straciło 2,7% i deweloperzy (spadek o 2,4%). Po 2,2% straciły banki i spółki
paliwowe. Wcześniejszy dołek (2675 pkt) został obroniony. To moŜe dać
nadzieję na przynajmniej krótkoterminowe wzrosty.
WIG20 02.08.2010 - 29.07.2011
PORTFELE: Portfel zrównowaŜony 3x3 spadł o 0,30%, akcyjny 6x3 stracił 1,85%,
dywidendowy spadł o 0,70%. MISS stracił 2,08%;
FORTIS FIO: Subfundusz Fortis Akcji wzrósł o +0,15%
Subfundusz Fortis Stabilnego Wzrostu wzrósł o +0,1%
2 950
2 850
2 750
2 650
Komentarz: Korekta wzrostowa na światowych rynkach nie trwała długo. Amerykański indeks
3. Rynek obligacji
10
-0
802
10
-0
828
20
10
-0
923
20
10
-1
019
20
10
-1
114
20
10
-1
210
20
11
-0
105
20
11
-0
131
20
11
-0
226
20
11
-0
324
20
11
-0
419
20
11
-0
515
20
11
-0
610
20
11
-0
706
20
• W minionym tygodniu wzrosły ceny obligacji krajowych;
5,5
• W USA oraz w strefie euro spadły rentowności obligacji;
5,25
5
08
2 350
• Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał na przetargu obligacje drogowe zapadające w
2014 i 2018 roku, za łączną kwotę 2,1 mld PLNDS1021 za 3,0 mld PLN. Średnie
rentowności wyniosły odpowiednio: 5,096% oraz 5,822%;
5,75
10
2 450
Statystyka:
Rentowność obligacji 5-letnich 02.08.2010 - 29.07.2011
20
2 550
20
SP500 zaliczył w minionym tygodniu pięć kolejnych sesji spadkowych tracąc w sumie 3,9%.
DJIA spadł o 4,2%, a NASDAQ o 3,6%. TakŜe w Europie indeksy traciły na wartości. DAX spadł
o 2,3%, FTSE o 2,0%, a CAC40 aŜ 4,5% (ale tydzień wcześniej zyskał 4,8%). Nieco lepiej
wypadły emerging markets. BUX stracił 1,2%, PX50 2,4% a RTS 0,6%. SP500 ma wartośc 1292
pkt i znajduje się poniŜej dołka z połowy lipca. Obecnie wsparcie to 1265 pkt (minimum z
czerwca).
02
20
10
10
01
20
10
11
30
20
11
01
29
20
11
03
30
20
11
05
29
20
11
07
28
PORTFELE: Portfel dłuŜnych papierów skarbowych wzrósł w zeszłym tygodniu o 0,37%,
a Portfel pienięŜny pozostał bez zmian (0,00%);
FORTIS FIO: Subfundusz Fortis Papierów DłuŜnych wzrósł o +0,01%;
Komentarz: Na krajowym rynku długu w ostatnim czasie obserwujemy niewielkie ruchy. Ministerstwo Finansów poinformowało o sfinansowaniu w pierwszych siedmiu miesiącach
bieŜącego roku 83% całorocznych potrzeb poŜyczkowych, a w czerwcu portfel papierów skarbowych inwestorów zagranicznych wzrósł o 3,5 mld PLN osiągając kolejny rekordowy
poziom 155,5 mld PLN. Brak posiedzenia RPP w sierpniu sprawia, Ŝe największy wpływ na wycenę krajowych papierów dłuŜnych, obok ograniczeń w podaŜy, ma sytuacja
międzynarodowego rynku, na którym w minionym tygodniu oczekiwano na decyzje władz amerykańskich odnośnie limitu zadłuŜenia.