Ogłoszenie z dnia 12.10.2015 roku o zmianach statutu Allianz Long

Ogłoszenie z dnia 12.10.2015 roku o zmianach statutu Allianz Long

________________________________________________
OGŁOSZENIE
z dnia 12 października 2015
2015 roku
o zmianach statutu
Allianz LongLong-Short Strategy Funduszu Inwestycyjnego
Zamkniętego
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Allianz Polska S.A. z siedzibą w Warszawie,
działając na podstawie Uchwały Zgromadzenia Inwestorów z dnia 7 października 2015 r.
oraz na podstawie 34 ust. 2 Statutu Allianz Long-Short Strategy Funduszu Inwestycyjnego
Zamkniętego („Fundusz”) niniejszym informuje o wyrażeniu zgody przez Zgromadzenie
Inwestorów :
a) na zmianę polityki inwestycyjnej funduszu w taki sposób aby fundusz miał
możliwość inwestowania od 55% do 100% aktywów w jednostki uczestnictwa
subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy wydzielonego w ramach
funduszu działającego pod nazwą Allianz Global Investors Fund z siedzibą
przy 6A, route de Trèves; L-2633 Senningerberg zarządzanego przez Allianz
Global Investors Luxembourg S. A. z siedzibą przy 6A, route de Trèves; L-2633
Senningerberg.
b) na dokonanie niżej wskazanych zmian statutu Allianz Long-Short Strategy
Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego.
Zgodnie z uchwała Zgromadzenia Inwestorów z dnia 7 października 2015 wskazane
poniżej zmiany wchodzą w życie w dniu 22 października 2015
2015 roku.
roku
W art. 2 „Definicje i skróty”
a) dodaje się następujące nowe definicje:
„CSSF Oznacza Luksemburską Komisję Nadzoru nad Sektorem Finansowym (Commission
de Surveillance du Secteur Financier).”
„Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy:
Strategy Oznacza subfundusz Allianz Discovery
Europe Strategy wydzielony w ramach funduszu działającego pod nazwą Allianz
Global Investors Fund z siedzibą przy 6A, route de Trèves; L-2633 Senningerberg.
Allianz Global Investors Fund jest otwartym funduszem inwestycyjnym założonym
w Luksemburgu w formie SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable co
oznacza fundusz inwestycyjny o zmiennym kapitale zakładowym). Allianz Global
Investors Fund podlega przepisom luksemburskiej ustawy o spółkach handlowych z
dnia 10 sierpnia 1915 r. oraz uregulowaniom luksemburskiej Ustawy z dnia 20
grudnia 2002 r. o przedsiębiorstwach zbiorowego inwestowania, ze zmianami.
Podmiotem zarządzającym jest Allianz Global Investors Luxembourg S. A. z siedzibą
przy 6A, route de Trèves; L-2633 Senningerberg.”
„UCITS lub inne UCI: Oznacza przedsiębiorstwo zbiorowego inwestowania w zbywalne
papiery wartościowe (UCITS) lub inne przedsiębiorstwa zbiorowego inwestowania
(UCI) (w tym między innymi Subfundusz) w rozumieniu Dyrektywy 2009/65/WE
________________________________________________
Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 13 lipca 2009 r. w sprawie koordynacji
przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do
przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe, ze
zmianami.”
b) W definicji „Ustawy o ofercie” wykreśla się dotychczasowe odwołanie do przepisów
przepisów a w to
miejsce wprowadza się zwrot: „(tj.
„ Dz.U z 2013 roku poz. 1382, ze zm.)”
W art. 19 ustępy od 3 do 13 otrzymują nast
następujące nowe brzmienie:
3. Fundusz realizuje swój cel inwestycyjny poprzez inwestowanie głównie w jednostki
uczestnictwa Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy wydzielonego w ramach
funduszu działającego pod nazwą Allianz Global Investors Fund z siedzibą przy 6A, route
de Trèves; L-2633 Senningerberg. Allianz Global Investors Fund jest otwartym funduszem
inwestycyjnym założonym w Luksemburgu w formie SICAV (Société d’Investissement à
Capital Variable co oznacza fundusz inwestycyjny o zmiennym kapitale zakładowym).
Allianz Global Investors Fund podlega przepisom luksemburskiej ustawy o spółkach
handlowych z dnia 10 sierpnia 1915 r. oraz uregulowaniom luksemburskiej Ustawy z dnia
20 grudnia 2002 r. o przedsiębiorstwach zbiorowego inwestowania, ze zmianami.
Podmiotem zarządzającym jest Allianz Global Investors Luxembourg S. A. z siedzibą przy
6A, route de Trèves; L-2633 Senningerberg. W szczególności Fundusz będzie inwestował w
jednostki uczestnictwa Subfunduszu klasy I denominowane w EURO (ISIN LU0384030010).
4. Polityka inwestycyjna Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy opisna jest w
„Rozdziale IX Polityka Inwestycyjna Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy” -----5. Aktywa Funduszu będą lokowane w:
1) tytuły uczestnictwa Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy wydzielonego w
ramach funduszu działającego pod nazwą Allianz Global Investors Fund od 55% do 100%
Wartości Aktywów Funduszu.;
2) depozyty w bankach krajowych, bankach zagranicznych lub instytucjach kredytowych
oraz Instrumenty Rynku Pieniężnego od 0-45% wartości Aktywów Funduszu.
3) jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych, tytuły uczestnictwa
funduszy zagranicznych, tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania z
siedzibą za granicą, papiery wartościowe, w tym obligacje, bony skarbowe, certyfikaty
inwestycyjne, akcje, prawa do akcji, warranty subskrypcyjne, prawa poboru akcji,
obligacje zamienne na akcje, kwity depozytowe, listy zastawne będące przedmiotem
publicznej oferty jak i nie będące przedmiotem takiej oferty, od 0 do 45% wartości
Aktywów Funduszu;
4) waluty;
5) Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne.
6 Papiery wartościowe lub Instrumenty Rynku Pieniężnego wyemitowane przez jeden
podmiot, a także wierzytelności wobec tego podmiotu nie mogą stanowić łącznie więcej
niż 20 (dwadzieścia) % wartości Aktywów Funduszu. Ograniczeń, tych , nie stosuje się do
papierów wartościowych emitowanych, gwarantowanych lub poręczanych przez Skarb
________________________________________________
Państwa, Narodowy Bank Polski, państwa należące do OECD albo międzynarodowe
instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno
z państw należących do OECD.
7. Depozyty w jednym banku krajowym, banku zagranicznym lub instytucji kredytowej nie
mogą stanowić więcej niż 20 (dwadzieścia) % wartości Aktywów Funduszu.
8. Waluta obca jednego państwa ani Euro nie może stanowić więcej niż 20 (dwadzieścia) %
wartości Aktywów Funduszu.
9. Lokaty, w certyfikaty inwestycyjne jednostki uczestnictwa lub tytuły uczestnictwa
emitowane przez jeden fundusz inwestycyjny, fundusz zagraniczny lub instytucję
wspólnego inwestowania(z wyłączeniem inwestycji wskazanych w punkcie 1 powyżej i 10
poniżej) nie mogą stanowić więcej niż 45 % (czterdzieści pięć procent) wartości Aktywów
Funduszu.
Certyfikaty inwestycyjne innych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez Towarzystwo
mogą być nabywane przez Fundusz pod warunkiem, że nie będą stanowiły więcej niż 20%
wartości aktywów Funduszu.
11. Fundusz może nabywać jednostki uczestnictwa innych funduszy inwestycyjnych
zarządzanych przez Towarzystwo.
12. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach krajowych, bankach zagranicznych lub
instytucjach kredytowych pożyczki lub kredyty, których łączna wysokość liczona łącznie z
wartością wyemitowanych obligacji nie przekracza 75 (siedemdziesięciu pięciu) %
Wartości Aktywów Netto Funduszu w chwili ich zaciągania.
13. Fundusz może dokonywać emisji obligacji w wysokości nieprzekraczającej 15
(piętnaście) % Wartości Aktywów Netto Funduszu na dzień poprzedzający dzień podjęcia
przez Zgromadzenie Inwestorów uchwały o emisji obligacji.
Podtytuł pod artykułem 20 otrzymuje następujące
następujące nowe brzmienie:
„Informacje dotyczące inwestycji w Instrumenty Pochodne w tym Niewystandaryzowane
Instrumenty Pochodne.”
Art. 20 otrzymuje następujące nowe brzmienie:
1. Fundusz może zawierać umowy mające za przedmiot Instrumenty Pochodne, w tym
Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, pod warunkiem że:
1)
takie Instrumenty Pochodne, za wyjątkiem Niewystandaryzowanych
Instrumentów Pochodnych, są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub
na rynku zorganizowanym działającym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej
lub w każdym innym kraju OECD oraz
2)
umowa ma na celu ograniczenie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą
kursów walut w związku z lokatami dokonywanymi przez Fundusz:
3)
warunkiem zastosowania Instrumentów Pochodnych jest aby portfel inwestycyjny
Funduszu z uwzględnieniem ekspozycji na instrumentach stanowiących bazę
utrzymywanych w portfelu Funduszu Instrumentów Pochodnych spełniał
założenia realizowanej polityki inwestycyjnej Funduszu, a w szczególności aby nie
________________________________________________
naruszał ograniczeń i limitów inwestycyjnych dotyczących poszczególnych
składników lokat Funduszu.
2. Przy stosowaniu limitu inwestycyjnego, o którym mowa w Art. 19 ust. 6 i 8) Fundusz
uwzględnia wartość papierów wartościowych lub Instrumentów Rynku Pieniężnego
stanowiących bazę Instrumentów Pochodnych. Zasady tej nie stosuje się w przypadku
instrumentów pochodnych, których bazę stanowią indeksy.
3. Jeżeli papier wartościowy lub Instrument Rynku Pieniężnego zawiera wbudowany
Instrument Pochodny, wartość instrumentu uwzględnia się przy stosowaniu przez
Fundusz limitów inwestycyjnych.
4. Z lokatami w Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty
Pochodne, związane są następujące rodzaje ryzyka:
1)
ryzyko rynkowe związane ze zmiennością notowań tych instrumentów, przy czym
w celu pomiaru tego ryzyka Fundusz określa wartość pozycji w bazie
Instrumentów Pochodnych w sposób określony w Rozporządzeniu w sprawie
instrumentów pochodnych oraz uwzględnia ją przy stosowaniu limitów
inwestycyjnych;
2)
ryzyko rynkowe bazy Instrumentu Pochodnego, związane z niekorzystnymi
zmianami poziomu lub zmienności kursów instrumentów finansowych będących
bazą Instrumentu Pochodnego, przy czym w celu pomiaru tego ryzyka Fundusz
określa wartość pozycji w bazie Instrumentów Pochodnych w sposób określony w
Rozporządzeniu w sprawie instrumentów pochodnych oraz uwzględnia ją przy
stosowaniu limitów inwestycyjnych;
3)
ryzyko rozliczenia transakcji, związane z możliwością występowania błędów lub
opóźnień w rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Instrumenty
Pochodne, przy czym w celu pomiaru tego ryzyka Fundusz dokonuje pomiaru
ilości błędnie rozliczonych transakcji w stosunku do całkowitej ilości transakcji na
danym Instrumencie Pochodnym;
4)
ryzyko kontrahenta - ryzyko wynikające z możliwości niewywiązania się ze swoich
zobowiązań przez kontrahenta, z którym Fundusz będzie zawierał umowy,
których przedmiotem są Instrumenty Pochodne, przy czym wartość ryzyka
kontrahenta stanowi wartość ustalonego przez Fundusz niezrealizowanego zysku
na transakcjach z tym kontrahentem, których przedmiotem są
Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne;
5)
ryzyko płynności, związane z brakiem możliwości, w odpowiednio krótkim czasie,
zamknięcia pozycji w Instrumentach Pochodnych bez znaczącego negatywnego
wpływu na Wartość Aktywów Netto Funduszu, przy czym w celu pomiaru tego
ryzyka Fundusz w odniesieniu do Instrumentów Pochodnych dokonuje pomiaru
stosunku wielkości pozycji w danym Instrumencie Pochodnym do średnich
dziennych obrotów rynkowych na tym Instrumencie, a w przypadku
Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych ryzyko płynności będzie
mierzone poprzez analizę umów w zakresie możliwości realizacji transakcji
zamykającej przed terminem realizacji transakcji wskazanym w umowie
dotyczącej Niewystandaryzowanego Instrumentu Pochodnego;
________________________________________________
6)
ryzyko operacyjne związane z zawodnością systemów informatycznych i
wewnętrznych systemów kontrolnych, przy czym w celu pomiaru tego ryzyka
Fundusz dokonuje pomiaru ilości zdarzeń związanych z wystąpieniem danego
ryzyka w określonym przedziale czasowym;
7)
ryzyko dźwigni finansowej, tj. ryzyko, że w przypadku nietrafnych decyzji
inwestycyjnych stosowanie Instrumentów Pochodnych może prowadzić do
zwielokrotnienia strat w porównaniu do pozostałych lokat Funduszu, przy czym w
celu pomiaru ryzyka dźwigni finansowej Fundusz określa wartość pozycji w bazie
Instrumentów Pochodnych w sposób określony w Rozporządzeniu w sprawie
instrumentów pochodnych oraz uwzględnia ją przy stosowaniu limitów
inwestycyjnych.
5. Przy dokonywaniu lokat w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, Fundusz
ustala wartość ryzyka kontrahenta, rozumianą jako wartość ustalonego przez Fundusz
niezrealizowanego zysku na transakcjach, których przedmiotem są te
Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne. Przy ustalaniu niezrealizowanego zysku
nie uwzględnia się opłat bądź świadczeń ponoszonych przy zawarciu transakcji. Jeżeli
Fundusz posiada otwarte pozycje w Niewystandaryzowanych Instrumentach
Pochodnych z tytułu kilku transakcji z tym samym podmiotem, wartość ryzyka
kontrahenta jest wyznaczana jako dodatnia różnica niezrealizowanych zysków i strat
na wszystkich transakcjach, o ile:
1)
transakcje te zostały zawarte na podstawie umowy ramowej spełniającej kryteria
wskazane w art. 85 ustawy z dnia 28 lutego 2003 roku - Prawo upadłościowe i
naprawcze (Dz.U. z 2012 r. poz. 1112 i 1529 oraz z 2013 r. poz. 355z późn zm);
2)
umowa ramowa przewiduje, że w przypadku jej rozwiązania zostanie wypłacona
tylko jedna kwota stanowiąca równoważność salda wartości rynkowych
wszystkich tych transakcji, niezależnie od tego, czy wynikające z nich
zobowiązania są już wymagalne;
3)
niewypłacalność jednej ze stron umowy ramowej powoduje lub może powodować
rozwiązanie tej umowy;
4)
warunki, o których mowa w pkt 1-3, nie naruszają przepisów prawa właściwego
dla każdej ze stron umowy ramowej.
6. Wartość maksymalnego ryzyka danego kontrahenta w odniesieniu do wszystkich
transakcji, których przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne
zawartych z tym kontrahentem nie może przekroczyć 10 (dziesięciu) % wartości
Aktywów Funduszu, a jeżeli kontrahentem jest instytucja kredytowa, bank krajowy lub
bank zagraniczny – 20 (dwudziestu) % wartości Aktywów Funduszu. Wartość ryzyka
kontrahenta może podlegać redukcji o wielkość odpowiadającą wartości ryzyka
kontrahenta w danej transakcji, jeżeli zostaną spełnione warunki z § 5 ust. 2
Rozporządzenia w Sprawie Instrumenów Pochodnych.
7. Wyliczona przy zastosowaniu metody zaangażowania całkowita ekspozycja Funduszu
w instrumenty pochodne nie może w żadnym momencie przekraczać 300% wartości
aktywów netto Funduszu.
________________________________________________
8. Fundusz może dokonywać krótkiej sprzedaży w rozumieniu art. 107 ust. 1 pkt 2
Ustawy. Fundusz uwzględnia instrumenty finansowe będące przedmiotem krótkiej
sprzedaży w odpowiednich limitach inwestycyjnych w ten sposób, że ustala dla
każdego instrumentu odrębnie różnicę między wartością instrumentów finansowych
będących w portfelu inwestycyjnym Funduszu a wartością takich samych
instrumentów finansowych będących przedmiotem krótkiej sprzedaży, a następnie
wartość bezwzględną z tak otrzymanej wielkości traktuje jako zaangażowanie
wynikające z określonego instrumentu.”
W Art. 22 w ustępie 2 wykreśla się drugie zdanie oraz wykreśla się ust. 3 a dotychczasowy
dotychczasowy ust 4
oznacza się jako ust. 3:
Rozdział IX otrzymuję następujące nowe brzmienie:
POLITKA I ZASADY INWESTOWANIA SUBFUNDUSZU ALLIANZ DISCOVERY EUROPE STRATEGY
Art. 22a
Polityka Inwestycyjna Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy
1. Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy stara się osiągać wysokie skorygowane
ryzykiem stopy zwrotu w całym cyklu gospodarczym. Polityka inwestycyjna jest
ukierunkowana na uzyskanie odpowiedniej annualizowanej stopy zwrotu z uwzględnieniem
możliwości i ryzyka charakterystycznych dla rynków akcji w drodze uczestnictwa w wynikach
Strategii Discovery Europe.
Europe
Charakterystyka Strategii Discovery Europe
2. Strategia Discovery Europe („Strategia”) zasadniczo jest neutralną rynkowo strategią
długich/krótkich pozycji w akcjach. Strategia jest zwykle realizowana poprzez inwestycje w
pewne kontrakty terminowe na akcje („długie pozycje”) przy jednoczesnej sprzedaży
niezabezpieczonych pozycji przeciwnych („krótkie pozycje”) w innych akcjach w celu
uzyskania ograniczonej bądź zerowej ekspozycji netto na zmiany zachodzące na szerokim
rynku akcji.
3. Strategią zarządza Allianz Global Investors Europe GmbH („Zarządzający Strategią”).
Generalnie Strategia ma pozwolić na czerpanie korzyści z nieefektywności lub błędnej wyceny
przez rynek poszczególnych papierów wartościowych, zanim rynek w pełni skoryguje
powyższe. Strategia zasadniczo ma czerpać korzyści z długich pozycji w akcjach, które uznaje
się za niedowartościowane, przy jednoczesnym zajęciu krótkich pozycji w akcjach, które
zdają się być przewartościowane i których kurs prawdopodobnie spadnie. Zajmując długie i
krótkie pozycje, Strategia dąży do ograniczenia (a nawet eliminacji) powszechnego ryzyka
rynku akcji lub ryzyka systemowego. Strategia ma pozwolić na czerpanie korzyści ze
względnych zmian kursów indywidualnych akcji bez względu na kierunek ruchu na szerokim
rynku akcji. Strategia koncentruje się na akcjach spółek z siedzibą w kraju europejskim
(Turcja i Rosja są w tym znaczeniu uznawane za kraje europejskie).
________________________________________________
4. Świadectwa udziałowe, których profil ryzyka zwykle cechuje korelacja z akcjami, o których
mowa w ust. 5 również mogą być nabywane. Podczas wykonywania praw subskrypcji,
pozostałe prawa i papiery wartościowe, w szczególności wynikające z transakcji
kapitałowych, będą sprzedawane przez Zarządzającego Strategią z uwzględnieniem
interesów posiadaczy jednostek uczestnictwa Subfunduszu.
5. Struktura inwestycyjna wdrożona przez Zarządzającego Strategią koncentruje się na
indywidualnym, fundamentalnym doborze inwestycji pozwalającym Zarządzającemu
Strategią na regularne uzyskiwanie ponadprzeciętnych rezultatów. Własne analizy
fundamentalne pozwalają identyfikować spółki o potencjale wzrostowym lub spadkowym,
który nie został w pełni zdyskontowany w aktualnej cenie akcji.
6. Dla uzupełnienia indywidualnego doboru inwestycji i budowy portfela do modelu wprowadza
się czynniki makro, szczególnie podczas podejmowania decyzji o taktycznej ekspozycji
rynkowej portfela oraz jego całościowej orientacji jakościowej.
7. Zarządzający Strategią stara się zidentyfikować możliwości inwestycyjne w zakresie
potencjalnych pozycji długich i krótkich zgodnych z ramami inwestycyjnymi przyjętymi przez
Zarządzającego Strategią. Długość zaangażowania Subfunduszu Allianz Discovery Europe
Europe
Strategy w daną inwestycję zwykle uzależniona jest od opinii Zarządzającego Strategią na
temat zmieniającego się profilu ryzyka/korzyści z danego papieru wartościowego względem
innych pojawiających się okazji inwestycyjnych. Waga każdego papieru wartościowego w
portfelu odzwierciedla najczęściej względne określone przez Zarządzającego Strategią
ryzyko/korzyści przy bieżących poziomach wyceny.
8. Pozycje długie.
długie Podejście Zarządzającego Strategią do inwestycji cechuje elastyczność,
zmienność i chęć do wykorzystania pojawiających się okazji rynkowych. Należy stwierdzić
jednak, że potencjalni kandydaci do zaangażowania w długie pozycje mogą w szczególności
pochodzić z następujących kategorii podmiotów:
a) spółki, które zdają się wykazywać przewidywalne i stałe stopy wzrostu zysku, wysokie
stopy zwrotu na kapitale oraz trwałe przewagi konkurencyjne przy umiarkowanych
poziomach wyceny ;
b) spółki, które przechodzą restrukturyzację na czele z nowym kierownictwem i łatwymi do
identyfikacji katalizatorami zmian;
c) dojrzałe spółki posiadające w ocenie Zarządzającego Strategią solidne przepływy
środków pieniężnych, inteligentnie alokujące swój kapitał.
9. Pozycje krótkie.
krótkie Zarządzający Strategią zajmuje krótkie pozycje w połączeniu z długimi
pozycjami w celu podjęcia próby wypracowania zysków, zawsze uwzględniając jednak, że
krótkie pozycje kreują ryzyko teoretycznie nieograniczonej straty. Zarządzający Strategią
korzysta z krótkich pozycji w celu uzyskania określonego stopnia ochrony przed spadkami na
rynku, jak również – w bardzo rzadkich przypadkach – niezależnie w przypadku pojawienia
się okazji do realizacji zysku w ramach Strategii. Pozycje krótkie zwykle cechuje krótszy
horyzont czasowy i są one względnie bardziej uzależnione od indywidualnych zdarzeń
rynkowych niż długie pozycje. Można wyróżnić sześć okoliczności, które stanowią sygnał do
sprzedaży/zajęcia krótkiej pozycji:
a) wzrost kursu;
b) zmiana w zakresie zarządzania;
________________________________________________
c) zmniejszenie prognoz wzrostu zysków;
d) zwiększenie ryzyka zysków;
e) pogorszenie się wskaźnika ryzyka/korzyści;
f) strategiczna zmiana stanowiska Zarządzającego Strategią w odniesieniu do danego
sektora.
10. Liczba pozycji.
pozycji W ramach Strategii zwykle inwestuje się w od 60 do 130 par długich i krótkich
pozycji w akcjach o równej wadze w celu zapewnienia szerokiej dywersyfikacji portfela. Liczba
pozycji może wzrastać w miarę wzrostu funduszu.
11. Ekspozycja netto i brutto.
brutto Ekspozycja rynkowa netto (pozycje długie minus pozycje krótkie)
powinna kształtować się w przedziale od +30% do - 30%. W zakresie, w jakim ekspozycja
rynkowa netto odbiega od 0, Strategia nie jest czysto rynkowo neutralną strategią akcyjną
opartą na długich/krótkich pozycjach, ponieważ w takim stopniu Strategia polega nie na
ograniczeniu powszechnego ryzyka rynku akcji lub ryzyka systemowego, lecz na jego
przyjęciu. Dozwolona maksymalna ekspozycja brutto z tytułu Strategii (pozycje długie plus
pozycje krótkie) odpowiada dwukrotności wartości aktywów netto.
12. Instrumenty pochodne na akcje.
akcje W ramach Strategii dopuszcza się inwestycje i obrót
instrumentami pochodnymi na akcje w celu podwyższenia stóp zwrotu i zabezpieczenia
pozycji. Swapy akcyjne, opcje na akcje i kontrakty terminowe futures na akcje stanowią jedną
z najpopularniejszych form takich instrumentów pochodnych. Swapy na akcje, opcje na akcje
i kontrakty terminowe futures mogą być wykorzystywane:
a) jako substytut długich lub krótkich pozycji w akcjach, kiedy analizy wskazują – w ocenie
Zarządzającego Strategią że taka strategia pozwoli na odwzorowanie potencjału
wzrostowego równoważnych pozycji długich lub krótkich lub zmniejszenie ryzyka
spadków,
b) do budowy strategii neutralnych rynkowo, jeżeli zamiast kupować i sprzedawać bazowe
akcje można nabyć i sprzedać opcje lub kontrakt terminowy futures. Strategie te są
wolne od orientacji na hossę bądź bessę, a często ich realizacja jest podejmowana w
celu wykorzystania zmienności cen lub stabilności cen w zależności od konkretnej
przyjętej strategii;
c) do wykorzystania erozji wartości premii za opcję, jeżeli Zarządzający Strategią uzna, że
działania spekulacyjne doprowadziły do zawyżenia wyceny opcji, która czyni jej
sprzedaż atrakcyjną z punktu widzenia profilu ryzyka/ korzyści; i/lub
d) do zabezpieczenia całości lub części ekspozycji rynkowej w ramach Strategii.
Art. 22b
Kryterium doboru lokat Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy
1. Aktywa Subfunduszu inwestuje się w portfel instrumentów rynku pieniężnego, oprocentowane
papiery wartościowe lub instrumenty, których profil ryzyka zwykle cechuje korelacja z
oprocentowanymi papierami wartościowymi i czerpie się korzyści z uczestnictwa w wynikach
________________________________________________
Strategii. Strategię wdraża się przy zastosowaniu struktury instrumentów pochodnych w
szczególności swapów, na element pieniężny oraz na dodatni bądź ujemny wynik
realizowanych w ramach Strategii inwestycji w akcje oraz instrumenty pochodne („Swap total
return”). Zarządzający inwestycjami wymienia regularną zmienną wypłatę z Subfunduszu na
uczestnictwo w wynikach Strategii zgodnie z opisem powyżej. Wyniki mogą mieć też wartość
ujemną, co może skutkować dodatkowymi wypłatami z Subfunduszu na rzecz
odpowiedniego kontrahenta w ramach zorganizowanej struktury instrumentów pochodnych.
2. Zwykle, zapewnia się, że maksymalne ryzyko wybranego kontrahenta nie przekroczy 10%
wielkości Subfunduszu.
3. Kontrahent nie ma żadnego uznaniowego wpływu na skład ani zarządzanie Strategią.
Zarządzający inwestycjami nie potrzebuje zgody na realizację żadnej transakcji w ramach
zarządzania Strategią.
Art. 22c
Typy i rodzaje papierów wartościowych i innych praw majątkowych będących przedmiotem lokat
Subfunduszu Allianz
Allianz Discovery Europe Strategy
1. Aktywa Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy są inwestowane w:
a) oprocentowane papiery wartościowe. Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy
może także nabywać świadectwa indeksowe i inne świadectwa, których profil ryzyka
zwykle wiąże się z oprocentowanymi papierami wartościowymi lub z rynkami
inwestycyjnymi, na których te aktywa mogą być lokowane. Papiery wartościowe
zabezpieczone hipotecznie (MBS) i papiery wartościowe zabezpieczone na aktywach
(ABS) nie mogą przekroczyć 20% wartości aktywów Subfunduszu Allianz Discovery
Europe Strategy.
b) Z zastrzeżeniem w szczególności lit. g), oprocentowane papiery wartościowe które należą
do kategorii inwestycji wysokodochodowych, nie mogą być nabywane. Jeżeli
oprocentowane papiery wartościowe zostaną uznane za inwestycje wysokodochodowe
po nabyciu, wówczas Zarządzający Inwestycjami postara się zbyć je w ciągu jednego
roku. Udział aktywów, o których mowa w lit a) zdanie 2, nie może, z zastrzeżeniem litery
g), przekroczyć 10% wartości aktywów Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy.
c) Ponadto Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy może inwestować w depozyty i
instrumenty rynku pieniężnego.
d) Poza możliwością zawierania kontraktów na instrumenty pochodne, a w szczególności
swapów w ramach Strategii opisanej w art. 22b, w skład aktywów Subfunduszu mogą być
nabywane świadectwa oraz mogą być stosowane techniki i instrumenty (rozumiane
według opisu ujętego w ust. 3 i 4 poniżej):
– na europejskie indeksy akcji, w tym odnoszące się do indywidualnych krajów europejskich
– na akcje spółek z siedzibą w Europie oraz
________________________________________________
– na koszyki akcji, gdy baza składa się z akcji spółek z siedzibą w Europie gdzie na potrzeby
tego zapisu Turcję i Rosję są uważa się za kraje europejskie.
e) Do 10% aktywów Subfunduszu może być inwestowane w UCITS lub UCI.
f) Średnioważony okres zapadalności powinien wynosić od zera do 60 miesięcy.
g) Subfundusz realizuje „Podejście oparte na ekspozycji” co oznacza, że dopuszcza się, żeby
limity, o których mowa w lit. b) powyżej, były przekraczane in plus lub in minus,
dozwolone jest nabywanie lub sprzedaż danych aktywów, jeżeli jednocześnie zapewni
się przy zastosowaniu odpowiednich technik i instrumentów, że stosowny potencjał
ryzyka rynkowego mierzony jako całość mieści się w tych limitach. W tym celu, techniki i
instrumenty są w przepisany sposób brane pod uwagę z wartością stosownych
instrumentów bazowych ważoną wskaźnikiem delta. Techniki i instrumenty wbrewrynkowe są uważane za obniżające ryzyko nawet wówczas, gdy ich instrumenty bazowe i
aktywa Subfunduszu nie są dokładnie dopasowane.
2. Do 100% aktywów netto Subfunduszu może być inwestowane w papiery wartościowe i
instrumenty rynku pieniężnego różnych emisji, oferowanych lub gwarantowanych przez Unię
Europejską, Europejski Bank Centralny, państwo członkowskie UE lub jego organ
administracji lokalnej, państwo członkowskie OECD lub międzynarodową organizację prawa
publicznego, do której należy jedno lub więcej państw członkowskich UE pod warunkiem, że
takie papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego były oferowane w ramach
przynajmniej sześciu różnych emisji oraz papiery wartościowe i instrumenty rynku
pieniężnego jednej i tej samej emisji nie przekraczają 30% aktywów netto Subfunduszu.
3. Z zastrzeżeniem ograniczeń inwestycyjnych Subfunduszu, Subfundusz może stosować
techniki i instrumenty, w szczególności umowy odkupu papierów wartościowych, pożyczki
papierów wartościowych i instrumenty pochodne, o których mowa w art. 22c ust. lit. d) w celu
skutecznego zarządzania portfelem (w tym na potrzeby realizacji transakcji
zabezpieczających). Sufundusz może też stosować techniki i instrumenty, w szczególności, w
celu zawierania transakcji wbrew rynkowi. Subfundusz w szczególności może przystępować
do wszelkiego rodzaju swapów, np. swapów credit default, w których Subfundusz i druga
strona zobowiązują się dokonać zamiany zwrotów z inwestycji, papierów wartościowych,
instrumentów rynku pieniężnego, jednostek funduszu, instrumentów pochodnych, indeksów
finansowych, koszyka papierów wartościowych lub indeksów na zwrot z innych papierów
wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego, jednostek funduszu, instrumentów
pochodnych, indeksów finansowych, koszyka akcji lub indeksów bądź innych inwestycji.
Subfundusz może też korzystać z takich swapów credit default dla celów innych niż
zabezpieczenie. Drugą stroną swapu credit default musi być instytucja finansowa o
najwyższym ratingu specjalizującą się w transakcjach tego rodzaju. Zarówno instrument
bazowy swapu credit default, jak i odpowiednia druga strona swapu credit default wymagają
uwzględnienia w kontekście limitów inwestycyjnych określonych w art. 22c ust 3. Swapy
credit default wycenia się regularnie przy użyciu jasnych i przejrzystych metod. Subfundusz
oraz niezależny biegły rewident monitorują jasność i przejrzystość metod wyceny oraz ich
zastosowanie. Jeżeli w następstwie kontroli ujawnione zostaną jakiekolwiek
nieprawidłowości, Subfundusz zapewni ich wyjaśnienie i usunięcie. Subfundusz może także
nabywać papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, w które wbudowany jest
jeden lub większa liczba instrumentów pochodnych (produkty strukturyzowane). Struktura
instrumentów pochodnych opiera się na „instrumentach bazowych”. Instrumentami
bazowymi mogą być określone dozwolone instrumenty wymienione w art. 22c ust. 1 lub
________________________________________________
indeksy finansowe, stopy procentowe, kursy wymiany walut bądź waluty. Indeksy finansowe
w tym znaczeniu obejmują w szczególności indeksy zmian wartości walut, kursów wymiany
walut, stóp procentowych, cen i odsetkowych łącznych stóp zwrotu, jak i powszechnie
stosowane indeksy obligacyjne i akcyjne, indeksy na dodatkowe dozwolone instrumenty
wymienione w art. 22c ust. 1 oraz indeksy na towarowe i surowcowe kontrakty terminowe
futures, na metale szlachetne oraz na towary i surowce. Techniki i instrumenty muszą być
używane dla celów efektywnego zarządzania portfelem, w związku z czym wymaga się, żeby
spełniały następujące kryteria:
(a) są gospodarczo właściwe, co oznacza, że ich realizacja jest efektywna kosztowo;
(b) są podejmowane w jednym lub kilku z poniższych szczegółowych celów:
(i) ograniczenie ryzyka;
(ii) ograniczenie kosztów;
(iii) wypracowanie dodatkowego kapitału lub dochodu dla Subfunduszu przy poziomie
ryzyka spójnym z profilem ryzyka Subfunduszu oraz zasadami dywersyfikacji ryzyka
uregulowanymi w art. 22d ust. 3 litery a) do d);
(c) ich ryzyko podlega odpowiedniemu ujęciu w ramach procesu zarządzania ryzykiem
Funduszu.
4. Zastosowanie technik i instrumentów nie powinno:
(a) skutkować zmianą przyjętego celu inwestycyjnego Subfunduszu; ani
(b) wprowadzać istotnego dodatkowego ryzyka w porównaniu do profilu ryzyka
omówionego w arkuszu informacyjnym Subfunduszu.
Subfundusz przystępujący do transakcji efektywnego zarządzania portfelem powinien
uwzględniać tego rodzaju czynności podczas opracowywania własnego procesu
zarządzania ryzykiem płynności w celu zapewnienia, że jest zawsze w stanie realizować
zobowiązania z tytułu zleceń umorzenia.
Art. 22d
Zasady Dywersyfikacji lokat i inne ograniczenia inwestycyjne Allianz Discovery Europe Strategy
1. Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy może inwestować w następujące aktywa
a) Papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, które:
– stanowią przedmiot obrotu na giełdzie papierów wartościowych lub innym rynku
regulowanym w państwie członkowskim UE lub w innym kraju, działającym
regularnie, uznanym i otwartym, lub
– są przedmiotem oferty w ramach pierwotnej oferty publicznej, której warunki emisji
zawierają obowiązek ubiegania się o zgodę na oficjalne notowanie na giełdzie
papierów wartościowych lub innym rynku regulowanym (jak określono powyżej),
która to zgoda zostanie uzyskana nie później niż jeden rok po emisji.
________________________________________________
Instrumenty rynku pieniężnego są instrumentami zwykle stanowiącymi przedmiot obrotu na
rynku pieniężnym, które są płynne i których wartość może być zawsze dokładnie określona.
Papiery wartościowe na indeksy mogą być nabywane wyłącznie, jeżeli stosowny indeks
odpowiada wymogom art. 44 Ustawy oraz art. 9 Rozporządzenia Wielkiego Księstwa z dnia 8
lutego 2008 r.
b) Jednostki UCITS lub innych UCI (w rozumieniu Dyrektywy UCITS) założonych w państwie
członkowskim Unii Europejskiej lub w innym kraju, jeżeli:
– takie inne UCI podlegają oficjalnemu nadzorowi, który w opinii CSSF jest równoważny
nadzorowi wymaganemu przepisami prawa Wspólnoty Europejskiej, oraz jest
zapewniona odpowiednia współpraca pomiędzy właściwymi agencjami rządowymi;
– poziom ochrony posiadaczy jednostek UCI jest równoważny poziomowi ochrony
posiadaczy jednostek UCITS, a w szczególności postanowienia dotyczące odrębnego
przechowywania w depozycie aktywów Subfunduszu, pożyczania osobom trzecim,
pożyczania od osób trzecich oraz krótkiej sprzedaży papierów wartościowych i
instrumentów rynku pieniężnego są równoważne wymogom Dyrektywy UCITS;
– działalność gospodarcza UCI jest przedmiotem raportów rocznych i półrocznych
pozwalających na sformułowanie oceny dotyczącej aktywów i zobowiązań, dochodów i
transakcji w okresie sprawozdawczym;
– UCITS lub UCI, których jednostki mają być nabywane, mogą, zgodnie z ich dokumentami
założycielskimi, inwestować maksymalnie 10% swoich aktywów w jednostki innych
UCITS lub UCI.
Subfundusz może też inwestować w jednostki uczestnictwa innego subfunduszu
(„Docelowy Subfundusz”) pod warunkiem, że:
– Docelowy Subfundusz nie inwestuje w Subfundusz;
– nie więcej niż 10% aktywów Docelowego Subfunduszu może, zgodnie z jego polityką
inwestycyjną, być łącznie angażowane w jednostki uczestnictwa innych subfunduszy
Funduszu;
– ewentualne prawa głosu przywiązane do odpowiednich jednostek uczestnictwa
zawiesza się, dopóki takie jednostki uczestnictwa znajdują się w posiadaniu
Subfunduszu inwestującego w Docelowy Subfundusz bez wpływu jednak na
odpowiednie procedury ich przetwarzania i ujęcia w księgach i raportach
okresowych; oraz
– nie są pobierane żadne podwójne opłaty za zarządzanie, opłaty z tytułu sprzedaży lub
opłaty z tytułu umorzenia na poziomie Subfunduszu inwestującego w Docelowy
Subfundusz ani na poziomie Docelowego Subfunduszu.
c) Depozyty na żądanie lub depozyty płatne w maksymalnym terminie 12 miesięcy w
instytucjach finansowych pod warunkiem, że przedmiotowa instytucja finansowa ma
________________________________________________
siedzibę w państwie członkowskim Unii Europejskiej lub, jeżeli siedziba instytucji
finansowej znajduje się w innym kraju, podlega przepisom, które w opinii CSSF są
równoważne przepisom prawa Wspólnoty Europejskiej. Depozyty mogą być co do
zasady denominowane w każdej walucie dozwolonej zapisami polityki inwestycyjnej
Subfunduszu .
d) Finansowe instrumenty pochodne („instrumenty pochodne”), np. w szczególności
kontrakty terminowe typu futures, kontrakty terminowe typu forward, opcje i swapy, w
tym równoważne instrumenty rozliczane w formie pieniężnej, stanowiące przedmiot
obrotu na rynkach regulowanych, o których mowa w punkcie a) powyżej, i/lub
finansowe instrumenty pochodne niestanowiące przedmiotu obrotu na rynkach
regulowanych („instrumenty pochodne OTC”), jeżeli instrumenty bazowe są
instrumentami, o których mowa w niniejszym punkcie lub indeksami finansowymi,
stopami procentowymi, kursami wymiany lub walutami, w które Subfundusz może
inwestować zgodnie ze swymi celami inwestycyjnymi. Indeksy finansowe w tym
znaczeniu obejmują w szczególności indeksy zmian wartości walut, kursów wymiany
walut, stóp procentowych, cen i odsetkowych łącznych stóp zwrotu, jak i szczególnie
indeksy obligacyjne, indeksy akcyjne, indeksy na towarowe i surowcowe kontrakty
terminowe futures, na metale szlachetne oraz na towary i surowce, a także indeksy na
dodatkowe dozwolone instrumenty wymienione w niniejszym punkcie. Dla uniknięcia
wątpliwości, nie przewiduje się zawierania żadnych transakcji instrumentami
pochodnymi, które wymagają fizycznej dostawy jakiegokolwiek składnika bazowych
kontraktów terminowych futures na towary i surowce, metale szlachetne i indeksy
towarowo-surowcowe.
Ponadto instrumenty pochodne OTC muszą spełniać następujące warunki:
– Druga strona transakcji musi należeć do grona instytucji finansowych o najwyższym
ratingu, musi być wyspecjalizowana w tego rodzaju transakcjach, musi podlegać
nadzorowi ostrożnościowemu oraz musi należeć do kategorii zatwierdzonej przez CSSF.
– Instrumenty pochodne OTC muszą podlegać rzetelnej i możliwej do weryfikacji codziennej
wycenie i mogą być zawsze sprzedane, zlikwidowane lub zamknięte w drodze transakcji
przeciwnej po odpowiednio uzasadnionej cenie.
– Transakcje muszą odbywać się na podstawie standaryzowanych umów.
– Transakcje będą podlegać zapisom polityki zarządzania zabezpieczeniami Subfunduszu.
– Subfundusz musi uznać zakup lub sprzedaż takich instrumentów, zamiast instrumentów
stanowiących przedmiot obrotu na giełdzie papierów wartościowych lub rynku
regulowanym, za korzystne dla uczestników. Stosowanie transakcji OTC jest szczególnie
korzystne, jeżeli umożliwia zabezpieczenie aktywów o tych samych terminach
wymagalności, co powoduje obniżenie kosztów.
e) Instrumenty rynku pieniężnego, które nie stanowią przedmiotu obrotu na rynku
regulowanym i nie spełniają definicji zawartej w pkt. 1 a) pod warunkiem, że emisja lub
emitent tych instrumentów sam podlega regulacjom dotyczącym ochrony depozytów i
inwestorów. Wymóg ochrony depozytów i inwestorów jest zachowany dla instrumentów
rynku pieniężnego, jeżeli instrumenty te posiadają rating inwestycyjny wydany przez
przynajmniej jedną uznaną agencję ratingową bądź gdy Subfundusz uzna, że rating
________________________________________________
kredytowy emitenta odpowiada ratingowi inwestycyjnemu. Takie instrumenty rynku
pieniężnego muszą ponadto być:
– emitowane lub gwarantowane przez organ administracji centralnej, regionalnej lub
lokalnej lub bank centralny państwa członkowskiego UE, Europejski Bank Centralny,
Unię Europejską lub Europejski Bank Inwestycyjny, państwo trzecie, lub w przypadku
państwa federalnego, przez stan tego kraju lub międzynarodową organizację prawa
publicznego, do której przynajmniej jeden kraj członkowski należy; lub
– emitowane przez spółkę, której papiery wartościowe stanowią przedmiot obrotu na
rynkach regulowanych, o których mowa w pkt. 1 a); lub emitowane lub gwarantowane
przez instytucje podlegające urzędowemu nadzorowi zgodnie z kryteriami ustalonymi w
prawie Wspólnoty Europejskiej lub instytucje podlegające przepisom, które w opinii
CSSF są równoważne prawu Wspólnoty Europejskiej; lub
– emitowane przez innych emitentów, którzy należą do kategorii uznanej przez CSSF pod
warunkiem, że regulacje dotyczące ochrony inwestorów mają zastosowanie do
inwestujących w instrumenty i są równoważne tym z myślnika pierwszego, drugiego i
trzeciego oraz pod warunkiem, że emitent jest spółką posiadającą kapitał zakładowy w
wysokości przynajmniej 10 milionów euro, która sporządza i publikuje roczne
sprawozdania finansowe zgodnie z wymogami Czwartej Dyrektywy 78/660/EWG, lub jest
osobą prawną, która w ramach grupy jednej lub kilku spółek giełdowych jest
odpowiedzialna za finansowanie grupy, lub jest osobą prawną, która ma zajmować się
sekurytyzacją długów przez wykorzystywanie linii kredytowej udzielanej przez
instytucję finansową. adto instrumenty pochodne OTC muszą spełniać następujące
warunki:
– Druga strona transakcji musi należeć do grona instytucji finansowych o najwyższym
ratingu, musi być wyspecjalizowana w tego rodzaju transakcjach, musi podlegać
nadzorowi ostrożnościowemu oraz musi należeć do kategorii zatwierdzonej przez CSSF.
– Instrumenty pochodne OTC muszą podlegać rzetelnej i możliwej do weryfikacji codziennej
wycenie i mogą być zawsze sprzedane, zlikwidowane lub zamknięte w drodze transakcji
przeciwnej po odpowiednio uzasadnionej cenie.
– Transakcje muszą odbywać się na podstawie standaryzowanych umów.
– Transakcje będą podlegać zapisom polityki zarządzania zabezpieczeniami Subfunduszu
omówionym w punkcie 5 Załącznika nr 1 do Prospektu Informacyjnego Allianz Globar
Investors Fund.
– Subfundusz musi uznać zakup lub sprzedaż takich instrumentów, zamiast instrumentów
stanowiących przedmiot obrotu na giełdzie papierów wartościowych lub rynku
regulowanym, za korzystne dla uczestników. Stosowanie transakcji OTC jest szczególnie
korzystne, jeżeli umożliwia zabezpieczenie aktywów o tych samych terminach
wymagalności, co powoduje obniżenie kosztów.
2. Subfundusz może ponadto inwestować do 10% aktywów Subfunduszu w papiery wartościowe
i instrumenty rynku pieniężnego inne niż wymienione w ust. 1 zgodnie z
postanowieniami art. 20.
________________________________________________
3. Przy inwestowaniu aktywów Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy następujące
ograniczenia muszą być przestrzegane;
a) W imieniu Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy może nabywać papiery
wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego emitenta pod warunkiem, że łączna
wartość papierów wartościowych i wartość papierów wartościowych wyemitowanych
przez tego samego emitenta, które znajdują się już w Subfunduszu, nie przekracza 10%
aktywów netto Subfunduszu w czasie nabycia. Subfundusz może zainwestować
maksymalnie 20% swoich aktywów netto w depozyty w jednej instytucji. Ryzyko
niewywiązania się z zobowiązań przez drugą stronę transakcji instrumentami
pochodnymi OTC nie może przekroczyć 10% aktywów netto Subfunduszu jeżeli drugą
stroną jest instytucja finansowa w rozumieniu pkt. 1 c); w pozostałych przypadkach
maksymalny limit wynosi 5% aktywów netto Subfunduszu. Łączna wartość aktywów
netto Subfunduszu Zagranciznego w postaci papierów wartościowych i instrumentów
rynku pieniężnego emitentów, w przypadku których Subfundusz zainwestował więcej
niż 5% aktywów netto w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego tego
samego emitenta, nie może przekroczyć 40% aktywów netto Subfunduszu. Niniejsze
ograniczenia nie dotyczą depozytów i transakcji instrumentami pochodnymi OTC
dokonywanych z instytucjami finansowymi, które podlegają urzędowemu nadzorowi.
Niezależnie od indywidualnych limitów inwestycyjnych, o których mowa powyżej,
Subfundusz może zainwestować maksymalnie 20% aktywów netto w:
– papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego emitowane przez jedną
instytucję,
– depozyty w takiej instytucji i/lub
– ekspozycję wynikającą z transakcji instrumentami pochodnymi OTC zawartych z taką
instytucją.
b) Jeżeli nabyte papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego są emitowane lub
gwarantowane przez państwo członkowskie UE lub jego władze centralne, regionalne
lub lokalne, państwo trzecie lub przez międzynarodową organizację prawa publicznego,
do której należy jedno lub więcej państw członkowskich UE, ograniczenia, o których
mowa w pierwszym zdaniu ust. 3 lit. a) zwiększa się z 10% do 35% aktywów netto
Subfunduszu.
c) W przypadku obligacji emitowanych przez instytucje finansowe z siedzibą w państwie
członkowskim UE, gdzie dany emitent podlega szczególnemu nadzorowi urzędowemu
zgodnie z ustawowymi przepisami chroniącymi posiadaczy obligacji, ograniczenia, o
których mowa w pkt. 3lit. a) zdanie 1 i 4 zwiększa się odpowiednio z 10% do 25% oraz 40%
do 80% pod warunkiem, że instytucje finansowe inwestują wpływy z inwestycji, zgodnie
z przepisami ustawowymi, w aktywa wystarczająco pokrywające zobowiązania z
obligacji przez cały okres do ich wymagalności i które przede wszystkim są
przeznaczone na spłatę kapitału i odsetek wymagalnych na wypadek niewywiązania się
z zobowiązań przez emitenta.
d) Papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, o których mowa w pkt. 3 lit. b) oraz
c), nie będą brane pod uwagę przy stosowaniu 40% limitu inwestycyjnego
przewidzianego w pkt. 3 lit. a) zdanie 4. Ograniczenia, o których mowa w pkt. 3 a) do c),
nie obowiązują łącznie. Dlatego inwestycje w papiery wartościowe lub instrumenty
rynku pieniężnego tego samego emitenta bądź depozyty u takiego emitenta lub
transakcje instrumentami pochodnymi z powyższym nie mogą przekroczyć 35%
________________________________________________
aktywów netto Subfunduszu. Spółki, które w związku z przygotowywaniem
skonsolidowanych sprawozdań finansowych zgodnie z Dyrektywą 83/349/EWG lub
zgodnie z przyjętymi międzynarodowymi standardami rachunkowości należą do tej
samej grupy kapitałowej, są uważane za jednego emitenta przy obliczaniu limitów
inwestycyjnych wyszczególnionych w pkt. 3 lit a) do d). Subfundusz może inwestować
do 20% swych aktywów netto w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego
jednej grupy kapitałowej.
e) Inwestycje w instrumenty pochodne są włączone do wspomnianych powyżej limitów
ilościowych.
f) W ramach odstępstwa od limitów wymienionych w ust. 3 a) do d), Subfundusz
postanowił że z zasadą dywersyfikacji ryzyka inwestuje będzie inwestował zgodnie z art.
22c ust. 2.
g) Subfundusz może kupować jednostki innych UCITS lub UCI, w rozumieniu definicji
zawartej w ust. 1 lit. b), do 10% aktywów netto Subfunduszu.
Jeżeli Subfundusz nabył jednostki UCITS lub UCI, wartości inwestycji odpowiednich UCITS
lub UCI nie są uwzględniane w odniesieniu do limitów inwestycyjnych określonych w
ust. 3 lit a) do d).
Jeżeli Subfundusz nabywa jednostki uczestnictwa UCITS lub UCI, które jest bezpośrednio lub
pośrednio zarządzane przez tę samą spółkę lub inną spółkę, z którą Subfundusz jest
powiązany wspólnym zarządem lub kontrolą bądź znacznym bezpośrednim lub
pośrednim udziałem (przynajmniej 10% kapitału lub głosów), wówczas Subfundusz ani
spółka powiązana nie może pobierać opłat za subskrypcję ani umorzenie jednostek
uczestnictwa. Wówczas Subfundusz obniży też swoją część opłaty za zarządzanie i
centralną administrację dla jednostek uczestnictwa w takim powiązanym UCITS lub UCI
o rzeczywistą obliczoną stałą opłatę za zarządzanie nabytego UCITS lub UCI. Prowadzi to
do pełnego obniżenia opłaty za zarządzanie i centralną administrację nałożonej na
poziomie klasy jednostek uczestnictwa Subfunduszu w przypadku powiązanego UCITS
lub UCI pobierającego stałą opłatę za zarządzanie na tym samym bądź wyższym
poziomie. Z zastrzeżeniem jednak, że obniżka nie występuje w przypadku takiego UCITS
lub UCI, jeżeli na rzecz odpowiedniego Subfunduszu dokonywany jest zwrot takiej
faktycznie naliczonej stałej opłaty za zarządzanie. Arkusz informacyjny Subfunduszu
może bezpośrednio lub pośrednio przewidywać inne zasady obowiązujące dla danego
Subfunduszu. Średnia ważona opłata za zarządzanie dla jednostek docelowych
funduszy, o których mowa powyżej, nie może przekroczyć 2,50% w skali roku.
h) Subfundusz nie może nabywać jednostek uczestnictwa z prawem głosu, dzięki którym
fundusz w ramach którego jest wydzielony mógłby wywierać znaczący wpływ na
zarządzanie przedsiębiorstwem emitenta. Subfundusz może nabyć maksymalnie 10%
akcji bez prawa głosu, obligacji i instrumentów rynku pieniężnego emitowanych przez
jednego emitenta oraz maksymalnie 25% jednostek UCITS bądź UCI. Limit nie ma
zastosowania do nabycia obligacji, instrumentów rynku pieniężnego i jednostek
docelowego funduszu, jeżeli łączna wysokość emisji lub wartość netto wyemitowanych
jednostek uczestnictwa nie może zostać obliczona. Nie ma również zastosowania, jeżeli
takie papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego są emitowane lub
gwarantowane przez państwo członkowskie UE lub jego władze centralne, regionalne
lub lokalne, jak i przez państwo trzecie, lub są emitowane przez międzynarodową
organizację prawa publicznego, do której należy jedno lub więcej państw członkowskich
UE.
________________________________________________
i) Subfundusz musi zapewnić że w zawsze więcej niż 90% aktywów Subfunduszu będzie
inwestowane w dozwolone aktywa przewidziane w uprawnieniach i ograniczeniach
inwestycyjnych, które spełniają kryterium dozwolonych aktywów zgodnie z rozdziałem 2
par. 2 niemieckiego Kodeksu inwestycji kapitałowych. Ponadto należy zapewnić, że w
żadnym wypadku część aktywów Subfunduszu składająca się z niezabezpieczonych
wierzytelności pożyczkowych, w tym pożyczek obligacyjnych oraz instrumentów
pochodnych w rozumieniu Załącznika 1 i 2 do Prospektu Informacyjnego Allianz Globar
Inwestors Fund, których instrumentem bazowym nie są papiery wartościowe,
instrumenty rynku pieniężnego, przedsiębiorstwa UCITS lub UCI zgodnie z art. 41 par. 1
e) Ustawy, indeksy finansowe w rozumieniu art. 41 par. 1 g) Ustawy oraz Art. 9
Rozporządzenia Wielkiego Księcia z dnia 8 lutego 2008 r., stopy procentowe, kursy
wymiany lub waluty, w które Subfundusz może inwestować zgodnie ze swą polityką
inwestycyjną, nie przekroczy - jeżeli i w zakresie, w jakim takie aktywa mogą w ogóle być
nabywane zgodnie z polityką inwestycyjną - 30% aktywów Subfunduszu.
Ograniczenia ustanowione w pierwszym myślniku ust. 2 i ust. 3 odnoszą się do momentu
nabycia aktywów. Jeżeli ustalone limity zostaną następnie przekroczone wskutek zmian
cen lub z przyczyn niezależnych od Subfunduszu, Subfundusz przyjmie jako cel
nadrzędny unormowanie sytuacji z należytym uwzględnieniem interesów uczestników.
4. Subfundusz nie ma prawa zawierać następujących transakcji:
a) Zaciągać zobowiązań w związku z zakupem częściowo opłaconych papierów
wartościowych, których wartość łącznie z pożyczkami, o których mowa w art. 22f,
przekracza 10% aktywów netto Subfunduszu.
b) Udzielać pożyczek ani wydawać gwarancji w imieniu osób trzecich.
c) Nabywać papierów wartościowych, których zbycie podlega jakimkolwiek umownym
ograniczeniom. Żaden Subfundusz nie może inwestować w nieruchomości, podczas gdy
dozwolone są inwestycje w zabezpieczone na nieruchomościach papiery wartościowe
lub instrumenty rynku pieniężnego oraz udziały w takich inwestycjach lub inwestycje w
papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego emitowane przez spółki
inwestujące w nieruchomości (takie jak REIT) oraz udziały w takich inwestycjach.
e) Nabywać metali szlachetnych ani świadectw na metale szlachetne.
f) Zastawiać ani obciążać aktywów, przenosić lub cedować ich jako zabezpieczenie, chyba że
jest to wymagane w ramach transakcji dozwolonej zapisami niniejszego prospektu
informacyjnego. Takie umowy zabezpieczenia obowiązują w szczególności w przypadku
transakcji OTC zgodnie z ust. 1 lit. d) („Zarządzanie zabezpieczeniami”).
g) Dokonywać krótkiej sprzedaży papierów wartościowych, instrumentów rynku
pieniężnego ani jednostek funduszy docelowych.
h) Zgodnie z ograniczeniami inwestycyjnymi obowiązującymi w świetle przepisów prawa
Hongkongu, łączne inwestycje ogółem Subfunduszu w akcje zwykłe emitowane przez
jednego emitenta nie mogą przekroczyć 10%.
5. Transakcje ze spółkami powiązanymi.
powiązanymi Subfundusz, może też dokonywać inwestycji i zawierać
transakcje walutami oraz innymi instrumentami, w przypadku których spółki
________________________________________________
powiązane występują w charakterze maklera lub działają na swój własny rachunek lub
na rachunek klientów. Dotyczy to również przypadków, w których spółki powiązane lub
ich klienci zawierają transakcje odpowiadające transakcjom dokonywanym przez
Subfundusz. Subfundusz może także zawierać wzajemne transakcje, w których spółki
powiązane działają zarówno w imieniu Subfunduszu o, jak i jednocześnie w imieniu
drugiej strony takiej transakcji. Wówczas spółki powiązane ponoszą szczególną
odpowiedzialność wobec obu stron. Spółki powiązane mogą także opracowywać lub
emitować instrumenty pochodne, dla których bazowymi papierami wartościowymi,
walutami lub instrumentami mogą być inwestycje, w które angażuje się Subfundusz lub
które opierają się na wynikach Subfunduszu. Subfundusz może nabywać inwestycje,
które były emitowane przez spółki powiązane lub są przedmiotem oferty subskrypcji lub
innej formy sprzedaży tych udziałów. Prowizje i opłaty z tytułu sprzedaży pobierane
przez spółki powiązane powinny być na odpowiednim poziomie.
Subfundusz może ustanowić dodatkowe ograniczenia inwestycyjne, jeżeli są one
konieczne do podporządkowania się przepisom prawnym i administracyjnym w
krajach, w których jednostki uczestnictwa Subfunduszu są oferowane do sprzedaży lub
sprzedawane.
6.
Subfundusz może inwestować w papiery wartościowe, które nie są zarejestrowane do
obrotu na mocy amerykańskiej Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., z
późniejszymi zmianami (dalej zwaną „Ustawą z 1933 r.”), lecz które mogą być
sprzedawane zgodnie z przepisem 144A Ustawy z 1933 r. kwalifikowanym nabywcom
instytucjonalnym („papiery wartościowe w rozumieniu przepisu 144A”). Pojęcie
„kwalifikowany nabywca instytucjonalny” zdefiniowano w Ustawie z 1933 r. i obejmuje
ono spółki, których aktywa netto przekraczają 100 milionów USD. Papiery wartościowe w
rozumieniu przepisu 144A kwalifikuje się jako papiery wartościowe określone w art. 41
ust. 1 Ustawy, jeżeli przedmiotowe obligacje przewidują prawo do rejestracji do obrotu
zgodnie z Ustawą o papierach wartościowych z 1933 r., która stanowi o prawie zamiany
papierów wartościowych zarejestrowanych i stanowiących przedmiot swobodnego
obrotu na amerykańskim pozagiełdowym rynku instrumentów o stałym dochodzie.
Taka zamiana musi nastąpić w ciągu jednego roku od nabycia obligacji w rozumieniu
przepisu 144A, gdyż w przeciwnym wypadku mają zastosowanie limity inwestycyjne
przewidziane w art. 41 ust. 2 lit. a) Ustawy. Subfundusz może inwestować do 10% swoich
aktywów netto w papiery wartościowe w rozumieniu przepisu 144A, które nie kwalifikują
się do uznania za papiery wartościowe określone w artykule 41 ust. 1 pod warunkiem, że
łączna wartość takich aktywów wraz z innymi papierami wartościowymi i
instrumentami rynku pieniężnego, które nie podlegają postanowieniom pkt. 1, nie
przekracza 10%.
7. Bezpośrednie inwestycje Subfunduszu w rosyjskie papiery wartościowe stanowiące przedmiot
publicznego obrotu mogą być dokonywane na „Russian Trading System Stock Exchange”
(Giełda papierów wartościowych RTS) oraz „Moscow Interbank Currency Exchange”
(MICEX), które są rynkami regulowanymi dla celów art. 41 ust. 1 Ustawy.
8. Subfundusz powstrzymuje się od inwestycji w papiery wartościowe emitentów, którzy, w
opinii Subfunduszu, angażują się w działalność gospodarczą zakazaną przez Konwencję
ottawską w sprawie min przeciwpiechotnych i Konwencję z Oslo w sprawie amunicji
________________________________________________
kasetowej. Podczas ustalania, czy spółka angażuje się w taką działalność gospodarczą,
Subfundusz może polegać na ocenach opartych na:
a) analizach instytucji wyspecjalizowanych w procedurach weryfikacji przestrzegania
powyższych konwencji,
b) odpowiedziach uzyskanych od spółki w ramach inicjatyw podejmowanych z udziałem
akcjonariuszy,
c) publicznie dostępnych informacjach.
Takie oceny mogą być realizowane samodzielnie przez Subfundusz lub mogą być
pozyskiwane od osób trzecich, w tym innych spółek Allianz Group.
Art. 22e
Pożyczki i zabezpieczenia Allianz Discovery
Discovery Europe Strategy
Subfundusz Allianz Discovery Europe Strategy może zaciągać kredyty krótkoterminowe do 10%
aktywów netto Subfunduszu pod warunkiem zgody depozytariusza na pożyczkę i warunki
kredytowania Nie wliczone do limitu 10%, ale dopuszczalne bez zgody Depozytariusza, są
kredyty w walutach obcych w formie pożyczki kompensacyjnej, jak i umowy odkupu papierów
wartościowych oraz transakcji pożyczki papierów wartościowych.
Art. 22f
Koszty pobierane za aktywów Subfunduszu Allianz Discovery Europe Strategy
1. Z aktywów Subfunduszu pobierana jest oplata za zarządzanie Subfunduszem w wysokości
maksymalnie 1,20% w skali roku.
2. Ponadto może być pobierana opłata związana z dobrymi wynikami do 20% nadwyżki
wyników Subfunduszu nad poziom referencyjny, którym jest EONIA (Euro Overnight Index
Average).
Rozdziały od IX do XIV oznacza się jako Rozdziały od X do XV
W pozostałym zakresie statut Allianz Long Short Strategy Funduszu Inwestycyjnego
Zamkniętego pozostaje bez zmian.
________________________________________________