Analiza Techniczna - Dom Maklerski PKO BP

Analiza Techniczna - Dom Maklerski PKO BP

Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
Długoterminowy trend wzrostowy obroniony
Rynek w
kontekście
sytuacji na
świecie
24 lipiec 2011
W jeszcze poprzednim tygodniu giełdowym rynki żyły mocno problemami związanymi z
europejskim kryzysem zadłużeniowym oraz amerykańskim limitem zadłużenia. Odnośnie tego
pierwszego tematu to obawiano się o rozszerzenie kryzysu na Włochy. Dopiero w ostatni dzień
tygodnia parlament włoski zatwierdził kilkuletni plan oszczędnościowy i sprawa trochę ucichła.
Jednak cały czas problemem było nieakceptowanie pod zastaw przez ECB obligacji państw,
które agencje ratingowe uznają za niewypłacalne. Tutaj była kość niezgody obok udziału
prywatnych inwestorów, co do planu ratunkowego dla Grecji. W Stanach z kolei, oprócz
samych kłopotów ze znalezieniem konsensusu pomiędzy Republikanami, a Demokratami
sprawa limitu zadłużenia została powiększona przez agencje ratingowe, które zagroziły
obniżeniem ratingu, jeśli nie dojdzie do korzystnego i trwałego rozwiązania. Poza sprawą
włoską, która zeszła z wokandy w poprzedni piątek, wszystkie pozostałe przeszły na miniony
tydzień. Świat finansów miał jeszcze jeden problem, który ujawnił się w poprzedni weekend. Był
to opublikowany stress test europejskich banków. Według niego wypadł on pomyślnie, ale w
trakcie weekendu analitycy zauważyli, że nie zawierał on takiego zagrożenia, jak
niewypłacalność któregoś z europejskich krajów. Szybko więc przeliczyli, jak dużo w takim
przypadku i jak wiele banków musiałoby się dokapitalizować. Obliczenia te wykazały, że
sytuacja sektora bankowego w Europie jest zła. W takich właśnie okolicznościach
rozpoczynaliśmy miniony tydzień. Po nieco uspokajającym finiszu poprzedniego tygodnia,
miniony zaczęliśmy w złych nastrojach wynikających właśnie z powodu stress testów oraz
nieuwzględniania pod zastaw przez ECB obligacji niewypłacalnych państw. To przełożyło się na
bardzo słabą sesję poniedziałkową. Indeksy w Europie spadły od 1,5% do 2,5%, a nasz WIG20
stracił 2,6%. Był to największy spadek od roku. Amerykańskie notowania zakończyły się jednak
trochę mniejszym spadkiem niż się obawiano, a po sesji dobre wyniki ogłosił IBM. To
wystarczyło do poprawy nastrojów w Europie. Indeksy rosły w granicach 1%. Nasz rynek także
zaczął dzień z lekkim optymizmem, ale potem było już gorzej. W drugiej części sesji
dowiedzieliśmy się jeszcze, że nasza produkcja przemysłowa była sporo poniżej oczekiwań. To,
że indeks nie zanotował w ten dzień zniżki zawdzięczaliśmy tylko bardzo dobrym zewnętrznym
nastrojom. WIG20 zakończył sesję wzrostem o 0,2%. W Stanach ponownie panował optymizm,
gdyż poza wymienionymi czynnikami były dobre dane o pozwoleniach i rozpoczętych
budowach domów, a przede wszystkim prezydent Obama zaakceptował tzw plan sześciu
mający na celu ograniczenie deficytu o 10bln USD przez 10 lat. Komentatorzy uznali to za
dobry wstęp w sprawie zwiększenia limitu zadłużenia. To jeszcze bardziej poprawiło nastroje
podczas europejskiego poranka i po pewnym czasie indeksy w Europie rosły w środę od 1,5%
do 3%. Mniej rósł jedynie indeks niemiecki, ale ten spadł wcześniej zdecydowanie najmniej. W
tym otoczeniu nasz indeks po w miarę dobrym otwarciu znowu zachował się niezwykle słabo
bo przeszedł do osuwania, a potem kreślił już tylko poziomą linię. W efekcie tego WIG20 wzrósł
tylko o 0,5%. W tym momencie rynki dostały już mały plus odnośnie amerykańskiego limitu
zadłużenia, ale na zaplanowany na czwartek szczyt UE w sprawie planu ratunkowego dla Grecji
czekały z nadzieją, ale jednocześnie z niepewnością. Politycy nie mogli dojść do porozumienia
w kilku sprawach, a najważniejszymi z nich były te wymienione na początku komentarza, udział
inwestorów prywatnych oraz nieuwzględnianie przez ECB pod zastaw obligacji państw, które
agencje ratingowe uznają za niewypłacalne. Na środę wieczór zaplanowano spotkanie
prezydenta Sarkozy z kanclerz Merkel, aby w czwartek, jeśli będzie to możliwe, państwa te
miały już wspólne zdanie, co do spraw spornych. W czwartek rano inwestorzy dostali
informację, że liderzy Francji i Niemiec faktycznie się dogadali. To pomimo obaw pozwoliło na
pozytywny początek notowań. To co działo się później już dawno nie oglądaliśmy na
parkietach. Nastroje zmieniały się co jakiś czas. Najpierw rynki przeszły do paniki, gdyż
obawiano się, że ustalenia na szczyt UE idą w tym kierunku, że agencje ratingowe uznają
Grecję za niewypłacalną, a ECB wprowadzi wówczas zapowiadane kroki. To groziło bardzo
poważnymi konsekwencjami. Później jednak doniesienia ze szczytu były coraz lepsze i indeksy
1
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
zaczęły powoli marsz w drugą stronę. Całkowitą odmianę nastrojów wprowadziły informacje,
że ECB będzie jednak akceptował pod zastaw obligacje niewypłacalnych państw oraz, że
Grecja zostanie objęta planem Marshalla. To doprowadziło już do prawdziwej euforii i wzrosty
indeksów sięgnęły od 1,5% do 2,5%. Nasz słaby rynek musiał na to wszystko zareagować
zwłaszcza, że włączyła się spora presja rynku terminowego. Tam w trzy dni otwarło się 8tys
pozycji i chęć zareagowania na występujące zmiany wymuszało również odpowiednie ruchy
kursowe. Indeks WIG20 wzrósł o 1,35%. Warto tu jeszcze przypomnieć o jeszcze jednym
szczególe czwartkowej sesji, który został szybko zapomniany. Otóż rano poznaliśmy chiński
indeks PMI dla przemysłu, który spadł poniżej wartości 50 i był poniżej oczekiwań, a później
europejskie indeksy PMI dla przemysłu i usług również okazały się być wyraźnie poniżej
prognoz i coraz bliżej wartości 50. Koniunktura na świecie jest więc coraz słabsza i lepiej, aby
szef FED miał rację, że drugie półrocze będzie już lepsze bo na razie to wszystko idzie w
odwrotnym kierunku ( w Stanach trzeba przyznać, że niektóre dane dają nadzieję na lepszy
okres ). Dalsze pogarszanie sytuacji w światowej gospodarce może już wywołać obawy o
ewentualną recesję. Samo spowolnienie gospodarcze przy powszechnych oszczędnościach
budżetowych nie byłoby niczym dziwnym zwłaszcza, gdy weźmiemy dodatkowo pod uwagę
mający miejsce w niektórych krajach proces podnoszenia stóp procentowych. Piątek nasz
rynek ponownie rozpoczął bardzo słabo i pierwszy etap dnia spędziliśmy na minusie, gdy inne
giełdy rosły o około 1%. Potem wszystko wróciło do normy i indeks dorównał do poziomu
innych parkietów. Sesja przebiegła przy niewielkich zmianach. Inwestorzy nie wiedzieli, czy
pozytywny wpływ szczytu UE będzie już wygasał, czy też wzrosty będą kontynuowane.
Skończyło się na marazmie, a indeks w skali dziennej wzrósł o 0,5%. W perspektywie całego
tygodnia zewnętrzne indeksy w sposób zdecydowany odrobiły poniedziałkową panikę, a nasz
rynek miał z tym bardzo duże kłopoty. Dużo lepiej zachowała się złotówka, która już we wtorek
uspokoiła się i właściwie od tego dnia zaczęła odrabianie strat z wcześniejszego osłabienia.
Podobnie zachowywał się cały rynek walutowy z parą EUR/USD i EUR/JPY na czele. Na rynku
surowcowym miniony tydzień przebiegł spokojnie bez większych zmian ( lekko wzrosła ropa ),
a na rynku długu w Stanach wzrosła lekko rentowność obligacji. To ostatnie jest sygnałem
uspokojenia nastrojów, gdyż inwestorzy nie uciekali z kapitałem na ten rynek, a być może też
grali pod poprawę koniunktury gospodarczej. Tydzień ten dał nadzieję, że największe bolączki
ostatniego okresu zostaną jakoś pozytywnie rozstrzygnięte, ale trzeba się też liczyć z tym, że
nie nastąpi to z dnia na dzień lecz będziemy mieli jeszcze do czynienia z różnymi
zawirowaniami. To, czy faktycznie tak będzie pokażą najbliższe tygodnie bo po chwilowym
uspokojeniu może równie dobrze dojść do zaognienia sytuacji. Wydaje się, że najbliższy tydzień
ma szansę dać w tym temacie przynajmniej częściową odpowiedź. O tym, że zupełnie
spokojnie to na razie nie będzie przekonaliśmy się już w sobotę, kiedy okazało się, że w
Stanach zostały zerwane rozmowy pomiędzy Demokratami, a Republikanami odnośnie limitu
zadłużenia. Koncepcja rozwoju kraju za bardzo różni się w wizji obu stron. To może
zdecydowanie wpłynąć na poniedziałkowe notowania, aczkolwiek do otwarcia rynków
pozostało jeszcze trochę czasu. Aktualne inwestowanie odbywa się w bardzo nerwowych i
niepewnych czasach. Sytuacja z dnia na dzień potrafi zmienić się o 360 stopni. Zobaczmy co
zmienił ubiegły tydzień na wykresach.
Wykres 1 WIG20
tygodniowy
24 lipiec 2011
Miniony tydzień przyniósł spadek indeksu o 0,15% do 2743,46 punktów. Na wykresie
powstała świeczka z białym korpusem o długości 21 punktów. Dolny cień wyniósł 60 punktów,
a górnego nie ma. Tygodniowa rozpiętość wahań to 81 punktów. Przed tygodniem pisałem, że
wykres tygodniowy stoi tuż przed sygnałami zmiany trendu na spadkowy. Jednym z
argumentów za tym było dojście wykresu do średniej 55 tygodniowej, która w długim terminie
dobrze określała kierunek zmian na rynku. W trakcie tygodnia średnia ta była mocno
testowana, ale na jego koniec została obroniona. Jest to podobna sytuacja jak na przełomie
czerwca i lipca ubiegłego roku. Na obecną chwilę można powiedzieć, że głębokość korekty
spadkowej jest analogiczna jak wówczas. Wtedy było to minimum spadku trwającego od
połowy kwietnia więc nie można wykluczyć, że tak samo będzie i teraz. Obrona tej średniej daje
2
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
nadzieję, ale nie można zapominać, że wcześniej wykres dał negatywne sygnały w postaci
przebicia dwuletniej linii wzrostowej oraz pokonania wsparcia na wysokości 2800 punktów. Do
pozytywnego spojrzenia na rynek nie wystarczy jeden tydzień obrony przed większym
spadkiem, ale potrzeba pokonania obowiązujących oporów. W horyzoncie tygodniowym
najbliższym oporem jest poziom 2800 punktów, a oporem, którego pokonanie całkowicie
zmieni spojrzenie na rynek jest zaznaczona linia spadkowa wierzchołków będąca w tej chwili
na wysokości około 2894 punkty. Widać więc, że wcześniejszy spadek doprowadził do
stosunkowo trwałej zmiany panującej tendencji i trudno będzie o jej zmianę. Jedynie
długoterminowe spojrzenie na rynek nakazuje brać pod uwagę możliwość utworzenia w
ubiegłym tygodniu ostatecznego dołka całego impulsu spadkowego. Takie spojrzenie na rynek
jest wspierane przez argumenty przytaczane przeze mnie w poprzednich komentarzach
weekendowych. Od dawna piszę, że bieżącą sytuację techniczną rynku należy porównywać do
tej z 2005 i z 2007 roku. Problem tkwi w tym, że w 2005 roku po zakończeniu korekty
spadkowej doszło do silnego ruchu w górę, a w 2007 roku korekta ta przerodziła się od 2008
roku w bardzo silną bessę. Sądzę, że są to dwa skrajne scenariusze, ale jednocześnie pokazują,
że prawdopodobnie jesteśmy tuż przed ważnymi rozstrzygnięciami rynkowymi. Pisałem także,
że w ostatnich latach w okresie od połowy czerwca do połowy lipca kształtowały się istotne
minima rynkowe, po których następowały dłuższe okresy wzrostu. To również wymusza
konkretne spojrzenie na rynek polegające na wypatrywaniu całkowitego dołka bieżącego
spadku lub przynajmniej uwzględnianie takiego scenariusza. Takie spojrzenie na rynek jest
wspierane poprzez wykres dzienny indeksu WIG20, gdzie na wskaźniku RSI obowiązuje linia
spadkowa, ale blisko jest do jej przebicia w górę, wskaźnik MACD będąc dosyć nisko może
przebić od dołu linię sygnalną, wskaźnik TRD może powrócić nad linię neutralną. Sygnałów
tych może być więcej, ale jak na razie są to tylko potencjalne sygnały, do których jeszcze nie
doszło. Skoro tak, to nawet w krótszym horyzoncie inwestycyjnym miniony tydzień nie
doprowadził do bardziej konkretnych oznak zakończenia spadku. Te mogą pojawić się w każdej
chwili, ale sygnałów się nie wyprzedza lecz reaguje na ich wystąpienie. Dlatego trzeba zdawać
sobie sprawę, że ewentualny wzrost może przynieść ważne sygnały rynkowe, ale dopóki tych
ostatnich nie ma, to obowiązującym impulsem na rynku jest impuls spadkowy. Oczywiście
granice, jakie doprowadzą do zmiany długoterminowego trendu na spadkowy każdy inwestor
może widzieć w innym miejscu. Ja w swoich komentarzach wskazuje, gdzie ja mam takie
granice, pokazując jednocześnie, że decyzja o tym zapada na podstawie kilku elementów
wykresu, a nie tylko jednego. Dlatego między innymi, duże znaczenie dla mnie mają wskaźniki,
wśród których faworyzuję RSI oraz MACD. Na tym pierwszym wskaźniku tendencja spadkowa
jest sygnalizowana poprzez obowiązującą linię spadkową, a ponadto dotarcie do
długoterminowej poziomej linii wsparcia. Ta została w minionym tygodniu nawet naruszona w
dół. Po tym względem stoimy tuż przed istotnym sygnałem zmiany trendu na spadkowy.
Jednakże już tydzień temu pisałem, że uformowanie się takiego trendu powinno nastąpić
dopiero z chwilą pojawienia się wierzchołka wskaźnika poniżej wcześniejszego, a tego wciąż nie
mamy. Do tego potrzeba nieco trwalszej tendencji wzrostowej. Z tego powodu spodziewam się
rzeczywiście uformowania w najbliższym czasie dołka bieżącej tendencji spadkowej i
większego odreagowania w górę. Wówczas okaże się, czy będzie ono na tyle duże, że zaneguje
obecne negatywne wskazania, czy też będzie ono tylko brakującym elementem do powstania
długoterminowego trendu spadkowego. Wskaźnik MACD, jakby potwierdzał tą tezę, gdyż zbliża
się do linii równowagi, która powinna oddzielać trend wzrostowy od trendu spadkowego.
Jednocześnie na wskaźniku tym również nie ma jednoznacznej linii spadkowej utworzonych
wierzchołków.
Wykres 2
WIG20USD
tygodniowy
24 lipiec 2011
Na wykresie indeksu WIG20USD już tydzień temu uzyskaliśmy sygnały sprzedaży poprzez
spadek pod ważne wsparcie, jakim był poziom zimowych szczytów. Wzrost z minionego
tygodnia z jednej strony można traktować jako ruch powrotny do przebitego wsparcia, czy też
w ogóle jako korektę impulsu spadkowego, ale z drugiej wymowa tej ostatniej świeczki jest
stosunkowo silnie pozytywna. Chodzi mi o zakrycie przez bieżący biały korpus tego
3
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
poprzedniego czarnego. Tu jednak z wstrzymałbym się z wnioskami do następnego tygodnia,
gdyż opór na pokonanym wsparciu również powinien być silny. Ostateczne zanegowanie
tendencji spadkowej nastąpi dopiero z chwilą pokonania zaznaczonej linii spadkowej
wierzchołków. Wskaźnik RSI także sugeruje, że aktualny ruch w górę jest tylko odreagowaniem
po wcześniejszym sygnale sprzedaży.
Wykres 3
EOE tygodniowy
24 lipiec 2011
Pod względem porównania zachowania naszego rynku w stosunku do innych indeksów
doszedłem do wniosku, że nie ma sensu prezentować amerykańskiego indeksu SP500, który
jest blisko szczytu z początku maja, czy też indeksu DAX, który od początku czerwca broni
skutecznie poziomu 700 punktów i teraz jest bliżej szczytu z maja niż dołka z czerwca lecz
warto spojrzeć na indeks EOE. Na nim ubiegły tydzień przyniósł wzrost o 2,8% i w znacznym
stopniu zakrycie czarnego korpusu tygodniowego z poprzedniego tygodnia. Nie jest to jeszcze
bardziej znaczny sygnał kupna, ale widać, że popyt nie poddaje się i może dojść wkrótce do
testowania oporu na wysokości lokalnego szczytu z początku lipca. Opór ten będzie
wzmacniany przez położenie średnich 15 i 55 tygodniowej. Pokonanie takiego splotu istotnych
elementów będzie bardzo trudne. Na wykresie tym widać przede wszystkim, że wcześniejszy
spadek doprowadził do znaczących sygnałów technicznych i zanegowanie ich będzie trudne.
Ubiegły tydzień daje nadzieję, że jednak jest to możliwe, ale popyt musi wykazać się dużą
determinacją, aby do tego doszło. Najbliższy tydzień powinien upłynąć na walce o utrzymanie
poziomu z piątku i potwierdzenie znaczenia tego dużego białego korpusu tygodniowego.
4
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Zestawienie
zmian indeksów
światowych
Niedziela
24.07.2011
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od listopadowego szczytu. Nasz
indeks WIG20 spadł w tym czasie o 0,94%.
_BOVESPA
-15,92
_B-SHARES
-9,91
_HANGSENG
-9,17
_SMI
-8,36
_BUX
-6,14
_ALL_ORD
-3,04
_EOE
-2,63
_CAC40
-2,61
_MEXICIPC
-1,22
_FT-SE100
1,02
_BUENOS
1,53
_TSE-300
4,47
_NIKKEI
4,51
_DAX
7,93
_SP500
10,85
_NASDAQ
11,54
_DJIA
11,76
_RUSSEL
15,95
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od początku roku. Nasz indeks WIG20
spadł w tym czasie o 0,04%.
24 lipiec 2011
_BOVESPA
-13,04
_MEXICIPC
-7,25
_SMI
-6,28
_B-SHARES
-6,18
_BUENOS
-4,75
_EOE
-4,5
_ALL_ORD
-3,57
_HANGSENG
-2,56
_NIKKEI
-0,95
_TSE-300
0,38
_FT-SE100
0,59
_CAC40
1
_BUX
2,64
_DAX
5,96
5
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
_SP500
6,95
_RUSSEL
7,42
_NASDAQ
7,76
_DJIA
9,53
Niedziela
24.07.2011
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od naszego lutowego dołka. Nasz
indeks WIG20 wzrósł w tym czasie o 3,86% ( nasz dołek był szczytem dla wielu światowych
indeksów ).
_BOVESPA
-10,95
_SMI
-10,06
_EOE
-9,22
_B-SHARES
-8,87
_CAC40
-7,46
_ALL_ORD
-7
_NIKKEI
-6,5
_BUENOS
-5,14
_TSE-300
-4,54
_MEXICIPC
-3,95
_HANGSENG
-3,68
_BUX
-3,03
_FT-SE100
-2,5
_DAX
-1,07
_SP500
0,34
_RUSSEL
0,94
_NASDAQ
0,96
_DJIA
2,95
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od ich dołka z 16 marca. Nasz indeks
WIG20 wzrósł w tym czasie o 1,07%.
24 lipiec 2011
_B-SHARES
-9,87
_BOVESPA
-8,68
_EOE
-1,34
_HANGSENG
-1,13
_TSE-300
-0,22
_BUX
-0,04
_SMI
0,17
_MEXICIPC
0,28
6
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
_ALL_ORD
0,65
_CAC40
3,95
_BUENOS
4,97
_FT-SE100
6,02
_SP500
7,01
_RUSSEL
7,66
_DJIA
9,2
_NASDAQ
9,25
_NIKKEI
11,42
_DAX
12,47
Niedziela
24.07.2011
Zestawienie osiągnięć wybranych światowych indeksów od szczytu z 2 maja. Pokazuje ono
skalę przeceny z ostatnich tygodni na poszczególnych rynkach. Nasz indeks WIG20 spadł w
tym czasie o 6,03%.
Zestawienie
zmian dla
indeksów GPW
_BUX
-9,81
_BOVESPA
-7,93
_SMI
-7,83
_CAC40
-6,48
_EOE
-6,35
_B-SHARES
-5,87
_HANGSENG
-5,38
_ALL_ORD
-4,54
_TSE-300
-3,16
_DAX
-2,67
_MEXICIPC
-2,29
_FT-SE100
-2,22
_RUSSEL
-1,52
_SP500
-1,19
_BUENOS
-1,16
_DJIA
-0,99
_NASDAQ
-0,18
_NIKKEI
1,28
Pozostałe indeksy notowane na GPW (uwzględnione są spółki o największym udziale w
indeksach):
WIG - BANKI ( +0,83% ) - indeks bankowy spada od połowy kwietnia, ale w umiarkowanym
24 lipiec 2011
7
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
tempie i w ostatnich dwóch tygodniach testuje poziom dołka ze stycznia. Obecny wzrost
pozwolił na oddalenie się od tegorocznego minimum. Wykres znajduje się pod średnimi 15 i 34
tygodniową oraz na wysokości średniej 55 tygodniowej. Wyraźniejszy spadek zanotowało
jedynie PEOSA. PKOBP +2,68%, PEOSA -1,82%, GETIN +2,77%, BRE +0,16%, HANDLOWY
+1,18%, INGBSK -0,24%.
WIG - BUDOW ( -3,46% ) - indeks budowlany przebywa w trendzie spadkowym od września,
a od listopada jego wykres jest pod średnimi 15, 34 i 55 tygodniową. Zatrzymanie spadków
nastąpiło w połowie maja i wydawało się, że indeks ma szansę na lepszy okres, Dwa ostatnie
tygodnie przyniosły jednak duży spadek i indeks wyznaczył nowe minimum spadku. Jest to już
poziom z marca 2009 roku. Wzrost odnotował tylko MOSTALWAR, a na innych spółkach były
spadki, miejscami duże. POLIMEXMS -5,77%, PBG -0,74%, BUDIMEX -5,63%, ELBUDOWA
-2,88%, MOSTALWAR +2,93%, TRAKCJA -6,71%, MOSTALZAB -2,92%, HBPOLSKA -11,94%.
WIG - CHEMIA ( +1,61% ) - indeks chemiczny jest w korekcie trendu wzrostowego, która trwa
od końca maja. Spadek nie jest duży, a obecny wzrost jeszcze go zmniejsza. Wykres odbił w
górę od średniej 15 tygodniowej i od szczytu z marca. To dobre zachowanie indeksu wynika z
siły spółki SYNTHOS. SYNTHOS +4,50%, CIECH -0,47%, PUŁAWY -4,95%, AZOTYTAR -0,32%,
POLICE -2,73%.
WIG - DEWEL ( -1,19% ) - indeks deweloperów spada od listopada, a pod średnimi
tygodniowymi jest od początku roku. Od początku lutego do początku maja odbyła się na
wykresie stabilizacja, a teraz spadki trwają dalej. Aktualnie wykres dotarł do poziomu z lipca
2009 roku. Mały spadek indeksu w ubiegłym tygodniu jest zasługą GTC bo na niektórych
innych spółkach spadki były spore. GTC +3,57%, ECHO -4,74%, PLAZACNTR -6,05%,
POLNORD -9,38%, DOMDEV +1,31%, JWCONSTR -6,67%, LCCORP -7,09%, WARIMPEX
-1,35%, GANT -3,28%.
WIG - ENERGIA ( +0,66% ) - indeks energii swój szczyt wyznaczył w połowie czerwca i od
tego momentu spadł dosyć mocno. Jego poziom odpowiada temu z kwietnia. Wykres znajduje
się pod średnią 15 tygodniową i tuż nad średnią 34 tygodniową. Na spółkach większy wzrost
zaliczył CEZ. PGE +0,65%, TAURON +0,31%, CEZ +3,45%, ENEA -0,32%.
WIG - INFO ( -2,30% ) - indeks informatyczny rósł na przełomie roku i szczyt osiągnął pod
koniec kwietnia i potem na początku czerwca. Bieżące spadki sprowadziły go do poziomu
stabilizacji z 2010 roku. Niedługo zagrożony może być dołek z tego roku. Wykres przebywa pod
średnimi 15, 34 i 55 tygodniową. Ze spółek wzrósł tylko COMP. ASSECOPOL -2,52%, OPTIMUS
-1,11%, COMARCH -1,86%, SYGNITY -6,41%, ATM -0,98%, ASSECOSLO -3,38%, COMP
+1,37%.
WIG - MEDIA ( -1,18% ) - indeks mediów spada od początku kwietnia, a od połowy czerwca
jest na najniższym tegorocznym poziomie. Teraz po przedłużeniu spadku jest na poziomie z
lutego 2010 roku. Wykres jest pod średnimi 15, 34 i 55 tygodniową. Duże spadki zanotowały
trzy spółki i trzy wzrosły, ale umiarkowanie. TVN +1,99%, CYFRPLSAT +0,82%, CCIINT -6,26%,
AGORA -8,75%, CITYINTER -6,32%, ATMGRUPA +3,89%.
WIG - PALIWA ( -1,86% ) - indeks paliwowy kreśli korektę od połowy kwietnia, ale do
pewnego czasu była ona niewielka w stosunku do wcześniejszego wzrostu. Spadek
przyspieszył od dwóch tygodni i indeks spadł do poziomu z marca. Wykres znajduje się pod
średnimi 15 i 34 tygodniową. Wszystkie główne spółki spadły. PKNORLEN -3,09%, PGNIG
-1,79%, LOTOS -1,92%, PETROLINV -3,98%, KOV -0,58%.
WIG - SPOZYW ( -3,47% ) - indeks spożywczy rósł na przełomie roku i szczyt osiągnął w
lutym. Od tego momentu obniża się z korektą na przełomie maja i czerwca. Obecnie spadek
24 lipiec 2011
8
Analiza Techniczna
Niedziela
24.07.2011
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
sięgnął poziomu z grudnia i cały ruch wzrostowy z przełomu roku został zniesiony. Wykres
przebywa pod średnimi 15, 34 i 55 tygodniową. KERNEL -5,53%, ASTARTA -0,29%, KOFOLA
-2,41%, WAWEL -2,51%, MILKILAND -0,75%, DUDA -2,36%, AGROTON +7,94%.
WIG – SUROWCE ( -1,59% ) - indeks po czterech tygodniach wzrostu i osiągnięciu szczytu
teraz skorygował się. Jest to jednak poziom porównywalny z poprzednim szczytem z kwietnia.
Wykres jest nad średnią 15 tygodniową. Wszystkie spółki spadły. KGHM -1,05%, BOGDANKA
-1,90%, NEWWORLDR -2,78%, DSS -2,79%, SADOVAYA -0,68%.
WIG - TELEKOM ( -0,16% ) - indeks telekomunikacyjny wyszedł w połowie czerwca nad szczyt
z końca 2010 roku i przez czerwcowy spadek powrócił pod jego poziom. Teraz jest na poziomie
z maja. Wykres utrzymuje się nad średnimi tygodniowymi. Spory wzrost zanotowała NETIA i
duży spadek HAWE. TPSA -0,91%, NETIA +3,68%, MNI -2,09%, MMPPL +0,74%, HAWE -6,01%.
mWIG40 ( -1,05% ) - indeks średnich spółek spada od początku kwietnia i aktualnie jest na
poziomie z listopada. Są to jednak poziomy powyżej szczytu z kwietnia 2010 roku. Wykres
znajduje się pod średnimi 15 i 34 tygodniową oraz na poziomie średniej 55 tygodniowej. Ze
spółek pozytywnie wypadły SYNTHOS i NETIA, a negatywnie POLIMEXMS. SYNTHOS +4,50%,
INGBSK -0,24%, NETIA +3,68%, MILLENNIUM +1,89%, LPP -1,06%, ENEA -0,32%, EUROCASH
-1,58%, POLIMEXMS -5,77%, SWIECIE -0,68%, EMPERIA -1,68%, CYFRPLSAT +0,82%, GPW
-0,32%.
sWIG80 ( -2,55% ) - indeks małych spółek konsolidował się od lutego do maja i potem wszedł
w impuls spadkowy. Obecnie znajduje się on na poziomie dołka z lipca 2010 i z końca 2009
roku. Wykres przebywa pod średnimi 15, 34 i 55 tygodniową. Większość głównych spółek
spadła poza BANKBPH i APATOR. KREDYTB -2,26%, INTERCARS -0,86%, KOGENERA -4,35%,
STALPROD -3,96%, AZOTYTAR -0,32%, TUEUROPA -0,37%, OPENFIN -1,86%, BANKBPH
+0,08%, APATOR +1,36%, PGF -1,24%, KOFOLA -2,41%, FAMUR -0,52%.
WIG20 ( -0,15% ) - indeks największych spółek spada od początku maja z korektą na
przełomie czerwca i lipca. Aktualnie indeks jest na poziomie z marca. Jego wykres przebywa
pod średnimi 15 i 34 tygodniową, a w minionym tygodniu obronił średnią 55 tygodniową. Z
głównych spółek trzy wzrosły i trzy spadły. KGHM -1,05%, PKOBP +2,68%, PZU +1,29%,
PEOSA -1,82%, PKNORLEN -3,09%, PGE +0,65%, TPSA -0,91%.
WIG20EUR ( +1,31% )
WIG20USD ( +3,26% )
Wykaz 30
największych
wzrostów i
spadków
24 lipiec 2011
Tygodniowe zestawienie 30 największych wzrostów i spadków (mogą nie być uwzględnione
niektóre nowe emisje i dywidendy):
BEST
33,94
KPPD
-16,1
JAGO
12,5
EUCO
-16,1
RAINBOW
9,38
PBSFINANSE
-14,53
SIMPLE
9,23
BERLING
-14,14
OLYMPIC
9,09
BBICAPNFI
-13,28
ZETKAMA
8,94
FORTE
-12,73
IGROUP
8,82
PRIMAMODA
-12,52
FON
8,33
YAWAL
-12,16
9
Analiza Techniczna
Niedziela
24.07.2011
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
RELPOL
8,16
HBPOLSKA
-11,94
AGROTON
7,94
IZNS
-11,82
ORCOGROUP
7,38
DROP
-11,76
MISPOL
7,1
GRAJEWO
-11,61
UNICREDIT
6,93
PEPEES
-11,46
PEKAES
6,84
ABMSOLID
-10,81
DMWDM
6,67
06MAGNA
-10,42
VISTULA
6,54
MIT
-10,28
LMBSFIZ
6,16
COGNOR
-9,86
NEWWORLDN
6,06
WIELTON
-9,83
PEMUG
5,93
PRAGMAINK
-9,57
NOWAGALA
5,78
POLNORD
-9,38
ATLANTIS
5,56
EUIMPLANT
-9,09
TRAVELPL
5,2
EKOEXPORT
-8,99
REMAK
5,07
IPOPEMA
-8,92
SUWARY
5,01
NTTSYSTEM
-8,89
VINDEXUS
4,7
AGORA
-8,75
MEDIATEL
4,67
MAGELLAN
-8,66
ATLANTAPL
4,52
ANTI
-8,65
SYNTHOS
4,5
AGROWILL
-8,62
KONSSTALI
4,3
KREZUS
-8,3
PRAGMAFA
4
KOELNER
-8,12
Podsumowanie
rynku akcji
Ubiegły tydzień giełdowy okazał się ponownie nieudany dla rynku akcji. Z prezentowanych
indeksów tylko trzy wzrosły WIG – CHEMIA, WIG – BANKI i WIG ENERGIA, a pozostałe spadły.
Największe spadki zaliczyły indeksy WIG – BUDOWNICTWO i WIG – SPOŻYWCZY. Sytuacja
techniczna na indeksach ulega systematycznemu pogarszaniu się. Dosyć dobrze przedstawiają
się jeszcze indeksy WIG – CHEMIA i WIG – SUROWCE. Zestawienie największych spadków i
wzrostów na spółkach potwierdza negatywny przebieg minionego tygodnia.
Kalendarium na
nadchodzący
tydzień
Nadchodzący tydzień zapowiada się bardzo spokojnie, jeśli chodzi o zaplanowane dane
makro. Będzie ich niewiele. Ważnym elementem tygodnia będzie kontynuowany sezon
wyników kwartalnych spółek. Ten będzie dalej się rozwijał i pojawią się również spółki z Europy.
Inwestorzy będą jednocześnie żyli dotychczasowymi kryzysami. W Stanach wydaje się, że
sprawa limitu zadłużenia w ten, czy inny sposób znajdzie szczęśliwy finał. W Europie dalej
niewiadomą jest reakcja agencji ratingowych na wydarzenia minionego tygodnia, reakcja ECB
na tą reakcję i w końcu reakcja inwestorów na te wszystkie reakcje. Tu może się jeszcze sporo
wydarzyć. Oto przyszłotygodniowe kalendarium:
– poniedziałek – nasza stopa bezrobocia,
– wtorek – nasza sprzedaż detaliczna, niemiecki indeks zaufania GfK, z USA indeks
zaufania konsumentów Conference Board, indeks Fed z Richmond, sprzedaż nowych
domów, indeks cen domów S&P/Case-Shiller,
24 lipiec 2011
10
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
–
–
–
Niedziela
24.07.2011
środa – z Niemiec inflacja CPI, z Eurolandu podaż pieniądza M3, z USA zamówienia na
dobra trwałego użytku,
czwartek – z Niemiec stopa bezrobocia, z Eurolandu koniunktura gospodarcza, z USA
ilość nowych bezrobotnych, indeks podpisanych umów kupna domów,
piątek – nasz bilans obrotów bieżących, niemiecka sprzedaż detaliczna, z Eurlandu
inflacja HICP, z USA PKB za II kwartał z miarami inflacji, Deflator i PCE, indeks Chicago
PMI, indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan.
Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są rekomendacją w rozumieniu
rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców i nie stanowią
porady inwestycyjnej, rekomendacji lub oferty zakupu lub sprzedaży instrumentów finansowych.
Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są również analizą inwestycyjną lub
analizą finansową, których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami
finansowymi.
Niniejszy materiał został sporządzony przez analityka współpracującego z Domem Maklerskim PKO
Banku Polskiego i prezentuje wyłącznie stanowisko autora, które nie musi być tożsame ze stanowiskiem
Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego.
Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale odzwierciedlają wiedzę i poglądy autora
i są konsekwencją subiektywnej interpretacji informacji i danych użytych do sporządzenia niniejszego
materiału. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem staranności i rzetelności, na podstawie
informacji i źródeł uznanych przez jego autora za wiarygodne. Jednakże ani autor, ani Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego nie gwarantują ich kompletności i wiarygodności.
Materiał przygotowano za pomocą programu ISPAG PRO i/lub IntraTerm.
Należy pamiętać, że analiza techniczna jest jedną z metod prognozowania tendencji w zmianie kursów
instrumentów finansowych, jednakże nie uwzględnia wszystkich czynników i zdarzeń, które mogą mieć
wpływ na ceny instrumentów finansowych.
Autor niniejszego opracowania ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego lub jakiekolwiek osoby
reprezentujące Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje
inwestycyjne podjęte na podstawie informacji, komentarzy i opinii wyrażonych w niniejszym
opracowaniu oraz za ich skutki.
24 lipiec 2011
11
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
Wykres 1 – wykres tygodniowy indeksu WIG20: (powrót)
24 lipiec 2011
12
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
Wykres 2 – wykres tygodniowy indeksu WIG20USD z wskaźnikami: (powrót)
24 lipiec 2011
13
Analiza Techniczna
Andrzej Klempka – komentarz weekendowy
Niedziela
24.07.2011
Wykres 3 – wykres tygodniowy indeksu EOE z wskaźnikami: (powrót)
24 lipiec 2011
14