biuletyn poranny

BIULETYN PORANNY
o
30 PAŹDZIERNIKA 2012
GPW
KOMENTARZ PORANNY: Ubijanie dołka
Wczorajsza sesja zakończyła się nieznacznym spadkiem indeksów, które pozostają w dalszym ciągu w krótkoterminowych
trendach spadkowych i przebywają w pobliŜu minimów. WIG-20 przez całą sesję oscylował w wąskim zakresie zmienności,
a rozpiętość wahań wyniosła 10 punktów. Popyt pojawiał się na wsparciu wynikającym z 61,8% zniesienia ostatniego
wzrostu, ale kupujący nie byli w stanie wybić się z konsolidacji w górę. Cały czas większe szanse w krótkim terminie
przypisuję kontynuacji odbicia w górę, ale w nieco dłuŜszej perspektywie zakładam, iŜ spadek nie jest jeszcze zakończony.
NajbliŜszy opór dla WIG-20 znajduje się 2321, a w przypadku jego przebicia będę oczekiwał na test zakresu 2331-34,
gdzie znajduje się dolne ograniczenie bazowego kanału spadkowego, z którego indeks wybił się w dół oraz opór
wynikający z równości fal wzrostowych. W przypadku przebicia tego pułapu będę oczekiwał na test 2349 lub teŜ 2361. W
przypadku silniejszego ruchu podaŜ winna ujawnić się na 2373 lub teŜ 2402. NajbliŜsze wsparcia znajdują się na minima
na 2311 i na 2303. Przebicie tych poziomów będzie potwierdzało tendencję spadkową w krótkim terminie, choć poniŜej
tego ostatniego poziomu znajduje się silna strefa wsparcia 2291-2302. W przypadku przebicia tego zakresu będę oczekiwał
na test 2257 lub teŜ 2224. Myślę, Ŝe kupujący winni podjąć próbę kontynuacji odreagowania na dzisiejszej sesji, ale z
drugiej strony brak sesji w USA będzie ograniczał aktywność inwestorów na rynku. Ewentualne wzrosty wykorzystywałbym
do sprzedawania akcji, gdyŜ mam wraŜenie, iŜ będzie moŜna je kupić taniej w kolejnych tygodniach. Myślę, Ŝe nadzieje
kupujących pokładane są we wsparcie, wynikające z linii trendu wzrostowego na WIG-u. Problemem jest jednak brak
odejścia od tego wsparcia. W nieco dłuŜszej perspektywie nastąpiło pogorszenie wskazań technicznych dla tego indeksu.
Powrócił on do bazowego kanału wzrostowego oraz domknięta została luka hossy z 14 września. Takie zachowanie
ostrzega, iŜ potencjał wzrostowy w średnim terminie mógł zostać wyczerpany. Tomasz Jerzyk
Indeks
WIG 20
WIG
mWIG40
WIG-Banki
WIG-Budowl
WIG-Info
WIG-Media
WIG-SpoŜ.
WIG 20
2700
2200
1700
KOMENTARZ TERMINOWY: Sesja bez znaczenia
opracowania „Analiza Futures – Przed Otwarciem”)
zmiana
-0,16%
-0,20%
-0,24%
-0,13%
-0,95%
0,50%
0,12%
-0,50%
3200
1200
04-2011
PoniewaŜ obóz byków w dalszym ciągu ma wyraźne problemy z przedostaniem się ponad pierwszą zaporę podaŜową
Fibonacciego (eksponowany przeze mnie w opracowaniach online przedział cenowy: 2341 – 2344 pkt.) nadal – w ujęciu
krótkoterminowym – przewagę techniczną zachowują niedźwiedzie. W swoim podejściu analitycznym wychodzę bowiem
z załoŜenia, Ŝe sama obrona wsparcia to trochę za mało, by moŜna było stwierdzić, iŜ obóz byków w pełni kontroluje juŜ
sytuację na rynku. Zanegowanie pierwszej zapory podaŜowej Fibonacciego jest tutaj tym absolutnym minimum – czyli
wskazaniem świadczącym o stopniowym odbudowywaniu się potencjału wzrostowego rynku. Dzisiaj jednak, podobnie jak
wczoraj, nadal moŜemy być skazani na przypadkowe ruchy wynikające z braku odpowiedniej płynności. W poniedziałek
przekonaliśmy się, jak duŜy wpływ na rynki europejskie ma fakt, Ŝe za oceanem nie odbywa się sesja giełdowa (handel
w USA zostanie prawdopodobnie wznowiony dopiero w środę). Niemniej jednak warto na pewno zwracać uwagę na strefę
wsparcia: 2316 – 2322 pkt., w rejonie której obóz byków nadal powinien inicjować aktywne działania obronne.
Potwierdzeniem, Ŝe te działania przynoszą oczekiwany skutek byłoby dopiero sforsowanie znanej nam juŜ strefy oporu:
2341 – 2344 pkt. O przejęciu pełnej kontroli popytu na rynku moglibyśmy natomiast mówić w momencie zanegowania
węzła podaŜowego: 2370 – 2374 pkt. zbudowanego na bazie zniesienia 38.2%. Paweł Danielewicz (Komentarz stanowi fragment
29.10.
2316,4
43177,5
2400,1
6227,7
1592,6
1002,0
2277,0
3690,0
10-2011
04-2012
10-2012
mWIG40
3250
2500
1750
1000
04-2011
10-2011
04-2012
10-2012
EURPLN
5
4,5
4
3,5
3
04-2011
10-2011
04-2012
10-2012
ŚWIAT
S&P 500
Ropa
Miedź
Indeks
FTSE
DAX
BUX
RTS
ISE 100
150
1300
7750
110
6000
900
70
500
04-2011
4250
30
10-2011
04-2012
10-2012
04-2011
2500
10-2011
04-2012
10-2012
04-2011
10-2011
04-2012
10-2012
KOMENTARZ DO SESJI W USA: Pogodowe kłopoty
Dzisiaj, ze względu na zbliŜający się do wschodnich wybrzeŜy Stanów Zjednoczonych huragan „Sandy”, sesje na
najwaŜniejszych amerykańskich giełdach zostały odwołane. Niewykluczone, Ŝe podobnie będzie jutro, meteorolodzy
dopuszczają moŜliwość utrzymania się fatalnych warunków pogodowych przez cały jutrzejszy dzień. Mimo zamknięcia
rynków finansowych aktywność podtrzymują instytuty ekonomiczne i statystyczne, które dzisiaj publikowały dane na temat
wrześniowych dochodów i wydatków obywateli USA. Dynamika dochodów okazała się zgodna z rynkowym konsensusem
wynosząc +0,4% m/m. Miłym zaskoczeniem po raz kolejny były informacje dotyczące wydatków, które mimo
optymistycznych prognoz mówiących o wzroście o 0,6% okazały się znacznie wyŜsze i wyniosły +0,8%. Kolejny miesiąc z
rzędu wydatki rosną szybciej niŜ dochody, co jest bardzo dobrze odbierane przez ekonomistów i daje duŜą nadzieję na
utrzymanie pozytywnych tendencji w obszarze konsumpcji. Pod nieobecność inwestorów zza oceanu aktywność
europejskich graczy była raczej niewielka. Europejskie indeksy spadły w niewielkim stopniu, głównie za sprawą braku
pozytywnych impulsów mogących zachęcić do zajmowania długich pozycji w ryzykownych aktywach. Kolejny dzień z rzędu
słabła wspólna europejska waluta, której parytet wymiany względem dolara zbliŜył się do poziomu 1,29. Warto równieŜ
zaznaczyć słabość rynku miedzi, której ceny w europejskiej części sesji spadały dosyć dynamicznie po raz kolejny notując
minima trwającego juŜ od połowy września trendu spadkowego. Przy ewentualnym braku jutrzejszej sesji i nadchodzących
wyborach (6 listopada) trudno spodziewać się przełomu na rynku akcji. W czwartek i piątek poznamy sporą garść danych
makroekonomicznych, w tym wskaźniki PMI i ISM dla przemysłu oraz dane z rynku pracy. Wydaje się, Ŝe pomimo duŜej ich
wagi i tak nie będą one w stanie zwiększyć wahań cen na rynku akcji, który usilnie czekać będzie na wynik
przyszłotygodniowych wyborów prezydenckich. Wojciech Dąbrowski, CFA
Indeks
Dow J.
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Indeks
NIKKEI
HangSen
Shanghai
Indeks
Ropa
Miedź
Złoto
Srebro
Indeks
EURPLN
USDPLN
CHFPLN
Europa
29.10.
5795,1 7203,2 19370,5 1435,6 70708,4 Ameryka Płn. i Płd.
29.10.
13107,2 1411,9 2988,0 57487,0 Azja
30.10.
8842,0 21389,5 2062,3 Towary i surowce
29.10.
85,46 7699,3 1711,13 31,88 Waluty
29.10.
4,15 3,21 3,43 zmiana
-0,20%
-0,40%
1,15%
0,04%
-0,72%
zmiana
0,03%
-0,07%
0,06%
-0,45%
zmiana
-0,98%
-0,57%
0,17%
zmiana
-0,95%
-1,54%
0,12%
0,47%
zmiana
0,00%
-0,24%
-0,02%
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 44 973 500 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŜszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej
Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
ZastrzeŜenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeŜenia prawne
GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK
BRE
Zysk netto grupy BRE Banku w III kw. '12 wyniósł 280,1 mln zł wobec konsensusu na poziomie 281,2 mln zł
Wynik odsetkowy banku w III kw. wyniósł 573,1 mln zł i był zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, Ŝe wyniesie on
571,7 mln zł. Wynik z prowizji w III kw. 2012 r. wyniósł 204,1 mln zł i był nieznacznie niŜszy od szacunków rynku, który
spodziewał się 209,5 mln zł. Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły 134,9 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem
odpisów na poziomie 134,7 mln zł.
Komentarz: BRE zaraportował zysk netto na poziomie 280 mln zł (-9% r/r; -12% kw/kw), nieznacznie powyŜej naszych
oczekiwań i zgodnie z konsensusem rynkowym. Na pierwszy rzut oka, główne pozycje rachunku zysków i strat nie przyniosły
niespodzianek, a odchylenie na poziomie zysku netto wynika z niŜszej niŜ zakładaliśmy stawki podatku (21% vs 23%).
Neutralne wyniki pokazują siłę BRE Banku i jego zdolność do budowania bufora kosztowego przed trudnym 2013 rokiem.
Wyniki są pozytywne, ale inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, Ŝe bank będzie jednym z najbardziej dotkniętych przez
podatek bankowy, jeŜeli zostanie on wprowadzony w przyszłym roku. Ponadto, szybki wzrost depozytów pokazuje, Ŝe
zastąpienie finansowania z grupy postępuje gładko. To stwarza ryzyko presji na marŜe w przyszłości. Dariusz Górski
BUDIMEX
Budimex ocenia, Ŝe '13 będzie dla spółki gorszy niŜ '12, rentowność moŜe spaść
Budimex spodziewa się, Ŝe rok 2013 będzie dla spółki gorszy niŜ 2012 r. Prezes dodał, Ŝe przyszły rok moŜe być
najtrudniejszym rokiem dla całej branŜy budowlanej. Rentowność grupy moŜe się nieco się obniŜyć, a udział Budimeksu
Nieruchomości w wynikach będzie niewielki. Wartość portfela zamówień grupy na przyszły rok to około 3,5-4 mld zł (bez PNI)
- prezes Budimeksu. Prezes poinformował teŜ, Ŝe przy sprzyjającym IV kwartale, tegoroczna sprzedaŜ moŜe się okazać
historycznie najlepsza. Podtrzymał teŜ wcześniejsze zapowiedzi o spodziewanym spadku przychodów w 2013 r. Budimex
planuje złoŜyć ofertę na budowę bloku w Turowie. Liczy teŜ, Ŝe zostanie podwykonawcą konsorcjum SNC Lavalin i GE, jeśli
podpisze ono kontrakt na budowę bloku we Włocławku. Konsorcjum z Budimeksem jest teŜ zainteresowane wzięciem udziału
w przetargu na budowę Elektrowni Puławy. Wśród duŜych kontraktów, którymi zainteresowany jest Budimex, Blocher
wymienił takŜe budowę terminala naftowego dla Pern. Na koniec września 2012 r. portfel zamówień Budimeksu wynosił 6,4
mld zł, podczas gdy w analogicznym okresie 2011 r. było to 7,7 mld zł. Prezes poinformował, Ŝe w związku ze spodziewaną
mniejszą ilością pracy zatrudnienie w grupie będzie spadało, a poniewaŜ duŜą część załogi stanowią osoby zatrudnienie na
czas określony - do zakończenia kontaktu, zatrudnienie spadnie w sposób naturalny i nie ma planu dokonywania zwolnień
grupowych. Blocher poinformował, Ŝe trwają rozmowy między Budimeksem, a PKP PLK w sprawie PNI. Dotyczą one głównie
roszczeń czasowych i finansowych ma kontraktach.
EKO HOLDING
Ecorse Investments, pośrednio kontrolowany przez Advent International, po raz kolejny podniósł cenę w wezwaniu
na akcje Eko Holding, tym razem do 7 zł z 5,6 zł poprzednio
Fundusz Mid Europa Partners (MEP) zdecydował, Ŝe nie podniesie ceny powyŜej 6,35 zł w wezwaniu na Eko Holding.
Komentarz: Wcześniej sygnalizowaliśmy, Ŝe widzimy efekty synergii na poziomie 5 zł na akcję powyŜej ceny zaoferowanej
przez Mid Europa Partners (5,5 zł). Na tej podstawie wskazywaliśmy, Ŝe jest moŜliwa wyŜsza cena w wezwaniu. Z 30%
(około 1,5 zł) potencjalnych synergii zaoferowanych akcjonariuszom mniejszościowym, widzimy duŜą szansę, iŜ Advent zdoła
wykupić udziały mniejszościowe po 7 zł za akcję i przejąć 100% akcji EKO Holding. Tomasz Sokołowski
KERNEL
Kernel prognozuje na rok obrotowy 2012/2013 2,4 mld USD przychodów, 350 mln USD EBITDA i 215 mln USD zysku
netto
KGHM
KGHM podwyŜszył prognozę jednostkowego zysku netto na ten rok do 4,744 mld zł (+25% wobec poprzedniej
prognozy)
Zgodnie z nowymi szacunkami zysk netto spółki w tym roku wyniesie 4,744 mld zł, a przychody 20,633 mld zł.
Dotychczasowa prognoza na 2012 rok zakładała 3,8 mld zł jednostkowego zysku netto oraz 19,418 mld zł przychodów.
Wzrost prognozowanych przychodów oraz zysku netto jest przede wszystkim skutkiem korzystniejszego kursu walutowego,
wyŜszego wolumenu sprzedaŜy srebra oraz zmiany wyniku z tytułu róŜnic kursowych, istotnie wpływających na poziom
wyniku na pozostałej działalności operacyjnej. Produkcja miedzi elektrolitycznej pozostaje praktycznie na niezmienionym
poziomie - poprzednie szacunki mówiły o 562 tys. ton, nowe szacunki zakładają, Ŝe będzie to 564,2 tys. ton. Produkcja
srebra z kolei ma wynieść 1199 ton, podczas gdy wcześniej zakładano poziom 1098 ton. Aktualny prognozowany całkowity
koszt produkcji miedzi elektrolitycznej z wkładów własnych to 15.077 zł za tonę, podczas gdy wcześniejsze załoŜenia mówiły
o 15.729 zł za tonę. Nakłady inwestycyjne rzeczowe mają spaść do 1,930 mld zł z 2,1 mld zł, a nakłady inwestycyjne
kapitałowe do 9,833 mld zł z 10,671 mld zł prognozowanych poprzednio. Zmniejszenie poziomu planowanych na 2012 rok
nakładów inwestycyjnych związane jest ze zmianą harmonogramu inwestycji zarówno kapitałowych jak i rzeczowych oraz
rezygnacją z części projektów w zakresie inwestycji kapitałowych. Zakładany kurs walutowy USD/PLN to 3,28.
Komentarz: Wierzymy, iŜ rynek mógł oczekiwać, Ŝe nowa prognoza zysku netto wyniesie około 5 mld zł, tak więc 4,74 mld zł
moŜe stanowić niewielką negatywną niespodziankę. Nie widzimy Ŝadnych niespodzianek w danych dotyczących działalności
– wolumeny miedzi / srebra były sugerowane wcześniej, a istotny spadek całkowitego jednostkowego kosztu produkcji
wynika z istotnie wyŜszej ilości srebra uwzględnionej w kalkulacjach. Zarząd KGHM udowodnił, Ŝe ma tendencję do
dostarczania konserwatywnych prognoz – wynik powyŜej przedstawionej prognozy nie byłby zatem Ŝadnym zaskoczeniem.
Skorygowana prognoza implikuje bardzo wysoką własną produkcję miedzi w 4Q’12 (oczekiwane) i bardzo niską produkcję
srebra na poziomie 256 ton (spadek o 12% kw./kw.; spadek o 19% r/r; nieoczekiwana informacja). Wreszcie, implikowana
średnia cena miedzi na 4Q’12 została ustalona na poziomie 7521 USD za tonę (-3% kw./kw.; płasko r/r). Oficjalna prognoza
jednostkowego zysku implikuje zysk netto w drugim półroczu 2012 na poziomie 1,8 mld zł – jeŜeli KGHM wypracował w III
kwartale 1,1 mld zł zysku netto, to zysk netto w IV kwartale wyniósłby dyskomfortowe 655 mln zł, osiągnięte przy bardzo
małych wolumenach srebra oraz przy niskiej cenie miedzi. Wpływ na cenę akcji – neutralny do nieznacznie negatywnego, ze
względu na niepewność co do wyniku za 4Q’12. Paweł Puchalski, CFA
KGHM
KGHM ocenia, Ŝe cena miedzi w kolejnych latach moŜe podlegać znacznym wahaniom ze względu na niepewną
sytuację w światowej gospodarce - Radosław Załoziński, dyrektor departamentu zabezpieczeń KGHM Polska Miedź
Radosław Załoziński dodał, Ŝe według ostatnich prognoz na 2013 rok instytucji finansowych i analitycznych badających rynek
miedzi, mediana wynosi 8.125 USD/t. Załoziński powiedział teŜ, Ŝe osłabienie dolara moŜe wspierać cenę miedzi w
najbliŜszym czasie, a moŜliwe problemy po stronie produkcji miedzi mogą spowodować w krótkim terminie wzrost cen miedzi.
Dodał, Ŝe obecnie producenci miedzi uzyskują wysokie marŜe. Poinformował takŜe, iŜ wiele instytucji analitycznych
prognozuje spadek cen tego metalu w kolejnych latach.
LOTOS
Zysk netto Lotosu w III kw. 2012 roku wyniósł 626 mln zł i był wyŜszy od konsensusu rynkowego na poziomie 489
mln zł
Rok wcześniej grupa miała 331,4 mln zł straty. Zysk operacyjny grupy wzrósł w III kw. do 603,8 mln zł z 88,2 mln zł rok
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 44 973 500 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŜszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej
Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
ZastrzeŜenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeŜenia prawne
wcześniej i był równieŜ wyŜszy od średniej prognoz rynkowych na poziomie 509 mln zł. Przychody grupy w III kw. wzrosły do
8.569 mln zł z 7.598 mln zł w III kw. 2011 roku. Konsensus rynkowy wynosił 8.790 mln zł. Na zysk operacyjny grupy składały
się wyniki segmentu wydobywczego na poziomie 46,4 mln zł, produkcji i handlu w wysokości 524,2 mln zł i pozostałej
działalności na poziomie 0,7 mln zł, powiększone o korekty konsolidacyjne w wysokości 32,5 mln zł. Modelowa marŜa
rafineryjna w III kw. wyniosła 6,95 USD/bbl wobec 6,52 USD/bbl kwartał wcześniej.
Komentarz: Zysk operacyjny spółki w 3 kw.’12 wyniósł 604 mln zł przewyŜszając rynkowe oczekiwania o 20%. Segment
rafineryjny zaraportował zysk w wysokości 524 mln zł (wzrost o 843% r/r), głównie z uwagi na wysokie marŜe, które wyniosły
6,95 dol. za baryłkę (2,34 dol. w 3kw.’11). Zaraportowane zostały bardzo dobre wyniki, które istotnie przewyŜszyły nasze
oczekiwania. Wysoka zyskowność w segmencie rafineryjnym była główną przyczyną dobrych wyników. W naszej opinii to
bardzo pozytywna wiadomość. Tomasz Kasowicz
PBG
Wiesław RóŜacki złoŜył rezygnację z pełnienia funkcji prezesa PBG
RóŜacki, w komunikacie o rezygnacji z funkcji prezesa PBG poinformował, Ŝe jego rezygnacja wynika z braku moŜliwości
sprawowania kontroli nad spółką zaleŜną Rafako. Rada nadzorcza PBG powołała Pawła Mortasa na stanowisko prezesa
spółki - podało PBG w komunikacie. Rada powołała ponadto na stanowisko wiceprezesa spółki Kingę Banaszak-Filipiak.
PKN ORLEN / LOTOS
Prasa spekuluje, Ŝe BP moŜe chcieć sprzedać Rosjanom swoją sieć stacji paliw w Polsce
POLIMEXMOSTOSTAL
Spółka Inwestycje Przemysłowe, wierzyciel Polimeksu-Mostostalu, złoŜył wniosek o upadłość likwidacyjną
Polimeksu-Mostostalu
PUŁAWY
ZA Puławy zawarły kontrakt na zakup gazu od EGESA Grupa Energetyczna w okresie od stycznia 2013 do stycznia
2014 roku - wartość szacunkowa umowy to 131 mln zł
RAFAKO / PBG
Rada Nadzorcza Rafako odwołała ze składu zarządu spółki: Wiesława RóŜackiego, BoŜenę Kawałko oraz Dariusza
Karwackiego
Na funkcję prezesa Rafako został powołany Paweł Mortas, będący jednocześnie prezesm PBG. Na członka zarządu został
powołany Maciej Kaczorowski. Kandydatem głównego akcjonariusza PBG do rad nadzorczych PBG i Rafako jest Agenor
Gawrzyał, któremu planuje się powierzenie funkcji przewodniczącego w obu spółkach.
WAWEL
Wawel wypracował 16,9 mln zł zysku netto w III kw. 2012 r. wobec 14,76 mln zł zysku rok wcześniej
Zysk operacyjny wyniósł w III kw 19,30 mln zł wobec 17,74 mln zł zysku rok wcześniej. Przychody wyniosły w III kw. 2012 r.
133,03 mln zł wobec 120,92 mln zł rok wcześniej.
ZE PAK
30 października dniem debiutu spółki na GPW
GRY VIDEO
Allegro planuje uruchomienie cyfrowej dystrybucji gier w Polsce
Poza grami video, Allegro planuje sprzedaŜ poprzez kanał cyfrowy e-booków, audiobooków oraz muzyki.
Komentarz: Negatywna widomość dla CD Projekt RED, który uruchomił własny lokalny portal cyfrowej dystrybucji CDP.pl.
Łukasz Kosiarski
Opracowanie: Edyta Kucharczyk, Kacper Kędzior, Rafał Kędzierski, Robert Kaczmarek
WIADOMOŚCI GOSPODARCZO-POLITYCZNE
Dane makroekonomiczne (29.10)
Czas
Kraj
Dane
Okres
00:50
JAPONIA
SprzedaŜ detaliczna (r/r)
wrzesień
Aktualna Prognoza Poprzednia
0,4%
1,0%
10:30
W.BRYTANIA
Kredyt konsumencki (mld GBP)
wrzesień
1,2
0,1
-0,1
10:30
W.BRYTANIA
Kredyty hipoteczne
wrzesień
50,0 tys.
--
47,7 tys.
10:30
W.BRYTANIA
PodaŜ pieniądza M4 (m/m)
wrzesień
0,2%
--
0,2%
10:30
W.BRYTANIA
PodaŜ pieniądza M4 (r/r)
wrzesień
-3,5%
--
-4,1%
13:30
USA
Dochody Amerykanów
wrzesień
0,4%
0,4%
0,1%
13:30
USA
Wydatki Amerykanów
wrzesień
0,8%
0,6%
0,5%
14:00
NIEMCY
Inflacja CPI (m/m)
październik
0,0%
-0,1%
0,0%
14:00
NIEMCY
Inflacja CPI (r/r)
październik
2,0%
1,9%
2,0%
15:30
USA
Indeks aktywności FED z Dallas
październik
1,8
--
-0,9
1,8%
Opinie
Polska - krótkoterminowe osłabienie złotówki, jako czynnik promujący eksport jest poŜądane, natomiast stała deprecjacja kursu ma negatywne skutki
dla gospodarki i nie naleŜy jej promować, uwaŜa członek zarządu NBP.
Euroland - cypryjska prezydencja prawdopodobnie zaproponuje minimum 50 mld EUR cięć do propozycji budŜetu UE na lata 2014-2020. Cięcia mogą
dotknąć wszystkich kategorii wydatków, a więc zarówno polityki rolnej, jak i polityki spójności oraz badań naukowych.
Euroland – ministrowie finansów strefy euro mają się spotkać trzy raz w ciągu dwóch tygodni, w celu ustalenia dalszych szczegółów postępowania
wobec Grecji i oddalenia rosnących obaw, Ŝe moŜe ona jednak opuścić unię walutową.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 44 973 500 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŜszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej
Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
ZastrzeŜenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeŜenia prawne
KALENDARIUM
WTOREK (30.10)
Spółki
BRE
Publikacja raportu za III kw.'12
LOTOS
Publikacja raportu za III kw.'12
SPÓŁKI
Wyniki publikują m.in.: Bakalland, Wawel
EUROPA
Wyniki kwartalne publikuje Bayer, BP, Deutsche Bank, Imperial Tobacco, Hugo Boss, MAN, Fiat, UBS, Erste Group
USA
Wyniki kwartalne publikuje Avis Budget, Avon, Electronic Arts, Ford, Pfizer, Seagate, Western Union, Office Depot
Dane makroekonomiczne
Czas
Kraj
Dane
Okres
Prognoza
Poprzednia
0,10%
0,10%
--
JAPONIA
Decyzja ws. stóp procentowych
październik
00:30
JAPONIA
Stopa bezrobocia
wrzesień
--
4,2%
00:50
JAPONIA
Produkcja przemysłowa (m/m)
wrzesień
-3,1%
-1,6%
00:50
JAPONIA
Produkcja przemysłowa (r/r)
wrzesień
-7,1%
-4,6%
01:00
AUSTRALIA
SprzedaŜ nowych domów (m/m)
wrzesień
--
-5,3%
08:00
SZWAJCARIA
Indeks konsumpcji wg. UBS
wrzesień
--
1,03
09:55
NIEMCY
Stopa bezrobocia
październik
6,9%
6,8%
11:00
EUROLAND
Indeks nastrojów biznesu
październik
0,00
-1,34
11:00
EUROLAND
Nastroje konsumentów
październik
--
-25,6
11:00
EUROLAND
Indeks nastrojów konsumentów
październik
84,5
85,0
11:00
EUROLAND
Indeks nastrojów producentów
październik
-17,0
-16,1
11:00
EUROLAND
Indeks nastrojów w usługach
październik
-13,0
-12,0
14:00
USA
Indeks cen domów S&P/Case-Shiller
sierpień
1,90%
1,20%
15:00
USA
Indeks zaufania konsumentów Conference Board
październik
22:45
N.ZELANDIA
Pozwolenia na budowę domów (m/m)
wrzesień
72,0
70,3
3,0%
1,9%
ŚRODA (31.10)
Spółki
SPÓŁKI
Wyniki publikują m.in.: Coalenergy, Gant, Midas, Radpol
EUROPA
Wyniki kwartalne publikuje ArcelorMittal, GlaxoSmithKline, Total, Novo Nordisk, Air France-KLM, Barclays, Continental
USA
Wyniki kwartalne publikuje General Motors, MasterCard, MetLife, Visa, Hyatt Hotels
Dane makroekonomiczne
Czas
Kraj
Dane
Okres
Prognoza
Poprzednia
00:15
JAPONIA
Indeks PMI dla przemysłu
październik
--
48,0
01:01
W.BRYTANIA
Indeks nastrojów konsumentów GfK
październik
-28,00
-28,00
01:30
AUSTRALIA
Pozwolenia na budowę domów (m/m)
wrzesień
1,0%
6,4%
03:00
N.ZELANDIA
PodaŜ pieniądza M3 (r/r)
wrzesień
--
7,2%
06:00
JAPONIA
Rozpoczęte budowy domów (r/r)
wrzesień
17,0%
-5,5%
08:00
NIEMCY
SprzedaŜ detaliczna (m/m)
wrzesień
0,5%
0,3%
08:00
NIEMCY
SprzedaŜ detaliczna (r/r)
wrzesień
-1,0%
-0,8%
08:45
FRANCJA
Inflacja PPI (m/m)
wrzesień
0,2%
1,2%
08:45
FRANCJA
Inflacja PPI (r/r)
wrzesień
--
--
08:45
FRANCJA
Wydatki konsumentów (m/m)
wrzesień
0,2%
-0,8%
11:00
EUROLAND
Inflacja CPI - dane szacunkowe (r/r)
październik
11:00
EUROLAND
Stopa bezrobocia
wrzesień
12:00
USA
Wnioski o kredyt hipoteczny MBA
tydzień
13:30
KANADA
PKB (m/m)
sierpień
13:30
KANADA
PKB (r/r)
sierpień
1,7%
1,9%
14:00
POLSKA
Oczekiwania inflacyjne NBP
październik
4,0%
4,1%
14:45
USA
Indeks Chicago PMI
październik
51,4
49,7
22:30
AUSTRALIA
Indeks wydajności przemysłu (AIG)
październik
--
44,1
2,5%
2,7%
11,4%
11,4%
--
-12,0%
0,2%
0,2%
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 44 973 500 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŜszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej
Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
ZastrzeŜenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeŜenia prawne
CZWARTEK (1.11)
Spółki
POLSKA
Brak sesji
EUROPA
Wyniki kwartalne publikuje Royal Dutch Stell, Lloyds Banking Group
USA
Wyniki kwartalne publikuje Exxon Mobil, Starbucks, Kellogg, Chesapeake Energy, Dollar Thrifty, LinkedIn
Dane makroekonomiczne
Czas
Kraj
Dane
Okres
Prognoza
Poprzednia
02:00
CHINY
Indeks PMI dla przemysłu
październik
--
49,8
02:45
CHINY
Indeks PMI dla przemysłu (HSBC)
październik
49,1
47,9
09:15
SZWAJCARIA
SprzedaŜ detaliczna (r/r)
wrzesień
--
5,9%
09:30
SZWAJCARIA
Indeks PMI dla przemysłu
październik
44,5
43,6
10:28
W.BRYTANIA
Indeks PMI dla przemysłu
październik
48,0
48,4
12:30
USA
Raport Challenger z rynku pracy (r/r)
październik
--
-70,8%
13:15
USA
Raport ADP z rynku pracy
październik
137,5 tys.
162,0 tys.
13:30
USA
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
tydzień
370 tys.
369 tys.
13:58
USA
Indeks PMI dla przemysłu (dane ostateczne)
październik
51,3
51,1
15:00
USA
Indeks ISM dla przemysłu
październik
51,0
51,5
15:00
USA
Wydatki na inwestycje budowlane (m/m)
wrzesień
0,7%
-0,6%
22:00
USA
Krajowa sprzedaŜ samochodów (mln)
październik
11,48
11,49
72,0
70,3
DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE
15:00
USA
Indeks zaufania konsumentów Conference Board
październik
Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem
Niniejszy materiał przygotowany przez Dom Maklerski BZ WBK S.A. (DM BZ WBK S.A.) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub
sprzedaŜy jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani teŜ nie jest wskazaniem, iŜ jakakolwiek inwestycja lub strategia jest
odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora.
System rekomendacyjny DM BZ WBK S.A. opiera się na wyznaczaniu cen docelowych i ich relacji do ceny bieŜącej instrumentów finansowych, poza tym w przypadku rekomendacji kierowanych do
szerokiego kręgu odbiorców wymaga zastosowania dwóch sposobów wyceny. Zawarte w niniejszym materiale informacje nie spełniają Ŝadnego z powyŜszych wymogów. Ponadto w zaleŜności od
okoliczności mogą one stanowić podstawę do podjęcia róŜnych (takŜe o przeciwstawnych kierunkach) zachowań inwestycyjnych dla poszczególnych inwestorów.
Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakŜe DM BZ WBK S.A. nie moŜe zagwarantować ich
dokładności i kompletności.
Interpretacja wykresu jest subiektywną oceną analityka dotyczącą oceny technicznej wykresu.
Wykres przygotowano za pomocą programu Metastock, AmiBroker lub Fibotrader.
Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, Bloomberg, EPFR, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., Akcje.net, prasa finansowa lub internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Inwestorzy korzystający z niniejszego materiału nie mogą
zrezygnować z przeprowadzenia niezaleŜnej oceny i uwzględnienia innych okoliczności aniŜeli te, które zostały wskazane w niniejszym materiale. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za
szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.
DM BZ WBK S.A. mógł wydać w przeszłości lub moŜe wydać w przyszłości inne dokumenty, przedstawiające inne wnioski, niespójne z przedstawionymi w niniejszym dokumencie. Takie dokumenty
odzwierciedlają róŜne załoŜenia, punkty widzenia oraz metody analityczne przyjęte przez przygotowujących je analityków. DM BZ WBK S.A. nie jest zobowiązany do zapewnienia, iŜ takie dokumenty
będą podawane do wiadomości adresatów niniejszego dokumentu.
Niniejszy materiał nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaŜy papierów wartościowych ani teŜ zaproszenia do złoŜenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług
inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złoŜenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Niniejszy materiał nie moŜe być
rozpowszechniany, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki.
Przyjęte w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. polityki, regulaminy i procedury zapewniają osobom sporządzającym analizę niezaleŜność, a takŜe zachowanie naleŜytej staranności i rzetelności przy jej
sporządzaniu. Stosowane w Domu Maklerskim BZ WBK S.A. odpowiednie polityki, regulaminy i procedury mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania,
pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: (61) 856 48 80, (61) 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK S.A. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60 - 967 Poznań, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
nr KRS 0000006408, nr NIP 778-13-59-968, kapitał zakładowy 44 973 500 zł w całości wpłacony. Dom Maklerski BZ WBK S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŜszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej
Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu.
ZastrzeŜenia prawne dotyczące charakteru opracowania znajdują się na stronie: http://dmbzwbk.pl/regulacje/zastrzezenia-i-ryzyko/zastrzezenia-i-ryzyko.html - Materiały analityczne - zastrzeŜenia prawne