Edukacja

Edukacja
Wskaźniki makroekonomiczne
[email protected]
22 697 4774
mforex.pl
Analiza Fundamentalna
Analiza
fundamentalna
zajmuje
się
badaniem
zależności
występujących
w
otoczeniu
makroekonomicznym. W związku z tym, w kręgu jej zainteresowań znajdą się wszelkie interakcje
zachodzące w gospodarce jako całości. Polityka monetarna, stopa bezrobocia, produkcja przemysłowa i
inne zmienne ekonomiczne mają ogromy wpływ na poziom kursów walutowych, cen surowców oraz
innych aktywów na rynkach finansowych. Największą skutecznością analiza fundamentalna cieszy się w
okresach „spokojnych” czyli z dala od szczytów hoss i dołków bess, gdzie na skutek emocjonalnego
podejścia marginalizowane są wskaźniki makroekonomiczne. Analitycy fundamentalni starają się wskazać
przyczyny zmian wartości poszczególnych instrumentów i na podstawie subiektywnych założeń
przewidzieć kierunek zmian.
Inwestorzy, którzy opierają swoje decyzje inwestycyjne na oczekiwaniach dotyczących odczytów
wskaźników makroekonomicznych, muszą śledzić wszystkie dane na bieżąco. Często jednak rynek z dużym
wyprzedzeniem dyskontuje te dane. Największym wyzwaniem jest prawidłowa prognoza dotycząca
wartości poszczególnych wskaźników. Zdarza się, iż pomimo odczytów zgodnych z konsensusem
rynkowym, ceny aktywów podążają w zupełnie innym kierunku niż wynikałoby to z podstawowych praw
ekonomicznych. Należy pamiętać, iż podejmując decyzje inwestycyjne trzeba kierować się nie tylko analizą
fundamentalną, ale brać pod uwagę również bieżący sentyment panujący na rynku oraz inne zdarzenia,
które mogą mieć wpływ na kursy.
Wskaźniki makroekonomiczne
Wskaźniki makroekonomiczne odnoszą się do różnych zmiennych ekonomicznych. Śledzą zmiany dynamiki
bądź wartości bezwzględnych. Rynki patrzą na dane głównie z największych gospodarek, gdyż te
najbardziej oddziałują na kursy walutowe i ceny innych aktywów. Z reguły lepszy odczyt wskaźnika dla
danego kraju powinien wpływać pozytywnie na walutę tego kraju względem innych walut. Przykładowo,
lepszy odczyt PKB w kraju „X” świadczy o lepszych warunkach prowadzenia tam biznesu. W związku z tym,
inwestorzy chcący rozpocząć działalność w kraju „X” będą potrzebowali do rozliczeń obowiązującej tam
waluty.
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
1
Wskaźniki wzrostu gospodarczego
•
PKB (ang. GDP)
Produkt krajowy brutto mierzy wartość wszystkich dóbr i usług wytworzonych przez daną gospodarkę.
Wskaźnik ten podawany jest co miesiąc, kwartał lub rok w zależności od danego kraju. Wzrost dynamiki
zmian PKB w stosunku do poprzednich odczytów lub prognoz powinien powodować umacnianie się
waluty kraju, którego wskaźnik dotyczy.
•
Sprzedaż detaliczna (ang. Retail sales)
Wskaźnik ten bada dynamikę zmian sprzedaży na poziomie detalicznym, a więc zwraca uwagę na wydatki
konsumentów. Podawany co miesiąc, kwartał lub rok w zależności od danego kraju. Wyższe wydatki
konsumentów oznaczają większe zyski przedsiębiorstw, które zwiększają swoje inwestycje potęgując przy
tym potencjał wzrostu gospodarczego. Lepsza sprzedaż od oczekiwanej powinna wpływać pozytywnie na
daną walutę.
•
Sprzedaż hurtowa (ang. Wholesale sales)
Wskaźnik bada dynamikę sprzedaż hurtowej, a więc b2b. Jeżeli detaliści przewidują wzrost sprzedaży
wśród konsumentów skłonni są zamawiać większą ilość towaru. Wyższe odczyty sprzedaży hurtowej
poprzedzają często zatem wyższe odczyty sprzedaży detalicznej. W związku z powyższym ich wpływ na
walutę danego kraju jest podobny (odczyt lepszy od prognoz wpływa pozytywnie na kurs waluty)
•
Bilans handlowy (ang. Trade balance)
Bilans handlowy śledzi zmianę różnicy dóbr eksportowanych i importowanych. Podawany co miesiąc,
kwartał lub rok w zależności od danego kraju. Wskaźnik ten świadczy przede wszystkim o
konkurencyjności danej gospodarki. Wysokie odczyty (nadwyżka handlowa) wskazują na silne
zapotrzebowanie na daną walutę, gdyż ta niezbędna jest do zakupu dóbr wytwarzanych przez daną
gospodarkę.
•
Saldo obrotów bieżących (Current account)
Stanowi łączną miarę rozliczeń bieżących operacji (eksport i import produktów i usług oraz przepływy
pieniężne) danej gospodarki z zagranicą. Saldo dodatnie świadczy o „finansowaniu” konsumpcji lub
inwestycji zagranicznych, saldo ujemne wpływa na to, iż na konsumpcję, inwestycje i oszczędności dana
gospodarka może przeznaczyć więcej niż wynosi jej PKB, finansując nadwyżkę poprzez dług zagraniczny.
Podobnie jak w przypadku bilansu handlowego, nadwyżka pokazuje presję na kupno waluty danej
gospodarki.
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
2
•
Produkcja przemysłowa (ang. Industrial production)
Wskaźnik ten śledzi dynamikę poziomu produkcji sektora przemysłowego (w tym również kopalni oraz
firm tzw. „utilities” , czyli dostarczających energię elektryczną czy gaz). Produkcja przemysłowa podąża
wraz z cyklem koniunkturalnym, stąd jest bacznie obserwowana przez inwestorów. Wskazania wyższe od
oczekiwanych powinny wpływać pozytywnie na daną walutę. Szczególnie ważne są odczyty dotyczące
Chin, jako głównego motoru przemysłowego gospodarki światowej.
•
Zamówienia na dobra trwałego użytku (ang. Durable goods orders)
Jest to wskaźnik publikowany przez Census Bureau (USA) śledzący zmiany zamówień na dobra trwałego
użytku (ich amortyzacja wynosi więcej niż 3 lata) w Stanach Zjednoczonych. Większe zamówienia
oznaczają większą przyszłą produkcję, a więc można uznać ten wskaźnik za wyprzedzający. Należy zwracać
uwagę na komponent dotyczący zamówień na samoloty, który może znacząco zaburzyć trend
dotychczasowych odczytów ze względu na ogromną wartość nominalną takich kontraktów.
Wskaźniki inflacyjne
•
Indeks cen konsumentów (ang. CPI)
Wskaźnik bada dynamikę wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych. Jest to najpopularniejsza na
świecie miara inflacji, choć jego konstrukcja może się różnić w zależności od danego kraju. Ogólna zasada
polega na tym, aby dobrać koszyk towarów, które kupuje statystyczne gospodarstwo domowe, a
następnie badać zmiany cen tych towarów w danym okresie. Wysokie odczyty inflacyjne (szczególnie te
nieoczekiwane) powodują presję na podwyżkę stóp procentowych, co może spowodować wzrost kursu
waluty. Generalnie jednak przyjmuje się, iż wysoka inflacja jest zjawiskiem negatywnym.
•
Indeks cen producentów (ang. PPI)
Wskaźnik bada dynamikę wzrostu cen wśród producentów i gospodarstw rolnych. Podobnie jak w
przypadku CPI, PPI może mieć różną konstrukcję w zależności od kraju. Podawany co miesiąc, kwartał lub
rok. Daje wskazanie co do inflacji konsumentów, gdyż wszelki wzrost kosztów producenci przerzucają
zazwyczaj na swoich klientów. W związku z powyższym, odczyty indeksu PPI interpretuje się podobnie jak
odczyty indeksu CPI.
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
3
Wskaźniki zatrudnienia
•
Stopa bezrobocia (ang. Unemployment rate)
Wskaźnik ten pokazuje liczbę osób aktywnie poszukujący pracy w stosunku do liczby osób aktywnych
zawodowo (bezrobotni, którzy mogą pracować, ludzie posiadający pracę, przedsiębiorcy). W zależności od
kraju publikowany miesięcznie, kwartalnie oraz co roku. Jest podstawową miarą siły rynku pracy. Większa
liczba bezrobotnych może powodować spadek konsumpcji, co doprowadzi do spadku PKB. Mimo tego, iż
stopa bezrobocia uznawana jest za wskaźnik opóźniony, inwestorzy bacznie go obserwują. Odczyty wyższe
od oczekiwanych mogą sprzyjać osłabianiu się danej waluty.
•
Zmiana zatrudnienia (ang. Employment change, Non-Farm Payrolls)
Zmiana stanu zatrudnienia informuje, ile nowozatrudnionych osób przybyło w gospodarce w badanym
okresie. Kreacja miejsc pracy ma ogromne znaczenie, gdyż więcej zatrudnionych oznacza więcej pieniędzy
wydanych przez konsumentów. Jeżeli odczyt nieoczekiwanie wskaże, iż przybyło więcej miejsc pracy,
powinno to spowodować umocnienie się danej waluty.
•
Zmiana zatrudnienia ADP
Wskaźnik publikowany przez Automatic Data Processing dla rynku pracy w USA. Ze względu na to, iż
odczyty pojawiają się na dwa dni przed wskazaniem oficjalnych danych rządowych, inwestorzy śledzą
raport ADP w celu przewidzenia zmian właściwego wskaźnika. Odczyty ADP często mocno różnią się od
wskazań rządowych, jednak ogólny trend obu wskaźników jest podobny. Dokładnie jak w przypadku
zmiany zatrudnienia, liczba lepsza od oczekiwań (więcej pracujących) powinna sprzyjać umacnianiu się
danej waluty.
•
Wnioski o zasiłki dla bezrobotnych (ang. Unemployment claims)
Wskaźnik informuje o liczbie osób, która po raz pierwszy zgłosiła się po zasiłek dla bezrobotnych w ciągu
ostatniego tygodnia (USA). W związku z wysoką częstotliwością odczytów, zasiłki dla bezrobotnych są
dobrym wskazaniem kondycji rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Wskazania ekstremalne, bądź
dalekie od oczekiwań mogą mieć wpływ na kurs dolara. Podobnie jak w przypadku innych wskaźników
zatrudnienia, większa liczba bezrobotnych powinna wpływać negatywnie na daną walutę (USD).
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
4
Wskaźniki rynku mieszkaniowego
•
Pozwolenia na budowę (USA)
Wskaźnik wyprzedzający rynku mieszkaniowego. Wydane pozwolenie na budowę oznacza, iż osoba
ubiegająca się o nie, rozpocznie budowę domu, co będzie napędzać lokalną gospodarkę (kupno
materiałów budowlanych, następnie artykułów wykończenia wnętrz, sprzętu RTV/AGD itp.). Publikowany
co miesiąc, jednak w ujęciu rocznym. Odczyty lepsze od oczekiwań powinny sprzyjać umacnianiu się
dolara.
•
Sprzedaż domów (USA)
Wskaźnik ten publikowany jest co miesiąc (ale w ujęciu rocznym) w trzech formatach dotyczących kolejno
sprzedaży nowych domów (ang. New home sales), istniejących (ang. Existing home sales) oraz sprzedaży
niezakończonej (ang. Pending home sales). Po ostatnim kryzysie inwestorzy uważnie przyglądają się
rynkowi mieszkaniowemu w Stanach Zjednoczonych, jako głównemu „winowajcy” credit crunch.
Ożywienie na rynku mieszkaniowym wpływa pozytywnie na całą gospodarkę, zatem odczyty lepsze od
oczekiwań powinny sprzyjać umacnianiu się dolara.
•
Rozpoczęcie budów domów (USA)
Wskaźnik mocno związany z pozwoleniami na budowę informujący o liczbie rozpoczętych budów domów.
Inwestorzy obserwują przede wszystkim pozwolenia na budowę, natomiast rozpoczęcie budów jest już
tylko potwierdzeniem. Zdarza się jednak, iż odczyty o rozpoczęciu budów nie
potwierdzają wcześniejszych pozytywnych danych o pozwoleniach. W takiej sytuacji może pojawić się
presja na osłabienie dolara.
Wskaźniki nastrojów w biznesie
•
PMI
Indeks menedżerów logistyki (ang. Purchasing managers index) bada aktywność wśród osób
odpowiedzialnych w firmach za zakupy. Jeżeli menedżerowie przewidują wysoki popyt na swoje produkty,
są skłonni zamawiać więcej komponentów i na odwrót. PMI jest zatem doskonałą miarą kondycji
gospodarki. Przeprowadzany jako ankieta wśród wybranej grupy 600 menedżerów, którzy odpowiadają na
pytania dotyczące zatrudnienia, produkcji, nowych zamówień, cen, dostaw oraz zapasów. Odczyt powyżej
50 świadczy o wzroście w sferze produkcji, natomiast poniżej, o recesji. Wartości różniące się od
oczekiwanych mogą wywołać silne ruchy kursów walutowych.
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
5
•
ISM
Amerykański odpowiednik indeksu menedżerów logistyki publikowany przez Instytut Zarządzania Podażą
(ang. Institute for Supply Management). W tym wypadku „przepytuje” się 400 menedżerów z wybranych
firm. Wskaźnik publikowany jest z częstotliwością miesięczną, oddzielnie dla sektora przemysłowego oraz
usługowego.
•
Indeks nastrojów Ifo
Indeks Ifo obrazuje nastroje wśród niemieckich przedsiębiorstw. Comiesięczna ankieta przeprowadzana
wśród 7000 tysięcy firm bada nastawienie biznesu na następne 6 miesięcy. Odczyty powyżej 100 świadczą
o pozytywnym nastawieniu, natomiast poniżej 100 o negatywnym. Ze względu na fakt, iż przedsiębiorstwa
najszybciej reagują na zmieniające się warunki rynkowe, inwestorzy szczególnie obserwują ten indeks.
Dodatkowo, zmiany zachodzące w niemieckiej gospodarce (czyli największej w strefie euro) mają
największy wpływ na kształtowanie się kursu euro. Wskazania indeksu wyższe od oczekiwań powinny
sprzyjać umacnianiu się euro.
•
Indeks Tankan
Indeks Tankan mierzy nastroje wśród japońskich przedsiębiorstw. Kwartalna ankieta przeprowadzana jest
w 1200 największych firmach. Wskazania wyższe od 0 świadczą o dobrych nastrojach, natomiast poniżej 0
przedstawiają pesymizm. Z uwagi na fakt, iż przedsiębiorstwa odgrywają największą rolę w japońskiej
gospodarce, inwestorzy śledzą wskaźnik starając się prognozować siłę gospodarki w nadchodzących
okresach. Wskazania mocno różniące się od oczekiwań mogą mocno zachwiać kursem jena.
Generalnie, lepsze dane wpływają na umocnienie jena, natomiast gorsze na osłabienie.
Wskaźniki nastrojów konsumentów
•
Indeks nastroju konsumentów Michigan (USA) (ang. University of Michigan Consumer sentiment)
Ankieta przeprowadzana co miesiąc wśród 700 gospodarstw domowych. Ma na celu zbadanie skłonności
amerykańskich konsumentów do wydawania pieniędzy. Konsumpcja indywidualna w USA wynosi około
70% PKB, zatem inwestorzy z uwagą śledzą nastawienie amerykańskich gospodarstw domowych. Ludzie
obawiający się o pracę zaczynają mniej wydawać, co w dłuższym terminie może przełożyć się na mniejszy
wzrost. Odczyty gorsze od oczekiwań często powodują osłabianie się dolara.
•
Wskaźnik instytutu ZEW (ang. ZEW Economic sentiment)
Jest to jeden z wiodących wskaźników badających nastroje inwestorów. Przeprowadzany wśród 350
inwestorów instytucjonalnych jako comiesięczna ankieta. Respondenci odpowiadają na pytania dotyczące
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
6
przyszłości ich pracy, wzrostu gospodarczego i inne odnoszące się do warunków panujących w
gospodarce. Odczyt wskaźnika poniżej 0 świadczy o pesymizmie panującym wśród inwestorów.
Analogicznie, wyniki powyżej 0 mówią o pozytywnym nastawieniu. Ze względu na fakt, iż niemiecka
gospodarka jest największą ze strefy euro, wskazania ZEW mocno różniące się od oczekiwań mogą
zachwiać kursem euro. Podobnie jak w przypadku innych indeksów, wynik lepszy od oczekiwań powinien
wpłynąć na umocnienie euro.
•
Wskaźnik zaufania konsumentów USA (ang. Consumer Confidence)
5000 gospodarstw domowych w Stanach Zjednoczonych jest odpytywanych co miesiąc z warunków
panujących w otaczającej gospodarce. Pytania dotyczą dostępu do pracy, warunków prowadzenia biznesu
oraz ogólnego stanu gospodarki. Wskaźnik publikowany jest przez amerykańską organizację
(non-profit) Conference Board. Jego wskazania mają podobne implikacje dla kursu dolara jak w przypadku
innych wskaźników konsumenckich - odczyt lepszy od oczekiwań powinien umacniać daną walutę.
Inne publikacje/wydarzenia
•
Stopy procentowe
Stopy procentowe określają koszt pieniądza w gospodarce. Inwestorzy najczęściej śledzą publikacje stóp
procentowych ogłaszanych przez banki centralne (tzw. stopy referencyjne) , ale także koszt pieniądza na
rynku międzybankowym np. stawki LIBOR (ang. London Interbank Offered Rate. Generalnie przyjmuje się,
iż wzrost stóp procentowych wpływa na zwiększenie atrakcyjności lokowania kapitału w danym kraju,
zatem również na wzrost kursu danej waluty. Należy jednak pamiętać, iż stopa procentowa nie jest
jedynym kryterium przy doborze kraju do lokowania kapitału. Pomimo wysokich stóp np. w Mozambiku,
nie odnotowuje się tam napływu środków finansowych. Należy pamiętać, iż pod uwagę brane są również
inne czynniki jak bezpieczeństwo lokowanych środków, czy warunki polityczne.
•
Emisje państwowego długu
Wyniki aukcji bonów skarbowych i obligacji państwowych są dobrym miernikiem sentymentu panującego
na rynkach. Inwestorzy zwracają uwagę przede wszystkim na dwie zmienne: oprocentowanie długu (tzw.
yields) oraz popyt (wyrażany wskaźnikiem bid-cover). Oprocentowanie długu jest kosztem pozyskania
środków przez dane państwo. W związku z tym wzrastające yieldy mogą powodować problemy. Popyt
informuje o tym, jak bardzo inwestorzy są zainteresowani danymi papierami. Pogarszające się nastawienie
względem danego kraju, może negatywnie wpłynąć na kurs jego waluty. Wagę emisji obligacji pokazał
kryzys wśród państw peryferyjnych (Włochy, Hiszpania), które w wyniku braku zaufania musiały
finansować się po niespotykanym dotąd koszcie.
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
7
•
Raporty Banków Centralnych
Banki Centralne są odpowiedzialne za politykę monetarną, zatem decyzje przez nie podejmowane mają
ogromny wpływ na kształtowanie się kursów walutowych. Większość banków centralnych stara się
komunikować z rynkiem poprzez publikację okresowych raportów. Takie dokumenty zawierają analizy,
dane statystyczne, perspektywy gospodarcze, a przede wszystkim wskazania co do dalszej polityki
monetarnej. Wszelkie instytucje finansowe jak i inwestorzy indywidualni uważnie wczytują się w raporty
najważniejszych banków centralnych (FED, EBC, Bank Anglii).
•
Wystąpienia ważnych osób
Niektórzy ludzie zajmujący wysokie stanowiska w instytucjach finansowych mają ogromny wpływ na
kształtowanie się kursów walutowych (przynajmniej w krótkim okresie). Do takich osób możemy zaliczyć
prezesów banków centralnych, wysoko postawionych polityków największych gospodarek, przedstawicieli
międzynarodowych instytucji gospodarczych jak MFW, OECD czy Bank Światowy, a także prezesów
największych banków, korporacji, a wreszcie najbardziej znanych inwestorów jak Warren Buffet, czy
George Soros. Należy mieć na uwadze, iż często jedno zdanie tych osób na temat gospodarki może
wywołać euforię bądź paniczną wyprzedaż. Szczególnie ważne są słowa osób podejmujących kluczowe
decyzje w danym momencie, np. polityków i bankierów centralnych w czasie kryzysu Strefy Euro.
•
Zapasy surowców
Dane o zapasach surowców (szczególnie ropy i gazu) wpływają najmocniej na ceny poszczególnych
surowców, ale mogą mieć wpływ również na kursy walutowe. Jeżeli eksport surowca stanowi znaczną
część PKB w danym kraju, wszelkie dane na temat zapasów różniące się od oczekiwanych, mogą mocno
wpływać na kurs danej waluty. Do walut, których kursy często reagują na ceny surowców (tzw. commodity
currencies) zaliczamy przede wszystkim: dolara kanadyjskiego (CAD), dolara australijskiego (AUD), dolara
nowozelandzkiego (NZD), randa południowoafrykańskiego (ZAR), reala brazylijskiego (BRL) oraz peso
chilijskie (CLP).
mBank S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Senatorska 18, 00-950 Warszawa, zarejestrowany przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000025237, posiadający numer identyfikacji podatkowej NIP: 526021-50-88, o wpłaconym w całości kapitale zakładowym, którego wysokość wg stanu na dzień 01.01.2016 r. wynosi 168.955.696 złote.
Adres do korespondencji: Dom Maklerski mBanku, ul. Wspólna 47/49, 00-950 Warszawa, skr. poczt. 21, tel. 22 697 49 00.
8