POLSKA – Sprzedaż spada, bezrobocie rośnie, a inflacja szokuje

POLSKA – Sprzedaż spada, bezrobocie rośnie, a inflacja szokuje

Biuletyn 03/2011
15.02.2010 – 07.03.2011
POLSKA – Sprzedaż spada, bezrobocie rośnie, a inflacja szokuje
Luty był miesiącem negatywnych niespodzianek ze strony
polskiej gospodarki. Zaskakująco wysoka była informacja o
inflacja w styczniu, która wyniosła aż 3,8 proc. To więcej niż
stopy procentowe i zdecydowanie więcej niż wszyscy się
spodziewali. Do tego sprzedaż detaliczna w kraju w ujęciu
rocznym wzrosła tylko o 5,8 proc. a oczekwiano aż 8,7
proc., z czego wynika, że większość zakupów
dokonywaliśmy przed Nowym Rokiem, a więc przed
podwyżką VAT o 1 proc. Ponadto negatywnym sygnałem
był komunikat o wzroście stopy bezrobocia z 12,3 do 13
proc., a już obecnie prognozuje się że liczba bezrobotnych
zwiększy się o dalsze 0,2 proc. Bez pracy pozostaje
najwięcej osób od kwietnia 2007 roku. Te niepokojące
informacje to w dużej części efekt zimy, kiedy rejestruje się
więcej bezrobotnych niż w innych miesiącach, bo brakuje
prac sezonowych. Alarmujące są też wskaźniki przyszłej
koniunktury i produkcji, które pokazują nadchodzące zmniejszenie dynamiki wzrsotu,ale do recesji jeszcze daleko.
ŚWIAT – Droga ropa w końcu będzie przeszkadzać
Choć zamieszki w Tunezji i Egipcie już się uspokoiły, to
światowe rynki, zwłaszcza surowcowe, reagują na wieści z
Libii, i pogłosek o możliwym dalszym rozszerzeniu się
powstań na pozostałe kraje w Afryce i rejonie zatoki
perskiej. Rosnąca cena ropy, z której korzysta cały świat,
wpływa bezpośrednio na rosnącą inflację, ponieważ im
droższy surowiec tym droższe są transportowane towary,
czyli mówiąc wprost – wszystko. Baryłka ropy zbliża się już
do poziomu 120 dolarów i tylko od początku roku podrożała
o 23 proc. Dalszy wzrost będzie już przeszkodą dla
kontynuacji światowego rozwoju gospodarczego, bo wpłynie
na silny wzrost kosztów firm. Natomiast w Chinach trwa
intensywna walka z inflacją, gdzie bank centralny, po raz
trzeci w ciągu ostatnich 4 miesięcy podniósł stopy
procentowe. O tym jak dużym problemem dla Państwa
środka jest wzrost cen najlepiej świadczy, że import do tego
kraju wzrósł w styczniu w ujęciu rocznym o 51 proc., a eksport o 37 proc., czyli produkty tej światowej fabryki
zaczynają być mniej konkurencyjne na świecie.
WALUTA – Bez drugiej podwyżki
Po pierwszej zmianie stóp procentowych od 19 miesięcy,
która miała miejsce w styczniu Rada Polityki Pieniężnej w
marcu nie dokonała kolejnej podwyżki. Zgodnie z
informacją przekazaną przez Radę zakłada ona, że presja
inflacyjna jest przejściowa i w drugiej połowie 2011 roku
nastąpi spadek dynamiki wzrostu cen z uwagi na
spadające ceny paliw i żywności. Dlaczego Rada tak
myśli tego nie wiemy i nie rozumiemy, ale co jest jeszcze
ciekawsze, to że Rada widzi ożywienie gospodarcze w
kraju, ale nie przejmuje się jeszcze narastającą presją
płacową, bo stopa bezrobocia utrzymuje się na wysokim
poziome. Rynek złotego już nie reaguje na takie
pojedyncze komunikaty z Rady i jest przekonany, że
dalsze podwyżki będą, a teraz zostały jedynie przesunięte
na następne miesiące. Naszym zdaniem podwyżki
zobaczymy na posiedzeniu RPP w kwietniu oraz czerwcu.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę A-Z Finanse S.A.
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone wyłącznie do użytku klientów i współpracowników spółki A-Z Finanse S.A.
Strona 1 z 3
INWESTYCJE – Lepsze fundusze w walucie czy w złotówkach?
Wraz z rozwojem oferty fudnuszy inwestycyjnych
dostępnych dla szerokiego grona odbiorców
pojawia się coraz więcej takich produktów w
walutach. Często fundusze zajmujące się
inwestycjami poza polską giełdą, a więc takie,
które gro środków przeznaczają na zakupy w
Europie, USA czy Azji wyceniają swoje aktywa w
dolarach
lub
euro.
Również
fundusze
inwestujące w surowce czy zagraniczne
obligacje obracają głównie walutą strefy euro lub
Stanów Zjednoczonych. Wpłaty do tych funduszy
dokonuje się w złotówkach, więc na ostateczny
wynik inwestycji ma wpływ zachowanie się kursu
krajowej waluty. Niesie to korzyści, ale i ryzyka.
Dodatkowe korzyści występują wtedy kiedy
złotówka się osłabia, co w konsekwencji
zapewnia wyższe zyski funduszu i klienta. Z
drugiej strony jeżeli nawet inwestycje funduszu
są dobre i przynoszą zyski to umacniający się
złoty w stosunku do euro i dolara może te zyski
całkowicie zniwelować. Najlepiej wydać to na rynku surowców, a szczególnie złota. Wyceniane w dolarach notuje
obecnie rekordowe pozoimy, ale już ta sama uncja złota wyceniana w polskich złotych (a więc po uwzględnieniu
kursu USD/PLN) nie przebiła się przez maksima cen z czerwca 2010 roku. Inwestowanie w funudsze wyceniane w
walutach może mieć więc dobre i złe oblicze, które jest zwyczajnym ryzykiem walutowym, często nazywanym
spekulacją. Klienci niezainteresowani grą na walutach powinni rozważyć inwestycje w fundusze „hedgowane”, czyli
takie które domyślnie zabezpieczają się przed wahaniami kursu i gwarantują stopę zwrotu analocziną do tej w
walucie pomniejszoną o drobny koszt zabezpieczenia.
(Perspektywiczny Portfel jest przygotowywany dla lokat klienta o umiarkowanym podejściu do ryzyka
akceptującym 8 proc. spadek kapitału oraz oczekującego zysku 12 proc. rocznie.)
TOP FUNDUSZY A-Z z oferty Aegon
Rodzaj funduszu
Nazwa (Waluta)
Akcji polskich
Pieniężny
Zagraniczny (EUR)
Surowcowy (USD)
Surowcowy (EUR)
UniKorona Akcje (PLN)
Idea Premium (PLN)
Schroder BRIC (EUR)
BlackRock World Gold (USD)
BlackRock World Mining (EUR)
Bież. rok
-1,24 %
0,54 %
-4,92 %
-7,78 %
-1,60 %
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
20,59 %
2,55 %
6,61 %
26,50 %
12,81%
-5,40 %
33,26 %
12,89 %
38,37 %
0,79 %
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę A-Z Finanse S.A.
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone wyłącznie do użytku klientów i współpracowników spółki A-Z Finanse S.A.
Strona 2 z 3
Drugi miesiąc obowiązywania naszej alokacji portfela wypadł już znacznie lepiej niż pierwszy. W lutym zarobiliśmy
1,84 proc., jednak uwzględniając straty ze stycznia od początku roku notujemy stratę 3,27 proc. W minionym
miesiącu zysk przyniosły nam wszystkie składniki portfela z wyjątkiem polskich akcji. Wynika to z faktu, że giełda w
Warszawie od 4 miesięcy trwa w trendzie bocznym, więc i zyski funduszu akcji polskich w tym czasie są mizerne.
Największy zysk, bo aż 1,26 proc. dodał Fundusz surowcowy notowany w dolarach. Nie powinno to dziwić,
ponieważ w poprzednim miesiącu to on najbardziej stracił, a ponadto złoto ponownie osiągnęło historyczne
rekordy. Niewielki pozytywny wpływ na całą inwestycje miało osłabienie się złotego, chociaż w lutym krajowa
waluta straciła na wartości tylko 1 proc. Na uwagę zasługuje ponownie fundusz pieniężny, który sam w zaledwie 28
dni lutego zyskał na wartości 0,51 proc., a w związku z alokacją przełożyło się to na wzrost wartości portfela o 0,21
proc. Marzec to ostatni miesiąc obowiązywania rozkładu Perspektywicznego Portfela na pierwszy kwartał 2011
roku, jednak już liczymy się z możliwością nie osiągnięcia założonego wyniku 3 proc. wzrostu w pierwszych trzech
miesiącach. Nie stwarza to jednak zagrożenia dla długoterminowego celu (+12 proc. rocznie). Nadal uważamy, że
rynek surowców w tym roku będzie należał do najlepszych produktów inwestycyjnych, dzięki czemu odrobimy
straty w drugim kwartale 2011.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę A-Z Finanse S.A.
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone wyłącznie do użytku klientów i współpracowników spółki A-Z Finanse S.A.
Strona 3 z 3