Rynek wina - Wine Advisors

Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Rynek wina
Raport Wine Advisors
Stan na dzień 31 października 2014r
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 1 z 6
Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Streszczenie
Stawiane w końcu lata hipotezy o wejściu rynku wina w nową fazę znalazły w ostatnich tygodniach
swoje potwierdzenie. Traktowany jako „benchmark” indeks Liv-ex Investables w końcu października
zamknął trzeci kolejny miesiąc wzrostu. Napływające dane dotyczące popytu konsumpcyjnego na wino
(tak z rynku USA, jak i z Azji), także potwierdzają pozytywne prognozy.
Zakończono zbiory rocznika 2014, wstępne oceny prawdopodobnej jego jakości mówią o dobrym, choć
nie wybitnym roczniku.
Bieżąca sytuacja na giełdzie Liv-ex i innych platformach transakcyjnych.
We wrześniu i październiku mieliśmy do czynienia z kontynuacją trendów zapoczątkowanych na
przełomie lipca i sierpnia. Systematycznie rośnie popyt – choć bardzo powoli przekłada się to na wzrost
cen. Na alternatywnej w stosunku do Liv-ex’u platformie transakcyjnej CAVEX (otwartej także dla
indywidualnych nabywców i sprzedających) w końcu października wartość złożonych ofert zakupu
osiągnęła rekordowy poziom –miały one łączną wartość ponad 4,15 miliona funtów (wzrost o 7% w
skali miesiąca).
Podobne tendencje obserwować można także na Liv-ex’ie: tu stosunek liczby złożonych ofert sprzedaży
do liczby ofert zakupu utrzymuje się od kilku tygodni na poziomie 0,5 – historycznie korelującym ze
zmianą trendu na rynku. Mamy także do czynienia ze stałym wzrostem obrotów – dane na koniec
października wykazują +17% rok do roku.
Zauważalny jest powrót zainteresowania winami z Bordeaux (w październiku miały one ponad 80%
udziału w obrotach giełdy) – w szczególności rocznikami spoza grupy najwybitniejszych. Może to
sugerować, że nabywcy usilnie poszukują maksymalnej relacji „value for money”.
Indeksy rynkowe (stan na 31 października 2014)
MoM
(miesiąc)
1 yr
(ostatnich 12 miesięcy)
Liv-ex Fine Wine 50
-0,1%
-12,8%
6,9%
Liv-ex Investables
0,3%
-7,5%
11,0%
Liv-ex Fine Wine 100
S&P 500
0,4%
-7,5%
0,6%
2,3%
14,9%
94,8%
FTSE 100
-1,2%
-3,4%
29,8%
Index
-11,3%
-2,0%
Złoto
Źródło: www.liv-ex.com, stan na 31 października 2014.
5 yr
(ostatnie 60 miesięcy)
15,8%
Analizując zachowanie indeksów od razu można zauważyć, że nie skończyła się jeszcze presja
sprzedających w segmencie win objętych wąskim indeksem Fine Wine 50 – First Growths. Za to w
przypadku win – także bordoskich! – spoza tej grupy i w szczególności sięgających wcześniejszych
roczników – mamy już do czynienia z trendem wzrostowym.
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 2 z 6
Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Poniżej wykres wąskiego indeksu naliczanego codziennie – Liv-ex Fine Wine 50. Indeks obejmuje
jedynie 5 marek (Lafite, Latour, Mouton, Margaux i Haut Brion) i tylko z ostatnich dziesięciu fizycznie
dostępnych roczników.
290,00
285,00
280,00
275,00
270,00
265,00
260,00
255,00
Liv-ex Fine Wine 50 - ostatnie 6 miesięcy
250,00
Poniżej prezentujący długą perspektywę czasową wykres szerokiego indeksu Liv-ex Investables (ponad
200 pozycji, 24 czołowych producentów) za ostatnie 10 lat. Wcześniej obserwowane spadki zatrzymały
się. Indeks w trzech kolejnych miesiącach wykazuje niewielkie, lecz dodatnie zmiany poziomu.
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
Liv-ex Investables, ostatnie 10 lat (XI.2004 - X.2014)
50,00
maj-14
lis-13
maj-13
lis-12
maj-12
lis-11
maj-11
lis-10
maj-10
lis-09
maj-09
lis-08
maj-08
lis-07
maj-07
lis-06
maj-06
lis-05
maj-05
lis-04
0,00
Liv-ex Investables – ostatnie 10 lat (listopad 2004 – październik 2014)
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 3 z 6
Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Znów rośnie import wina do Hongkongu
450
200
400
150
350
100
300
50
250
0
200
-50
2007
2008
2009
2010
2011
HK Wine Imports from UK (Chg %) - RHS
2012
2013
2014 YTD
LX50 Index (Year End Close)
Poziom importu wina do HK z UK
[zmiana w %]
Liv-ex Fine Wine 50
Handel międzynarodowy topowymi winami od dziesięcioleci opanowany jest głównie przez firmy
brytyjskie – w szczególności na kierunku Europa – Azja. Stąd dane dotyczące eksportu z Wielkiej
Brytanii do Hongkongu stanowią dość dobry „barometr” poziomu popytu w Chinach. Na konferencji,
zorganizowanej kilka tygodni temu przy okazji International Wine and Spirits Fair w Hongkongu,
James Miles, prezes londyńskiej giełdy Liv-ex przedstawił bardzo znamienny wykres – łączący obraz
zmian wartości indeksu Liv-ex Fine Wine 50 oraz dynamikę importu wina do Hongkongu,
realizowanego przez firmy brytyjskie.
Źródło: Liv-ex.com
Po pierwsze – widoczna jest silna korelacja pomiędzy tymi dwiema zmiennymi. Po drugie – dane
dotyczące importu za pierwsze 3 kwartały roku 2014 sugerują zmianę trendu i nadchodzące odbicie
indeksu w górę.
Gwałtowny wzrost popytu konsumpcyjnego na rynku amerykańskim.
Sprzedaż detaliczna win na rynku USA wykazuje dawno nie widziany poziom wzrostów – blisko 10%
rok do roku 2014/2013. Wzrost w sprzedaży wysyłkowej – to blisko 20% rok do roku. (dane za
www.winesadnvines.com).
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 4 z 6
Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Co dalej z en primeur?
Wspominany już powyżej James Miles z Liv-ex’u zaprezentował podczas tej samej prezentacji jeszcze
jeden bardzo interesujący wykres. Analizował w nim podział premii finansowej wynikającej z
dokonania zakupu na zasadach en primeur - pomiędzy producentów, a nabywców „pierwszego
szeregu” (czyli głównie londyńskich brokerów oraz bordoskich negociant).
100
80
60
40
20
Chateau Profit
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
0
Supply Chain Profit (ie negoce, trade and consumer)
Źródło: Liv-ex.com
Jak widać, w ostatnich latach lwią część premii zatrzymywały dla siebie winnice. Jeśli tym razem, przy
okazji plasowania na rynku rocznika 2014 producenci będą mieli intencję podobnego zachowania –
kampania en primeur 2014 może okazać się dla nich kompletnie nieudana. Nabywcy mogą po prostu
gremialnie nie odpowiedzieć na składane im oferty… Ciekawe jest także inne pytanie – czy znajdą się
w tej kampanii naśladowcy Chateau Latour, które samo wycofało się całkowicie ze sprzedaży na
zasadach en primeur i oferuje na rynku wina z tych roczników, które są już „pijalne”. Odpowiedź na
te bardzo ważne pytania poznamy już za kilka miesięcy – wiosną 2015.
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 5 z 6
Wine Advisors – raport okresowy – 31 października 2014
Prognoza na nadchodzące miesiące
Prognozujemy utrzymanie wzrostowych trendów na rynku wina w nadchodzących miesiącach. Trudno
wskazać na jakiekolwiek czynniki mogące sugerować powrót do negatywnego trendu. Przeciwnie – jest
bardzo wiele elementów spierających tezę o kontynuacji, a nawet przyspieszeniu trendu wznoszącego.
Wskazać tu można przede wszystkim na odbudowę popytu konsumpcyjnego: czy to w USA
(potwierdzają to dane na temat poziomu sprzedaży) czy w Chinach (dane o wzroście importu win do
Hongkongu) czy w końcu opierając się o wyniki jesiennych aukcji, które okazały się być dużym
sukcesem.
Do wiosny nie spodziewamy się w wzrostów szczególnie dynamicznych – będzie to raczej powolny ruch
indeksów w górę. Zapewne punktem krytycznym dla rynku okaże się kampania en primeur rocznika
2014. Jeśli będzie udana – czyli jeśli winnice atrakcyjnie wycenią swój produkt – można liczyć na
zdecydowany powrót optymizmu na interesujący nas rynek.
Wine Advisors, 31 – 10 – 2014
Strona 6 z 6