KDPW_CCP

1
2
KDPW_CCP
and everything’s
cleared
( str. 3 )
Atrybuty
KDPW_CCP
( str. 5 )
OTC_clearing
( str. 17)
Unijna autoryzacja
KDPW_CCP
( str. 6 )
System gwarantowania
rozliczeń transakcji
( str. 15 )
Zadania
KDPW_CCP
( str. 7 )
Uczestnictwo
w Izbie Rozliczeniowej
KDPW_CCP
( str. 12 )
Nowoczesne usługi –
nowe możliwości
dla Uczestników
( str. 11 )
Dlaczego KDPW_CCP ? –
wyjaśnia Prezes Zarządu
KDPW_CCP dr Iwona Sroka
( str. 9 )
3
KDPW_CCP
and everything’s cleared
1 lipca 2011 r., to jedna z ważniejszych dat w historii Krajowego
Depozytu, mająca istotne znaczenie dla wszystkich uczestników
rynku finansowego. Od tego dnia na polskim rynku działa nowoczesna izba rozliczeniowa KDPW_CCP, wyposażona w szereg
mechanizmów pozwalających na systemowe obniżanie ryzyka oraz
spełniająca obowiązujące międzynarodowe standardy.
Wcześniej zarówno za funkcje depozytowe, jak i rozliczeniowe odpowiadał Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych.
Utworzenie izby rozliczeniowej było priorytetowym działaniem, zapisanym w Strategii KDPW na lata 2010-2013. Pierwszym etapem
w powstaniu izby rozliczeniowej CCP było uruchomienie w maju
2010 r. tzw. Gwaranta Rozliczeń – spółki KDPW_CLEARPOOL,
której celem było gwarantowanie kapitałem własnym - w wysokości 60 mln zł - systemu płynności rozliczeń.
Kolejnym etapem było przekształcenie KDPW_CLEARPOOL
w KDPW_CCP S.A., który jest w 100% własnością Krajowego
Depozytu Papierów Wartościowych.
1/2
4
KDPW_CCP
and everything’s cleared
Rozliczenia transakcji gwarantowanych
Zarządzanie ryzykiem rozliczeniowym
CCP
Administracja zabezpieczeniami
Prowadzenie depozytu
Rozrachunek instrukcji rozrachunkowych
CSD
Obsługa praw z papierów wartościowych
2/2
5
Atrybuty KDPW_CCP
KDPW_CCP funkcjonuje jako centralny kontrahent (CCP) w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE)
nr 648/2012 z dnia 4 lipca 2012 r. w sprawie instrumentów pochodnych
będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji (EMIR), prowadząc rozliczenia transakcji zawartych na rynkach kasowych i terminowych,
zarówno w obrocie zorganizowanym, jak i poza nim (OTC).
Zgodnie z regulaminami KDPW_CCP , izba staje się stroną
wszystkich transakcji przyjętych do rozliczenia. Realizowane jest
to w oparciu o mechanizm nowacji rozliczeniowej, wprowadzony
na podstawie Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.
6
Unijna autoryzacja KDPW_CCP
8 kwietnia 2014 r. Komisja Nadzoru Finansowego dokonała
autoryzacji izby rozliczeniowej KDPW_CCP, potwierdzając tym
samym, że spełnia ona wszystkie wymagania stawiane tego typu
instytucjom przez unijne rozporządzenie EMIR.
Zgodnie z rozporządzeniem, wszystkie działające w Unii Europejskiej izby rozliczeniowe typu CCP do 15 września 2013 r. miały
obowiązek złożyć w krajowym organie nadzoru wniosek autoryzacyjny. W UE stosowne dokumenty złożyły 22 izby. Potwierdzeniem
wywiązania się danej izby z określonych wymogów jest jej autoryzacja, dokonywana przez krajowy organ nadzoru, po rekomendacji
międzynarodowego Kolegium złożonego, m.in. z przedstawicieli
banku centralnego oraz wybranych członków organów nadzorczych z innych krajów Unii Europejskiej oraz europejskiego nadzoru ESMA.
KDPW_CCP została trzecią autoryzowaną izbą w całej
Unii Europejskiej!
7
Zadania KDPW_CCP
rozliczanie transakcji zawieranych na rynku regulowanym
r ozliczanie transakcji zawieranych w alternatywnym systemie
obrotu
r ozliczanie transakcji innych niż zawierane w obrocie
zorganizowanym (np. rynek OTC)
prowadzenie systemu gwarantowania rozliczeń
administrowanie zabezpieczeniami
1/2
8
2.
Ustalanie wpłat
do systemu
gwarantowania rozliczeń:
• Depozyty zabezpieczające
• Wyrównanie do rynku i CRR
• Fundusze Zabezpieczjące
3.
Kierowanie instrukcji
do rozrachunku
1.
Rejestracja transakcji
w systemie rozliczeń
Rozliczenie
Transakcji
4.
Zarządzanie
zabezpieczeniami
Rozrachunek
Transakcji
Rozrachunek
w papierach
wartościowych
Rozrachunek
pieniężny
2/2
9
Dlaczego KDPW_CCP ? – wyjaśnia
Prezes Zarządu KDPW_CCP dr Iwona Sroka
Polski rynek kapitałowy nie miał bogatej tradycji ani doświadczeń
przed 1989 rokiem; wszystkie instytucje rynkowe były tworzone
od podstaw. Zamysłem twórców polskiego rynku było skupienie
w gestii jednego podmiotu funkcji depozytowych i rozliczeniowych.
I taki model obowiązywał i sprawdzał się przez 17 lat. Jednak rynek podlega ciągłym zmianom, pojawiają się nowe wyzwania i coraz częściej musimy mierzyć się z silną, międzynarodową konkurencją. Chcemy, aby nasz rodzimy rynek był atrakcyjnym miejscem
dla krajowych i zagranicznych inwestorów, z efektywnie działającymi instytucjami finansowymi i szerokim wachlarzem usług.
Powołanie KDPW_CCP było odpowiedzią na aktualne potrzeby
uczestników rynku, a także projektowane wówczas zmiany legislacyjne na poziomie UE. Po wydzieleniu izby możliwe stało się
prowadzenie rozliczeń transakcji z wykorzystaniem mechanizmów,
które pozwalają na systemowe obniżanie ryzyka. Jeżeli jedna ze
stron transakcji nie może wywiązać się ze swoich zobowiązań,
to na KDPW_CCP spoczywa obowiązek zapewnienia płynności
rozliczeń transakcji. To duża zmiana w stosunku do poprzedniego systemu, bo uczestnicy nie ponoszą trudnych do oszacowania
kosztów, jeżeli druga strona transakcji ma problemy lub grozi jej
upadek.
1/2
10
Atrybutem KDPW_CCP jest możliwość wnoszenia zabezpieczeń do
systemu gwarantowania rozliczeń w polskich bonach i obligacjach
skarbowych, akcjach z indeksu WIG20 oraz polskiej walucie, co jest
szczególnie istotne w przypadku instytucji operujących na polskim
rynku.
W przypadku usługi OTC_clearing, istotnym z punktu widzenia
działalności banków jest fakt, że mogą one stosować niższe wymogi kapitałowe dla transakcji rozliczanych w autoryzowanej izbie
(zgodnie z zapisami przepisów CRD IV – Capital Requirements Directive i CRR – Capital Requirements Regulation). Rozliczanie transakcji
OTC w izbie rozliczeniowej obniża ryzyko i tym samym banki stosują niższe limity zabezpieczeń, niż dla transakcji bilateralnych.
Wszystkie realizowane przez Grupę Kapitałową KDPW projekty
mają na celu wzmocnienie pozycji polskiego rynku finansowego
w Europie oraz wspieranie potencjału lokalnych firm inwestycyjnych, banków i innych podmiotów. Dostarczamy kompletną ofertę
usług post-transakcyjnych. Chcemy być instytucją „pierwszego
wyboru” dla uczestników naszego rynku, zarówno krajowych jak
i zagranicznych, tak aby nie musieli szukać stosowanych
rozwiązań za granicą.
2/2
11
Nowoczesne usługi
– nowe możliwości dla Uczestników
N
etting w papierach wartościowych
Netting daje możliwość generowania przez KDPW_CCP do KDPW jednej instrukcji rozliczeniowej, ze wszystkich operacji rozliczanych w CCP na danym koncie.
P
latforma pożyczek papierów wartościowych
Uruchomienie platformy dało możliwość pożyczkodawcom elastycznego reagowania na zapotrzebowanie na papiery zgłaszane przez pożyczkobiorców.
U
sługa rozliczania derywatów z rynku OTC i transakcji repo
Ma ona na celu zwiększenie bezpieczeństwa rozliczanych transakcji zawieranych
poza obrotem zorganizowanym. Rozwiązania stworzone przez
KDPW_CCP są odpowiedzią na potrzeby i oczekiwania uczestników rynku, a także na regulacje Unii Europejskiej w tym zakresie.
R
aportowanie do Repozytorium Transakcji w KDPW (KDPW_TR)
Izba KDPW_CCP oferuje swoim uczestnikom i ich klientom pośrednictwo w
przekazywaniu informacji o zawieranych przez strony kontraktach pochodnych do KDPW_TR. Za usługę tę KDPW_CCP nie pobiera dodatkowych opłat.
12
Uczestnictwo w Izbie Rozliczeniowej
KDPW_CCP
Uczestnikiem KDPW_CCP może zostać osoba prawna, która jest:
firmą inwestycyjną
bankiem
zagraniczną firmą inwestycyjną
inną niż wymienione powyżej instytucją finansową
podmiotem z siedzibą poza terytorium RP, wykonującym zadania w
zakresie rozliczania transakcji zawieranych w obrocie instrumentami
finansowymi
spółką prowadząca izbę rozliczeniową
Uczestnicy KDPW_CCP mogą występować jako Uczestnicy Rozliczający w obrocie zorganizowanym lub dla rynku OTC. W zależności od rynku i typu uczestnictwa, podmiotom stawiane są różne
wymagania kapitałowe.
1/3
13
Obrót zorganizowany:
GENERALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY:
0 mln zł (ok. 12 mln EUR) oraz iloczyn 5 mln zł (ok. 1,2 mln EUR) za
5
reprezentowanie innego podmiotu przez uczestnika rozliczającego w
danym zakresie w rozliczeniach transakcji prowadzonych przez KDPW_
CCP – banki
15 mln zł (ok. 3,5 mln EUR) oraz iloczyn 2 mln zł (ok. 0,5 mln EUR) za
reprezentowanie innego podmiotu przez uczestnika rozliczającego w
danym zakresie w rozliczeniach transakcji prowadzonych przez KDPW_
CCP – domy maklerskie
100 mln zł (ok. 24 mln EUR) – izba rozliczeniowa
BEZPOŚREDNI UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY:
25 mln zł (ok. 6 mln EUR) – banki
4 mln zł (ok. 1 mln EUR) – domy maklerskie
2/3
14
Rynek OTC:
GENERALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY
100 mln zł (ok. 25 mln EUR)
INDYWIDUALNY UCZESTNIK ROZLICZAJĄCY
50 mln zł (ok. 12,5 mln EUR)
IZBA ROZLICZENIOWA
100 mln zł (ok. 25 mln EUR)
3/3
15
System gwarantowania rozliczeń transakcji
System gwarantowania rozliczeń transakcji w KDPW_CCP jest zgodny z
międzynarodowymi standardami oraz regulacjami i oparty jest na 4 filarach:
wymogach finansowych i ostrożnościowych wobec uczestników
depozytach zabezpieczających
funduszach: rozliczeniowym i zabezpieczających
kapitałach własnych KDPW_CCP
W przypadku obrotu zorganizowanego, model zarządzania ryzykiem oparty jest na metodzie SPAN®. Dla rynku OTC stosowany jest model VaR
(Value at Risk).
1/2
16
Kolejność uruchamiania środków
systemu gwarantowania rozliczeń:
Należności
uczestnika
naruszającego
Wpłaty pozostałych
uczestników rozliczających KDPW_CCP do
właściwego funduszu
Depozyty zabezpieczające:
wstępny depozyt
rozliczeniowy >
właściwy depozyt
zabezpieczający >
depozyt dodatkowy
Majątek własny
KDPW_CCP
(do 110% wymogu
kapitałowego)
Środki właściwego
funduszu
wniesione przez
uczestnika
naruszającego
Wpłaty dodatkowe pozostałych
uczestników rozliczających
KDPW_CCP do właściwego
funduszu (nie wyższe niż 50%
wysokości dotychczasowych
wpłat, jak wynika z ostatniej ich
aktualizacji)
Środki zasobu celowego
KDPW_CCP (w wysokości odpowiadającej co najmniej 25%
wymogu kapitałowego
z uwzględnieniem alokacji tych
środków w stosunku do danego
funduszu)
Pozostały majątek własny
KDPW_CCP
2/2
17
OTC_clearing
Od końca 2012 r. KDPW_CCP prowadzi system rozliczeń oraz gwarantowania płynności dla transakcji w instrumentach pochodnych na rynku OTC
Główne funkcjonalności usługi rozliczania derywatów OTC:
rozliczenia transakcji przyjętych do systemu rozliczeń OTC
i pośrednictwo w rozrachunku wynikającym z rozliczenia
zarządzanie ryzykiem rozliczeniowym
zarządzanie zabezpieczeniami
pełnienie funkcji centralnego kontrahenta (CCP)
poprzez zastosowanie mechanizmu nowacji
raportowanie do repozytorium transakcji KDPW_TR
1/2
18
Komunikacja
Bank A
Bank B
platforma
konfirmacji
repo
w KDPW_CCP
Narodowy
Bank Polski (NBP)
(realizacja płatności)
SWI
SWI
Repozytorium
Transakcji KDPW
Depozyt papierów
wartościowych
(KDPW):
rozrachunek repo
2/2
and everything’s
cleared
KDPW_CCP S.A.
ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa
T: 22 537 93 23 E: [email protected]
www.kdpwccp.pl