Artykuł w formacie PDF

Analiza tygodnia
30.07.2009
Tani dolar
We wtorek eurodolar zaatakował psychologiczny opór (1.43 USD), optymizmu wystarczyło na kilka minut, dzienne
maksimum wypadło na poziomie 1.4304 USD, do wczoraj kurs euro spadł o 3 centy. Z kolei dolar w relacji do złotego
ustanowił we wtorek tegoroczne dno na poziomie 2.9052 PLN i w ciągu dwóch dni zyskał 9 groszy.
W ciągu kilku tygodni dolar w relacji do złotego może jeszcze ustanowić nowe dno w rejonie 2.80-2.85 PLN. W
przypadku eurodolara może dojść do nieznacznego przekroczenia czerwcowego szczytu. W dłuższej perspektywie
dolar powinien rozpocząć odrabianie strat.
Od dwóch miesięcy eurodolar pozostaje w szerokiej fazie konsolidacji. W ciągu tego czasu gra z trendem
jest bardzo trudna. W tej sytuacji gracze muszą skrócić perspektywę i nastawić się na mniejsze zyski. Taka
gra jest dosyć trudna, gdyż zmniejsza stosunek potencjalnego zysku do ryzyka. Silne wzrosty na giełdach w
USA nie przełożyły się na przebicie czerwcowego szczytu (1.4337 USD), we wtorek zabrakło zaledwie 0.4
centa. Kurs euro zdołał minimalnie przekroczyć psychologiczną barierę na poziomie 1.4300 USD.
Optymizmu starczyło zaledwie na kilka minut. Dzienne maksimum wypadło na poziomie 1.4304 USD. W
ciągu dwóch kolejnych dni doszło do silnych spadków. W środę lokalne dno wypadło na poziomie 1.4007
USD, a więc 3 centy poniżej kilkutygodniowego szczytu. Poniżej przedstawiony jest wykres eurodolara wraz
z naszą prognozą.
MACD-histogram
EUR/USD 1:1
1.4717
5
3
1.4337
1.4
5
3
1
4
1
4
2
1.3831
1.4
1.3735 !!
1.3
1.3
2
1.2457
November
2009
February March
April
May
June
July
August
September
Sądzę, że silny spadek z poziomu 1.4304 do 1.4007 USD może być jedynie korektą wzrostów z lipcowego
dna. W takim razie po jej zakończeniu możliwy będzie atak na czerwcowe maksimum (1.4337 USD).
Schematycznie zostało to przedstawione na wykresie powyżej (niebieska linia). Scenariusz ten załamie się
jeśli fala spadkowa zejdzie poniżej lipcowego dna (1.3831 USD). Ponieważ wtedy okaże się, że całe odbicie z
czerwcowego dna (1.3747 USD) będzie tylko korekcyjną trójką. Wtedy dosyć szybko powinno dojść do
przetestowania czerwcowego dna oraz położonego nieznacznie niżej krytycznego szczytu w postaci
marcowego szczytu (1.3737 USD). Przełamanie tego wsparcia wygeneruje silny sygnał do spadków euro
(umocnienia dolara). Ten scenariusz został przedstawiony za pomocą czerwonej linii.
Globtrex.com – biuletyn działu analiz
[email protected]
Strona 1
Analiza tygodnia
30.07.2009
Sądzę, że nieznacznie bardziej prawdopodobny jest scenariusz wzrostowy o czym powinniśmy się
przekonać w ciągu kilku najbliższych dni (spadki nie zejdą poniżej 1.3831 USD), a potem w ciągu 2-3 tygodni
(po ograniczonej korekcie dojdzie do zbierania sił przed kolejnymi wzrostami).
Realizacja scenariusza wzrostowego raczej nie powinna doprowadzić do silnych wzrostów euro czyli dużego
osłabienia dolara. Czerwcowe maksimum może zostać nieznacznie przekroczone (o 1-2 centy). Szybko
powinno się okazać, że euro nie zdoła się utrzymać powyżej 1.4337 USD. W efekcie pojawi się silny sygnał
sprzedaży, gdyż powinien on oznaczać co najmniej korektę wzrostowej piątki z marcowego dna (1.2457
USD). Zasięg spadków można wtedy szacować na rejon 1.32-1.37 USD (raczej bliżej dolnego ograniczenia).
Wejście na krótko powinno być jednak poprzedzone ustanowieniem nowego szczytu a następnie
spadkiem poniżej czerwcowego szczytu. Próba łapania „szczytu” w celu wyprzedzenia sygnału sprzedaży
może się skończyć katastrofą, gdyż nie może być żadnej gwarancji, że ten sygnał się pojawi. Wielokrotnie na
wykresie eurodolara czy innych walut silne ruchy spadkowe (wzrostowe) występują po pojawieniu się
sygnałów sprzedaży (kupna). Wejście w rynek po pojawieniu się sygnału technicznego zmniejsza ryzyko
poniesienia straty. Gdy jeszcze nastąpi zgranie wszystkich perspektyw czasowych szansa na zysk jest jeszcze
większa.
Silny złoty
Zupełnie inna sytuacja panuje na wykresie USD/PLN. W pierwszej dekadzie czerwca, wtedy gdy eurodolar
osiągnął lokalne ekstremum minimum na wykresie USD/PLN wypadło na poziomie 3.1008 PLN. W ciągu
dwóch miesięcy to dno było już pogłębiane wielokrotnie. W ostatni wtorek kurs dolara spadł do zaledwie
2.9052 PLN. Dno z pierwszej dekady czerwca pogłębione zostało o 20 groszy czyli aż o 6.3%.
Słabsze zachowanie dolara do złotego świadczyć może o tym, że wcześniejsze silne osłabienie złotego w
stosunku do dolara (lipiec 2008 – luty 2009) było zbyt przesadzone. Wywołało to dużą „psychozę” na
naszym rynku. Pomimo wystąpienia przesilenia w lutym br. spadki dolara były dosyć ograniczone. W miarę
jednak upływu czasu widać jest coraz wyraźniej, że złoty uległ wcześniej zbyt silnej deprecjacji i obecnie
odzyskuje wcześniejsze straty.
Na wykresie poniżej przedstawiliśmy prognozę do jesieni. Układ fal na wykresie jest bardziej czytelny niż na
eurodolarze. Z czerwcowego szczytu (3.2980 PLN) do dna z początku lipca (3.0684 PLN) pojawiła się
pierwsza fala spadków, po korekcie do 3.2070 PLN przyszła kolejna fala spadkowa z nowym dnem na 2.9052
PLN.
Globtrex.com – biuletyn działu analiz
[email protected]
Strona 2
Analiza tygodnia
30.07.2009
USD/PLN 1:1
3.9130
3.8
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.30
2
3.2
3.0684
3.0
3.2
4
1
3.0
2.9052 3
2.8
2.8
5
2.6
2.6
2.4
2.4
2.2
2.2
2.0
2.0
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
2009
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Prawdopodobnie obecnie jesteśmy kolejnej korekcyjnej fali wzrostowej z sufitem na poziomie 3.0684 PLN.
W ciągu kilku tygodni powinniśmy zobaczyć jeszcze jedną falę spadkową z dnem w rejonie 2.80-2.85 PLN.
Potem powinno rozpocząć się odreagowanie spadków z poziomu 3.30 PLN. Scenariusz załamuje się gdy
dojdzie do przebicia dna fali pierwszej na poziomie 3.0684 PLN.
Sławomir Dębowski
Główny analityk Globtrex.com
Globtrex.com – biuletyn działu analiz
[email protected]
Strona 3
Analiza tygodnia
30.07.2009
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Bridgestone Capital Management S.A. , właściciela portalu GLOBTREX.com i może
być dystrybuowana wyłącznie przez GLOBTREX.com. Publikacja została stworzona wyłącznie w celach informacyjnych, w
szczególności nie stanowi oferty ani nie jest zaproszeniem do składania ofert, kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych, o
których w niej mowa. Nie stanowi rekomendacji ani nie jest doradztwem inwestycyjnym w rozumieniu obowiązujących przepisów
prawa i nie może być traktowana jako zachęta do podjęcia jakichkolwiek działań inwestycyjnych.
Informacje zawarte w niniejszej publikacji pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, a opinie w niej wyrażone podobnie jak
ww. informacje oraz informacje, na których opinie te zostały oparte nie pochodzą z GLOBTREX.com. GLOBTREX.com nie zapewnia,
że informacje te są rzetelne i kompletne i jako takie nie powinny być traktowane. Wszelkie opinie, prognozy i szacunki
sformułowane w niniejszej publikacji stanowią jedynie wyraz naszych opinii i ocen sformułowanych na dzień niniejszej publikacji,
nie powinny być w żaden inny sposób interpretowane i mogą być w każdej chwili, bez uprzedzenia w jakiejkolwiek formie
zmienione.
Niniejsza publikacja jest dostarczona wyłącznie w celach informacyjnych i jest przeznaczona dla inwestorów, którzy nie podejmują
swoich decyzji inwestycyjnych w oparciu o nią. Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości
inwestowania w którykolwiek z wymienianych instrument finansowy, opartą na analizie danego instrumentu, ryzyka z nim
związanego, ich własnej strategii inwestycyjnej oraz przy uwzględnieniu ich prawnej, podatkowej i finansowej sytuacji.
Dotychczasowe efekty inwestycji w dany instrument finansowy nie są gwarancją przyszłych wyników. GLOBTREX.com, jak również
żaden z jego pracowników w związku z niniejszą publikacją nie będzie odpowiedzialny za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne.
Niniejsza publikacja, w tym teksty analityczne w niej zamieszczone stanowiące własność intelektualną portalu GLOBTREX.com,
chronione są prawem autorskim nie mogą być w żaden sposób powielane, czy wykorzystywane w całości lub części bez pisemnej
zgody GLOBTREX.com.
Globtrex.com – biuletyn działu analiz
[email protected]
Strona 4