docspis treści i I rozdział
download 
Reklamacja Transkrypt
spis treści i I rozdział
Czas wypłaty Zarobienie dużych pieniędzy na giełdzie jest najlepszym rewanżem Phil Town ISBN: 978-83-62195-61-9 format 158/233, oprawa twarda z obwolutą liczba stron: 296 cena: 59,90 zł Pierwsza książka Phila Towna, zatytułowana ZASADA #1, była poradnikiem poświęconym taktyce inwestowania na rynku akcji. Od czasu, gdy się ukazała, coraz bardziej stawało się widoczne, że wiele osób nie jest gotowych porzucić funduszy wzajemnych i przejść do gry giełdowej bez zrozumienia zasad długoterminowego inwestowania. Strategia „kumulowania akcji” zawiera zestaw zasad dotyczących inwestowania (nie gry giełdowej, lecz inwestowania) w znakomite firmy w odpowiednim czasie – zasad, dzięki stosowaniu których zarobisz naprawdę duże pieniądze. A co najważniejsze, będziesz mógł smacznie spać w nocy, wiedząc, że długoterminowa wartość twojego portfela będzie rosła na zniżkującym rynku. Z tej książki dowiesz się, jak: • obliczyć kwotę pozwalającą na godziwe życie na emeryturze; • myśleć i inwestować tak jak Warren Buffett i podobni do niego inwestorzy, którzy nie tracą pieniędzy; • uniknąć utraty połowy pieniędzy, które mógłbyś wykorzystać na emeryturze, na rzecz menedżera funduszu wzajemnego; • zarabiać DUŻE pieniądze bez ryzyka; • osiągać skumulowane roczne stopy zwrotu rzędu 35%; • kumulować bogactwo! O autorze Phil Town wygłasza wykłady dla więcej niż pół miliona ludzi rocznie. Występuje z takimi szanowanymi osobistościami, jak Bill Clinton, Colin Powell i Rudy Giuliani. Często bywa gościem w programach telewizji CNBC – jako ekspert w dziedzinie inwestowania. W celu uzyskania dodatkowych informacji wejdź na stronę www.PaybackTimeBook.com. www.mtbiznes.pl Czas Wypłaty Spis treści Do czytelnika ........................................................................ 11 Wstęp. Droga od Zasady # 1 do Czasu Wypłaty ............. 13 Jedyna szkoła skutecznego inwestowania .................................... Odkryj drogę do bogactwa ......................................................... Przygotuj się, by stanąć na własnych nogach ............................... 17 18 21 Rozdział 1. Jak bogaci wykorzystują spadki cen, by osiągać jeszcze większe zyski ........................................ 22 Kumulowanie akcji ..................................................................... Wzrastające stopy zwrotu ........................................................... Czy jest w tym jakiś haczyk? ....................................................... To nie jest teoria, tylko rzeczywistość .......................................... Przygotuj się na to, że złe wieści wyprowadzą cię z równowagi .... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 24 31 33 36 41 41 Rozdział 2. Dlaczego inwestowanie w fundusze wzajemne nie ma sensu ....................................................... 43 Nie dostajesz tego, za co zapłaciłeś .............................................. Finansowa pornografia ................................................................ Twój Numer ............................................................................... Zarabianie pieniędzy na szalonym rynku ..................................... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 44 47 50 54 60 Rozdział 3. Pozbawione ryzyka inwestycje, spełniające wymogi 3Z ............................................................................. 61 Znakomita firma ........................................................................ Znaczenie ................................................................................... Zabezpieczająca Fosa .................................................................. 66 68 79 5 www.mtbiznes.pl Czas Wypłaty CZAS WYPŁATY Zarządzanie ................................................................................ 92 Jak sprawdzić jakość Zarządzania bez wynajmowania prywatnego detektywa ............................................................................. 95 Podsumowanie rozdziału ............................................................. 102 Rozdział 4. Czas Wypłaty oznacza „Nie lękaj się” ......... 103 Obliczanie Ceny Katalogowej ..................................................... Czas Wypłaty w przypadku BNI ................................................ Ale co, jeśli… ............................................................................. By wypłata była jak najwyższa, musisz zrozumieć, że dół i góra zamieniły się miejscami! ........................................................ Wróćmy do BNI: co dalej? ......................................................... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 108 133 137 142 147 147 Rozdział 5. Osiem kroków, by spadek przekształcił się we wzrost ................................................................................ 149 Krok 1. Znajdź odpowiednią firmę ............................................. Jak sporządzić Listę Obserwowanych Spółek ............................... Zdobywanie informacji o branży ................................................. Krok 2. Wyceń firmę .................................................................. Krok 3. Obserwuj firmę .............................................................. Krok 4. Kupuj ............................................................................ Krok 5. Bądź właścicielem firmy ................................................. Krok 6. Kumuluj akcje ............................................................... Krok 7. Sprzedawaj .................................................................... Krok 8. Powtarzaj tę procedurę, dopóki nie staniesz się bogaty ... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 150 160 160 161 168 173 174 177 180 181 182 Rozdział 6. Tylko Sufity i Podłogi, proszę pani .............. 183 Miesięczna Alokacja Kapitału (MAK) ......................................... Sufity i Podłogi (SiP) ................................................................... Jak określić poziom Sufitu i Podłogi ............................................ Podsumowanie rozdziału ............................................................. 183 186 193 198 Rozdział 7. Opowieść o pewnej rodzinie ......................... 199 Spotkaj się z Susan i Dougiem (po raz drugi) ............................... 200 Podsumowanie ............................................................................ 213 www.mtbiznes.pl 6 Czas Wypłaty SPIS TREŚCI Analiza SiP ................................................................................. Wykorzystanie posiadanego kapitału .......................................... Doug i Susan patrzą w przyszłość ................................................ Eliminacja strachu ...................................................................... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 216 221 230 231 234 Rozdział 8. Wolne środki na rachunku Berky ............... 235 Cechy rachunku typu Berky ....................................................... Na rachunek Berky regularnie wpływają pieniądze ..................... Pieniądze wpłacane na konto typu Berky przed opodatkowaniem (idealne rozwiązanie) ............................................................. Otwieranie najbardziej popularnych rachunków typu Berky ....... Konta emerytalne typu IRA ........................................................ Konta oszczędnościowe typu Health Savings Account ................ Konta typu Berky przeznaczone na cele edukacyjne .................... Keogh Defined Benefit Plan – święty Graal kont typu Berky .......... Twoje osobiste konto Berky ........................................................ Inne pożyteczne cechy rachunku typu Berky ............................... 24-procentowa stopa zwrotu – czy ja mówię poważnie? .............. Bierz się do dzieła! ...................................................................... Podsumowanie rozdziału ............................................................. 237 238 241 244 249 252 253 255 256 257 260 262 263 Rozdział 9. Weź udział w rewolucji Zasady nr 1 ........... 264 To ty musisz wykonać pierwszy krok ........................................... 266 Pomóż innym: przekazuj informacje ............................................ 272 Podsumowanie rozdziału ............................................................. 273 Zakończenie. …Zanim przystąpisz do pracy ................ 274 Stypendium na uczestnictwo w szkoleniu „Payback Time” .......... 277 Rekomendowane źródła wiedzy .................................................. 282 Podziękowania ............................................................... 287 www.mtbiznes.pl 7 Czas Wypłaty ROZDZIAŁ 1 Jak bogaci wykorzystują spadki cen, by osiągać jeszcze większe zyski Działanie oznacza ryzyko i koszty. Są one jednak znacznie mniejsze niż długoterminowe skutki komfortowej bierności. John F. Kennedy Najlepsza strategia inwestycyjna, jaką znam, jest tak sprzeczna z intuicją, tak szokująco wywraca wszystko do góry nogami i w tak nietypowy sposób podchodzi do inwestowania, że mało która z wykorzystujących ją osób chce próbować ją wyjaśniać. Nie jest ona trudna w realizacji, lecz w objaśnianiu. Jej opis brzmi tak… nieprawdopodobnie. Jednak mądrzy inwestorzy wykorzystują ją cały czas i naprawdę dobrze na tym wychodzą. Chcę przez to powiedzieć, że ona naprawdę przynosi efekty. Jest to ten rodzaj działania, dzięki któremu będę mógł sobie powiedzieć: „Przez resztę życia będę robił to, co sprawia mi przyjemność”. Strategia ta sprawdza się tak dobrze, że stosują ją najbogatsi inwestorzy na świecie. Nie żartuję. Wiem, że brzmi to niewiarygodnie, trudno jednak znaleźć słowa, które w pełni oddawałyby jej efektywność. Naprawdę dzięki niej powstało kilka największych fortun świata, włączając w to kilka tych, których właściciele znajdują się na liście miliarderów „Forbesa”. Wykorzystuje ją na przykład Carlos Slim Helu, meksykański przedsiębiorca z branży telekomunikacyjnej, którego fortuna warta jest 35 miliardów dolarów; korzystając z jej wskazań, kupuje tanio akcje firm z takich branż, jak energetyka, sprzedaż detaliczna czy środki masowego przekazu („New York Times”). Inny przykład to Lakshmi Mittal, ósmy najbogatszy człowww.mtbiznes.pl 22 CzasCEN, Wypłaty JAK BOGACI WYKORZYSTUJĄ SPADKI BY OSIĄGAĆ JESZCZE WIĘKSZE ZYSKI wiek, mieszkający w Indiach, wart 19 miliardów dolarów. Jest on prezesem ArcelorMittal – największego na świecie koncernu produkującego stal. Stworzył go między innymi dzięki wykorzystaniu tej strategii w Europie Wschodniej po upadku muru berlińskiego. Numer 15 na świecie to Bernard Arnault z Francji, który zgromadził fortunę wartą 16 miliardów dolarów, kupując Christiana Diora zgodnie ze wskazaniami tej strategii. Korzystał z niej również nr 16 na liście miliarderów, czyli Li Ka-shing z Chin, który zebrał majątek wart 16 miliardów dolarów, kupując akcje firm energetycznych, banków i przedsiębiorstw użyteczności publicznej. Charles Koch i David Koch, którzy mając po 14 miliardów dolarów, znajdują się na pozycji 19, używali tej strategii, by zbudować Koch Industries – jedną z największych prywatnych korporacji w Stanach Zjednoczonych. Michael Otto z Niemiec (nr 23) korzystał ze wskazań tej strategii, by wykorzystać słaby rynek w Stanach Zjednoczonych i kupować centra handlowe. Don Bren to nr 26. Dzięki tej strategii został jedynym właścicielem Irvine Company; jego majątek szacowany jest na 12 miliardów dolarów. Irvine Company jest jedną z największych firm budowlanych w Kalifornii i pełni rolę dewelopera w prawie jednej piątej inwestycji w hrabstwie Orange. Lista ta jest bardzo długa, nie byłaby jednak kompletna, gdybym nie wspomniał o drugim najbogatszym człowieku, Warrenie Buffetcie (37 miliardów dolarów), najbardziej utalentowanym inwestorze na świecie, który używa tej strategii do budowy olbrzymiej fortuny oraz zwiększania udziału właścicielskiego i zysków w takich firmach, jak American Express, „Washington Post”, GEICO i Coca-Cola. Dzięki tej strategii powstały również tysiące drobnych fortun, wliczając w to moją. W gruncie rzeczy łatwiej jest używać tej strategii, jeśli jest się dr o bny m inwestorem, z czym pewnie zgodziliby się wymienieni tu miliarderzy. Bycie grubą rybą działa silnie na niekorzyść przy używaniu tej strategii. Warren Buffett powiedział kiedyś: „Każdy, kto twierdzi, że wielkość nie wpływa na efektywność inwestowania, mija się z prawdą. Najwyższą stopę zwrotu udało mi się osiągnąć w latach pięćdziesiątych. Wtedy pobiłem na głowę wskaźnik Dow. Powinieneś zobaczyć te liczby. Jednak wtedy inwestowałem grosze. To, że się nie ma dużo pieniędzy, jest źródłem olbrzymiej przewagi strukturalnej” („Business Week”, 5 lipca 1999). www.mtbiznes.pl 23 CZAS Czas WYPŁATY Wypłaty Sam wykorzystałem tę strategię, by budować własną fortunę, kupując akcje firm z branży biotechnologii, tworzących oprogramowanie i innych prywatnych przedsiębiorstw. Wkrótce się przekonasz, że jeśli będziesz uważny i wykonasz nieco przyjemnej pracy, może ona stać się również podstawą twojego bogactwa. Kumulowanie akcji Nadałem tej niezwykłej strategii nazwę „kumulowanie akcji”, co oznacza ich „zbieranie”, „gromadzenie”. Polega ona właśnie na tym – na gromadzeniu akcji. Jednak nie jakichkolwiek i nie za jakąkolwiek cenę. Esencją kumulowania jest kupowanie akcji przedsiębiorstwa, które chciałbyś mieć na własność, a następnie liczenie na to, że ich cena s pa dn ie, byś mógł zgromadzić ich tyle, na ile tylko możesz sobie pozwolić, za jak najniższą cenę. Wiem, że brzmi to dziwnie. Jeszcze raz jednak chcę podkreślić, że wszyscy miliarderzy, których wymieniłem, a także wielu innych znajdujących się na liście „Forbesa”, to osoby, które kumulują akcje przedsiębiorstw. Kupuj firmy, a nie akcje „Kupuj firmy, a nie akcje” – to tytuł jednego z rozdziałów w mojej pierwszej książce. Jest to tak kluczowa idea, że nie mogę przestać o niej mówić. Musisz skończyć z myśleniem, że inwestowanie w akcje różni się czymkolwiek od kupowania firmy. Gdy ją kupujesz, nabywasz w niej udziały. Jeśli kupujesz jakiś procent całkowitej liczby udziałów, stajesz się właścicielem częściowym. Gdy nabędziesz wszystkie udziały, będziesz jedynym właścicielem danej firmy. Nie ma ż adne j ró ż ni cy m i ę dz y t eg o typ u p r oc e se m a kupowanie m akcj i do s t ę pnych w pu b licz n ym o broc ie . Dopóki będziesz uważał, że posiadanie akcji jest czymś innym od bycia właścicielem części przedsiębiorstwa, dopóty nie uda ci się zrozumieć i wdrożyć strategii kumulowania. Typowy inwestor jest nieszczęśliwy, gdy cena posiadanych przez niego akcji spada, gdyż nie rozumie prawdziwej wartości przedsiębiorstwa przez nie reprezenwww.mtbiznes.pl 24 JAK BOGACI WYKORZYSTUJĄ SPADKI BY OSIĄGAĆ JESZCZE WIĘKSZE ZYSKI CzasCEN, Wypłaty towanej. Takie osoby w ogóle nie zasługują na miano inwestora. Nie rozumieją, na czym polega idea kumulowania akcji, więc nieświadomie stają się spekulantami i hazardzistami. Nieszczęście polega na tym, że branża usług finansowych wciągnęła wiele milionów ludzi w grę polegającą na spekulowaniu za pośrednictwem funduszy zbiorowych. Tematem tym zajmę się dokładniej w kolejnym rozdziale. Na chwilę obecną pamiętaj jedynie, że w odniesieniu do tego, co znajduje się w tej książce, i twojej kariery inwestora musisz myśleć o akcjach jako o udziałach w konkretnym przedsiębiorstwie i o sobie jako o jego właścicielu. Jeśli więc kupisz zaledwie dziesięć udziałów w Coca-Coli, to jesteś po części jej właścicielem, a nie osobą inwestującą w jej akcje. Czy to rozumiesz? Gdy zaczniesz w ten sposób myśleć, dołączysz do grona prawdziwie wielkich inwestorów, takich jak Warren Buffett, i zrobisz pierwszy krok w kierunku zostania poważnym właścicielem akcji… przepraszam, przedsiębiorstw. „Podstawą inwestowania – mówi Buffett – jest patrzenie na akcje tak, jak na przedsiębiorstwa, wykorzystywanie rynkowych fluktuacji i poszukiwanie »Marginesu Bezpieczeństwa«. Właśnie tego uczył nas Ben Graham. Za sto lat właśnie takie podejście będzie podstawą inwestowania”. Od późnych lat dziewięćdziesiątych do 2008 roku Warren Buffett kupił bardzo niewiele akcji dostępnych w ofercie publicznej. Miał do dyspozycji 45 miliardów gotówki Berkshire Hathaway i cierpliwie czekał, aż nastroje na rynku na tyle się pogorszą, że ceny doskonałych firm spadną do poziomu, od którego będzie skłonny zacząć kupować. W maju 2008 roku na dorocznej konferencji Berkshire pan Buffett powiedział swoim fanom, że ma nadzieję, iż ceny spadną o 50% i wreszcie będzie mógł zaprząc pieniądze do pracy. Niedługo potem nastąpiło załamanie i w październiku 2008 roku zainwestował 20 miliardów w spółki obecne na giełdzie. Co się działo dalej? Gdy wartość przedsiębiorstw kupionych i nadal posiadanych przez Berkshire zaczęła spadać, a wraz z nią zaczęły iść w dół ceny akcji, Buffet był po raz kolejny oskarżany o utratę wyczucia. www.mtbiznes.pl 25 Czas Wypłaty CZAS WYPŁATY Czym to było uzasadniane? Tym, że ceny kupionych przedsiębiorstw spadają. Nie po raz pierwszy oskarżono go o utratę orientacji. Podobnie było w latach sześćdziesiątych, gdy w ramach Buffett Partnership przetrzymywał sporo gotówki. Jego niechęć do kupowania po wysokich cenach tak zdenerwowała wspólników, że pan Buffett rozwiązał firmę, zwrócił im ich pieniądze i zaczął realizować strategię kumulowania w Berkshire Hathaway, gdzie nie musiał już dłużej użerać się z partnerami, narzekającymi na jego brak inwestycyjnej aktywności. Jak wszyscy wiemy, Berkshire stało się najbardziej skutecznym na świecie narzędziem inwestowania. Dziesięć tysięcy dolarów włożone w tę firmę w roku 1969 warte jest obecnie 40 milionów dolarów. Podobnie działo się w latach dziewięćdziesiątych – gdy fundusze wzajemne realizowały zyski, kupując akcje spółek technologicznych, pan Buffett był oskarżany o to, że pozostał w tyle. Jego punkt widzenia został jednak doceniony, gdy Nasdaq spadł o 85% i nastąpiło pęknięcie bańki dot-comów. Prawda jest taka, że ideę kumulowania rozumie się od razu lub nigdy, przy czym nie ma znaczenia, ile jest w niej zdrowego rozsądku i ile pieniędzy zarabiają stosujący ją ludzie. Sekret wolnego od ryzyka kumulowania tkwi w zrozumieniu, że cena nie jest równoznaczna z wartością Muszę jednak przyznać, że idea kumulowania to nie tylko kupowanie akcji z nadzieją, że ich ceny spadną. Trzeba sobie zdawać sprawę z tego, co wie Warren Buffett i inni miliarderzy, a mianowicie, że cena akcji nie zawsze ma wiele wspólnego z prawdziwą w art o ś ci ą przedsiębiorstwa. Mówiąc innymi słowami, musisz nauczyć się inaczej patrzeć na cenę akcji i w a r to ść firmy. Cała tajemnica kumulowania polega na tym, by upewnić się, że wartość przedsiębiorstwa jest znacznie większa od ceny, jaką za nie płaZachęcamy do lektury! cisz. Przysięgam, że tylko o to chodzi. Jeśli to właściwie zrozumiesz, nic nie przeszkodzi ci stać się bogatym. Wielu inwestorów popełnia błąd, ufając przekonaniu, że cena, jaką płacą, jest nierozerwalnie związana z wartością kupowanej rzeczy. Nie wiem, skąd wynika taki sposób myślenia, skoro jasno widać, że taka zależność nie jest prawdziwa na www.mtbiznes.pl 26
