PKN Orlen, Ciech, PZU, Tauron, Asseco Poland, ATM, Zetkama

PKN Orlen, Ciech, PZU, Tauron, Asseco Poland, ATM, Zetkama

Czwartek
27.03.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 350,7
51 684,4
724 070
2 413,2
2 424,6
2 404,0
2 410,0
3 409,1
3 443,0
0,4%
1,0%
-16,1%
0,5%
1,0%
0,4%
0,6%
0,4%
1,4%
Największe wzrosty
ATLANTIS
IFCAPITAL
RESBUD
SOLAR
ELKOP
kurs
1,38
1,49
8,90
3,55
1,38
zmiana
+24,3%
+21,1%
+17,1%
+12,7%
+10,4%
Największe spadki
EXILLON
IDMSA
KPPD
POINTGROUP
KDMSHIPNG
kurs
6,00
0,07
25,03
0,37
12,50
zmiana
-26,3%
-12,5%
-10,6%
-9,8%
-7,3%
Najwyższe obroty
PEKAO
KGHM
PKOBP
PZU
PGE
kurs
190,00
106,50
41,50
418,15
19,25
obrót
135 397
118 387
112 662
91 989
60 602
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
16 963,3
RTS
1 195,9
PX50
1 002,4
DJIA
16 269,0
NASDAQ
4 173,6
S&P 500
1 852,6
DAX XETRA
9 448,6
FTSE
6 605,3
CAC
4 385,2
NIKKEI
14 622,9
HANG SENG
21 880,4
zmiana
0,8%
-0,2%
0,8%
-0,6%
-1,4%
-0,7%
1,2%
0,0%
0,9%
1,0%
0,0%
Najważniejsze informacje:
PKN Orlen - Spółka chce wypłacić 1,44 PLN dywidendy na akcję
Ciech - Nowy inwestor to szansa na szybszy rozwój spółki – prezes
Ciech - Rumuński zakład US Govora w lepszej kondycji – prezes
Ciech - Spółka oczekuje, że ten rok będzie korzystny – prezes
PZU - S&P potwierdził rating spółki na poziomie ”A” z perspektywą stabilną
Tauron - Tauron Wytwarzanie podpisał z PSE umowę na interwencyjną rezerwę zimną
Asseco Poland - Oferta spółki najkorzystniejsza w przetargu na Workflow w KRUS
ATM - Capex spółki w ’14 ma wynieść 62,5 mln PLN
Zetkama - Prognozuje skonsolidowany zysk netto na poziomie 25,1 mln PLN w ‘14
Capital Park - Spółka rozważa emisję obligacji o wartości ok. 100 mln PLN
Capital Park - Spółka negocjuje zakup nieruchomości za 200 mln PLN
Decora - Spółka chce wypłacić dywidendę w wysokości 0,42 PLN na akcję
Libet - Spółka nie planuje wypłaty dywidendy za 2013 r.
Sonel - Sonel w '14 mniej optymistyczny w związku z niepewnością na rynku rosyjskim
Votum - Zarekomenduje wypłatę 100% jedn. zysku lub 6 mln PLN i 50% nadwyżki
Paged - Paged liczy na kilkanaście procent wzrostu EBITDA w '14
Wydarzenia dnia:
PKN Orlen - Skonsolidowany raport roczny
Nadchodzące wydarzenia:
Eurocash - Skonsolidowany raport roczny (28 marca)
KGHM - Skonsolidowany raport roczny (28 marca)
MIT: prawdopodobna kontynuacja korekty
0.80
0.75
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
2,61
4,186
3,036
1,379
6 603,0
20 043,4
106,62
0.70
zmiana
0,0%
-0,1%
0,2%
-0,3%
2,0%
2,2%
0,0%
0.65
0.60
0.55
0.50
0.45
0.40
Wykres dnia: MIT
Na wykresie MIT pojawiła się wczoraj długa biała świeca, sugerująca kontynuację
wzrostowej korekty, rozpoczętej w połowie miesiąca. Choć w takim przypadku,
minimalny zasięg ruchu należy określić już
na 0,54 zł, to jednak kurs może sięgnąć
0,57 zł, a nawet 0, 60 zł.
0.35
0.30
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
15 22
29
May
13
20
27 3
10
June
17
24
1
8
July
15
22
29
5
12 19
August
26
2
9
16
September
23
30 7
14
October
21
28 4
12 18
November
25
2
9
16
December
23
7 13
2014
20
27
3
10 17
February
24
3
10
March
17
24
31 7
April
14
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
PKN Orlen
Spółka chce wypłacić 1,44 PLN dywidendy na akcję
PKN Orlen poinformował w raporcie rocznym, że zarząd spółki zaproponuje wypłatę 1,44 PLN dywidendy na
akcję z zysku za zeszły rok. Łącznie na dywidendę ma zostać przeznaczone 615,9 mln PLN. Proponowanym
dniem dywidendy jest 16 czerwca, a dniem wypłaty 8 lipca. W raporcie podkreślono, że pomimo niekorzystnych czynników makroekonomicznych w 2013 r. spółka z sukcesem realizowała program oddłużenia i zmniejszenia dźwigni finansowej, dzięki czemu możliwa jest kontynuacja rozpoczętego procesu regularnej wypłaty
dywidendy dla akcjonariuszy. (M. Kalwasińska)
Ciech
Nowy inwestor to szansa na szybszy rozwój spółki – prezes
Prezes zarządu Ciechu Dariusz Krawczyk w wywiadzie dla „Parkietu” poinformował, że zarząd uznaje cenę
zaproponowaną przez inwestora jako odpowiadającą wartości godziwej, jednak decyzję o ewentualnej sprzedaży akcji podejmą akcjonariusze. Krawczyk podkreślił, że Ciech jest spółką, która ma przed sobą dobre perspektywy, wychodzi z problemów finansowych i ma wiele planów inwestycyjnych, jednaj jej sytuacja wciąż
obarczona jest wieloma ryzykami. Prezes dodał, że zaproponowany przez KI Chemistry kierunek ekspansji na
rynek afrykański jest brany pod uwagę przez Ciech już od pewnego czasu. Przypomniał, że Afryka ma bogate
złoża surowców, np. wykorzystywanej przez producentów sody trony. Zwrócił też uwagę, że obecnie jest idealny moment na rozpoczęcie działalności w Afryce, gdyż biznes w tym regionie dopiero rozkwita. W grę wchodzi uruchomienie produkcji sody syntetycznej lub naturalnej. Prezes podkreślił, że Ciech samodzielnie nie
mógłby sobie pozwolić dzisiaj na realizację tak kosztownych projektów. Dodał, że spółka jest wciąż bardzo
zadłużona i obecnie musi oszczędnie gospodarować środkami, skupiając się na zmniejszeniu zadłużenia.
Prezes podkreślił również, że możliwości finansowe i doświadczenie właściciela KI Chemistry są wyjątkowe.
Krawczyk poinformował, że obecnie walka konkurencyjna w branży zaostrza się i może mieć to negatywny
wpływ na działalność spółki m.in. poprzez erozję marż.
(M. Kalwasińska)
Ciech
Rumuński zakład US Govora w lepszej kondycji – prezes
Prezes Ciechu poinformował w wywiadzie dla „Parkietu”, że poprawia się kondycja finansowa rumuńskiej
fabryki US Govora. Prezes podkreślił, że obecnie pracuje ona na pełnych obrotach, ma nowych menadżerów,
a jej znormalizowana EBITDA za 2013 r. jest dodatnia. Prezes dodał, że na razie oddala to perspektywę likwidacji fabryki, jednak nie można całkowicie wykluczyć takiego scenariusza. Na ten rok zaplanowano dalszą
redukcję kosztów w zakładzie. Wspomniał, że dużą pomocą są lokalne władze w Rumunii, które wspierają
działania Ciechu. (M. Kalwasińska)
Ciech
Spółka oczekuje, że ten rok będzie korzystny – prezes
Prezes Ciechu Dariusz Krawczyk poinformował PAP, że zarząd ocenia, że 2014 rok będzie dla spółki korzystny.
Podkreślił, że wiele wskazuje na to, że rynek powoli wchodzi w fazę wzrostu. Warunkiem jest jednak stabilizacja polityczna na Wschodzie. Prezes dodał, że sytuacja na Ukrainie i w Rosji jest również istotną determinantą inwestycji w rozbudowę mocy produkcyjnych sody w Polsce. (M. Kalwasińska)
PZU
S&P potwierdził rating spółki na poziomie ”A” z perspektywą stabilną
PZU poinformowało, że agencja Standard&Poor’s potwierdziła rating spółki na poziomie ”A” z perspektywą
stabilną. Agencja poinformowała o pomyślnym przejściu przez PZU stress-testów, zgodnie z nowymi kryteriami oceny dla firm ubezpieczeniowych, i tym samym zdjęła PZU z listy Credit Watch. (J. Szortyka)
Tauron
Tauron Wytwarzanie podpisał z PSE umowę na interwencyjną rezerwę zimną
Tauron Wytwarzanie podpisał z Polskimi Sieciami Elektroenergetycznymi umowę, zgodnie z którą 376 MW
mocy z bloków Elektrowni Siersza i Stalowa Wola znajdzie się w interwencyjnej rezerwie zimnej. Prezes Tauronu Dariusz Lubera, cytowany w komunikacie, poinformował, że pozytywne rozstrzygnięcie przetargu pozwala na wydłużenie czasu pracy Elektrowni Siersza oraz Elektrowni Stalowa Wola do końca ‘17, a nawet do
2019 r. Prezes podkreślił, że strategia grupy zakłada uruchomienie do 2020 r. nowych mocy wytwórczych w
różnych technologiach, na poziomie 3200 MWe. (S. Ozga)
2
Dziennik
Asseco Poland
Oferta spółki najkorzystniejsza w przetargu na rozwój systemu Workflow w KRUS
KRUS poinformował, że oferta Asseco Poland została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na rozwój i
utrzymanie systemu Worflow, a także związane z nim usługi integracyjne. Wartość oferty to 24,44 mln PLN
brutto. Czas trwania zamówienia to 48 miesięcy.
ATM
Capex spółki w ’14 ma wynieść 62,5 mln PLN; spółka rozważa wypłatę dywidendy
Wiceprezes ATM Tadeusz Czichon poinformował, że nakłady inwestycyjne spółki w 2014 r. znajdą się na poziomie ok. 62,5 mln PLN (w rzeczywistości ok. 54 mln PLN, gdyż na pozostałą część spółka ma dotację z projektu CI ATM) i będą związane głównie z rozbudową data center i budynku biurowego. Spółka rozważa wypłatę niedużej dywidendy za 2013 r., która może być na podobnym poziomie jak rok wcześniej. Wiceprezes podkreślił, że wysokie dywidendy na poziomie ok. połowy EBITDA spółka może zacząć wypłacać dopiero od 2017
r.
ATM poinformował również, że obecnie trwają zaawansowane rozmowy z klientami, dotyczące wynajęcia
ponad 1,6 tys. m2.
Zetkama
Spółka prognozuje skonsolidowany zysk netto na poziomie 25,1 mln PLN w ‘14
Zetkama poinformowała, że prognozy spółki zakładają osiągnięcie w 2014 r. 25,1 mln PLN skonsolidowanego
zysku netto, 41,4 mln PLN EBITDA oraz 298,6 mln PLN przychodów.
Prognozy zostały sporządzone przy założeniu średniego kursu EUR/PLN w wysokości 4,15.
Zetkama w 2013 r. wypracowała skonsolidowany zysk netto na poziomie 25,58 mln PLN, (10,8% mniej od
prognozy zakładającej 28,68 mln PLN zysku netto), a przychody grupy wyniosły 291,87 mln PLN (4,5% więcej
niż zakładała prognoza).
Capital Park
Spółka rozważa emisję obligacji o wartości ok. 100 mln PLN
Dyrektor finansowy Capital Parku Michał Koślacz poinformował, że spółka nie wyklucza, że w tym roku wyemituje obligacje o wartości ok. 100 mln PLN. Podkreślił jednak, że decyzja w tej sprawie zostanie podjęta po
wyjaśnieniu sytuacji z OFE. Dyrektor Koślacz dodał, że spółka nie planuje kolejnej emisji akcji.
Capital Park
Spółka negocjuje zakup nieruchomości za 200 mln PLN
Przedstawiciele Capital Parku poinformowali, że spółka negocjuje zakup obiektów za ok. 200 mln PLN. Spółka
chciałaby je włączyć do utworzonego w 2013 r. funduszu nieruchomości high-street. Prezes spółki Jan Motz
poinformował na konferencji, że strategia zakłada skupienie się na aktywnym zarządzaniu w długim terminie
budowanymi obiektami i trzymanie nieruchomości w zamkniętych funduszach. Dodał, że wartość funduszu
nieruchomości high-street jesienią, dzięki nowym zakupom, może powiększyć się prawie dwukrotnie.
Decora
Spółka chce wypłacić dywidendę w wysokości 0,42 PLN na akcję
Decora poinformowała, że zarząd spółki zarekomendował przeznaczenie na dywidendę całego zysku za 2013
r. w wysokości 2,64 mln PLN oraz dodatkowo 2,11 mln PLN z kapitału zapasowego. Łącznie dywidenda za
2013 r. może wynieść 0,42 PLN na akcję.
Libet
Spółka nie planuje wypłaty dywidendy za 2013 r.
Prezes Libetu Thomas Lehmann poinformował, że spółka nie zamierza rekomendować wypłaty dywidendy za
2013 r. Zamiast tego chce zmniejszyć zadłużenie o 9 mln PLN, do poniżej 69 mln PLN na koniec 2014 r. Przedstawiciele spółki szacują, że rynek kostki zmniejszył się w ubiegłym roku o 5-9%.
Libet szacuje, że rynek kostki brukowej w tym roku będzie stabilny. Z kolei w latach 2015-2018 spółka oczekuje wzrostu w segmencie premium w tempie 3-4%, i spadku w segmencie tradycyjnym. Libet prognozuje, że
wydatki inwestycyjne w 2014 r. wyniosą ok. 5 mln PLN. Przedstawiciele spółki podtrzymali również, że są zainteresowani przejęciem 3-4 zakładów w Polsce. W 2013 r. zysk netto Libetu wzrósł do 6,1 mln PLN z 3,5 mln
PLN w 2012r., zysk operacyjny wyniósł 15,6 mln PLN wobec 8,4 mln PLN rok wcześniej, a przychody wzrosły
do prawie 220 mln PLN z 209,5 mln PLN rok wcześniej.
3
Dziennik
Sonel
Sonel w '14 mniej optymistyczny w związku z niepewnością na rynku rosyjskim
W związku z niepewnością gospodarczą i polityczną na rynku rosyjskim, Sonel mniej optymistycznie patrzy na
2014 rok - poinformował Krzysztof Wieczorkowski, prezes firmy. Prezes dodał, że Sonel odczuje polityczne
zmiany na wschodzie, który generuje 15-18% przychodów spółki (z czego większość generuje rynek rosyjski).
Istotne dla Sonela rynki to kraje b. ZSRR, głównie Rosja, a poza tym Chiny i Indie. W ocenie prezesa w I kwartale 2014 r. widać, że kierunek wschodni w tym roku będzie słaby. Prezes Wieczorkowski ma jednak nadzieję,
że uda się to nadrobić na innych rynkach, głównie w Chinach i Indiach. Prezes zaznaczył jednak, że w Rosji nie
ma tąpnięcia. W jego ocenie rynek ten słabł już w IV kwartale 2013 r., a teraz na słabszą gospodarkę nakłada
się niepewność polityczna. Wieczorkowski poinformował, że wejście Sonel na rynek USA to kwestia od 1 roku
do 2 lat. Sonel zakłada, że handlowa spółka zależna w Indiach zacznie w tym roku przynosić zysk. Prezes zaznaczył jednak, że Indie mają swoje problemy, a deprecjacja rupii spółce nie służy.
Zarząd będzie rekomendował 0,3 PLN/akcję (w sumie 4,2 mln PLN). Pozostała część zysku za 2013 rok może
zostać przekazana na kapitał zapasowy lub rezerwowy. Z zysku za 2012 r. spółka wypłaciła 0,44 PLN na akcję.
Niższa dywidenda wynika z inwestycji w Foxytech. Dzięki niej spółka chce wejść na rynek inteligentnych liczników energii elektrycznej - powiedział Wieczorkowski. Prezes zaznaczył, że w 2014 r. różnica między wynikami
jednostkowymi a skonsolidowanymi może być większa niż w 2013 r.
Votum
Spółka zarekomenduje wypłatę 100% jednostkowego zysku lub wypłatę 6 mln PLN
i 50% nadwyżki
Votum poinformował, że zarekomenduje przeznaczenie 100% jednostkowego zysku na dywidendę, jeśli wyniesie on do 6 mln PLN lub wypłatę 6 mln zł i 50% nadwyżki od tej kwoty w przypadku osiągnięcia jednostkowego zysku wyższego niż 6 mln PLN.
Paged
Paged liczy na kilkanaście procent wzrostu EBITDA w '14
Grupa Paged liczy w tym roku na kilkanaście procent wzrostu zysku EBITDA - poinformowali przedstawiciele
spółki. Duża część tego wzrostu ma pochodzić z dwóch planowanych przejęć, spośród których jedno ma zostać ogłoszone w ciągu dwóch tygodni, a drugie w ciągu miesiąca. Daniel Mzyk, prezes Paged, poinformował,
że grupa może sfinansować transakcje zaciągając kredyty w bankach lub sprzedając płynne aktywa. Dodał, że
Paged posiada nieruchomości inwestycyjne wyceniane na ponad 70 mln PLN. Przedstawiciele Pagedu poinformowali też, że segment produkcji sklejki ma obecnie potencjał do osiągania około 8 mln PLN EBITDA miesięcznie. Dodali jednak, że dalszy wzrost sprzedaży sklejki będzie trudny, ze względu na wysokie wykorzystanie mocy produkcyjnych oraz dostępność surowca, drewna liściastego. W związku z tym spółka prowadzi
obecnie w segmencie sklejki program inwestycyjny, który w latach 2012-2013 pochłonął około 60 mln PLN.
Ponadto grupa niedawno zdecydowała się zainwestować w produkcję sklejki LVL. Inwestycja w zakład produkcyjny ma pochłonąć około 200 mln PLN w ciągu kilku lat i pozwolić grupie na produkcję sklejki z lepiej dostępnego w Polsce drewna iglastego. W 2013 roku produkcja sklejki odpowiadała za 68,1% zysku EBITDA grupy. W segmencie meblowym Pagedu, który wypracował w '14 3,7% wyniku grupy, prowadzone są działania
restrukturyzacyjne, w ramach których grupa połączyła trzy dotychczasowe marki w jedną oraz opracowała
nowe wzornictwo. Przedstawiciele Pagedu poinformowali również, że planują program emisji obligacji o wartości około 80 mln PLN w spółce zależnej, DTP, która w środę zadebiutowała na rynku głównym GPW, przenosząc się z NewConnect. DTP zajmuje się windykacją wierzytelności korporacyjnych oraz detalicznych. DTP
planuje przeznaczyć wpływy z emisji obligacji na zakup pakietów wierzytelności. Na koniec 2013 roku portfel
spółki miał wartość 1,98 mld PLN, z czego około połowę stanowiły wierzytelności firm. W dłuższym terminie
grupa Paged nie wyklucza debiutu giełdowego swojej niedawnej inwestycji, spółki Ivopol, zajmującej się wynajmem samochodów zastępczych.
4
Dziennik
Pozostałe informacje
Chemoservis-Dwory
Spółka nabyła większościowy pakiet udziałów Spółki Petro Energorem. Transakcje zakupu udziałów dokonane zostały z
obecnymi wspólnikami Petro Energorem tj.: Revico – nabycie przez Emitenta 2.522 udziałów za cenę 2.849.860,00 PLN,
Petro Mechanika – nabycie przez Emitenta 2.494 udziałów za cenę 2.818.220,00 PLN.
Erbud
Zarząd KDPW zarejestrował do 5.200 obligacji na okaziciela serii B. Wartość nominalna obligacji - 10.000 PLN każda.
Kod: PLERBUD00053.
Magellan
Spółka dokonała rozliczenia kuponu 27 obligacji z dwuletnim terminem zapadalności i 284 obligacji z trzyletnim terminem
zapadalności o łącznej wartości nominalnej 31,1 mln PLN wyemitowanych w dniu 25 marca 2013 r.
Orange Polska
W dniu 24 marca 2014 r. spółka dokonała emisji Obligacji Orange Polska o łącznej wartości nominalnej 111.000.000 PLN.
Emisja została objęta przez Orange Customer Service, w której spółka posiada udziały stanowiące 100% KZ, uprawniające
do
wykonania
100%
ogólnej
liczby
głosów
na
WZ.
W dniu 25 marca 2014 r. spółka dokonała emisji Obligacji Orange Polska o łącznej wartości nominalnej 83.000.000 PLN, w
tym: a)Emisja o wartości 50.000.000 PLN została objęta przez Orange Customer Service; b)Emisja o wartości 14.000.000
PLN została objęta przez TP Teltech, w której Orange Polska posiada udziały stanowiące 100% KZ, uprawniające do
wykonania 100% ogólnej liczby głosów na WZ; c)Emisja o wartości 10.000.000 PLN została objęta przez TP Teltech;
d)Emisja o wartości 9.000.000 PLN została objęta przez Orange Customer Service. Wartość nominalna jednej Obligacji
wynosi 10.000 PLN. Orange Polska nie przewiduje wprowadzania Obligacji do publicznego obrotu. Łączna wartość
nominalna Obligacji, wyemitowanych w ramach tego programu i będących w obrocie, wynosi na dzień 25 marca 2014 r.
713.620.000 PLN.
Simple
W dniu 24 marca 2014 r. Spółka nabyła 524 udziały, stanowiące 52,4 % udziałów w Spółce "Medinet Systemy
Informatyczne". Łączna cena za udziały wynosi 1.781.600,00 PLN. Dotychczasowi Wspólnicy "Medinet Systemy
Informatyczne" przenieśli na rzecz SIMPLE udziały w następujący sposób tj. Tomasz Jastrzębski sprzedał na rzecz SIMPLE
137 posiadanych przez siebie udziałów, Marek Dynowski sprzedał na rzecz SIMPLE 129 posiadanych przez siebie
udziałów, Piotr Piech sprzedał na rzecz SIMPLE 129 posiadanych przez siebie udziałów i Grzegorz Stadryniak sprzedał na
rzecz SIMPLE 129 posiadanych przez siebie udziałów.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Chemoservis-Dwory
Wykaz Akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5% głosów na WZ spółki: 1. REVICO - liczba akcji i głosów: 60.789.737,
udział w ogólnej liczbie głosów: 30,38%, udział w głosach na NWZ: 56,22%; 2. PETRO Mechanika - liczba akcji i głosów:
47.334.677, udział w ogólnej liczbie głosów: 23,66%, udział w głosach na NWZ: 43,78%.
LC Corp
Spółka zwołuje ZWZ LC Corp na dzień 22 kwietnia 2014 r. o godz. 10.00 w siedzibie Spółki, we Wrocławiu, przy ul.
Powstańców Śląskich 2-4.
Lena Lighting
Spółka zwołuje na dzień 24 kwietnia 2014 r. ZWZ Spółki, które odbędzie się o godzinie 15:00 w Środzie Wlkp., przy ul.
Kórnickiej 52, 63-000 Środa Wlkp.
Magellan
Spółka zwołuje na dzień 23 kwietnia 2014 r. ZWZA Spółki, które odbędzie się w Warszawie, w siedzibie CC Group przy
ulicy Marszałkowskiej 89, o godzinie 10.00.
Makrum
Sławomir Winiecki - Wiceprezes Zarządu Spółki, w wyniku zawarcia transakcji kupna akcji Spółki, w dniu 25 marca 2014 r.
zmienił swój udział w liczbie głosów powyżej 5% na WZA Spółki. Obecnie Sławomir Winiecki posiada 3.675.000 szt. akcji i
głosów na WZA Spółki, co stanowi 5,04% udziału w KZ i 5,04% głosów na WZA Spółki.
Mobile Factory
Przemysław Romualda Mielech zmienił stan posiadanego udziału w głosach na WZ spółki w wyniku dokonanych transakcji
kupna akcji spółki. Obecnie posiada 2.285.000 akcji, co stanowi 5,44% akcji w KZ i ogólnej liczbie głosów na WZ.
Polfa
Wykaz akcjonariuszy posiadających, co najmniej 5% głosów na NWZ Spółki: 1. Rafał Bednarczyk – liczba akcji i głosów:
768.710, udział w głosach na NWZ: 24,48%, udział w ogólnej liczbie głosów: 100%.
PGNiG
Spółka zwołuje NWZ, które odbędzie się w siedzibie Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa w Warszawie przy ul.
Marcina Kasprzaka 25.
Rank Progress
Spółka zwołuje ZWZA na dzień 8 maja 2014 r. roku na godzinę 12:00,
w siedzibie Klubu Polskiej Rady Biznesu, w Pałacu
Sobańskich w Warszawie, Al. Ujazdowskie 13.
5
Dziennik
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Atlantis
W dniach 21 i 25 marca 2014 r. podmiot blisko związany z członkiem Rady Nadzorczej Emitenta dokonał transakcji
nabycia łącznie 39.082 akcji po średniej cenie 1,09 PLN za akcję.
Elkop
W dniach od 20 do 25 marca 2014 r. podmiot blisko związany Członka Rady Nadzorczej nabył łącznie 79.335 akcji
Emitenta w cenie od 1,25 PLN za akcję.
TVN
W dniu 18 marca 2014 r. podmiot, w którym czterej członkowie Rady Nadzorczej Spółki pełnią funkcje zarządcze lub
nadzorcze, dokonał transakcji kupna 5.415.781 akcji spółki po cenie 15,74 PLN za akcję.
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
AmRest Holdings SE
W dniu 24 marca 2014 r. spółka dokonała transakcji nabycia 3 szt. akcji własnych. Rozliczenie ww. transakcji nastąpi w
dniu 27 marca 2014 r. Średnia cena nabycia akcji wynosi 85,34 PLN. Wartość nominalna każdej akcji to EUR 0,01. Nabyte
akcje stanowią łącznie 0,00001% KZ Spółki czyli 3 głosy na WZ Spółki. AmRest jest w posiadaniu łącznie 3.474 akcji czyli
3.474 głosy na WZ Spółki, stanowiących 0,0164% ogólnej liczby głosów w Spółce.
Global Energy
Spółka nabyła 100.000 akcji własnych po średniej cenie jednostkowej za jedną akcję wynoszącej 0,80 PLN, co stanowi
0,30 % KZ Spółki oraz 0,30 % głosów na WZ Spółki. W wyniku w/w transakcji Spółka przekroczyła próg 1% udziału w
głosach na WZA Emitenta. Spółka nabyła łącznie 350.000 akcji własnych stanowiących na dzień dzisiejszy 1,04 % KZ Spółki
reprezentujących 1,04 % głosów na WZ.
INC
Realizując program nabycia akcji własnych, Spółka w ramach skupu w dniu 24 marca 2014 r. nabyła 1.500 akcji własnych,
o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to jest o łącznej wartości nominalnej 750,00 PLN po średniej cenie jednostkowej
0,80 PLN za akcję. Powyższe akcje własne Spółki dają 1.500 głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0045% KZ Spółki oraz
0,0038% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie Spółka nabyła 547.500 sztuk akcji własnych, stanowiących 1,6406% KZ i
dających prawo do 1,3906% głosów na WZ Spółki.
Kalendarium
27 marca
28 marca
28 marca
31 marca
31 marca
17 kwietnia
24 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
29 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
Spółka
Wydarzenie
PKN Orlen
Eurocash
KGHM
Cinema City
ING BSK
LPP
PKN Orlen
Boryszew
Emperia
Echo
Apator
CCC
Kopex
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Przychody (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
r/r
31 245,0
30 678,0
-1,8%
84,6
95,8
13,2%
EBIT (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
-738,3
-405,0
10,3
13,9
r/r
-45,1%
35,0%
Zysk netto (mln PLN)
4 kw. 2012 4 kw. 2013P
r/r
-276,5
-364,0
31,7%
9,3
14,8
59,1%
6
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Kupuj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Kupuj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
Orange Polska
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Kupuj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
83,00
450,00
107,00
135,00
480,00
7,70
189,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2012
2013P
21,8
14,9
21,3
18,7
23,5
16,9
2012
P/BV
2014P
28,0
21,8
15,1
18,1
18,9
20,7
18,3
2012
19,3
16,5
15,6
16,1
17,0
18,1
16,9
P/E skorygowane
2013P
2014P
2013P
2,9
3,5
2,0
2,1
2,3
2,3
2,1
2014P
2,7
2,8
2,0
2,0
2,2
2,1
2,1
EV/ EBITDA
2013P
2012
2,1
2,3
2,0
1,9
2,0
1,9
2,1
2014P
2013-11-28
2013-11-28
2013-07-19
2013-11-28
154,00
69,00
127,00
4,20
14,6
5,2
4,4
-
13,0
85,7
8,2
-
10,5
16,4
9,9
-
7,1
2,3
2,7
2,9
6,1
1,7
4,1
-
5,2
1,3
4,2
6,6
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
71,40
16,20
18,80
18,60
4,90
25,50
-
-
-
-
-
-
2013-11-08
2013-12-17
2013-09-30
2013-12-02
2014-03-03
2013-12-20
25,79
61,45
38,75
5,88
39,73
5,67
13,0
5,2
11,4
7,6
11,1
20,6
19,5
30,2
8,2
7,7
16,3
16,3
23,6
10,1
8,0
11,5
77,9
6,9
11,5
6,8
5,1
7,6
7,4
4,6
11,0
4,6
5,3
12,1
6,9
7,3
7,8
4,5
9,0
8,5
2014-02-18
2014-03-10
2014-03-10
2013-10-16
2013-10-16
109,64
78,53
32,25
9524,00
175,00
36,2
46,5
45,9
19,0
36,4
31,8
23,6
28,2
24,2
10,6
3,7
22,7
29,2
27,0
9,0
32,1
12,3
22,9
21,5
10,2
13,4
15,1
17,6
17,2
2013-12-17
2013-09-27
2013-09-27
2013-12-17
19,89
5,08
6,26
15,01
12,2
15,9
-
16,0
31,1
71,4
22,6
41,5
29,8
17,5
9,0
4,3
3,9
16,4
9,1
4,0
4,7
16,5
5,1
4,3
5,4
13,8
2013-08-26
2013-07-05
2013-04-18
2013-03-05
7,15
8,80
26,30
1,36
10,0
10,4
14,3
46,9
15,5
5,9
26,4
44,0
8,9
3,4
35,3
4,9
24,3
39,8
3,4
2013-12-20
2013-06-21
130,00
160,00
14,9
12,9
14,2
12,4
9,1
13,9
12,6
7,4
9,3
8,2
9,4
9,1
2013-06-21
2013-12-10
2013-06-21
33,00
246,08
385,00
18,5
17,4
22,4
17,3
13,1
20,5
16,6
15,1
17,4
9,3
9,9
12,5
11,0
9,5
10,9
10,4
8,4
10,4
2014-01-14
2013-09-30
2013-12-09
2013-12-16
2013-12-02
2013-06-27
42,60
45,00
4,60
11,33
89,00
465,00
15,4
11,0
15,1
14,4
11,1
15,5
11,4
16,4
19,0
12,8
13,9
10,7
11,6
12,2
13,5
30,8
11,3
7,3
6,2
4,8
-
28,9
11,1
7,3
6,7
5,6
-
26,9
9,7
7,1
5,9
4,7
-
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
27 marzec 2014
7
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne
(w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat
spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się
na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM
nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO
Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
8