jest drogą do poprawy płynności rynku energii.

jest drogą do poprawy płynności rynku energii.

Inwestycje w energetyce w sytuacji
niepewności makroekonomicznej
Grzegorz Onichimowski
TGE SA
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
2
Ostatnia lekcja z prywatyzacji.
1. Wejście PGE SA na Giełdę Papierów Wartościowych - wielki sukces IPO.
2. Nieudana prywatyzacja z udziałem inwestora branżowego trzeciej co do wielkości
grupy energetycznej ENEA.
Przykład prywatyzacji tych firm wskazuje, że obecnie inwestorzy finansowi są
silniejsi od branżowych.
IPO jest drogą do przyciągnięcia kapitału niezbędnego na inwestycje.
Jeżeli chcemy przyciągnąć ludzi/konsumentów aby inwestowali w energetykę
powinniśmy dać im zaufanie do rynku energii, na którym działają
przedsiębiorstwa energetyczne.
To zaufanie można zbudować jedynie poprzez transparentność rynku energii.
Publiczne spółki notowane na giełdzie powinny uczestniczyć w transparentnym,
publicznym rynku energii.
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
3
Sektor energetyczny w otoczeniu rynkowym
1. Inwestycje komercyjne obarczone są czynnikami ryzyka: ryzyko
regulacyjne (np. system wsparcia OZE), ryzyko polityczne (np.
polityka klimatyczna), ceny paliw.
2. Istnieje zbyt dużo czynników ryzyka aby się przed każdym
zabezpieczyć – jednak finalna cena sprzedaży energii musi być
zabezpieczona odpowiednimi instrumentami finansowymi. To
wymaga dojrzałych rynków finansowych, które należy rozwijać.
3. Cena energii jest ostatecznym „sędzią rynku”. Celem jest aby
cena odzwierciedlała rzeczywistą równowagę pomiędzy podażą i
popytem na energię w określonym czasie i na określonym
obszarze.
Droga do dojrzałego rynku finansowego prowadzi przez płynny
rynek SPOT, którego nie ma w żadnym kraju z regionu CEE
(poza Niemcami).
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
4
Dlaczego do tej pory nie potrafiliśmy wykreować płynnego
rynku SPOT?
Jednym z najistotniejszych czynników wpływających na brak płynności rynku jest
brak prywatyzacji. Trudno sobie wyobrazić rynek, którego wszyscy uczestnicy
należą do tego samego właściciela.
Inne powody:
1. Pionowa konsolidacja ograniczająca konkurencję. Handel wewnątrz spółek skonsolidowanych
odbywa się często w sposób nie transparentny, mimo otrzymywania pomocy publicznej.
2. Zbyt mała wielkość rynku. Inicjatywy regionalne w celu stworzenia wspólnego rynku SPOT są
za słabo wspierane. Potrzebna presja polityczna na Operatorów Systemów Przesyłowych i
Regulatorów.
3. Niektórzy najwięksi gracze rynkowi starają się utrzymać swoją dominującą pozycję, a
politycy wierzą w protekcjonizm rynkowy.
4. Ceny SPOT na polskim rynku energii kształtują się obecnie trochę poniżej średnich cen na
rynkach Europy kontynentalnej, ale przyszłe ceny energii w Polsce są nieprzewidywalne.
Może się okazać, że niezbędne inwestycje w nowe źródła wytwórcze oraz koszt emisji CO2
wywindują te ceny do najwyższego poziomu w regionie.
Nowa inicjatywa nowelizacji Prawa energetycznego w Polsce
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
5
„Market Coupling” jest drogą do poprawy płynności rynku energii.
1. Nordpool - jako benchmark dla tego typu rozwiązań
2. EPEX SPOT - wspólna niemiecko – francuska giełda SPOT
3. „Trilateral MC” – połączenie rynków energii Holandii, Francji i
Belgii
4. Połączenie rynków energii Czech i Słowacji (przykład dla regionu
CEE)
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
6
Infrastruktura rynku – giełdy energii
Istnieje ponad 20 giełd energii w Europie.
Inwestycje w energetyce
Power RING 2009, Dec 2009
7
Podsumowując
Infrastruktura rynku istnieje. Aby poprawić konkurencję na
wspólnym rynku energii i jego transparentność, w celu
zachęcenia inwestorów, musimy budować więcej połączeń transgranicznych i wdrażać przejrzyste mechanizmy rynkowe.
Jednak przede wszystkim musimy zacząć od zwiększenia
płynności i transparentności na rynkach energii narodowych, a
następnie jak najszybciej je integrować.
Dziękuję za uwagę
www.tge.pl