Structured Return

Allianz Structured
Return FIZ
- Nasza tajna broń
Q4 2016
Allianz Structured Return
 Strategia poszukuje absolutnej stopy zwrotu
 Covered call - Kombinacja pasywnych długich pozycji z opcjami kupna na indeksy (tzn. opcjami kupna in-the-money z
krótkimi terminami zapadalności)
 Systematycznie generuje dochód, głównie dzięki premiom opcyjnym
Użycie opcji aby przekształcić ekspozycję do akcji w absolutną
stopę zwrotu
Market neutral –
absolute return
 Unikatowy stosunek
Długa pozycja na
akcje z S&P 500
+
Pozycje opcyjne
(in-the-money
covered call)
=
zysku/ryzyka
Structured
Return
 Niezależnie od
kierunku rynków
 Ryzyko
porównywalne do
obligacji
Oczekiwana stopa zwrotu:
4% do 6% netto rocznie
2
Przykład: In-the-Money Covered Call: VIX na poziomie 17
Poziom VIX (zmienność) przy nabyciu
Zysk/Strata
Cena opcji
$115
Wartość wewnętrzna opcji
$105
Premia opcyjna
$10
Obecny poziom indeksu
Call Strike
$10
17
Breakeven
Jeżeli wartość indeksu spadnie ale pozostanie
powyżej naszego strike’a, nasz zysk równa się
premii opcyjnej, którą otrzymaliśmy
Jeżeli wartość indeksu wzrośnie,
nasz zysk równa się premii
opcyjnej
Poziom S&P 500
-5% Strike
Jeżeli indeks był 1995
Nie pozwalamy
spadał poniżej
naszym pozycjom
poziomu ceny strike i
przekroczyć tego
nic byśmy nie zrobili,
poziomu –> position
covered call by zaczął
restructuring
tracić
2100
3
Przykład: In-the-Money Covered Call: VIX na poziomie 25
Poziom VIX (zmienność) przy nabyciu
Call Strike
25
Cena opcji
$225
Wartość wewnętrzna opcji
$210
Premia opcyjna
$15
Obecny poziom indeksu
$15
Zysk/Strata
Breakeven
Premia, którą dostajemy,
Premia, którą dostajemy,
jest wyższa
jest wyższa
Poziom S&P 500
-10% Strike
1890
Ten poziom jest korzystniejszy niż ten,
który mogliśmy osiągnąć przy niższym
VIXie
2100
4
Bieżące dynamiczne zarządzanie ryzykiem
Ochrona przed spadkami
 Bufor chroniący przed spadkami rynków akcyjnych jest
ciągle aktywny
– Istnieje możliwość zwiększenia buforu, jeżeli zachodzi taka konieczność
Elastyczność
 Jeżeli wartość indeksu zbliży się do ceny strike, można
zwiększyć zakres zabezpieczenia na kilka sposobów:
– Zrolować opcję na niższy poziom strike’a
– Dodać neutralny dla nominału „put spread”
– Usunąć długą pozycję na akcjach
Kapitalizowanie zmienności
 Potencjał do zarabiania w następstwie zniżek rynkowych
Wyższa zmienność implikowana sprawia, że wartość
premii opcyjnych rośnie
5
Główne atuty dla inwestorów
Stabilny
potencjał dla
absolutnej stopy
zwrotu
Nasza strategia market-neutral jest stworzona
z myślą o generowaniu stabilnych,
kontrolowanych stóp zwrotu niezależnie od
czynników rynkowych
2
Dywersyfikacja
Nasza strategia oparta na opcjach, posiada
niską korelację z rynkami akcyjnymi i
obligacyjnymi. Jest efektywnym
dywersyfikatorem i składnikiem alternatywnym
3
Zarządzanie
ryzykiem
Dostarcza klientom profilu ryzyka zbliżonego do
obligacji
1
“Our strategies are
not race cars
looking to speed
their way to high
returns. They’re
four-wheel-drive
vehicles designed to tackle
tough terrain. We use simple,
liquid instruments to pursue
returns regardless of the
performance of the
S&P 500 Index.”
Greg Tournant
Lead Portfolio Manager
6
Allianz Structured Return – stopy zwrotu netto
AllianzGI Structured Return Fund
AllianzGI Structured Return Fund
BofA Merrill Lynch 3-Month US Treasury Bill
BofA Merrill Lynch 3-Month US Treasury Bill
4,6%
4,6%
4,4%
6,5%
4,5%
4,4%
2,5%
0,0%
0,1%
0,0%
0,1%
0,2%
1,1%
0,3%
0,1%
0,1%
0,1%
-0,3%
2012
2013
2014
AllianzGI Structured Return Fund
2015
2016 YTD
Lipper Absolute Return Funds Average
QTD
AllianzGI Structured Return Fund
4,6%
6,5%
4,8%
1Y
4,4%
3Y
Od początku
Lipper Absolute Return Funds Average
4,6%
4,4%
4,5%
2,5%
1,9%
2,4%
2,5%
1,7%
2,1%
1,1% 1,1%
-0,3%
-1,8%
2012
2013
2014
2015
2016 YTD
QTD
1Y
3Y
Od początku
Co roku bardzo stabilne wyniki
Źródło: AllianzGI. Dane tygodniowe. Dane na 2016-09-30
7
Allianz Structured Return Composite – miesięczne
stopy zwrotu (netto)
(%)
Sty
Lut
Mar
2008
Kwi
Maj
Cze
Lip
Sie
Wrz
Paź
Lis
Gru
Rok
0.88
0.31
-1.79
-0.68
1.23
-3.67
-12.12
-0.55
4.14
-12.41
2009
1.57
0.03
0.70
1.05
1.83
0.30
1.26
0.56
0.21
-0.30
1.67
0.65
9.91
2010
-0.89
1.11
0.71
-0.03
-2.62
1.32
1.78
0.38
0.93
0.81
0.06
1.27
4.86
2011
0.25
0.66
0.04
1.49
1.31
1.06
-0.55
-5.40
-0.17
4.05
1.72
0.71
5.01
2012
1.25
0.47
0.49
0.62
-0.27
0.92
1.02
0.36
0.49
0.45
0.79
0.20
6.99
2013
0.63
0.28
0.63
0.74
-0.02
0.68
0.94
-0.24
0.91
0.94
0.76
0.80
7.27
2014
-0.77
1.12
0.68
0.55
0.70
0.29
-0.24
1.05
0.00
-0.05
0.98
0.65
5.06
2015
0.62
1.08
0.44
0.64
0.54
0.09
1.18
-3.87
2.06
1.29
0.41
0.29
4.75
2016
-1.04
0.20
0.61
0.28
1.03
0.47
0.11
0.40
0.62
0.34
3.02
8
Allianz Structured Return – wykres
Wartość jednostki i dochodu (total return)
AllianzGI Structured Return (AZIIX)
19
18
17
16
15
14
2012
2013
Źródło: Bloomberg. Dane tygodniowe. Dane na 2016-11-15
2014
2015
9
Allianz Structured ReturnFIZ
Data uruchomienia:
28 października 2016
Rodzaj funduszu
zamknięty, niepubliczny
Zarządzający:
Grzegorz Prażmo
Opłata za zarządzanie
2,0 % p.a.
Opłata za wydanie certyfikatu
Max 3,5 %
Wycena
miesięczna
Umorzenia
ostatni dzień giełdowy w danym miesiącu
kalendarzowym
Rating Morningstar
Źródło: TFI Allianz
10
Dane kontaktowe
Anna Bąkała
Grzegorz Prażmo
Członek Zarządu/CSO
kom. 698 903 034
e-mail: [email protected]
Zarządzający Funduszami
Specjalista ds. Produktu
kom. 791 722 747
e-mail: [email protected]
TFI Allianz Polska
ul. Rodziny Hiszpańskich 1
02-685 Warszawa
+48 22 567 4875
e-mail: [email protected]
www.allianz.pl/tfi
@TFIAllianz
Klauzula prawna
Wszelkie informacje przedstawione w tej prezentacji służą wyłącznie
celom informacyjnym i nie stanowią jakiejkolwiek oferty, rekomendacji,
ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób)
zaproszenia do dokonywania inwestycji w którykolwiek z funduszy
zarządzanych lub tworzonych przez TFI Allianz Polska S.A. W
szczególności informacje zawarte w tej prezentacji nie stanowią oferty
w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 roku Kodeks Cywilny
oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tym samym nie są one
wystarczające do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu certyfikatów
inwestycyjnych), nie są również usługi doradztwa finansowego,
inwestycyjnego, podatkowego, prawnego ani jakiegokolwiek innego.
TFI Allianz Polska S.A. dołożyło należytych starań, aby zamieszczone
informacje były rzetelne i oparte na miarodajnych źródłach. TFI Allianz
Polska S.A. nie może zagwarantować ich rzetelności, kompletności i
aktualności. TFI Allianz Polska S.A. zastrzega sobie możliwość zmian
treści lub formy prezentacji w każdym czasie i bez uprzedzenia.
Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszej
prezentacji, w szczególności podejmowania na tej podstawie decyzji
inwestycyjnych, ponosi wyłącznie odbiorca prezentacji.
TFI Allianz Polska S.A. nie ponosi odpowiedzialności za błędy lub braki
w treści zamieszczonej w tej prezentacji powstałe z powodów
technicznych.
TFI Allianz Polska S.A. nie gwarantuje realizacji założonego celu
inwestycyjnego funduszy/subfunduszy ani uzyskania określonego
wyniku inwestycyjnego. Wartość aktywów netto funduszy/subfunduszy
może cechować się dużą zmiennością. Posiadacze jednostek
uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych muszą się liczyć z
możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków.
Prezentowana zmiana wartości jednostki uczestnictwa/certyfikatu
inwestycyjnego
jest
oparta
na
historycznej
wycenie
funduszu/subfunduszu i nie stanowi gwarancji osiągnięcia podobnych
wyników w przyszłości. Indywidualna stopa zwrotu zależy od ceny
nabycia i dnia wykupienia certyfikatów inwestycyjnych oraz od
pobranych opłat manipulacyjnych.
Przed nabyciem jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych
należy dokładnie zapoznać się z treścią statutu odpowiedniego
funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez TFI Allianz Polska S.A.
oraz prospektu informacyjnego w przypadku funduszy otwartych i
warunków emisji w przypadku funduszy zamkniętych. W razie
jakichkolwiek wątpliwości należy zasięgnąć kwalifikowanej porady
finansowej, inwestycyjnej, podatkowej, prawnej lub innej. Wymagane
prawem informacje, w tym opis czynników ryzyka i tabela opłat
znajdują się w prospekcie informacyjnym lub Kluczowych Informacjach
dla Inwestorów (fundusze otwarte) oraz w warunkach emisji i statutach
(fundusze zamknięte) dostępnych na stronie www.allianz.pl/tfi, w
Towarzystwie oraz u dystrybutorów.
.